ارتفعت الأسهم في ختام الأسبوع الأخير من شهر أغسطس. وربما يكون هذا الارتفاع نتيجة اختلال توازن بـ 6.5 مليار دولار أمريكي للشراء حدثت في جلسة ذات سيولة ضعيفة قبل عطلة نهاية الأسبوع المطولة التي امتدت لـ 3 أيام.
كما ناقشنا، بدأ اختلال توازن الشراء عند الإغلاق في السوق عند الإغلاق في حوالي الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي، مع صدور الحجم النهائي في الساعة 3:50 مساءً بالتوقيت الشرقي. يمكننا أن نرى أن S&P 500 تحول إلى أعلى يوم الجمعة عند الساعة 2 مساءً، تقريبًا حتى الثانية.
وهذا يشير إلى أن العديد من المكاسب التي تحققت خلال الساعتين الأخيرتين من التداول قد تتلاشى اليوم.
من المحتمل أن يكون ارتفاع نهاية اليوم له علاقة بإعادة التوازن في نهاية الشهر أكثر من كونه محاولة حقيقية لشراء أو بيع الأوراق المالية.
من منظور الدورة الاقتصادية، فمؤشر إس آند بي 500 يقترب من الذروة التي كانت تشير فعليًا إلى قيعان السوق وقممها بناءً على تذبذباتها.
يشير هذا إلى أننا قد ندخل فترة قد يتحرك فيها السوق هبوطيًا هذا الأسبوع، على الأقل وفقًا للرسم البياني للساعة.
تقلبات ستضرب السوق قبل تقرير الوظائف
أحد الأشياء التي يجب مراعاتها هذا الأسبوع هو أننا من المحتمل أن نشهد مستويات متزايدة من التقلبات، لا سيما مع اقترابنا من تقرير الوظائف يوم الجمعة.
سيكون مؤشر VIX لليوم الواحد هو المفتاح هنا، حيث يبدو من المحتمل أن يرتفع كل من مؤشر فيكس ومؤشرفيكس لليوم الواحد بشكل حاد قبل صدور التقرير. وبالنظر إلى الأهمية التي يوليها السوق لهذا التقرير، يبدو من المحتمل أن نشهد رد فعل مماثل لما حدث من قبل.
بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يؤثر تقرير هذا الأسبوع على ما إذا كان الاحتياطي الفدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر. إذا وصل مؤشر VIX إلى نطاق 20 بحلول يوم الخميس، فقد يشير ذلك إلى ارتفاع السوق يوم الجمعة، على افتراض أن البيانات ليست خارج التوقعات تمامًا.
ومع ذلك، إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية ضعيفة أو كان مؤشر معدل البطالة أعلى من المتوقع، أتوقع أن يظل مؤشر التذبذب في التذبذب لليوم الواحد مرتفعًا، وقد نشهد تكرارًا لرد فعل السوق على تقرير الثاني من أغسطس.
حتى بعد أن نتجاوز تقرير الوظائف، من غير المرجح أن تكون عوامل السيولة مواتية في سبتمبر. ويرجع ذلك إلى الموعد النهائي للضرائب في 15 سبتمبر والزيادة المحتملة في نشاط إعادة الشراء في نهاية الربع الأخير.
على مدى الأشهر القليلة الماضية، انخفض حجم الـ SOFR وأرصدة الاحتياطي على مدار الأشهر القليلة الماضية، في حين توقف نمو رصيد الهامش. تميل هذه العوامل إلى التأثير على مؤشر S&P 500 بمرور الوقت بشكل مباشر.
لا أرى أي سبب لتوقع حدوث تغيير مفاجئ، مما يشير إلى أنه إذا كان من المتوقع حدوث تدفقات خارجة هذا الشهر - من المحتمل أن تكون مشابهة لشهر أبريل - فلن يكون الأمر مختلفًا هذه المرة.
الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يتماسك قبيل اجتماع البنك المركزي الأمريكي
بالإضافة إلى البيانات الأمريكية التي نتوقعها هذا الأسبوع، سيكون هناك أيضًا اجتماع السياسة النقدية لبنك كندا. التوقعات تشير إلى خفض سعر الفائدة مرة واحدة، مع احتمالات طفيفة لخفضين. بالإضافة إلى ذلك، شهد USD/CAD تحركًا كبيرًا؛ ومن الناحية الفنية، فإن dollar في ذروة البيع مقابل الدولار الكندي.
كنت أتوقع ارتداده في مناسبتين سابقتين على مدار الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع الماضية، ولكن يبدو أن الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يتماسك. نحن نعلم عن العلاقة العكسية القوية بين الدولار الأمريكي/الدولار الكندي ومؤشر S&P 500، ويبدو أن هذه فرصة جيدة للدولار لاكتساب بعض القوة.
تذكروا أن العملات دائمًا ما تكون نسبية، ومن الممكن تمامًا الحصول على بيانات أمريكية سيئة ومع ذلك نرى الدولار يقوى إذا كانت التوقعات في كندا أسوأ.
إنفيديا تقترب من المقاومة
ربما تعطينا إنفيديا (NASDAQ:NVDA) فكرة عما سيحدث بعد ذلك. فقد انخفض السهم إلى مستوى الدعم عند 118.25 دولارًا وتماسك عند هذا المستوى خلال معظم يوم الجمعة.
إذا اخترق أدنى مستوى 118 دولارًا، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض محتمل إلى 110 دولارات.
بالإضافة إلى ذلك، في بداية الأسبوع، سيكون مستوى جاما عند 120 دولارًا بمثابة مقاومة ويمكن أن يحد من أي ارتفاع في السهم. إذا تحرك السهم فوق مستوى 120 دولارًا، فإن مستوى جاما المهم التالي سيكون حول 125 دولارًا.