أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Packaging Corporation of America عن أرباح معدّلة للربع الثاني بلغت 2.35 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 2.31 دولار للسهم، فيما جاءت الإيرادات عند 2.49 مليار دولار، مطابقةً للتوقعات. وأشارت الشركة المصنّعة للتغليف إلى أن الطلب ظل قوياً عبر قاعدة عملائها، مع ارتفاع الشحنات بأكثر من 24% على أساس سنوي في أعمالها التقليدية، غير أن ارتفاع تكاليف الشحن والألياف المعاد تدويرها والتوقفات التشغيلية أثّر على هوامش الربح. وكان السهم يتداول مؤخراً عند 230.63 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.07% مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 228.19 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوز ربحية السهم المعدّلة التوقعات بمقدار 4 سنتات، فيما جاءت الإيرادات في خط التوقعات.
- ارتفعت المبيعات الصافية بنسبة 13.6% على أساس سنوي لتبلغ 2.5 مليار دولار.
- كان الطلب قوياً، إذ سجّلت شحنات الأعمال التقليدية رقماً قياسياً فصلياً على الإطلاق.
- أسهم استحواذ Greif في الأرباح بأكثر مما توقعته الإدارة.
- تتدفق زيادات الأسعار خلال النصف الثاني من العام، مما قد يدعم النتائج لاحقاً هذا العام.
أداء الشركة
أوضحت Packaging Corporation of America أن نتائج الربع الثاني عكست مزيجاً من الطلب القوي والتكاليف المتصاعدة. وتراجع صافي الدخل إلى 192 مليون دولار، أو 2.15 دولار للسهم، مقارنةً بـ 224 مليون دولار، أو 2.48 دولار للسهم، في العام السابق. وعلى أساس معدّل، بلغت الأرباح 210 مليون دولار، أو 2.35 دولار للسهم، مقارنةً بـ 224 مليون دولار، أو 2.48 دولار للسهم.
ارتفعت الإيرادات إلى 2.5 مليار دولار من 2.2 مليار دولار في العام السابق، مدعومةً بارتفاع الأحجام ومساهمة استحواذ Greif على الكرتون المموج. وارتفع الـ EBITDA باستثناء البنود الخاصة إلى 486 مليون دولار من 451 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن الربع اتسم بطلب استثنائي قوي على الكرتون المموج، لا سيما من عملاء التجارة الإلكترونية. وقالت الشركة إن إجمالي شحنات الكرتون المموج ارتفع بأكثر من 24% مقارنةً بالعام السابق، فيما سجّلت الأعمال التقليدية زيادة في الحجم بنسبة 4.1% وحققت رقماً قياسياً فصلياً.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 2.49 مليار دولار، بارتفاع 13.6% من 2.2 مليار دولار في العام السابق.
- ربحية السهم المعدّلة: 2.35 دولار، مقارنةً بـ 2.48 دولار في العام السابق.
- ربحية السهم المُعلنة: 2.15 دولار، مقارنةً بـ 2.48 دولار في العام السابق.
- صافي الدخل: 192 مليون دولار، مقارنةً بـ 224 مليون دولار في العام السابق.
- الـ EBITDA باستثناء البنود الخاصة: 486 مليون دولار، بارتفاع 7.8% من 451 مليون دولار.
- الـ EBITDA لقطاع التغليف: 489 مليون دولار، مقارنةً بـ 453 مليون دولار.
- الـ EBITDA لقطاع الورق: 39 مليون دولار، مقارنةً بـ 30 مليون دولار.
- التدفق النقدي التشغيلي: 376 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: 170 مليون دولار.
- الإنفاق الرأسمالي: 206 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 2.35 دولار التوقعات الإجماعية البالغة 2.31 دولار بفارق 0.04 دولار، أي نحو 1.7%. وجاءت الإيرادات البالغة 2.49 مليار دولار مطابقةً تماماً للتوقعات.
كان التجاوز في الأرباح متواضعاً، مما يشير إلى أن الشركة أدّت أداءً أفضل قليلاً مما توقعه المحللون، لكن ليس بما يكفي للإشارة إلى مفاجأة إيجابية كبيرة. وجاءت النتيجة أيضاً في مواجهة مقارنة أصعب، إذ كانت ربحية السهم المعدّلة في العام السابق 2.48 دولار. وبهذا المعنى، أظهر الربع صموداً، لكن دون نمو واضح في الأرباح.
قد تساعد قدرة الشركة على تجاوز التوقعات رغم ارتفاع تكاليف الشحن والعمالة والألياف المعاد تدويرها في دعم ثقة المستثمرين. ومع ذلك، فإن نتيجة الإيرادات المستقرة وانخفاض ربحية السهم على أساس سنوي أبقيا ردة الفعل معتدلة على الأرجح.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم مؤخراً بنسبة 1.07% ليبلغ 230.63 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 228.19 دولار. وهذا يضع الأسهم أعلى بنحو 2.44 دولار خلال اليوم. كانت الحركة متواضعة، وهو ما يتوافق مع ربع حقق تجاوزاً طفيفاً في ربحية السهم وإيرادات في خط التوقعات.
بالسعر الحالي، يتداول السهم بنحو 7.6% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 249.51 دولار، وبنحو 22.1% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 189.03 دولار. تعافت الأسهم بشكل ملحوظ من أدنى مستوياتها، لكنها لا تزال دون الذروة التي بلغتها خلال العام الماضي. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم حالياً مبالغاً في تقييمه مقارنةً بتقدير قيمته العادلة، إذ يتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 27.6 مع رسملة سوقية تبلغ 20.4 مليار دولار. يمكن للمستثمرين الاطلاع على مقاييس التقييم التفصيلية ومعرفة مرتبة PKG في قائمة الأسهم الأكثر مبالغةً في تقييمها، إلى جانب درجات الصحة المالية الشاملة وتحليلات الخبراء.
لم تُقدَّم بيانات عن حجم تداول غير معتاد. واستناداً إلى البيانات المتاحة، يبدو رد فعل السوق حذراً أكثر منه متحمساً.
التوقعات والإرشادات
أعلنت الإدارة أنها تتوقع أرباحاً معدّلة للربع الثالث تبلغ 2.91 دولار للسهم، غير أن بيانات InvestingPro تُظهر أن 7 محللين راجعوا مؤخراً تقديراتهم للأرباح نحو الأسفل للفترة القادمة. وأضافت الشركة:
- من المتوقع أن تتحقق زيادة الأسعار الأولى المُعلنة في معظمها خلال يوليو، مع تدفق ما بين 70% و75% منها في الربع الثالث.
- من المتوقع أن تبدأ زيادة الأسعار الثانية في الظهور بشكل أكبر في الربع الرابع.
- من المتوقع أن تظل أحجام التغليف قوية، مدعومةً بيوم شحن إضافي واحد.
- من المتوقع أن تكون تكاليف توقفات الصيانة أقل في قطاع التغليف في الربع الثالث، وإن كانت أعلى في قطاع الورق بسبب توقف International Falls.
- لا يزال من المتوقع أن يتراوح الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل بين 840 مليون دولار و870 مليون دولار.
- تتوقع الشركة معدل ضريبة فعلياً يبلغ نحو 26% في الربع الثالث.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن استحواذ Greif سيُسهم بشكل أقل قليلاً في الربع الثالث مقارنةً بالربع الثاني بسبب توقف مخطط له في Riverville، لكن الأعمال تُدمج الآن بالكامل في تقارير PCA.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال Thomas Hassfurther، رئيس الشركة، إن الطلب ظل واسع النطاق. وأضاف: "كان الطلب قوياً جداً طوال الربع عبر قاعدة عملائنا بأكملها"، مشيراً إلى أن الشحنات ارتفعت بأكثر من 24% وأن الأعمال التقليدية سجّلت رقماً قياسياً.
ووصف السوق بكلمة واحدة: "ضيق". وعكس هذا التعليق رؤية الشركة بأن ظروف العرض والطلب لا تزال محدودة في الأسواق المحلية والعالمية.
وأشار الرئيس التنفيذي Mark Kowlzan إلى انضباط التسعير باعتباره موضوعاً رئيسياً. وقال: "في نهاية المطاف، قلنا هذا طوال الوقت، عاماً بعد عام، لا يهم مقدار رأس المال الذي أنت مستعد وقادر على إنفاقه، في مرحلة ما، يجب أن تدعم ذلك بالسعر أيضاً."
وقال Hassfurther إن الشركة تنظر الآن إلى أعمال Greif باعتبارها مُدمجة بالكامل. وأضاف: "ننظر الآن إلى هذا العمل باعتباره مُدمجاً تماماً، ونعمل كوحدة واحدة."
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف الشحن: أشارت الإدارة إلى أن الشحن ظل مرتفعاً، مما قد يضغط على الهوامش.
- تضخم الألياف المعاد تدويرها: ارتفعت أسعار OCC DLK بشكل حاد هذا العام، مما أضاف ضغطاً على التكاليف.
- انقطاعات المرافق: أدت انقطاعات الطاقة غير المخططة إلى خفض الإنتاج بنحو 10,000 طن في الربع.
- توقفات الصيانة: يمكن للتوقفات المخططة أن تقلل الإنتاج وترفع التكاليف على المدى القريب.
- البنود الخاصة وتكاليف الاندماج: تستمر إغلاقات المنشآت والرسوم المرتبطة بالاستحواذ في التأثير على النتائج المُعلنة.
- مقارنات صعبة: قد يكون من الصعب تكرار الطلب القوي في هذا الربع، لا سيما بعد تغيير توقيت Prime Day.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التسعير والطلب والتكاليف واستحواذ Greif. وتمحورت الأسئلة حول مقدار زيادات الأسعار المُعلنة التي ستتدفق في الربعين الثالث والرابع، ومقدار ارتفاع تكاليف الألياف المعاد تدويرها، وما إذا كان الطلب يستفيد من الشراء المسبق. وأشارت الإدارة إلى أن الشراء المسبق كان محدوداً لأن الطاقة الإنتاجية ضيقة. وللمستثمرين الراغبين في رؤية أعمق، يُعدّ PKG من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. وتحافظ الشركة على عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.63% مع نمو في توزيعات الأرباح بنسبة 20%، وقد دفعت توزيعات الأرباح باستمرار لمدة 24 عاماً متتالياً مع تحقيق عائد على حقوق الملكية بنسبة 16%.
كما ضغط المحللون للحصول على تفاصيل حول صفقة Greif. وأفادت الإدارة بأن الاستحواذ أسهم بـ 0.14 دولار للسهم، متجاوزاً التوقعات بشكل كبير، وأن التآزر يسير وفق الجدول الزمني أو متقدم قليلاً عن هدف 30 مليون دولار السنوي.
وكان موضوع رئيسي آخر هو موثوقية المرافق. وقال المسؤولون التنفيذيون إن التوقفات في عدة مصانع أضرّت بالإنتاج وعزّزت الحاجة إلى مشاريع توربينات الغاز التي ستقلل الاعتماد على الشبكة الكهربائية.
وبشأن التعريفات، أشارت الإدارة إلى أن التعريفات الكندية المقترحة على الكرتون المموج والصناديق يبدو أن لها تأثيراً ضئيلاً أو معدوماً على PCA، وإن كانت الصياغة لا تزال غير واضحة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
