انخفضت أسهم بوينج بنسبة 4.6% في السوق قبل ساعات التداول الرسمية يوم الاثنين في الساعة 7:55 صباحًا بالتوقيت الشرقي (1155 بتوقيت جرينتش) بعد أن خفضت شركة بيرنشتاين، وهي شركة استثمارية، السعر المستهدف لسهم بوينج إلى 207 دولار من 222 دولار. ذكرت الشركة أن قرارها استند إلى المخاوف المتعلقة بالتدفق النقدي للشركة، والخسائر في برامج الدفاع، والعقبات التي سيواجهها الرئيس التنفيذي الجديد، كيلي أورتبرج، في ظل التحديات التي ستواجه الرئيس التنفيذي الجديد.
انتقال الرئيس التنفيذي وسط تحديات
في 31 يوليو، كشفت شركة بوينج (NYSE:BA) عن أرباحها للربع الثاني. ومع ذلك، تحول التركيز إلى الإعلان عن أن كيلي أورتبرج ستصبح الرئيس التنفيذي الجديد، بدءًا من 8 أغسطس 2024.
ويواجه أورتبرغ، الذي سبق له إدارة شركتي Rockwell Collins وCollins Aerospace، مهمة صعبة. فعلى الرغم من قدراته القيادية المثبتة، إلا أن حجم شركة بوينج وتعقيد عملياتها التجارية والدفاعية يشكلان تحدياً صعباً.
وقد سلط محللون في بيرنشتاين الضوء على الصعوبات المحتملة لشخص من خارج بوينغ، مشيرين إلى أن عدم وجود علاقات راسخة للشركة ومعرفته الداخلية قد يعيق القدرة على حل المشاكل الكبيرة التي تعاني منها الشركة.
الصعوبات المالية ومخاوف التدفق النقدي
الصحة المالية لشركة بوينج غير مستقرة. فالشركة تتعامل مع التكاليف المتزايدة في عقود الدفاع، وزيادة المخزون من المنتجات، وكمية كبيرة من الديون. وقد تأثر التدفق النقدي الحر للشركة (FCF) بشكل كبير، حيث يتوقع بيرنشتاين الآن أن بوينج لن تصل إلى 10 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر حتى عام 2028، وهو ما يتأخر عما كان متوقعًا في السابق.
وقد أعرب المستثمرون عن مخاوفهم بشأن إمكانية احتياج بوينج إلى جمع أموال إضافية من خلال الأسهم. وقال المحللون: "على الرغم من أن هذا قد يحدث، إلا أننا لسنا مقتنعين بأنه أمر حتمي".
وتتوقع شركة الاستثمار أن ينخفض الاحتياطي النقدي لشركة بوينج إلى نقطة منخفضة تبلغ 9.4 مليار دولار في الربع الثالث، ولكن بعد ذلك سيتحسن مع زيادة الشركة لمستويات الإنتاج.
ومع ذلك، من المتوقع أن تؤدي مدفوعات الديون الكبيرة إلى تقييد القدرة على دفع أرباح الأسهم أو إعادة شراء الأسهم على المدى القريب، مما يزيد من مخاوف المستثمرين.
زيادة الإنتاج والتأخير في التسليم
تشهد شركة بوينج بعض التقدم في الإنتاج، ولكنها تواجه أيضًا تأخيرات كبيرة في مشاريع مهمة:
737MAX: يسير الإنتاج وفق الجدول الزمني المحدد ليصل إلى معدل 38 طائرة شهرياً بحلول نهاية العام، مع توقع تسليم 100 طائرة في الربع الرابع، وهو ما يمثل زيادة عن التوقعات السابقة التي كانت تبلغ 90 طائرة. ويُعد استئناف عمليات التسليم في الصين ولشركة الخطوط الجوية الهندية تطوراً إيجابياً، ولكن لا تزال هناك تحديات، خاصة مع التأخير في الموافقة على طرازي 737-7 و737-10.
787: لا يزال الإنتاج أقل من الهدف المحدد بـ 5 طائرات في الشهر، حيث تم تسليم 9 طائرات فقط في الربع الثاني، بانخفاض عن 13 طائرة في الربع الأول. وتتسبب التحديات في سلسلة التوريد وعمليات التفتيش الإضافية في حدوث تأخيرات. قام برنشتاين بمراجعة توقعات التسليم للربع الثالث إلى 19 طائرة من 29 طائرة.
طائرة777X: تمضي عملية التصديق قدماً، حيث حصلت بوينج على ترخيص فحص النوع. ومع ذلك، من المتوقع الآن أن تبدأ عمليات التسليم الأولى في عام 2025، مع إنتاج حالي بمعدل طائرة واحدة شهرياً.
وقد أثر الأداء في قطاع الدفاع بشكل كبير على الشركة، حيث أبلغت بوينج عن خسائر إضافية بقيمة مليار دولار أمريكي من عقود التطوير ذات السعر الثابت في الربع الثاني. وقد استمرت هذه المشكلة المستمرة في إحباط المستثمرين والمحللين الماليين على حد سواء.
يعكس تخفيض السعر المستهدف من قبل بيرنشتاين، إلى جانب انخفاض سعر سهم بوينج بنسبة 8.4% منذ تقرير الأرباح، مخاوف السوق بشأن آفاق الشركة.
على الرغم من أن بيرنشتاين لا يزال يحتفظ بتصنيف "متفوق" لشركة بوينج، إلا أن تخفيض السعر المستهدف يشير إلى تفاؤل حذر بشأن قدرة بوينج على التعافي.
تم إنشاء هذا المقال وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.