شهدت أسهم شركة Seven & i Holdings Co. المحدودة، وهي الشركة الأم لسلسلة متاجر 7-Eleven، انخفاضًا في القيمة بنسبة 11% تقريبًا يوم الثلاثاء، بعد مخاوف المستثمرين بشأن التحديات التنظيمية المحتملة لعرض الاستحواذ من شركة Alimentation Couche-Tard الكندية. وإذا نجح هذا العرض، فسيكون أكبر استحواذ أجنبي على شركة يابانية وسيعزز بشكل كبير سوق المتاجر الصغيرة في الولايات المتحدة.
لم يتم الكشف عن العرض المقدم من شركة Couche-Tard، التي تمتلك أيضًا سلسلة Circle-K، من حيث القيمة، لكنه يأتي بعد ارتفاع سهم Seven & i بنسبة 23% تقريبًا يوم الإثنين في طوكيو، مما رفع قيمة الشركة إلى حوالي 5.6 تريليون ين (38 مليار دولار). ومن شأن الاندماج المحتمل أن يخلق لاعبًا مهيمنًا في سوق الولايات المتحدة، حيث ستمثل حصص 7-Eleven وCoche-Tard مجتمعة في السوق ما يقرب من خُمس الصناعة.
وقد أشار محللون إلى أن الصفقة قد تواجه تدقيقًا كبيرًا من الهيئات التنظيمية، مشيرين إلى أوجه التشابه مع الاندماج الذي تم إيقافه مؤخرًا بقيمة 25 مليار دولار بين شركتي Kroger وAlbertsons بسبب دعوى قضائية لمكافحة الاحتكار.
أعرب مايكل آشلي شولمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة رنغ بوينت كابيتال، عن أنه في حين أن الكيان المدمج سيكون قوة قوية في مفاوضات التوريد وتوسيع السوق، فإن الطريق إلى الإتمام محفوف بالعقبات. وقد حدثت سابقة في مقاومة مثل هذه الصفقات في عام 2021 عندما عارضت الحكومة الفرنسية عرض شركة Couche-Tard بقيمة 20 مليار دولار أمريكي للاستحواذ على شركة التجزئة الأوروبية Carrefour SA.
على الرغم من الجاذبية المالية للصفقة، مع اعتبار Seven & i مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفرصة التآزر في العمليات مع القضاء على منافس رئيسي، لا يزال بعض المطلعين في الصناعة متشككين في الحصول على موافقة لجنة التجارة الفيدرالية، مستشهدين بالعملية الطويلة والمكلفة التي مرت بها Kroger و Albertsons.
تعمل شركة Seven & i بنشاط على إعادة هيكلة عملياتها العالمية، بما في ذلك بيع بعض الأصول ذات الأداء الضعيف، تحت ضغط من المساهم ValueAct Capital. كما أن الجهود السابقة التي بذلها صندوق التحوط للتأثير على استراتيجية الشركة، بما في ذلك الضغط من أجل فصل سلسلة 7-Eleven ومحاولة فاشلة لاستبدال المديرين، قد تساهم أيضًا في إحجام Seven & i عن التعامل مع شركة Couche-Tard.
وقد اقترح محللو مورنينج ستار أن سعر عرض الاستحواذ الناجح يجب أن يكون عند 2300 ين للسهم الواحد كحد أدنى، وهو ما يمثل علاوة بنسبة 19% عن سعر الإغلاق يوم الثلاثاء البالغ 1933 ين. وقد أشارت وكالة ستاندرد آند بورز إلى أن الجدارة الائتمانية لشركة Seven & i قد تتأثر بغض النظر عما إذا كانت الصفقة ستتم أم لا، مما قد يؤدي إلى تجدد المطالبة بالاستثمار في النمو وعوائد المساهمين.
وقد أنشأت شركة Seven & i لجنة مستقلة لمراجعة العرض المقدم من شركة Couche-Tard، والتي تسعى للاستحواذ على جميع الأسهم القائمة في الشركة. وقد أكدت شركة Couche-Tard عزمها على متابعة صفقة مقبولة للطرفين. تُقدر قيمة الشركة الكندية حالياً بحوالي 58 مليار دولار أمريكي، حيث يبلغ سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل 146.2800 ين ياباني.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها