أكدت وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية تصنيف Ba1 للعائلة المؤسسية وتصنيف السندات غير المضمونة الممتازة لشركة Arcos Dorados Holdings Inc. (أركوس دورادوس). كما أعادت الوكالة تأكيد تصنيف Ba1 للسندات غير المضمونة الممتازة المدعومة من قبل Arcos Dorados B.V.، وهي كيان مضمون بالكامل وبدون شروط من قبل الشركة الأم، أركوس دورادوس. بالإضافة إلى ذلك، منحت موديز تصنيف Ba1 للسندات غير المضمونة الممتازة المدعومة المقترحة التي ستصدرها Arcos Dorados B.V.، والمضمونة أيضًا بالكامل وبدون شروط من قبل الشركة الأم، أركوس دورادوس. جميع التصنيفات تحمل نظرة مستقبلية مستقرة.
تخطط الشركة لاستخدام صافي العائدات من السندات لتمويل عرض مناقصة أجرته أركوس دورادوس من خلال ترتيبات داخلية. سيتم استخدام هذه الأموال لدفع السندات الممتازة المستحقة بنسبة 5.875% حتى عام 2027 ولأغراض الشركة العامة. ستكون السندات المقترحة في نفس مرتبة جميع الالتزامات الأخرى غير المضمونة وغير الثانوية للضامنين.
تعد أركوس دورادوس أكبر صاحب امتياز مستقل لـ McDonald's على مستوى العالم من حيث المبيعات وعدد المطاعم، وتتمتع بمكانة سوقية قوية في أمريكا اللاتينية. يدعم الملف الائتماني للشركة تنوعها الجغرافي، وقاعدة المطاعم الصلبة في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، والسيولة الجيدة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان لدى الشركة 120 مليون دولار في النقد والاستثمارات قصيرة الأجل وإمكانية الوصول إلى 75 مليون دولار غير مستخدمة في تسهيلات ائتمانية ملتزمة.
في أواخر عام 2024، جددت أركوس دورادوس اتفاقية الامتياز الرئيسية (MFA) مع McDonald's لمدة 20 عامًا، سارية المفعول من 1 يناير 2025، مع خيار تجديد إضافي لمدة 20 عامًا يبدأ في 1 يناير 2045.
ومع ذلك، فإن التصنيفات مقيدة بتركيز التدفق النقدي لأركوس دورادوس في عدد محدود من الأسواق، حيث تعد البرازيل المساهم الأكبر في كل من الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA). تشمل العوامل المحددة الأخرى البيئة التنافسية الشديدة، والتعرض المعتدل لمخاطر العملات الأجنبية، والتقلبات في القوة الشرائية للمستهلكين وتفضيلاتهم، وضغوط التكلفة الناجمة عن التضخم على العمالة والمواد الخام.
تعتبر محفظة مطاعم أركوس دورادوس، التي تضم حوالي نصف مطاعمها كوحدات مستقلة، ميزة تنافسية في المنطقة. لقد استفادت استراتيجية الشركة "4Ds" (الرقمية، والتوصيل، والخدمة من السيارة، والتطوير) بشكل فعال من مرونة محفظة مطاعمها. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، زادت المبيعات الرقمية بنسبة 16% على أساس سنوي وشكلت 58% من مبيعات أركوس دورادوس على مستوى النظام.
من المتوقع أن تستفيد الشركة من نمو ثابت في الإيرادات في السنوات القادمة، حيث تواصل توسيع شبكة مطاعمها، خاصة في الأسواق غير المشبعة عبر أمريكا اللاتينية. يكمل هذا النمو التركيز القوي على المبيعات الرقمية وخدمات التوصيل، كجزء من استراتيجية "4Ds" الناجحة.
اعتبارًا من الاثني عشر شهرًا المنتهية في سبتمبر 2024، بلغت نسبة الدين الإجمالي المعدل من قبل موديز إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لأركوس دورادوس 2.6 ضعف. من المتوقع أن تظل هذه النسبة ضمن نطاق 2.5-3.0 ضعف خلال 2024-2025، على الرغم من انخفاض قيمة العملة، خاصة في البرازيل. للتخفيف من هذه المخاطر، تقوم أركوس دورادوس بالتحوط لجزء من تكلفة البضائع المباعة المقومة بالدولار الأمريكي، وتحديداً تلك المتعلقة بواردات الأغذية والورق.
تعكس النظرة المستقبلية المستقرة توقعات موديز باستمرار الأداء التشغيلي الجيد والسيولة خلال الـ 12-18 شهرًا القادمة. ستواصل أركوس دورادوس السعي لتحقيق النمو في جميع أنحاء المنطقة بموجب متطلبات الاستثمار المنصوص عليها في اتفاقية الامتياز الرئيسية (MFA) مع McDonald's والاستفادة من زيادة الكفاءة التشغيلية.
تعد أركوس دورادوس الشركة الرائدة في تشغيل مطاعم الخدمة السريعة في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي وهي أكبر صاحب امتياز مستقل لـ McDonald's على مستوى العالم من حيث مبيعات النظام وعدد المطاعم. تمتلك الشركة الحقوق الحصرية لامتلاك وتشغيل ومنح امتيازات مطاعم McDonald's في 20 دولة في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا