كوانتوم تسجل إيرادات قوية في الربع الرابع من 2026 وأسهمها تتذبذب

أعلنت شركة Quantum Corporation عن إيرادات فاقت التوقعات في الربع الرابع من السنة المالية 2026، غير أن خسارة أكبر من المتوقع في ربحية السهم واستمرار الضغط على الهوامش أبقيا المستثمرين في حالة من التردد. وأشارت الشركة المتخصصة في تخزين البيانات إلى أن إيراداتها ارتفعت إلى نحو 78 مليون دولار، متجاوزةً منتصف نطاق توجيهاتها، فيما تحولت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة (EBITDA) إلى الإيجابية عند 1.0 مليون دولار. ومع ذلك، سجلت الشركة خسارة في ربحية السهم بلغت 0.28 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة لا تتجاوز 0.01 دولار. وقفز السهم في البداية بنسبة 7.02% ليبلغ 14.95 دولار خلال جلسة التداول الرسمية عقب الإعلان، ثم تراجع لاحقاً ليغلق عند 12.93 دولار، وليصل إلى 12.76 دولار في التداول بعد ساعات العمل الرسمية.

أبرز النقاط

• ارتفعت إيرادات الربع الرابع من السنة المالية بنسبة 27.3% على أساس سنوي لتبلغ نحو 78 مليون دولار، متجاوزةً منتصف توجيهات الإدارة بمقدار 10 ملايين دولار.
• سجلت الشركة خسارة في ربحية السهم أكبر من المتوقع بلغت 0.28 دولار، في حين كانت التوقعات تشير إلى خسارة قدرها 0.01 دولار فقط.
• تضاعفت إيرادات تخزين الكائنات ActiveScale ثلاثة أضعاف على أساس سنوي، لتصبح محركاً رئيسياً للنمو.
• أنهت كوانتوم الربع بأعلى مستوى من الطلبيات المتراكمة في تاريخها بلغ 45 مليون دولار، أي أكثر من ضعف الربع السابق.
• أعلنت الشركة عن تصفية كامل ديونها عقب عملية تمويل وتحويل سندات أُجريت بعد نهاية الربع، مما يمنحها مرونة مالية أكبر.

أداء الشركة

أفادت كوانتوم بأن إيرادات الربع الرابع من السنة المالية ارتفعت بنسبة 5% مقارنةً بالربع السابق، و27.3% على أساس سنوي، مدعومةً بتنامي الطلب المؤسسي على محفظة منتجات التخزين لديها. وأشارت الإدارة إلى تحسن عمليات الشحن في أواخر الربع، مما أسهم في تحويل الطلب إلى مبيعات فعلية. وكان الأداء لافتاً بشكل خاص في قسم ActiveScale المخصص لتخزين الكائنات، إذ تضاعفت إيراداته ثلاثة أضعاف على أساس سنوي.

جاءت هذه النتائج في ظل تصاعد الطلب على حلول التخزين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء ومجموعات البيانات الضخمة. وأوضحت كوانتوم أن العملاء يتجهون نحو نقل بياناتهم بعيداً عن وحدات التخزين الأولية المكلفة، وذلك لصالح الأنظمة الطبقية التي تجمع بين الفلاش والأقراص الصلبة والأشرطة المغناطيسية. وقد أسهم هذا التوجه في مساعدة الشركة على كسب عملاء جدد، إلا أنه كشف أيضاً عن اختناقات في سلسلة التوريد وتذبذبات حادة في أسعار المكونات.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: نحو 78 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس ربع سنوي و27.3% على أساس سنوي.
• هامش الربح الإجمالي وفق معايير GAAP: 35.7%، منخفضاً من 38.8% في الربع السابق و39.6% قبل عام.
• مصاريف التشغيل وفق معايير GAAP: 30.4 مليون دولار، بتغير طفيف مقارنةً بـ 30.1 مليون دولار في الربع السابق.
• مصاريف التشغيل غير وفق معايير GAAP: 27.5 مليون دولار، مرتفعةً من 26.9 مليون دولار على أساس ربع سنوي.
• صافي الخسارة وفق معايير GAAP: 9.5 مليون دولار، أو 0.66 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة بلغت 27.8 مليون دولار في الربع السابق.
• صافي الخسارة غير وفق معايير GAAP: 3.1 مليون دولار، أو 0.21 دولار للسهم.
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة (EBITDA): 1.0 مليون دولار، متجاوزةً منتصف التوجيهات الأصلية.
• النقد والنقد المعادل والنقد المقيد: 16.2 مليون دولار في نهاية الربع، قبل عملية التمويل التي أُجريت بعد نهاية الربع.
• الطلبيات المتراكمة في نهاية الربع: 45 مليون دولار، أكثر من ضعف الربع السابق وأعلى بكثير من المعدل المعتاد.




