شهد سوق الأسهم تقلبات خلال اليوم الأخير، حيث أغلق كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب الذي يركز على التكنولوجيا على ارتفاع بنسبة 1% يوم الثلاثاء. وجاء هذا الارتفاع بعد انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3% يوم الاثنين.
في الوقت نفسه، انخفض مؤشر VIX، الذي يقيس توقعات تقلبات السوق، إلى حوالي 28، بعد ارتفاعه فوق 60 خلال يوم الاثنين.
وبالنظر إلى هذه الأحداث، تغيرت توقعات المستثمرين بشأن سرعة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل ملحوظ خلال الأسابيع القليلة الماضية. فالسوق للعقود الآجلة للصناديق الفيدرالية الآجلة تأخذ الآن في الحسبان انخفاضًا بمقدار 136 نقطة أساس في أسعار الفائدة في عام 2024 وانخفاضًا إضافيًا بمقدار 97 نقطة أساس في عام 2025.
"مع أسعار الفائدة التي تتراوح حاليًا بين 5.25% و5.5%، يمتلك الاحتياطي الفيدرالي الموارد اللازمة لدعم الاقتصاد والأسواق المالية. وينبغي أن تعزز البيانات الاقتصادية الأخيرة ثقة الاحتياطي الفيدرالي في أن التضخم يعود إلى هدف 2٪ بطريقة متسقة،" حسبما ذكر الاستراتيجيون من UBS في تقرير.
ويتوقع محللو السوق الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، يليه تخفيض تراكمي بمقدار 50 نقطة أساس خلال الفترة المتبقية من عام 2024، وتوقع المزيد من التخفيضات في عام 2025.
وقد ارتبطت التغييرات الأخيرة في أسعار الأسهم وأسعار السندات وقيم العملات جزئيًا بإغلاق المستثمرين لصفقات شائعة، بما في ذلك شراء كميات كبيرة من أسهم التكنولوجيا الأمريكية وبيع الين الياباني.
وفي حين أنه من الصعب قياس التأثير الدقيق لعمليات إغلاق الصفقات هذه على التقلبات الأخيرة في سوق الأسهم، إلا أن معنويات المستثمرين أصبحت أكثر حذرًا فيما يتعلق بالاستثمارات عالية المخاطر، كما أشار بنك UBS.
تظهر علامات واضحة على هذا التغيير في موقف المستثمرين في سوق تداول الخيارات.
فقد زاد الفرق بين أسعار خيارات الحماية (خيارات البيع) وخيارات النمو (خيارات الشراء) منذ الأسبوع السابق، مما يشير إلى ارتفاع الطلب على الضمانات المالية ضد الخسائر المحتملة أكثر من الخيارات التي تستفيد من مكاسب السوق. بالإضافة إلى ذلك، انعكست التقلبات المتوقعة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 على أطر زمنية مختلفة، حيث أصبح التقلب المتوقع لثلاثة أشهر الآن أعلى من التقلب المتوقع لسنة واحدة. هذا هو أول حدوث مثل هذا الانعكاس منذ أزمة القطاع المالي في مارس 2023.
وأضاف الاستراتيجيون: "يعكس ذلك المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرتكب خطأ في سياسته الاقتصادية إذا لم يستجب على الفور لعلامات التباطؤ الاقتصادي".
على الرغم من أرقام نمو الوظائف التي صدرت يوم الجمعة الماضي والتي جاءت أضعف من المتوقع، يرى المحللون أن احتمال حدوث ركود لا يزال ضئيلاً.
"توقعاتنا الرئيسية هي أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد تباطؤًا خفيفًا، مع استقرار النمو الاقتصادي أقل قليلاً من المتوسط طويل الأجل البالغ 2%، ومع استمرار تباطؤ التضخم."
يسلط المحللون الضوء على أن هوامش أرباح الشركات لا تزال قوية، مما يشير إلى أن هناك ضغطًا ضئيلًا على الشركات لتقليص القوى العاملة لديها.
تشير البيانات الخاصة بمبيعات التجزئة والإنفاق الشخصي لشهر يونيو إلى أن نفقات المستهلكين تعود إلى مستوياتها الطبيعية بعد أن كانت مرتفعة بشكل غير عادي، بدلاً من إظهار علامات التراجع. وبشكل عام، فإن الأسر مستقرة ماليًا، ولا تزال التوقعات في قطاع الخدمات متفائلة.
تم إنشاء هذا المقال وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.