عاجل: ارتفاع طفيف لعقود مؤشرات الأسهم الأمريكية ونفط برنت يصعد 1% وأسبوع مصيري
أعلنت شركة تسلا عن نتائج متباينة للربع الثاني من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها إلى 28.24 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 25.55 مليار دولار، في حين جاءت الأرباح المعدّلة عند 0.33 دولار للسهم، دون التوقعات البالغة 0.49 دولار. وتراجع السهم بنسبة 1.29% في جلسة التداول الرسمية ليغلق عند 374.05 دولار، ثم واصل انخفاضه بنسبة 3.92% في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 359.35 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على خيبة الأمل في الأرباح وضغوط الهوامش وارتفاع الإنفاق الرأسمالي أكثر من تركيزهم على تجاوز المبيعات للتوقعات.
أبرز النقاط
- تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 2.69 مليار دولار، مدعومةً بتسليمات قياسية ونشر أكبر لمنظومات الطاقة.
- جاءت ربحية السهم دون التوقعات بمقدار 0.16 دولار للسهم، أي بنسبة 32.65%، إذ أثقلت التكاليف والبنود الاستثنائية على الربحية.
- أعلنت شركة تسلا عن ربع قياسي في التسليمات على مستوى العالم، مع نمو تسلسلي قوي في الأمريكتين ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.
- بلغت عمليات نشر تخزين الطاقة 13.5 غيغاواط ساعة، لتكون الربع الثاني الأكبر في تاريخ هذا القطاع من الأعمال.
- وصفت الإدارة الشركة بأنها في مرحلة دورة استثمارية كبرى، مع توقعات بأن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي 25 مليار دولار في عام 2026.
أداء الشركة
أفادت شركة تسلا بأن الربع الثاني كان ربعاً قياسياً في التسليمات، وأنها أنهت الفترة بأكبر حجم طلبات متراكمة منذ عام 2023. وأشارت الشركة إلى تحسّن الطلب عبر مختلف المناطق، مع نمو تسلسلي في التسليمات بلغ 60% في الأمريكتين، و27% في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، و12% في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.
كشف الربع أيضاً عن توسّع شركة تسلا المتنامي خارج قطاع السيارات. إذ ارتفعت عمليات نشر تخزين الطاقة بشكل حاد، فيما سجّلت هوامش الخدمات وغيرها مستوىً قياسياً. في المقابل، تراجع هامش الربح الإجمالي للسيارات باستثناء الاعتمادات التنظيمية بشكل تسلسلي، كما انخفضت هوامش الطاقة بشكل حاد مقارنةً بالربع السابق.
تُبرز هذه النتائج الهوية المزدوجة الراهنة لشركة تسلا: شركة تصنيع سيارات بأحجام إنتاج عالية مع طلب متحسّن، وشركة تكنولوجيا تُنفق بكثافة على الاستقلالية والروبوتات والرقائق وطاقة التصنيع. قد تدعم هذه الاستراتيجية النمو على المدى البعيد، غير أنها تجعل أرباح الأرباع الفصلية أكثر تذبذباً.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 28.24 مليار دولار، ارتفعت عن الربع السابق وتجاوزت توقعات 25.55 مليار دولار.
- ربحية السهم: 0.33 دولار، دون التوقعات البالغة 0.49 دولار.
- مفاجأة ربحية السهم: -32.65%.
- مفاجأة الإيرادات: +10.53%.
- هامش الربح الإجمالي للسيارات باستثناء الاعتمادات التنظيمية: 16.3%، انخفض من 19.2% في الربع الأول.
- هامش الربح الإجمالي للطاقة: 20.4%، انخفض من 39.5% في الربع الأول.
- هامش الخدمات وغيرها: 14.1%، ارتفع من 9.2% وهو مستوى قياسي.
- عمليات نشر تخزين الطاقة: 13.5 غيغاواط ساعة، ارتفعت 53% بشكل تسلسلي.
- التدفق النقدي الحر: سلبي خلال الربع، بسبب تضاعف الإنفاق الرأسمالي أكثر من مرة.
- الإنفاق الرأسمالي: من المتوقع أن يتجاوز 25 مليار دولار للعام الكامل 2026.
الأرباح مقابل التوقعات
أظهرت أرباح شركة تسلا للربع الثاني انقساماً واضحاً بين المبيعات والأرباح. إذ تجاوزت الإيرادات البالغة 28.24 مليار دولار التوقعات الإجماعية بمقدار 2.69 مليار دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت 10.53%. غير أن ربحية السهم جاءت عند 0.33 دولار مقابل المتوقع 0.49 دولار، بعجز قدره 0.16 دولار للسهم.
كان الفارق في الأرباح كبيراً بما يكفي ليطغى على تجاوز الإيرادات في نظر كثير من المستثمرين. كثيراً ما تتذبذب أرباح شركة تسلا الفصلية بسبب تقلبات الهوامش والاعتمادات التنظيمية والبنود الاستثنائية، إلا أن الفجوة بين المبيعات والأرباح في هذا الربع كانت لافتة. فالطلب القوي لم يُترجَم بالكامل إلى قوة في الأرباح الصافية.
أوضحت الإدارة أن هوامش السيارات كانت ستبقى مستقرة تقريباً لولا فائدة بلغت 230 مليون دولار في الربع الأول لم تتكرر. كما انخفضت هوامش الطاقة بسبب تسوية ضمان، وفوائد التعريفات التي لم تتكرر، وانخفاض الأسعار في قطاع التخزين الصناعي.
ردود فعل السوق
أغلق سهم شركة تسلا جلسة التداول الرسمية عند 374.05 دولار، منخفضاً بنسبة 1.29% من الإغلاق السابق البالغ 378.93 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، واصل السهم انخفاضه ليصل إلى 359.35 دولار، متراجعاً بنسبة 3.92% من سعر الإغلاق، أي بمقدار 14.66 دولار. وبذلك يكون السهم قد انخفض بنحو 5.2% عن إغلاق اليوم السابق في أعقاب إعلان النتائج.
لا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 498.83 دولار، وإن كان لا يزال فوق أدنى مستوى بلغ 297.82 دولار. يشير الانخفاض في التداول بعد ساعات السوق إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا بمجرد تجاوز الإيرادات للتوقعات، بل بدا أنهم ركّزوا على خيبة الأمل في ربحية السهم وضعف الهوامش وخطط الإنفاق الضخمة للشركة.
التوقعات والتوجيهات المستقبلية
أكدت شركة تسلا أن الإنفاق الرأسمالي سيبقى مرتفعاً. وتتوقع الإدارة أن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل 2026 حاجز 25 مليار دولار، مشيرةً إلى أن الإنفاق سيرتفع خلال السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة مع توسّعها في خدمة روبوتاكسي وروبوت أوبتيموس وتصنيع أشباه الموصلات وتصنيع الطاقة الشمسية والبنية التحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي.
كما أعلنت الشركة أنها تُرتّب تسهيلات ائتمانية قد توفر طاقة اقتراض تصل إلى 30 مليار دولار لتسريع هذه الاستثمارات. وأطّرت الإدارة هذا الإنفاق باعتباره جزءاً من بناء صناعي أشمل، مُعربةً عن استعداد الشركة لقبول كفاءة رأسمالية أقل نسبياً إذا أسهم ذلك في تسريع التنفيذ. وتدخل شركة تسلا هذه الدورة الاستثمارية من موقع قوة مالية، بنسبة تداول حالية تبلغ 2.04 وامتلاكها نقداً يفوق ديونها وفقاً لبيانات InvestingPro. ويمكن للمستثمرين الراغبين في الاطلاع على تحليل أعمق للوضع المالي لشركة تسلا ومسار نموها الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح لكبرى الأسهم الأمريكية، يُحوّل البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
على صعيد المنتجات، أعلنت شركة تسلا:
- نمو خدمة روبوتاكسي بأكثر من 10% أسبوعياً من حيث الأميال المقطوعة.
- تتوقع الشركة مواصلة التوسع في مدن جديدة والعمل في نهاية المطاف على مستوى الولايات.
- من المتوقع أن يتصاعد إنتاج روبوت أوبتيموس تدريجياً، وإن أشارت الإدارة إلى أن المرحلة الأولى ستكون بطيئة نظراً لاستخدام الروبوت قطعاً جديدة عديدة.
- من المتوقع بدء إنتاج رقاقة AI5 نحو منتصف عام 2026، فيما وُصفت رقاقة AI6 بأنها رقاقة الجيل التالي الرئيسية.
- من المتوقع بدء إنتاج Megapack 3 قريباً.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال إيلون ماسك إن قصة الطلب لدى شركة تسلا لا تزال قوية، لا سيما في المناطق التي حصلت على موافقة لنظام القيادة الذاتية الكاملة. وقال: "كثير من الناس يشترون في الواقع نظام القيادة الذاتية الكاملة من تسلا مع سيارة مرفقة به"، واصفاً نظام القيادة الذاتية الكاملة بأنه محرك رئيسي للطلب.
كما أبرز طموحات الشركة طويلة الأمد في مجال الروبوتات. وقال ماسك: "سيكون أوبتيموس أكبر منتج على الإطلاق"، مضيفاً أنه من أصعب المنتجات من حيث التطوير لأنه يجب أن يؤدي مهام عامة دون برمجة مسبقة.
وفيما يخص الإنفاق الرأسمالي، قال ماسك إن شركة تسلا تشهد "أسرع توسع صناعي منذ الحرب العالمية الثانية في أمريكا"، في إشارة إلى مساعي الشركة للتوسع في آنٍ واحد عبر قطاعات المركبات والاستقلالية والروبوتات والطاقة والرقائق.
وأكد المدير المالي فايبهاف تانيجا أن الشركة مستعدة للإنفاق بقوة لأن المشاريع ينبغي أن تحقق عوائد قوية. وقال: "هذا عام إنفاق رأسمالي ضخم"، مضيفاً أن شركة تسلا تسعى إلى تحقيق التوازن بين السرعة والكفاءة الرأسمالية.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الهوامش: تراجعت هوامش الربح الإجمالي لكل من السيارات والطاقة، مما قد يُقيّد نمو الأرباح حتى عند ارتفاع الإيرادات.
- الإنفاق الرأسمالي المرتفع: قد يُبقي الإنفاق الرأسمالي الذي يتجاوز 25 مليار دولار هذا العام على ضغوط التدفق النقدي الحر.
- مخاطر التنفيذ: تسعى شركة تسلا إلى توسيع نطاق عدة مشاريع معقدة في آنٍ واحد، من بينها روبوتاكسي وأوبتيموس وتصنيع الرقائق.
- قيود سلسلة التوريد: أشارت الإدارة إلى أن البطاريات والمكونات الإلكترونية لا تزال تمثل عوامل تقييد.
- الغموض التنظيمي: لا يزال توسّع خدمة روبوتاكسي يعتمد على موافقات المدن والولايات والحكومة الفيدرالية.
- المنافسة في قطاع تخزين الطاقة: أشارت شركة تسلا إلى أن أسعار التخزين الصناعي تتراجع مع تصاعد المنافسة.
وعلى الرغم من هذه التحديات، تحتفظ شركة تسلا بقيمة سوقية تبلغ 1.42 تريليون دولار وتتداول بمضاعف ربحية يبلغ 343.82، وهو من بين أعلى مضاعفات الأرباح في قطاع السيارات. ويحصل المشتركون في InvestingPro على 13 نصيحة إضافية من ProTips لشركة تسلا، إلى جانب تحليل القيمة العادلة وأدوات الفرز المتقدمة والرؤى الخبراء التي تساعد في التعامل مع ملف المخاطر والعوائد المعقد للشركة عبر أعمالها في قطاعات السيارات والطاقة والتكنولوجيا.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: سلاسل توريد أوبتيموس وتوسّع روبوتاكسي والإنفاق الرأسمالي.
فيما يخص أوبتيموس، أفادت شركة تسلا بأن الموردين يستثمرون جنباً إلى جنب مع الشركة، من بينهم Samsung وTSMC وPanasonic وشركة ميكرون تيكنولوجي. وأوضحت الإدارة أن شركة تسلا ستواصل تصنيع القطع داخلياً عند الحاجة، لا سيما للإصدارات المستقبلية من الروبوت.
أما فيما يتعلق بروبوتاكسي، فقد أكد المسؤولون التنفيذيون أن القيد الأكبر ليس الطلب بل الموثوقية. وقال ماسك إن الخدمة ستكون مقيّدة بـ"مسيرة التسعات" اللازمة للسلامة، لا باهتمام العملاء. كما أشارت شركة تسلا إلى أنها تتوسع مدينةً تلو الأخرى لإثبات فاعلية النظام عبر بيئات تنظيمية مختلفة.
كما استجوب المحللون شركة تسلا بشأن الإنفاق. وقال ماسك إن الشركة تريد الاستثمار بأسرع وتيرة ممكنة دون إهدار، وأنها مرتاحة لقبول كفاءة رأسمالية أقل إذا أُنجزت المشاريع في وقت أسرع وخلقت قيمة أكبر على المدى البعيد.
وتناولت جلسة الأسئلة والأجوبة أيضاً موضوع الاتصال والاستقلالية. وقال ماسك إن خدمة Starlink يمكن دمجها في مركبات شركة تسلا وقد تُسهم في دعم عمليات روبوتاكسي في المناطق ذات التغطية الخلوية الضعيفة. كما أشار إلى أن تطوير شاحنة Semi ذاتية القيادة من المرجح أن يأتي لاحقاً، نحو نهاية عام 2026 أو مطلع عام 2027، بعد أن تُركّز شركة تسلا على المركبات الأعلى حجماً وسيارة Cybercab.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
