سعر الذهب الآن | أخبار الذهب اليوم: توقعات الذهب مع بيانات مصيرية - تحول إيجابي؟
أعلنت First Merchants عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت دون توقعات وول ستريت، حتى مع تحسّن مؤشرات الخدمات المصرفية الأساسية. حقق البنك الإقليمي ومقره ولاية إنديانا ربحاً قدره 0.74 دولار للسهم على إيرادات بلغت 196.1 مليون دولار، متخلفاً عن التوقعات البالغة 1.02 دولار للسهم و202.78 مليون دولار في الإيرادات. وتراجع السهم بنسبة 6.13% إلى 41.07 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، منخفضاً من سعر الإغلاق السابق البالغ 43.75 دولار، في حين وازن المستثمرون بين خيبة الأمل في النتائج وتحسّن صافي دخل الفوائد واتساع الهامش ونمو القروض القوي.
أبرز النقاط
- أخفقت First Merchants في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات للربع الثاني من 2026.
- انتقل قرضان تجاريان إلى وضع عدم الاستحقاق، مما أثّر سلباً على الأرباح.
- ارتفع صافي دخل الفوائد، واتسع هامش صافي الفائدة إلى 3.38%.
- تسارع نمو القروض إلى ما يقارب 6% على أساس سنوي بعد ربع أول راكد.
- أبقت الإدارة على توقعاتها للعام الكامل فيما يخص الهامش ونمو القروض وعمليات إعادة الشراء بصورة إيجابية.
أداء الشركة
أفادت First Merchants بأن صافي الدخل للربع بلغ 43.5 مليون دولار، أو 0.70 دولار للسهم المخفَّف، وذلك بعد أن انتقل قرضان تجاريان إلى وضع عدم الاستحقاق وتم تخصيص احتياطيات محددة في مواجهتهما. وعلى أساس معدَّل، ارتفعت الأرباح قبل الضرائب والمخصصات إلى 84.6 مليون دولار، بزيادة 7.5% مقارنةً بالربع الأول.
كشف الربع عن محرك مصرفي أساسي أقوى مما أوحت به أرقام ربحية السهم. إذ ارتفع صافي دخل الفوائد بمقدار 7.6 مليون دولار مقارنةً بالربع السابق ليصل إلى 165.3 مليون دولار على أساس معادل ضريبي كامل، فيما ارتفع بمقدار 26.1 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق. وتحسّن هامش صافي الفائدة إلى 3.38%، مدعوماً بالانضباط في تسعير القروض والودائع.
أشار البنك أيضاً إلى عودة نمو القروض بعد ربع أول راكد، بنمو سنوي يقارب 6% عبر الإقراض التجاري والاستهلاكي. وتراجعت تكاليف الودائع إلى 2.07%، مما أسهم في دعم الربحية حتى في ظل استمرار حدة المنافسة على الودائع.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الدخل: 43.5 مليون دولار، أو 0.70 دولار للسهم، متأثراً بقرضين نُقلا إلى وضع عدم الاستحقاق.
- الأرباح المعدَّلة قبل الضرائب والمخصصات: 84.6 مليون دولار، بارتفاع 7.5% على أساس تسلسلي.
- صافي دخل الفوائد: 165.3 مليون دولار على أساس معادل ضريبي كامل، بارتفاع 7.6 مليون دولار عن الربع الأول.
- هامش صافي الفائدة: 3.38%، يعكس توسعاً في الهامش.
- تكلفة الودائع: 2.07%، منخفضة عن الفترات السابقة.
- نمو القروض: ما يقارب 6% على أساس سنوي خلال الربع.
- القيمة الدفترية الملموسة للسهم: 29.80 دولار، بارتفاع 0.46 دولار على أساس تسلسلي.
- نسبة حقوق الملكية العادية الملموسة: 8.99%، مستقرة مقارنةً بالربع السابق.
- الدخل من غير الفوائد: 37.2 مليون دولار.
- المصروفات من غير الفوائد: 115.3 مليون دولار، تشمل 3.8 مليون دولار تكاليف مرتبطة بعمليات الاستحواذ.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت First Merchants ربحية معدَّلة للسهم بلغت 0.74 دولار، دون التوقعات البالغة 1.02 دولار بفارق 0.28 دولار للسهم، أي بنسبة 27.45%. كما جاءت الإيرادات البالغة 196.1 مليون دولار دون التقديرات البالغة 202.78 مليون دولار بفارق 6.68 مليون دولار، أي بنسبة 3.29%.
كان الإخفاق في ربحية السهم هو المشكلة الأكبر. فبالنسبة لبنك إقليمي، يشير عجز بهذا الحجم عادةً إلى إما تكاليف ائتمانية أو ضغوط تمويلية أو بنود استثنائية. وفي هذه الحالة، أوضحت الإدارة أن الربع تأثر بقرضين تجاريين نُقلا إلى وضع عدم الاستحقاق مع تخصيص احتياطيات في مواجهتهما.
ومع ذلك، لم يكن الاتجاه الأساسي ضعيفاً على نطاق واسع. إذ تحسّن كل من صافي دخل الفوائد والهامش ونمو القروض، مما يشير إلى أن الإخفاق كان مرتبطاً أكثر بمشكلات ائتمانية معزولة وتكاليف مرتبطة بالاستحواذ، لا بتباطؤ شامل في أعمال البنك.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 6.13% إلى 41.07 دولار من سعر الإغلاق السابق البالغ 43.75 دولار، بانخفاض قدره 2.68 دولار. وتداول السهم قرب منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 34.66 دولار و45.33 دولار، غير أن الانخفاض دفعه نحو النصف الأدنى من هذا النطاق. وعند السعر الحالي، يتداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 13.0، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم مقيَّم بأقل من قيمته العادلة. ويظهر السهم في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على InvestingPro، مما يشير إلى إمكانية صعود للمستثمرين الصبورين القادرين على تجاوز المخاوف الائتمانية قصيرة الأجل.
جاء الانخفاض أحدّ من مجرد ردة فعل خفيفة عقب الإعلان عن النتائج، مما يدل على أن المستثمرين ركّزوا على الإخفاق في الأرباح وتوقعات ارتفاع الشطب. وأشارت الإدارة إلى توقعها ارتفاع صافي الشطب للعام الكامل إلى نطاق 40 إلى 45 نقطة أساس، ويعود ذلك في معظمه إلى القرضين المعروفين.
جاء ضعف السهم على الرغم من عدة اتجاهات تشغيلية إيجابية، من بينها انخفاض تكاليف الودائع وتحسّن تسعير القروض. وكثيراً ما يدفع هذا التناقض المستثمرين إلى البيع أولاً وانتظار مزيد من الوضوح لاحقاً، لا سيما حين تكون جودة الائتمان موضع تساؤل.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع نمو القروض بمعدل أرقام فردية متوسطة حتى نهاية عام 2026، وترى أن هامش صافي الفائدة سيرتفع ببضع نقاط أساس في النصف الثاني من العام، في حال عدم إجراء بنك الاحتياطي الفيدرالي أي تغييرات على أسعار الفائدة. ويبقى التزام الشركة بالعوائد للمساهمين راسخاً، إذ تُظهر بيانات InvestingPro أن First Merchants رفعت توزيعاتها لـ 14 عاماً متتالياً وحافظت على المدفوعات لـ 38 عاماً متتالية. ويبلغ عائد التوزيعات الحالي 3.4%، مما يوفر دعماً للدخل في انتظار استقرار المشكلات الائتمانية.
وأضافت الشركة:
- ينبغي أن تبقى المصروفات التشغيلية الفصلية بين 111 مليون دولار و114 مليون دولار لبقية عام 2026؛
- من المتوقع أن يرتفع الدخل من غير الفوائد بنحو 10% للعام الكامل مقارنةً بعام 2025؛
- من المتوقع أن يبقى معدل الضريبة الفعلي حول 13%؛
- من المتوقع أن تستمر عمليات إعادة شراء الأسهم خلال بقية عام 2026، رهناً بمستويات سعر السهم.
أشارت First Merchants إلى أن نحو 385 مليون دولار من القروض ذات السعر الثابت ستُعاد تسعيتها خلال الـ 12 شهراً القادمة بعوائد تتراوح بين 4.50% و4.60%، مما ينبغي أن يدعم الهوامش. كما تعتزم الشركة مواصلة توظيف التدفقات النقدية من محفظة سنداتها لتمويل نمو القروض ذات العائد المرتفع.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارك هاردويك إن الشركة كانت "خائبة الأمل" من تراجع تصنيف القرضين، مضيفاً أنهما "لا يمثلان الحافظة الإجمالية".
وأضاف أن البنك لا يزال يركّز على التنفيذ وعوائد المساهمين، واصفاً First Merchants بأنه "بنك نفخر به ويمتلك محركاً قوياً للأرباح خلفه".
وقال الرئيس مايك ستيوارت إن الهدف الرئيسي للشركة يبقى النمو العضوي، مصرّحاً: "يبقى تعزيز حضورنا في منطقة الغرب الأوسط من خلال النمو العضوي هدفنا الأساسي بوصفنا شركة."
وأشارت المديرة المالية ميشيل كاويكي إلى أن الانضباط في التسعير على جانبَي الميزانية العمومية أفرز "توسعاً لطيفاً في الهامش خلال النصف الأول من هذا العام"، مما يؤكد متانة الأعمال الأساسية للبنك.
المخاطر والتحديات
- ضغوط جودة الائتمان: انتقل قرضان تجاريان إلى وضع عدم الاستحقاق، وتتوقع الإدارة مزيداً من الشطب لاحقاً في العام.
- ارتفاع صافي الشطب: تتوقع الشركة الآن صافي شطب للعام الكامل بين 40 و45 نقطة أساس.
- المنافسة على الودائع: أشارت الإدارة إلى "عروض شهادات إيداع مرتفعة بشكل لافت" من المنافسين، مما قد يضغط على تكاليف التمويل.
- التعقيدات المرتبطة بالاستحواذ: جعلت تكاليف الاندماج وإعادة هيكلة الميزانية العمومية الربعَ أقل وضوحاً للمستثمرين في تقييمه.
- مخاطر التركّز في القروض المشتركة: سلّط قرض أحد تجار التجزئة للاتصالات اللاسلكية الضوء على المخاطر في تعرضات الائتمان الوطنية المشتركة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة موضوعات خلال المكالمة.
تمحورت الأسئلة حول محفظة الائتمان الوطني المشترك عقب تراجع تصنيف قرض تاجر التجزئة للاتصالات اللاسلكية. وأوضحت الإدارة أن البنك لا يزال يرى جاذبية في هذا النشاط، لكنه يركّز على القروض المرتبطة بعملاء في أسواقه الخاصة، حيث تربطه بهم علاقات مباشرة وتتوفر له رؤية أفضل.
كما سأل المحللون عن المصروفات في أعقاب استحواذ First Savings. وأكدت الإدارة أن المصروفات التشغيلية الفصلية ينبغي أن تبقى في نطاق 111 مليون دولار إلى 114 مليون دولار، مع بعض الإنفاق الإضافي على التوظيف والتكنولوجيا.
وكان من بين المحاور الأخرى للنقاش توقعات الهامش. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع توسعاً متواضعاً في النصف الثاني من عام 2026، مدعوماً بإعادة تسعير الأصول ذات السعر الثابت وانخفاض تكاليف الودائع.
وسأل المحللون أيضاً عن خط أنابيب الرهن العقاري ودخل الرسوم. وأفادت الإدارة بأن خط أنابيب الرهن العقاري "قوي جداً" مع الدخول في الربع الثالث، وأن الدخل من غير الفوائد ينبغي أن يرتفع 10% للعام الكامل.
وأخيراً، سأل المحللون عن توزيع رأس المال وعمليات إعادة الشراء. وأوضحت الإدارة أن عمليات إعادة الشراء تبقى استخداماً جذاباً لرأس المال، مدعومةً بتفويض بقيمة 100 مليون دولار من كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي ومجلس الإدارة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
