خفض محللو مورغان ستانلي تصنيفهم لأسهم اي اس ام ال هولدينج (ASML) من "زيادة الوزن" إلى "الوزن المتساوي"، وخفضوا السعر المستهدف من 925 يورو إلى 800 يورو، مشيرين إلى "ديناميكيات أواخر الدورة" التي قد تؤثر على آفاق نمو أرباح الشركة في عامي 2025 و2026.
انخفضت أسهم ASML بأكثر من 1% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الجمعة.
يعكس خفض التصنيف المخاوف بشأن عدة عوامل معاكسة، بما في ذلك التباطؤ المحتمل في الإنفاق على أشباه الموصلات.
من المتوقع أن تأتي حوالي 46% من مبيعات أنظمة ASML في الربع الثاني من عام 2024 من DRAM، وهو قطاع قد يضعف وفقًا لتحليل مورغان ستانلي. هذا الانخفاض المتوقع في الإنفاق على DRAM هو جزء من قلق أوسع بشأن تراجع في دورة أشباه الموصلات.
من ناحية أخرى، يقر مورغان ستانلي بوجود مجالات قوة لـ ASML، بما في ذلك ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) المستخدمة في رقائق الذكاء الاصطناعي والإنفاق على عقد التكنولوجيا الجديدة، خاصة في TSMC (TSM).
ومع ذلك، تشير الشركة أيضًا إلى مخاطر مثل التباطؤ في قطاع المسابك لدى مجموعة اٍنتل (NASDAQ:INTC) والمخاوف بشأن إنفاق الصين على قدرات أشباه الموصلات مع اقترابنا من عام 2026.
كان تقييم ASML محط تركيز المستثمرين، حيث بلغت نسبة السعر إلى الأرباح للسهم ذروتها عند 30-35 ضعفًا في يوليو 2024، وأشار المحللون إلى أن إعادة تقييم سهم ASML الأخيرة "تشير إلى حركة سعر السهم في أواخر الدورة".
يؤكدون أن ASML هي شركة نمو دورية ذات أرباح عالية الجودة ولكنهم يحذرون من التوقعات المفرطة في التفاؤل قبل أن يصل دفتر الطلبات إلى ذروته.
وبالنظر إلى المستقبل، يرى مورغان ستانلي إمكانية تحسن تقييم ASML بحلول نوفمبر 2024، بالتزامن مع يوم أسواق رأس المال للشركة. ومع ذلك، من المتوقع أن تقتصر أي إعادة تقييم على مضاعفات منتصف الدورة، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر المتوقعة لعام 2026.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها