لاحظت شركة UBS Financial Services أن الأرجنتين حققت تحولاً اقتصادياً كبيراً، حيث تمكنت من القضاء على عجز مالي تجاوز 4% من الناتج المحلي الإجمالي خلال عام واحد. وقد أدى هذا التحول إلى انخفاض ملحوظ في المخاطر القطرية، مما ساهم في زيادة كبيرة في قيمة السندات السيادية الأرجنتينية بالدولار الأمريكي والأسهم المحلية.
في عام 2024، تضاعف سعر السندات تقريباً، بينما ارتفعت الأسهم المحلية بنسبة 120% بالدولار الأمريكي. ووفقاً لبنك UBS، سيتشكل المشهد الاقتصادي للأرجنتين من خلال ثلاثة تطورات رئيسية خلال الاثني عشر شهراً القادمة.
أولاً، انتعاش النمو واستمرار اعتدال التضخم بعد الركود في عام 2024. ثانياً، احتمال التوصل إلى اتفاق جديد مع صندوق النقد الدولي من شأنه أن يوفر إمكانية الوصول إلى أموال إضافية. ثالثاً، الانتخابات النصفية في أكتوبر، حيث من المتوقع أن يعزز حزب الرئيس خافيير ميلي موقفه في الكونغرس.
تجري البلاد حالياً مفاوضات مع صندوق النقد الدولي، وهناك تفاؤل بشأن برنامج مساعدات جديد من شأنه أن يحل محل الترتيب الحالي البالغ 44 مليار دولار أمريكي من مارس 2022. وتأمل إدارة ميلي في تأمين مبلغ إضافي يتراوح بين 10 و15 مليار دولار أمريكي، والذي سيكون محورياً للأرجنتين لتخفيف الضوابط على رأس المال والحفاظ على استقرار البيزو.
أقر صندوق النقد الدولي بالإصلاحات المالية والهيكلية في الأرجنتين، كما أن تضييق فجوة سعر الصرف قد يحسن موقف البلاد لدى الصندوق. وقد يلعب تقارب الرئيس ميلي مع دونالد ترامب دوراً في المفاوضات، نظراً لأن الولايات المتحدة هي أكبر مساهم في صندوق النقد الدولي.
ومع ذلك، يفكر المستثمرون أيضاً في مدى استمرار النفوذ السياسي لميلي وما إذا كان بإمكان الأرجنتين الحفاظ على انتعاشها الاقتصادي والتخلص من تاريخ من التراجع الاقتصادي. ويشكل الحاجة إلى إصلاحات في مجالات العمل والضرائب والضمان الاجتماعي تحديات هيكلية كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاعتماد على سعر الصرف كمرساة اسمية يثير مخاوف بشأن جدواه كاستراتيجية طويلة الأمد.
يحافظ بنك UBS على نظرة إيجابية تجاه المؤشرات الاقتصادية للأرجنتين لعام 2025، مشيراً إلى أن السندات السيادية للبلاد بالدولار الأمريكي لديها إمكانية الأداء الجيد، مع توقع تضييق الفروق بشكل متواضع في النصف الأول من عام 2025.
ومع ذلك، تشكل الظروف المالية العالمية، وخاصة التوجه السياسي لإدارة ترامب القادمة والاحتياطي الفيدرالي المتشدد، مخاطر على الانتعاش الاقتصادي للأرجنتين. علاوة على ذلك، يظل المناخ السياسي المحلي عاملاً حاسماً يجب مراقبته، حيث أن أي تحول في الدعم الشعبي لإدارة ميلي قد يؤدي إلى إعادة تسعير كبيرة للأصول الأرجنتينية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا