أفصحت شركة H&R Real Estate Investment Trust (المدرجة في بورصة TSX: HR.UN) عن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2024، كاشفةً عن أداء متباين عبر محفظتها. فقد شهد إجمالي صافي الدخل التشغيلي لنفس العقار للشركة على أساس نقدي زيادة طفيفة بنسبة 1.7%، حيث شهدت العقارات الصناعية نموًا قويًا. ومع ذلك، شهدت المساحات المكتبية انخفاضاً بسبب انخفاض معدلات الإشغال.
كما أعلنت شركة H&R عن مبيعات كبيرة للعقارات ونسبة مدفوعات متحفظة وحافظت على سيولة قوية. وعلى الرغم من موقفها الحذر من سوق التصرف في العقارات، إلا أن الشركة تمضي قدماً في تطويرات جديدة وتطورات تكنولوجية في قسمها السكني "لانتاور".
النتائج الرئيسية
- ارتفع إجمالي صافي الدخل التشغيلي لنفس العقار على أساس نقدي بنسبة 1.7%.
- ارتفع صافي الدخل التشغيلي للعقارات الصناعية بنسبة 4.7%، بينما انخفض صافي الدخل التشغيلي للعقارات المكتبية بنسبة 1.8%.
- وارتفع صافي الدخل التشغيلي لعقارات التجزئة بنسبة 7.9%، مدعوماً بارتفاع نسبة الإشغال في ريفر لاندينج كوميرشال.
- ارتفع معدل إشغال عقارات لانتاور إلى 94.6%، على الرغم من انخفاض صافي الدخل من نفس العقار على أساس نقدي بنسبة 1.2%.
- بلغت الأموال من العمليات (FFO) 0.306 دولار أمريكي لكل وحدة، مع نسبة مدفوعات متحفظة بلغت 49%.
- باعت الشركة عقارات بقيمة 800 مليون دولار في عام 2023 والنصف الأول من عام 2024.
- أبلغت H&R عن نسبة الدين إلى إجمالي الأصول بنسبة 44.8% ونسبة الدين إلى الأرباح التشغيلية الإجمالية الموزعة إلى الأرباح التشغيلية الموزعة بنسبة 8.5 مرة.
- وظلت السيولة قوية عند أكثر من 900 مليون دولار، مع وجود مجموعة عقارات غير مثقلة بقيمة 4.1 مليار دولار.
توقعات الشركة
- تتبنى الشركة نظرة مستقبلية حذرة لسوق التصرف في العقارات بسبب ضعف المبيعات والتسعير غير المؤكد.
- وتتبع الشركة نهجاً متحفظاً في تقييم الأصول، مما يعكس تحديات السوق والحاجة إلى تحقيق عائد على التكلفة يتراوح بين 6.75% و7%.
أبرز الملامح الهبوطية
- انخفضت صافي العائد على الاستثمار في نفس العقار المكتبي بسبب انخفاض الإشغال في العقارات التي تنتظر إعادة التطوير.
- تتوخى الشركة الحذر بشأن رؤية السوق وتتوقع انخفاضاً في قيمة الأراضي.
- يُعزى شطب الأصول إلى الشكوك المتعلقة بتمديد عقود الإيجار والقيم النهائية.
أبرز الملامح الصعودية
- شهدت العائدات الصافية للعقار الصناعي في نفس العقار نمواً كبيراً بسبب زيادة الإيجار وارتفاع معدل الإشغال.
- تحسنت صافي الدخل الصافي للعقار نفسه في قطاع التجزئة بشكل كبير، مدفوعاً بزيادة الإشغال.
- ركزت الشركة على الابتكار التكنولوجي والأداء الإيجابي للإسكان في قسم "لانتاور" التابع لها.
المفقودات
- شهدت صافي الدخل الصافي للعقار نفسه في لانتاور على أساس نقدي انخفاضاً طفيفاً على الرغم من زيادة الإشغال.
أبرز الأسئلة والأجوبة
- ناقش توم هوفستيدتر ضعف سوق التصرفات ونهج الشركة المتحفظ في تقييم الأصول.
- لا توجد خطة فورية لبيع محفظة البيع بالتجزئة، ومن المتوقع أن تستقر نسبة الدين إلى الأرباح الرأسمالية المتوقعة من الأرباح الرأسمالية الموزعة.
- تعتبر محفظة لانتاور من الأصول القوية ولا توجد خطط للبيع.
- ومن غير المتوقع أن يؤثر البيع المحتمل لبرج "هيس تاور" وتأثير انتقال المقر الرئيسي لشركة "شيفرون" إلى هيوستن بشكل كبير على استراتيجية الشركة.
تعكس أرباح شركة H&R REIT في الربع الثاني من العام مرونة قطاعي الصناعة والتجزئة، في حين أن قسم المكاتب متخلف وسط سوق مليء بالتحديات. لا تزال الشركة حذرة لكنها تدير محفظتها بنشاط وتسعى إلى فرص النمو، لا سيما في قسمها السكني. ومع اتباع نهج مالي متحفظ والتركيز على القيمة على المدى الطويل، تتخطى شركة H&R REIT الأوقات المضطربة باستراتيجية توازن بين المخاطر والمكافآت المحتملة.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها