شهدت ASML تحولاً في معنويات المستثمرين خلال الأشهر الأخيرة. وعلى الرغم من تراجع شعبيتها مؤخراً بين المستثمرين، لا يزال محللو Citi Research ثابتين على نظرتهم الإيجابية للشركة في مذكرة صدرت يوم الأربعاء.
لا تزال ASML تحتفظ بمكانتها كأفضل اختيار لدى Citi في قطاع التكنولوجيا الأوروبي، حيث أكد البنك على تصنيف "شراء" وشدد على إمكانية تحقيق عوائد قوية.
وفي حين توجد تحديات على المدى القريب، يؤكد محللو Citi على الوضع الفريد للشركة وآفاق نموها القوية على المدى الطويل.
خلال صيف 2024، واجهت ASML تراجعاً في ثقة المستثمرين بسبب ضعف دورة أشباه الموصلات وتخفيضات النفقات الرأسمالية من قبل Intel، أحد أهم عملاء ASML.
أدت هذه العوامل إلى تراجع التوقعات لأداء الشركة في عام 2025، خاصة فيما يتعلق بنمو الإيرادات والأرباح.
أعرب بعض المستثمرين عن مخاوفهم، حيث تحولت توقعاتهم للإيرادات في عام 2025 نحو الحد الأدنى من نطاق توجيهات الشركة.
وقال المحللون: "نخفض تقديراتنا لإيرادات عام 2025 إلى 36 مليار يورو، وهو ما يزيد قليلاً عن منتصف النطاق البالغ 30-40 مليار يورو، لمراعاة الدورة الأبطأ وتأجيلات Intel".
ومع ذلك، يعتقد محللو Citi أن هذه المشاعر السلبية مبالغ فيها. لقد خفضوا تقديراتهم لمبيعات ASML لعام 2025 بنسبة 5%، مقارنة بالتغيرات الأكبر المقترحة في بعض محادثات المستثمرين.
لا تزال نظرة Citi إيجابية على التوقعات طويلة الأجل لـ ASML، مستشهدة بريادة الشركة في تكنولوجيا تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة كعامل تمييز حاسم.
يستمر الطلب المتزايد في صناعة أشباه الموصلات على رقائق المنطق عالية الأداء، خاصة من اللاعبين الرئيسيين مثل Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)، في إفادة ASML، التي تتمتع بمركز مهيمن في سوق أنظمة الليثوغرافيا فائقة البنفسجية (EUV).
تتوقع Citi أن تصل إيرادات ASML إلى 36 مليار يورو في عام 2025، بزيادة قدرها 30% على الرغم من التحديات التي تفرضها تخفيضات الإنفاق من Intel والدورة الأبطأ بشكل عام.
من المتوقع أن يتفوق نمو ASML على نظرائها في صناعة معدات أشباه الموصلات، حيث من المتوقع أن تنمو إيرادات أدواتها بنسبة 34%، متقدمة بكثير على المنافسة.
سيكون هذا النمو مدفوعًا بتعرض ASML للطلب على المنطق المتقدم، حيث تلعب أنظمة EUV عالية القيمة دورًا محوريًا في تمكين إنتاج الرقائق المتقدمة.
كما يشير Citi إلى عنصرين رئيسيين يدفعان نمو ASML، وهما زيادة كثافة الليثوغرافيا والتحسينات المستمرة في إنتاجية الأدوات.
مع دفع مصنعي الرقائق لحدود تكنولوجيا أشباه الموصلات، من المتوقع أن يزداد الطلب على أنظمة EUV من ASML.
وقال المحللون: "بعد المدى القريب، نعتقد أن التوقعات طويلة الأجل لـ ASML لا تزال سليمة، مع إمكانية ارتفاع من الذكاء الاصطناعي وزيادة قوية في إنتاجية الأدوات/كثافة الليثوغرافيا".
بالإضافة إلى ذلك، تعمل ASML باستمرار على تحسين إنتاجية أدواتها، مما يجعلها أكثر جاذبية لمصنعي الرقائق الذين يتطلعون إلى زيادة إنتاجهم مع خفض التكاليف. يضع هذا التركيز على الابتكار ASML كرائدة واضحة في مجالها.
وقال المحللون: "نتوقع أن يؤدي الجمع بين الطلبات الصحية في الربع الثالث (المقدرة بـ 5.5 مليار يورو) و CMD الإيجابي إلى تحسين المعنويات والتقييم، والذي عند 23 ضعفًا لعام 2025 يقترب من المستويات الدنيا".
يتوقع محللو Citi أن يوفر CMD مزيدًا من الوضوح حول أهداف إيرادات ASML لعام 2030، خاصة مع استمرار توسع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي.
على الرغم من التراجع الحالي في معنويات المستثمرين، لا يزال Citi واثقًا من تقييم ASML. تتداول أسهم الشركة حاليًا عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 23 ضعفًا لعام 2025، وهو قريب من مستوياته الدنيا التاريخية.
عدل Citi السعر المستهدف لـ ASML من 1,250 يورو إلى 1,150 يورو، لكن هذا لا يزال يمثل إمكانية ارتفاع بأكثر من 60% من المستويات الحالية. وفقًا لـ Citi، يمثل هذا فرصة شراء جذابة للمستثمرين، خاصة أولئك الذين لديهم منظور طويل الأجل.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها