بلاكروك إنك تتجاوز توقعات الربع الثاني من 2026 وأسهمها ترتفع قبل افتتاح التداول

أعلنت بلاكروك إنك عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي جاءت أفضل من المتوقع، إذ بلغ ربح السهم 13.91 دولار، متجاوزاً تقديرات وول ستريت البالغة 12.57 دولار، فيما بلغت الإيرادات 7.08 مليار دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 6.72 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 31% مقارنةً بالعام السابق، وتسارع الدخل التشغيلي بنسبة 39%، فيما بلغ هامش التشغيل 45.9%، وهو أعلى مستوى له في نحو خمس سنوات. وارتفعت الأسهم بنسبة 4.83% في التداول قبل افتتاح السوق لتصل إلى 1,075.00 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 1,025.44 دولار، مما يضع السهم قرب الحد الأعلى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- سجّلت بلاكروك إنك نتائج مالية قياسية للربع الثاني، مدفوعةً بتدفقات قوية ونمو واسع عبر منصتها.

- تجاوز ربح السهم التوقعات بنسبة 10.66%، فيما تخطّت الإيرادات التوقعات بنسبة 5.36%.

- توسّع هامش التشغيل ليصل إلى 45.9%، مدعوماً بالحجم الكبير وتنوّع الرسوم.

- بلغت الأصول الخاضعة للإدارة مستوىً قياسياً عند 15.3 تريليون دولار، بزيادة تتجاوز تريليون دولار منذ بداية العام.

- رفعت الإدارة خطط إعادة شراء الأسهم الفصلية إلى ما لا يقل عن 550 مليون دولار.

أداء الشركة

أفادت بلاكروك إنك بأن الربع الثاني شهد نمواً قوياً عبر أعمالها الأساسية، بما في ذلك صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) والأسواق الخاصة وخدمات التكنولوجيا والأصول الرقمية. ووصفت الشركة هذه الفترة بأنها من أقوى بداياتها السنوية على الإطلاق، مدعومةً بصافي تدفقات داخلة قياسية بلغت 868 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ونمو عضوي في الرسوم الأساسية بنسبة 10% خلال تلك الفترة.

لا يزال الحجم الكبير للشركة يُشكّل ركيزةً محوريةً في قصتها. إذ تمتلك منصة iShares لصناديق المؤشرات المتداولة التابعة لبلاكروك إنك أصولاً تتجاوز 6 تريليونات دولار، واستقطبت صافي تدفقات داخلة بلغت 178 مليار دولار خلال الربع. كما اكتسبت الأسواق الخاصة زخماً إضافياً بصافي تدفقات بلغت 15 مليار دولار في الربع، فيما ارتفعت إيرادات خدمات التكنولوجيا والاشتراكات بنسبة 13% مقارنةً بالعام السابق.

تعكس نتائج بلاكروك إنك أيضاً تحولاً صناعياً أوسع نحو منتجات استثمارية أقل تكلفةً وأكثر تنوعاً، مع توظيف أكبر للتكنولوجيا في بناء المحافظ الاستثمارية. وأشارت الشركة إلى استفادتها من طلب العملاء عبر الأسواق العامة والخاصة، فضلاً عن تنامي الشهية نحو الحلول المخصصة والمراعية للضرائب.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 7.08 مليار دولار، بارتفاع 31% مقارنةً بالعام السابق.

- ربح السهم: 13.91 دولار، بارتفاع 15% مقارنةً بالعام السابق.

- الدخل التشغيلي: 2.9 مليار دولار، بارتفاع 39% على أساس سنوي.

- هامش التشغيل: 45.9%، بارتفاع 260 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.

- هامش التشغيل المعدّل: 46.5%، بارتفاع 260 نقطة أساس على أساس سنوي.

- إيرادات الرسوم الأساسية وإقراض الأوراق المالية: 5.7 مليار دولار، بارتفاع 29% على أساس سنوي.

- رسوم الأداء: 305 مليون دولار، أعلى مقارنةً بالعام السابق.

- إيرادات خدمات التكنولوجيا والاشتراكات: ارتفاع بنسبة 13% على أساس سنوي.

- الأصول الخاضعة للإدارة: 15.3 تريليون دولار، مستوى قياسي يفوق مستوى بداية العام بأكثر من تريليون دولار.

- إعادة شراء الأسهم: 450 مليون دولار خلال الربع.

النتائج مقابل التوقعات

تجاوزت بلاكروك إنك توقعات المحللين على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. إذ جاء ربح السهم عند 13.91 دولار، متخطياً التوقعات البالغة 12.57 دولار بفارق 1.34 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 10.66%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 7.08 مليار دولار التقديرات البالغة 6.72 مليار دولار بمقدار 360 مليون دولار، أي بنسبة 5.36%.

كان حجم التجاوز ذا دلالة بالغة، لا سيما بالنسبة لشركة بحجم بلاكروك إنك. إذ تحتاج المؤسسات المالية الكبرى عادةً إلى تدفقات قوية ونمو في الرسوم ومكاسب في الأسواق لتحقيق مفاجأة ملموسة. وفي هذه الحالة، حققت بلاكروك إنك العوامل الثلاثة معاً. كما أظهر الربع تحسناً في الربحية، مع ارتفاع الهوامش إلى أعلى مستوياتها في نحو خمس سنوات.

تنسجم هذه النتيجة مع نمط من الأداء المتسق. فقد اعتُبرت بلاكروك إنك تاريخياً شركةً ذات أداء ثابت، غير أن هذا الربع تميّز بتحقيق نمو قوي وتوسّع في الهوامش في آنٍ واحد.

ردّ فعل السوق

ارتفعت أسهم بلاكروك إنك بنسبة 4.83% في التداول قبل افتتاح السوق لتصل إلى 1,075.00 دولار، بزيادة قدرها 49.56 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 1,025.44 دولار. يُشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز توقعات الأرباح وتوسّع الهوامش وخطط الشركة الأقوى لإعادة رأس المال.

عند مستوى ما قبل افتتاح السوق، كان السهم يقع على بُعد نحو 12.7% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 1,219.94 دولار، وبنسبة 17.2% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 917.39 دولار. مما يضع السهم في النصف الأعلى من نطاق تداوله السنوي، لكنه لا يزال دون القمة.

جاء ردّ الفعل متسقاً مع الأداء التشغيلي القوي للشركة. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على مزيج من الأصول القياسية والتدفقات الواسعة وبرنامج إعادة الشراء الأكبر. ولم تُوفَّر أرقام حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبةً بنشاط استثنائي مرتفع أمراً غير ممكن.

التوقعات والإرشادات المستقبلية

لم تُقدّم بلاكروك إنك توجيهاً تقليدياً للأرباح ربعاً بربع في المواد المقدّمة، لكن الإدارة أشارت إلى عدة أهداف ومحاور مستقبلية.

وأفادت الشركة بأنها تتوقع مواصلة إعادة رأس المال إلى المساهمين، مع تحديد عمليات إعادة الشراء الفصلية بما لا يقل عن 550 مليون دولار، ارتفاعاً من التوجيهات السابقة. ومن المتوقع أن تتجاوز إجمالي العوائد الموزّعة على المساهمين في عام 2026 حاجز 5.7 مليار دولار من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء، بزيادة 16% مقارنةً بعام 2025.

كما أشارت الإدارة إلى توقعها بقاء معدل الضريبة الفعلي حول مستوى 25% لبقية عام 2026. وعلى صعيد النمو، أكّدت الشركة تركيزها طويل الأمد على تحقيق نمو بأرقام مزدوجة في ربح السهم، مدعوماً بنمو عضوي أعلى وتوسّع في الهوامش وإعادة رأس المال.

استراتيجياً، أكّدت بلاكروك إنك استمرار تركيزها على توسيع الأسواق الخاصة والتكنولوجيا والأصول الرقمية. كما سلّطت الضوء على هدفها طويل الأمد المتمثّل في إتاحة المنتجات عبر المحافظ الرقمية والهياكل المُرمَّزة (Tokenized)، مع مواصلة تطوير منصتَي Aladdin وPreqin للبيانات.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي لاري فينك إن نتائج بلاكروك إنك تعكس استراتيجية الشركة طويلة الأمد ومنصتها الواسعة. وأضاف: "تواصل بلاكروك إنك تحقيق نمو قياسي في النصف الأول من عام 2026، وهو ما يمثّل أقوى بداية في تاريخنا. إن الاستثمارات التي أجريناها في منصتنا تتجلّى في نتائجنا، وأنا مؤمن بأن أفضل ما في بلاكروك إنك لا يزال أمامنا."

وأشار المدير المالي مارتن سمول إلى تنوّع محركات نمو الشركة، قائلاً: "إن صافي التدفقات القياسية والرسوم الأساسية العضوية التي حققتها بلاكروك إنك في النصف الأول من عام 2026 تُمثّل دليلاً ساطعاً على أن الشركة تقف في قلب الاتجاهات الكبرى التي تُشكّل مشهد الاستثمار عبر الأسواق العامة والخاصة والتكنولوجيا."

وأضاف سمول أن هامش الشركة لا يزال يمتلك مجالاً للتحسّن، قائلاً: "لا أرى في هامش هذا الربع سقفاً نهائياً"، مستشهداً بحجم أعمال الشركة في الأسواق الخاصة والأسهم المنهجية والأعمال المُدارة ضريبياً.

وأكّد فينك الدور الأوسع للشركة في السوق، قائلاً: "بلاكروك إنك ليست مديرَ أصول تقليدياً، ولا شركةً متخصصةً حصراً في الأسواق الخاصة. ما يُميّزنا هو اتساع ما نقدّمه على منصة موحّدة واحدة."

المخاطر والتحديات

- ارتفاع النفقات: ارتفعت إجمالي النفقات بنسبة 25% على أساس سنوي، مما قد يُضغط على الهوامش في حال تباطؤ النمو.

- ارتفاع تكاليف التعويضات: ارتفعت تعويضات الموظفين والمزايا بنسبة 28%، ويُعزى ذلك جزئياً إلى مكافآت الحوافز والتوظيف المرتبط بعمليات الاستحواذ.

- مخاطر الاندماج: لا تزال بلاكروك إنك تستوعب عمليات الاستحواذ كـ HPS وGIP وPreqin، مما يُضيف مخاطر تنفيذية.

- الاعتماد على السوق: لا يزال جزء من نمو الشركة مرهوناً بالظروف السوقية الملائمة وارتفاع قيم الأصول.

- المنافسة والرسوم: تظل صناعتا صناديق المؤشرات المتداولة وإدارة الأصول شديدتَي التنافسية، مما قد يُقيّد نمو الرسوم على المدى البعيد.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور استراتيجية، شملت الاستثمار المراعي للضرائب والتوكينيزيشن (Tokenization) والأسواق الخاصة وتوسّع الهوامش.

تركّزت الأسئلة المتعلقة بـ Aperio على ما إذا كان الفهرسة المباشرة المراعية للضرائب واستراتيجيات الشراء والبيع على المكشوف قادرةً على البقاء محركاً دائماً للنمو. وأشارت الإدارة إلى أن هذا النشاط ينمو بوتيرة سريعة، مع تدفقات داخلة بلغت 7 مليارات دولار في الربع الثاني و20 مليار دولار منذ بداية العام، متجاوزةً بذلك الرقم القياسي للعام الماضي.

وكان التوكينيزيشن موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أشارت الإدارة إلى أنها ترى في المحافظ الرقمية والمنتجات المُرمَّزة قناةً توزيعيةً جديدةً وفرصةً للنمو طويل الأمد. وقال المسؤولون التنفيذيون إن بلاكروك إنك تسعى إلى بناء "مدير أصول أصيل للمحافظ الرقمية"، وقد تقدّمت بالفعل بطلبات لهياكل صناديق سوق المال المُرمَّزة.

كما تساءل المحللون عن الأسواق الخاصة وفرص التأمين. وأفادت بلاكروك إنك بأنها أغلقت تفويضات ديون عالية الجودة وديون بنية تحتية بقيمة 10 مليارات دولار هذا العام، وترى فرصةً كبيرةً لتحويل جزء من قاعدة أصول التأمين البالغة 800 مليار دولار التي تديرها.

وكان توسّع الهوامش محوراً آخر للنقاش، إذ أكّدت الإدارة أنها لا تعتبر هامش التشغيل الحالي البالغ 45.9% سقفاً نهائياً، وتعتقد أن الحجم والتكنولوجيا والمزيج الأثرى من المنتجات قادرة على دعم مزيد من المكاسب.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بأوروبا والتوزيع حول اعتماد صناديق المؤشرات المتداولة ورسوم المنصة. وأشارت بلاكروك إنك إلى أن استخدام صناديق المؤشرات المتداولة في أوروبا لا يزال يسير على منحنى نمو مشابه للنمط الأمريكي، وأن علاقاتها التوزيعية تظل متميّزة. كما أفاد المسؤولون التنفيذيون بأنهم لا يجرون مفاوضات نشطة بشأن رسوم على صناديق المؤشرات المتداولة.

وجرى أيضاً تناول موضوعَي التكنولوجيا والبيانات، إذ أشارت الإدارة إلى أن Aladdin وPreqin تشهدان طلباً قوياً مع سعي العملاء إلى تحقيق شفافية أفضل عبر الأصول العامة والخاصة، لا سيما مع تطوّر المعايير التنظيمية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا