تاسي اليوم | الأسهم السعودية اليوم: تاسي يتراجع 0.93% والراجحي يتراجع بقوة
أعلنت HCLTech أن إيراداتها الفصلية ارتفعت بنسبة 2.6% على أساس سنوي بالعملة الثابتة، وأن الحجوزات بلغت مستوى قياسياً لأول ربع سنوي، مما أسهم في رفع سعر السهم بنسبة 4.91% ليصل إلى 1,221.20 دولار عقب مكالمة أرباح الربع الأول من السنة المالية 2027. أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات بلغ 3.65 مليار دولار، وإيرادات خدمات بلغت 3.351 مليار دولار، وهامش EBIT معياري بلغ 17.5%، مع إبراز النمو السريع في إيرادات الذكاء الاصطناعي المتقدم وخط أنابيب قوي من الصفقات الكبيرة. لم تتوفر أي توقعات للأرباح أو الإيرادات للمقارنة في الأرقام المُعلنة، غير أن المستثمرين بدوا منصبّي الاهتمام على زخم عمليات الشركة واستراتيجيتها في مجال الذكاء الاصطناعي.
أبرز النقاط
- سجّلت HCLTech 2.4 مليار دولار في صافي الحجوزات الجديدة، وهو أعلى مستوى لها في الربع الأول على الإطلاق.
- ارتفعت إيرادات الذكاء الاصطناعي المتقدم إلى 172 مليون دولار، بزيادة 62.1% مقارنةً بالعام السابق.
- تحسّن هامش EBIT المعياري إلى 17.5% بعد تعديله لتكاليف إعادة الهيكلة.
- أبقت الشركة على توجيهاتها للسنة المالية 2027 دون تغيير، مستهدفةً نمواً عضوياً في الإيرادات بين 1% و4%، وهامش تشغيلي بين 17.5% و18.5%.
- ارتفع السهم بنسبة 4.91% عقب الإعلان، مما يعكس استجابة إيجابية من المستثمرين.
أداء الشركة
وصفت HCLTech الربع الماضي بأنه كان متيناً رغم الضعف الموسمي الذي يؤثر عادةً على الفترة الممتدة من أبريل إلى يونيو. بلغت الإيرادات 3.65 مليار دولار، بانخفاض 0.5% على أساس ربع سنوي، وارتفاع 2.6% على أساس سنوي بالعملة الثابتة. وتراجعت إيرادات الخدمات بنسبة 0.7% مقارنةً بالربع السابق، إلا أنها نمت 3.5% على أساس سنوي.
جاء أداء قطاع البرمجيات في الشركة متبايناً. ارتفعت إيرادات HCLSoftware بنسبة 2.2% على أساس ربع سنوي لتبلغ 330 مليون دولار، لكنها تراجعت 5.3% على أساس سنوي. وتحسّنت الإيرادات المتكررة السنوية لـ HCLSoftware إلى 1.063 مليار دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي بالعملة الثابتة، وهو ما وصفه الإدارة بأنه يعكس قوة كامنة.
ظلّت الربحية راسخة. بلغ EBIT 616 مليون دولار، أي ما يعادل 16.9% من الإيرادات. وعلى أساس معياري، بعد استبعاد مصاريف إعادة الهيكلة، بلغ هامش EBIT 17.5%، مرتفعاً بمقدار 39 نقطة أساس على أساس ربع سنوي و56 نقطة أساس على أساس سنوي. وفقاً لبيانات InvestingPro، حافظت الشركة على ربحيتها خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وتمتلك سيولة نقدية تفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يعزز استقرارها المالي. يوفر InvestingPro 8 نصائح حصرية إضافية لمستثمري HCLTech.
أشارت الإدارة إلى أن الأعمال واصلت الاستفادة من نمو جغرافي واسع النطاق، إذ ارتفعت الإيرادات في الولايات المتحدة بنسبة 2.9%، وفي الهند بنسبة 16.9%، وفي بقية أنحاء العالم بنسبة 10.8%. كما نمت ستة من أصل سبعة قطاعات عمودية على أساس سنوي، في مقدمتها الخدمات العامة وتجارة التجزئة والسلع الاستهلاكية المعبأة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.65 مليار دولار، بانخفاض 0.5% على أساس ربع سنوي وارتفاع 2.6% على أساس سنوي بالعملة الثابتة.
- إيرادات الخدمات: 3.351 مليار دولار، بانخفاض 0.7% على أساس ربع سنوي وارتفاع 3.5% على أساس سنوي.
- إيرادات خدمات تقنية المعلومات والأعمال: ثابتة على أساس ربع سنوي، وارتفعت 4.2% على أساس سنوي.
- إيرادات خدمات الهندسة والبحث والتطوير: انخفضت 3.7% على أساس ربع سنوي وارتفعت 0.3% على أساس سنوي.
- إيرادات HCLSoftware: 330 مليون دولار، بارتفاع 2.2% على أساس ربع سنوي وانخفاض 5.3% على أساس سنوي.
- الإيرادات المتكررة السنوية لـ HCLSoftware: 1.063 مليار دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي بالعملة الثابتة.
- EBIT: 616 مليون دولار، أي ما يعادل 16.9% من الإيرادات.
- هامش EBIT المعياري: 17.5%، مقارنةً بـ 17.7% في الربع السابق.
- صافي الدخل: 488 مليون دولار، أي ما يعادل 13.4% من الإيرادات.
- التدفق النقدي الحر: 1.98 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، أي ما يعادل 99% من صافي الدخل.
الأرباح مقابل التوقعات
أظهرت بيانات التوقعات المُعلنة من الشركة ربحاً متوقعاً للسهم بلغ 16.72، وإيرادات متوقعة بلغت 343.37 مليار دولار. ولم تُدرج أرقام الأرباح الفعلية للسهم والإيرادات الفعلية في البيانات المتاحة، مما يجعل إجراء مقارنة مباشرة بين التجاوز أو الإخفاق أمراً غير ممكن استناداً إلى الأرقام المقدمة.
ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع سنوي مستقر. ظل نمو الإيرادات إيجابياً على أساس سنوي، وتحسّنت الهوامش بعد تكاليف إعادة الهيكلة، وكانت الحجوزات قوية. وربما أولى المستثمرون هذه التفاصيل أهمية أكبر من المقارنة الرئيسية الغائبة، لا سيما في ضوء الحجوزات القياسية للربع الأول والمساهمة المتنامية للذكاء الاصطناعي.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم HCLTech بنسبة 4.91% ليصل إلى 1,221.20 دولار عقب مكالمة الأرباح. ويبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 1,030.00 دولار و1,780.10 دولار، غير أنه لا يزال أقرب إلى الطرف الأدنى من الطرف الأعلى.
يوحي هذا الارتفاع بأن المستثمرين رحّبوا بمزيج الحجوزات القوية وصمود الهوامش ونمو الذكاء الاصطناعي. كما يشير المكسب إلى أن السوق ربما نظر إلى توجيهات الشركة غير المعدّلة باعتبارها موثوقة لا متحفظة، على الرغم من أن الإدارة لم ترفع توقعاتها عقب ربع سنوي قوي.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان الارتفاع قد جاء مصحوباً بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أبقت HCLTech على توجيهاتها للسنة المالية 2027 دون تغيير، مستهدفةً نمواً عضوياً في الإيرادات بين 1% و4%، وهامشاً تشغيلياً بين 17.5% و18.5%. وأوضحت الإدارة أن هذه التوجيهات تنطبق على الأعمال العضوية وتستثني الاستحواذات كـ Jaspersoft.
أشارت الشركة إلى أن الصفقة الكبرى المُعلنة حديثاً في مطلع يوليو لن يكون لها سوى تأثير محدود على إيرادات السنة المالية 2027، إذ من المتوقع أن تبدأ مرحلة الانتقال خلال أشهر قليلة، ولن تبلغ حالة الاستقرار إلا في أبريل 2027، الذي يقع ضمن السنة المالية التالية.
أضافت الإدارة أن Jaspersoft من المتوقع أن تُضيف ما بين 10 ملايين و15 مليون دولار إلى الإيرادات الفصلية اعتباراً من الربع الثاني من السنة المالية 2027، مع بعض الموسمية. ومن المتوقع أن يُختتم الاستحواذ على CTG في وقت لاحق من الربع الأول من السنة المالية 2027.
وبعيداً عن التوجيهات قصيرة الأجل، تضخّ HCLTech استثمارات في مجالات النمو المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما فيها AI Force والذكاء الاصطناعي السيادي ومشروع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي المزمع إطلاقه. وأكدت الشركة عزمها على التوسع بحذر، مستعينةً بالتدفق النقدي الحر وتمويل الشركاء بدلاً من الإفراط في الاستدانة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي C. Vijayakumar إن الشركة تسعى إلى "الاستفادة بصورة غير متناسبة من الفرص الأصيلة والمُعزَّزة بالذكاء الاصطناعي"، واصفاً إياها بأنها الجزء الأسرع نمواً في الإنفاق المؤسسي. وقد أطّر تلك الرسالة الذكاءَ الاصطناعي باعتباره المحرك الرئيسي للنمو في الشركة.
وأضاف أن سوق الذكاء الاصطناعي المؤسسي يتجه نحو نموذج الثقة الصفرية، حيث "لا تغادر أي بيانات أو أوامر أو سياقات حدود المؤسسة". ويساعد هذا التوجه في تفسير دفع HCLTech نحو الذكاء الاصطناعي السيادي ونشر النماذج الخاصة.
وفيما يخص استراتيجية مراكز البيانات، قال Vijayakumar: "هذا ليس نشاطاً لتأجير المساحات. سيكون هذا لعبة متكاملة الطيف." وأوضح أن الشركة تسعى إلى الجمع بين البنية التحتية والبرمجيات وعمليات DevOps والسحابة، بدلاً من مجرد تأجير الطاقة الاستيعابية.
من جهته، قال المدير المالي Shiv Walia إن العائد على رأس المال المستثمر للشركة ظل قوياً عند 40.7% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، بارتفاع 257 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق. وأشار إلى أن الشركة تحرص على تحقيق التوازن بين الربحية وتوليد النقد والانضباط في تخصيص رأس المال.
المخاطر والتحديات
- الضعف الموسمي: يكون الربع الممتد من أبريل إلى يونيو عادةً أضعف أداءً، مما قد يُصعّب الحفاظ على وتيرة النمو.
- ضغوط خدمات الهندسة والبحث والتطوير: تراجعت هذه الخدمات على أساس ربع سنوي، ويُعزى ذلك جزئياً إلى تراجع الإنفاق التقديري لدى عميلين كبيرين في قطاع الاتصالات الأمريكي.
- تراجع البرمجيات: انخفضت إيرادات HCLSoftware على أساس سنوي، رغم تحسّن الإيرادات المتكررة السنوية.
- الغموض الاقتصادي الكلي: أشارت الإدارة إلى أن التحديات الخاصة بالعملاء والتحديات الاقتصادية الكلية التي ظهرت في وقت سابق من الربع لا تزال قائمة.
- مخاطر التنفيذ في المبادرات الجديدة: تتوسع الشركة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والذكاء الاصطناعي السيادي، وكلاهما يستلزم تخصيصاً دقيقاً لرأس المال وتنفيذاً محكماً مع الشركاء.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل مكثف على الحجوزات والتوجيهات والهوامش واستراتيجية مراكز البيانات الجديدة للشركة. وكان من أبرز التساؤلات سبب عدم رفع HCLTech لتوجيهاتها بعد تسجيل حجوزات قياسية في الربع الأول. وأجابت الإدارة بأنها تفضّل انتظار مزيد من المؤشرات في الربع القادم، مشيرةً إلى أن الصفقة الكبرى في مطلع يوليو لن تُسهم كثيراً في إيرادات السنة المالية 2027.
وكان الموضوع الآخر الرئيسي هو الاستثمار المخطط في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وأوضحت الإدارة أن هذا النشاط يقوم على نموذج متكامل الطيف لا على نموذج تأجير المساحات، وأن الاستثمار الأولي البالغ 3,500 كرور روبية هندية ليس سوى جزء من خطة طويلة الأمد قد تدعم طاقة استيعابية تبلغ 50 ميغاواط على المدى البعيد.
كما استفسر المحللون عن تكاليف الرموز في اعتماد الذكاء الاصطناعي. وأجابت الإدارة بأن أسعار الرموز قد تنخفض، لكن إجمالي استهلاكها سيرتفع على الأرجح، مما قد يُعزز الطلب على الخدمات مع إقدام العملاء على بناء نماذج متخصصة أصغر حجماً والبنية التحتية الداعمة لها.
وتمحورت التساؤلات حول أداء القطاعات العمودية في مجالي الهندسة والرعاية الصحية. وأوضحت HCLTech أن تراجع خدمات الهندسة والبحث والتطوير جاء مدفوعاً بتخفيضات حادة في الإنفاق التقديري لدى عميلين كبيرين في قطاع الاتصالات الأمريكي، فيما تأثر قطاع الرعاية الصحية بانتهاء أعمال الامتثال التنظيمي لعملاء الأجهزة الطبية واستمرار الضغوط في سوق الرعاية الصحية الأمريكية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