على الرغم من الاتجاهات الإيجابية في الإيرادات، تكشف بيانات InvestingPro عن مخاوف جوهرية. إذ يبلغ مؤشر الصحة المالية للشركة 1.7 فقط، وهو مصنف بـ"ضعيف"، فيما يشير معدل السيولة الحالية البالغ 0.51 إلى ضغوط على السيولة قصيرة الأجل. ووفقاً لتحليل القيمة العادلة من InvestingPro، يبدو السهم مبالغاً في تقييمه عند مستوياته الحالية، وهو ما قد يفسر موجة البيع التي أعقبت إعلان النتائج. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على قائمة الأسهم الأكثر مبالغةً في تقييمها وأكثر من 13 نصيحة إضافية من ProTips الخاصة بكوانتوم على المنصة.

الأرباح مقابل التوقعات

أخفقت كوانتوم في تحقيق تقديرات وول ستريت للأرباح بفارق كبير. إذ أعلنت الشركة عن خسارة بلغت 0.28 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها 0.01 دولار للسهم، وهو ما يمثل مفاجأة سلبية بمقدار 0.27 دولار للسهم. وبلغت الإيرادات نحو 77.5 مليون دولار وفق بيانات الأرباح، في حين أشارت مكالمة المستثمرين إلى أن الإيرادات بلغت نحو 78 مليون دولار وتجاوزت منتصف توجيهات الإدارة بمقدار 10 ملايين دولار.

كان الإخفاق في ربحية السهم كبيراً، غير أن أداء الإيرادات واتجاه التدفق النقدي كانا أكثر تشجيعاً. فقد قلصت الشركة خسارتها وفق معايير GAAP بشكل ملحوظ مقارنةً بالربع السابق، وحسّنت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة، مما يشير إلى بدء ظهور الرافعة التشغيلية. ومع ذلك، فإن الإخفاق الرئيسي في ربحية السهم قد خفف على الأرجح من حماس المستثمرين، لا سيما في ظل ضغوط الهوامش الناجمة عن ارتفاع تكاليف المكونات.

ردة فعل السوق

تحرك السهم بشكل حاد عقب الإعلان عن النتائج. وخلال جلسة التداول الرسمية في يوم الإعلان، ارتفعت الأسهم بنسبة 7.02% لتصل إلى 14.95 دولار من 13.97 دولار، مما يعكس ردة فعل إيجابية أولية على تجاوز الإيرادات للتوقعات ونمو الطلبيات المتراكمة والتخلص من الديون. بيد أن السهم تراجع لاحقاً، إذ أغلق عند 12.93 دولار، بانخفاض 3.65% عن الإغلاق السابق البالغ 13.42 دولار، وتداول عند 12.76 دولار في ما بعد ساعات العمل الرسمية، بانخفاض إضافي بلغ 1.31%.

من أعلى مستوى خلال اليوم بعد الإعلان عند 14.95 دولار إلى سعر 12.76 دولار في التداول بعد ساعات العمل الرسمية، هبط السهم بنحو 14.7%. ولا تزال الأسهم أعلى بكثير من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 4.19 دولار، لكنها تبقى دون أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً البالغ 18.48 دولار. ويشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين رحبوا بنمو الإيرادات وإصلاح الميزانية العمومية، لكنهم أبدوا تحفظاً إزاء الربحية واستعادة الهوامش ومخاطر سلسلة التوريد. ويتسم هذا التذبذب بطابع كوانتوم المعتاد في التداول، إذ تُظهر بيانات InvestingPro معامل بيتا بلغ 2.99، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف تذبذب السوق. ومع ذلك، كافأ السهم المستثمرين على المدى البعيد، إذ حقق عائداً بنسبة 82% خلال ستة أشهر وارتفاعاً بنسبة 108% منذ بداية العام، وإن كان قد تراجع بنحو 14% خلال الأسبوع الماضي.

التوقعات والإرشادات

بالنسبة للربع الأول من السنة المالية 2027، توقعت كوانتوم إيرادات بنحو 75 مليون دولار، بهامش زيادة أو نقصان قدره 2 مليون دولار. وعند منتصف النطاق، يمثل ذلك نمواً سنوياً بنحو 17%. وتتوقع الشركة أن تبلغ مصاريف التشغيل غير وفق معايير GAAP نحو 27 مليون دولار بهامش زيادة أو نقصان قدره 1 مليون دولار، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة 1.5 مليون دولار بهامش زيادة أو نقصان قدره 1 مليون دولار. كما أرشدت إلى صافي خسارة معدلة غير وفق معايير GAAP بلغت 0.15 دولار للسهم بهامش زيادة أو نقصان قدره 0.10 دولار.

