عاجل: زيلينسكي يتهم روسيا بضرب منشآت الطاقة وإيران تعلن ضرب ناقلة ثالثة والنفط +2%
أعلنت هيرمس عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 4.05 مليار يورو، أقل قليلاً من توقعات المحللين البالغة 4.08 مليار يورو، إذ سجّل المجموعة الفرنسية للسلع الفاخرة نمواً قوياً لكنها واجهت ضغوطاً من تقلبات العملات وتفاوتاً في الطلب الإقليمي. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات النصف الأول ارتفعت بنسبة 6% بأسعار صرف ثابتة لتبلغ 8.2 مليار يورو، فيما تسارع نمو الربع الثاني إلى 7%. ومع ذلك، تراجع السهم بنسبة 7.9% إلى 1,561.50 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، ليقترب من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- أعلنت هيرمس عن ارتفاع إيرادات النصف الأول بنسبة 6% بأسعار صرف ثابتة، مع تحسّن نمو الربع الثاني إلى 7%.
- ثبت هامش التشغيل عند 41%، وهو مستوى استثنائي حتى بمعايير قطاع السلع الفاخرة.
- نمت المنتجات الجلدية والسرج بنسبة 10%، كما ارتفعت الحرير والمنسوجات بنسبة 10%.
- تراجعت العطور ومستحضرات التجميل بنسبة 4%، لتكون الفئة الرئيسية الأضعف خلال الفترة.
- أكدت الشركة استمرارها في الاستثمار في ورش العمل والمتاجر والتدريب، مع خطة لافتتاح ورشة جلود جديدة كل عام حتى عام 2030.
أداء الشركة
واصلت هيرمس تفوقها على قطاع السلع الفاخرة الذي يعاني من ضغوط متزايدة جراء تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي وتقلبات العملات والغموض الجيوسياسي. وأشارت الشركة إلى أن نتائج النصف الأول عكست قوة المبيعات وضبطاً محكماً للمخزون وطلباً يتجاوز الطاقة الإنتاجية.
جاء أداء المجموعة متوازناً على نطاق واسع. إذ ارتفعت أوروبا باستثناء فرنسا بنسبة 9%، وحققت اليابان نمواً بنسبة 11%، فيما تقدمت الأمريكتان بنسبة 15%. وسجّلت فرنسا نمواً بنسبة 2%، في حين ارتفعت منطقة آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان بنسبة 2% فقط، متأثرةً بسوق صينية مستقرة دون تحسن يُذكر. أما الشرق الأوسط والمناطق الأخرى فقد تراجعت بنسبة 4%، ويُعزى ذلك أساساً إلى ضعف حركة السفر المرتبطة بالتوترات الإقليمية.
وأكد الرئيس التنفيذي أكسيل دوماس أن نمو الشركة لا يزال مرتكزاً على الحرفية وولاء العملاء بدلاً من التوسع المكثف في الحجم. وأضاف أن هيرمس تواصل خلق الطلب عبر مختلف فئاتها، من المنتجات الجلدية والملابس الجاهزة إلى المجوهرات ومنتجات المنزل.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 8.2 مليار يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 6% بأسعار صرف ثابتة و2% بأسعار الصرف الحالية.
- إيرادات الربع الثاني: 4.1 مليار يورو، بارتفاع 7% بأسعار صرف ثابتة.
- الدخل التشغيلي: 3.4 مليار يورو.
- هامش التشغيل: 41%.
- العائد على حقوق المساهمين: 25%، مما يعكس ربحية قوية على رأس المال.
- نسبة التداول: 4.99، مما يشير إلى سيولة متينة ومرونة مالية عالية.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.12، من بين الأدنى في قطاع السلع الفاخرة.
- هامش الربح الإجمالي: 71.1%، بارتفاع 0.4 نقطة مئوية مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- صافي الدخل، حصة المجموعة: 2.2 مليار يورو، مستقر مقارنةً بعام 2025.
- التدفق النقدي المتاح: 2.2 مليار يورو، بارتفاع 18% مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- صافي المركز النقدي: 12.9 مليار يورو كما في 30 يونيو 2026.
- الاستثمارات التشغيلية: 344 مليون يورو في النصف الأول، مع خطة لإنفاق مليار يورو على مدار العام الكامل.
- القوى العاملة: أكثر من 27,000 موظف، شملت 600 توظيف جديد في النصف الأول.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت هيرمس عن إيرادات بلغت 4.05 مليار يورو للربع، مقارنةً بتوقعات بلغت 4.08 مليار يورو. وبذلك جاء الإخفاق بمقدار 30 مليون يورو، أي ما يعادل 0.74%.
يبقى هذا القصور محدوداً، لا سيما في ظل الاتجاهات الأساسية القوية للشركة. إذ حققت هيرمس نمواً بنسبة 7% بأسعار صرف ثابتة في الربع، وهو أسرع من الربع الأول، مع الحفاظ على هامش تشغيلي بنسبة 41% في النصف الأول. وفي هذا السياق، بدا الإخفاق أشبه بخيبة أمل طفيفة لا بمؤشر على تراجع الطلب.
ومع ذلك، بدا المستثمرون حساسين لأي إشارة تدل على تباطؤ الزخم. فبالنسبة لشركة كثيراً ما تُقيَّم على أساس الاتساق والندرة، قد يحمل الإخفاق البسيط وزناً أكبر مما قد يحمله في أعمال أكثر دورية.
ردة فعل السوق
تراجعت أسهم هيرمس بنسبة 7.9% إلى 1,561.50 دولار من إغلاق سابق عند 1,695.50 دولار. وهذا يمثل انخفاضاً بمقدار 134.00 دولار في جلسة واحدة.
يتداول السهم الآن بالقرب من أدنى نطاق 52 أسبوعاً البالغ بين 1,529.00 و2,359.00 دولار، بفارق لا يتجاوز 32.50 دولار عن القاع. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين كانوا أقل اهتماماً بهوامش الشركة القوية، وأكثر تركيزاً على الإخفاق الطفيف في الإيرادات وتأثير العملات وغياب تحسن واضح في السوق الصينية.
لم تتضمن البيانات المتاحة حجم التداول، غير أن حجم التراجع يشير إلى ردة فعل سلبية حادة في التداولات المبكرة.
التوقعات والتوجيهات
لم تُغيّر هيرمس استراتيجيتها طويلة الأمد. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع مواصلة الاستثمار في الطاقة الإنتاجية والتوسع في التجزئة والتدريب مع الحفاظ على الحصرية والجودة.
تخطط الشركة لافتتاح ورشة جلود جديدة واحدة سنوياً حتى عام 2030، إذ يُوجد كل موقع نحو 300 فرصة عمل. كما تتوقع تسريع الاستثمارات التشغيلية في النصف الثاني، لترفع الإنفاق السنوي الإجمالي إلى نحو مليار يورو.
على صعيد المنتجات، أعلنت هيرمس عن إطلاق موديلات جديدة من الحقائب اليدوية، من بينها Double Longue وKelly Hobo في سبتمبر 2026. كما تعتزم الشركة تقديم أول مجموعة خياطة راقية لها في باريس في يناير 2027.
وأشارت الإدارة إلى أن زيادات الأسعار لعام 2027 لا تزال قيد المراجعة، ومن المتوقع أن تكون أقل قليلاً مما كانت عليه في 2026، ويعود ذلك أساساً إلى تكاليف الإنتاج الفرنسية وتأثيرات العملات.
تصريحات المسؤولين
قال دوماس: "تتمتع هيرمس بزخم قوي مع إيرادات بلغت 8.2 مليار يورو، بارتفاع 6% بأسعار صرف ثابتة و2% بأسعار الصرف الحالية. وجاء الربع الثاني بنمو 7%، مما يمثل تسارعاً مقارنةً بالربع الأول."
وأضاف أن نتائج الشركة تعكس قوة قاعدة عملائها وفرقها: "إن الثقة المتجددة لعملائنا والالتزام المثالي لفرقنا هما الركيزة الأساسية لهذا الأداء."
وشدد دوماس على نموذج الإنتاج في الشركة باعتباره مصدراً للندرة وقوة التسعير، قائلاً: "تستلزم حقيبة هيرمس 15 ساعة من الخياطة اليدوية، لذا فإن حجمنا الإنتاجي منخفض مقارنةً بالصناعة. وعلى الرغم من زيادة الطاقة الإنتاجية، نحافظ على حصرية عالية."
المخاطر والتحديات
- ضغوط العملات: أشارت هيرمس إلى أن تأثيرات أسعار الصرف أثّرت سلباً على النمو في النصف الأول وقد تظل عاملاً مُثبِّطاً.
- ركود السوق الصينية: قالت الشركة إن السوق استقرت لكنها لم تتحسن، مما يُبقي منطقة رئيسية في حالة من الغموض.
- ضعف العطور ومستحضرات التجميل: تراجع القسم بنسبة 4%، مما يكشف أن أداء الفئات ليس متساوياً.
- عدم الاستقرار في الشرق الأوسط: لا تزال أنماط السفر والإنفاق في المنطقة متأثرة بالتوترات الجيوسياسية.
- قيود إمدادات الجلود: أشارت الإدارة إلى أن جودة الجلود تمثل عنق زجاجة يحدّ من سرعة توسع الإنتاج.
- التقييم المرتفع: يتداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 38.6، مما يمنح هيرمس علاوة سعرية كبيرة لا تترك هامشاً كافياً لأي إخفاق في التنفيذ. للحصول على تحليل أعمق حول ما إذا كان تقييم صانع السلع الفاخرة مبرراً، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير البحث الشامل المتاح على InvestingPro، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول الصين والهوامش وطاقة إنتاج الجلود والاتجاهات الإقليمية.
تركّزت التساؤلات على ما إذا كان الطلب الصيني يتحسن وما إذا كان النمو أقوى في المنتجات ذات الأسعار المرتفعة. وأفاد دوماس بأن الصين استقرت لكنها لم تستعد زخمها، مشيراً إلى أن العملاء الأثرياء ظلوا صامدين في حين كان المشترون الطموحون أكثر تحفظاً.
وكان موضوع الطاقة الإنتاجية محوراً رئيسياً آخر. إذ تساءل المحللون عن سبب استمرار هيرمس في توسيع ورش الجلود في ظل الطلب القوي القائم. وأوضح دوماس أن الشركة تسعى إلى حماية الجودة وخلق فرص عمل في فرنسا والحفاظ على الحصرية، مشيراً إلى أن النمو لا يُقاس بالوحدات فحسب، بل بساعات الحرفية اللازمة لصنع كل حقيبة.
كما تطرقت الأسئلة إلى تفاوت الأداء في أوروبا وضعف قطاع العطور وتأثير الشرق الأوسط على تجارة السفر. وأشارت الإدارة إلى أن أوروبا خارج فرنسا ظلت قوية، وأن فرنسا تحسنت في الربع الثاني، وأن تأثير الشرق الأوسط كان ملموساً لكن يمكن التعامل معه.
أما فيما يخص الهوامش، فقد أكد المسؤولون أن تحوط العملات وتأثيرات التحويل ستظل عاملاً مهماً في النصف الثاني، فيما لا تزال زيادات الأسعار لعام 2027 قيد النقاش.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
