تشهد الأسواق المالية الأمريكية تغييرًا كبيرًا اليوم مع تقليص وقت التسوية للأسهم والسندات البلدية للشركات والأوراق المالية الأخرى إلى يوم واحد، أو T+1، وذلك بعد قاعدة جديدة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تم وضعها في فبراير 2023. تهدف هذه الخطوة إلى الحد من المخاطر وزيادة الكفاءة من خلال ضمان سرعة تسليم الأوراق المالية والدفع للمستثمرين.
التسوية هي المرحلة الأخيرة من الصفقة حيث يستلم المشتري الورقة المالية ويتلقى البائع مستحقاته، وهي عملية تديرها شركة ثقة الإيداع (DTC)، وهي شركة تابعة لشركة الإيداع والمقاصة (DTCC).
ومن المتوقع أن يؤدي الانتقال إلى نظام T+1 إلى جعل البنية التحتية للسوق الأمريكية أكثر مرونة وفي الوقت المناسب وأكثر تنظيمًا، وفقًا لما ذكره رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر. تم تسليط الضوء على هذه الحاجة إلى نظام أكثر قوة بشكل خاص خلال جنون التداول في GameStop في عام 2021.
ولضمان انتقال سلس، عمل المشاركون في السوق، بما في ذلك البنوك وأمناء الحفظ ومديري الأصول والمنظمين، خلال عطلة نهاية الأسبوع. تم إنشاء مركز قيادة افتراضي لمراقبة التنفيذ ومعالجة أي مشكلات محتملة.
ويُعد التحول إلى T+1 من قبل مركز دبي للسلع المتعددة، الذي يوفر خدمات المقاصة والتسوية في وول ستريت، أمرًا محوريًا في هذا التغيير. ومع ذلك، سيحتاج جميع المشاركين في السوق إلى إجراء تعديلات. وقد قامت دول أخرى بالفعل بخطوات مماثلة، حيث انتقلت الهند إلى T+1 في يناير 2023، وتهدف الآن إلى التسوية في نفس اليوم. قامت كل من كندا والمكسيك والأرجنتين بالتحول إلى التسوية في يوم واحد يوم الاثنين، مع تسريع المكسيك إلى T+1 للحفاظ على الارتباط مع الأسواق الأمريكية.
كما تخطط المملكة المتحدة للانتقال إلى T+1 بحلول نهاية عام 2027، ويدرس الاتحاد الأوروبي أيضًا خطوة مماثلة، على الرغم من عدم الإعلان عن جدول زمني محدد.
يطرح الجدول الزمني الجديد للتسوية تحديات، بما في ذلك تقليل الوقت المتاح للشركات المالية لترتيب الأموال اللازمة لشراء الأسهم، أو سحب الأسهم، أو تصحيح أخطاء المعاملات، مما قد يزيد من مخاطر فشل التسوية وتكاليف المعاملات. كما يمكن أن يتأثر سوق الصرف الأجنبي، الذي لا يزال يتم تسويته في غضون يومين، أيضًا.
مع التحول إلى التسويات الأسرع، من المتوقع حدوث زيادة أولية في حالات فشل الصفقات، على غرار ما حدث في سبتمبر 2017 عندما تم تقصير فترة التسوية من ثلاثة أيام إلى يومين. وقد أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن دورة التسوية الأقصر قد تؤدي إلى زيادة قصيرة الأجل في حالات فشل التسويات والتحديات التي تواجه شريحة صغيرة من المشاركين في السوق.
تشير الأبحاث التي أجرتها شركة ValueExchange إلى أن معدل فشل الصفقات قد يرتفع إلى 4.1% من 2.9% بعد التنفيذ. ومع ذلك، تتوقع Sifma أن يكون أي ارتفاع في معدل الفشل في معدل الفشل في حده الأدنى ويتم حله بسرعة.
ساهمت رويترز في هذا المقال.هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.