وأشارت الإدارة إلى أن تحويل الطلبيات المتراكمة إلى إيرادات ينبغي أن يتحسن في النصف الثاني من السنة المالية 2027 مع تحسن ظروف التوريد، ولا سيما فيما يخص محركات الأشرطة المغناطيسية والأقراص الصلبة. وأضافت الشركة أنها تتوقع أن تظل مصاريف التشغيل غير وفق معايير GAAP ثابتة على أساس سنوي في السنة المالية 2027، وهو ما من شأنه دعم الهوامش في حال استمرار نمو الإيرادات. وعلى المدى البعيد، أكدت الإدارة سعيها إلى إعادة هامش الربح الإجمالي نحو مستوى 40%.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي هيوز ميراث: "بلغت إيراداتنا في الربع الرابع 78 مليون دولار، متجاوزةً منتصف توجيهاتنا بمقدار 10 ملايين دولار، بارتفاع 5% على أساس ربع سنوي و27% على أساس سنوي." وأشار إلى أن الطلب كان قوياً عبر منتجات التخزين لدى الشركة، مع إسهام أعباء العمل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في دفع عجلة النمو.

وسلط ميراث الضوء أيضاً على أعمال تخزين الكائنات لدى الشركة، قائلاً: "نشهد زخماً قوياً جداً في تخزين الكائنات، إذ تضاعفت إيرادات حلول ActiveScale لدينا ثلاثة أضعاف على أساس سنوي." وربط هذا النمو بحالات الاستخدام الواسعة النطاق لإدارة البيانات والذكاء الاصطناعي.

وأوضح المدير المالي ويليام وايت أن الهيكل الرأسمالي للشركة تغير بشكل جوهري بعد نهاية الربع، مشيراً إلى أن الشركة أضافت نحو 36.9 مليون دولار من النقد صافياً من الفوائد والرسوم، ولم يعد عليها أي ديون قائمة.

المخاطر والتحديات

• تذبذب أسعار المكونات: أشارت كوانتوم إلى ارتفاع أسعار محركات الأقراص الصلبة بنسبة 250% في ربع واحد، فضلاً عن ارتفاع أسعار محركات الأشرطة المغناطيسية، مما أثقل كاهل الهوامش.
• قيود التوريد: قد يؤدي شح توافر محركات الأقراص والأشرطة المغناطيسية إلى تأخير الاعتراف بالإيرادات وتحويل الطلبيات المتراكمة.
• ضغط هامش الربح الإجمالي: أضر التحول في المزيج نحو إيرادات الخدمات ذات الهوامش المنخفضة وتنفيذ الطلبيات المتراكمة القديمة بالهوامش خلال الربع.
• حساسية العملاء للأسعار: قد يقاوم العملاء الحكوميون وعملاء البحث العلمي إعادة التسعير، مما يجعل استعادة الهوامش أمراً أكثر صعوبة.
• مخاطر التنفيذ: تحتاج الشركة إلى تحويل الطلب القوي إلى شحنات مع إبقاء مصاريف التشغيل تحت السيطرة.




للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تقدم InvestingPro تقرير بحث شامل عن كوانتوم، ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بالتغطية. وتحول هذه التقارير البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص، مما يساعد المستثمرين على فهم ما يهم حقاً لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على الطلبيات المتراكمة والهوامش ووتيرة الطلب. وتمحور أحد الأسئلة حول الطلبيات المتراكمة البالغة 45 مليون دولار ومدى سرعة تحويلها إلى إيرادات. وأشارت الإدارة إلى أن إمدادات محركات الأشرطة المغناطيسية ينبغي أن تتحسن في وقت لاحق من السنة المالية 2027، في حين لا تزال إمدادات الأقراص الصلبة شحيحة لكنها قابلة للإدارة.

وتناول موضوع آخر استعادة هامش الربح الإجمالي، إذ أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن الشركة تسعى إلى مواءمة التسعير مع توقيت الشحن بشكل أفضل، لكنهم أقروا بأن بعض العملاء يصعب إعادة تسعيرهم. وأضافوا أن كوانتوم تسعى إلى الحفاظ على علاقات جيدة مع عملائها مع حماية هوامشها في الوقت ذاته.

كما سأل المحللون عن قوة أداء ActiveScale وما إذا كان النمو ناجماً عن الطلب على الوحدات أم عن التسعير. وأوضحت الإدارة أن الارتفاع كان مدفوعاً في معظمه بالطلب لا بالتسعير وحده، مشيرةً إلى قوة الاعتماد في أسواق الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء والإعلام والبحث العلمي.

وأخيراً، سأل المحللون عن الرافعة التشغيلية، فأجابت الإدارة بأن مصاريف التشغيل من المتوقع أن تبقى ثابتة في العام المقبل، وهو ما من شأنه دعم الهوامش مع نمو الإيرادات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا