عاجل: زيلينسكي: أوكرانيا مستعدة لوقف نار الطاقة - وسعر النفط يتراجع
أعلنت Reckitt أن أداء التداول في النصف الأول من عام 2026 تحسّن بشكل ملحوظ في الربع الثاني، إذ تسارع نمو صافي الإيرادات على أساس مقارن لـ Core Reckitt إلى 4.2% مقارنةً بـ 2.7% في النصف الأول، في ظل توسّع مكاسب الابتكار والتسعير والحجم عبر المحفظة. وأكدت الشركة توقعاتها للعام بأكمله بنمو صافي الإيرادات على أساس مقارن لـ Core Reckitt بين 4% و5%، فيما ارتفع السهم بنسبة 4.95% ليصل إلى 5,432.00 دولار مقابل 5,176.00 دولار في الجلسة السابقة، مما يضع السهم قرب منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 4,423.00 دولار و6,514.00 دولار.
أبرز النقاط
- تسارع نمو Core Reckitt في الربع الثاني، مع مكاسب متوازنة من الحجم والسعر/المزيج.
- ظلت الأسواق الناشئة المحرك الرئيسي للنمو، بقيادة الصين والهند ودول رابطة أمم جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية.
- واصل الابتكار دفع المبيعات، ولا سيما منتجات Dettol Activ Botany وVanish Turbo وMucinex 12 Hour Cold & Fever.
- أبقت الإدارة على توجيهات العام الكامل دون تغيير، مما يعكس ثقتها في آفاق النصف الثاني.
- أعادت الشركة نحو 3 مليارات جنيه إسترليني إلى المساهمين في النصف الأول، بما في ذلك برنامج إعادة شراء جديد بقيمة 500 مليون جنيه إسترليني.
أداء الشركة
كشف تحديث النصف الأول لـ Reckitt عن شركة تكتسب زخماً بعد بداية أبطأ في مطلع العام. ارتفع صافي الإيرادات على أساس مقارن لـ Core Reckitt بنسبة 2.7% في النصف الأول، غير أن النمو تسارع إلى 4.2% في الربع الثاني، وهو ما وصفته الإدارة بأنه تسارع واسع النطاق عبر جميع المناطق والفئات.
وأشارت الشركة إلى أن الأسواق الناشئة واصلت تفوقها، إذ حققت الصين ربعها الثاني عشر المتتالي من النمو بأرقام مزدوجة. وسجّلت الهند نمواً بأرقام أحادية مرتفعة، كما نمت دول رابطة أمم جنوب شرق آسيا بمعدل مماثل، فيما عادت أمريكا اللاتينية إلى نمو بأرقام أحادية متوسطة. وأسهمت أفريقيا أيضاً في النمو، وإن كان ذلك من قاعدة أصغر.
كانت الأسواق المتقدمة أكثر تبايناً. عادت أمريكا الشمالية إلى نمو أقوى في الربع الثاني، مدعومةً بمكاسب الحجم والمساهمة المبكرة لـ Mucinex 12 Hour Cold & Fever. وظلت أوروبا أكثر صعوبة، مع انخفاض صافي الإيرادات على أساس مقارن بنسبة 3% في النصف الأول، وإن أشارت الشركة إلى تحسّن تدريجي في الأداء خلال الربع.
وأفادت Reckitt أيضاً بأن تغييرات نموذج التشغيل وبرنامج خفض التكاليف يُسهمان في تحسين التنفيذ، مشيرةً الإدارة إلى مرونة أعلى ودورات ابتكار أسرع وانضباط أقوى في الاستثمار.
المؤشرات المالية
- نمو صافي الإيرادات على أساس مقارن لـ Core Reckitt: 2.7% في النصف الأول؛ 4.2% في الربع الثاني.
- نمو صافي الإيرادات على أساس مقارن للمجموعة: 2.6% في النصف الأول؛ 4.7% في الربع الثاني.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل لـ Core Reckitt وMead Johnson: 23.6% في النصف الأول، بانخفاض 100 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي لـ Core Reckitt: 60.9%، بانخفاض 110 نقاط أساس على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي لـ Core Reckitt وMead Johnson: 60.5%، بانخفاض 50 نقطة أساس على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.521 جنيه إسترليني في النصف الأول، بانخفاض 9.7% مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- التدفق النقدي الحر: 419 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول، مع نسبة تحويل نقدي 42%.
- صافي الدين إلى EBITDA: 2.5 مرة، بما يتوافق مع التوقعات عقب توزيع أرباح استثنائي بقيمة 1.6 مليار جنيه إسترليني في فبراير.
- رأس المال المُعاد إلى المساهمين: نحو 3 مليارات جنيه إسترليني في النصف الأول، بما في ذلك توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.
- برنامج إعادة شراء الأسهم الجديد: 500 مليون جنيه إسترليني على مدى 12 شهراً، إلى جانب زيادة بنسبة 5% في توزيعات الأرباح المرحلية.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُفصح الشركة عن ربحية سهم مُبلَّغ عنها أو رقم إيرادات في المواد التي تمت مراجعتها، مما يجعل المقارنة المباشرة مع التوقعات غير ممكنة. وكانت التوقعات المتاحة تشير إلى ربحية سهم بقيمة 1.48 دولار وإيرادات بقيمة 6.18 مليار دولار.
حتى في غياب حساب رسمي للتفوق أو الإخفاق، كانت الاتجاهات التشغيلية في الربع الثاني أقوى من النصف الأول ككل. وهذا مهم لأن المستثمرين كثيراً ما يتجاوزون نتيجة محاسبية ربع سنوية واحدة إذا كان الأداء الجوهري للأعمال يتحسن. وكانت الرسالة الرئيسية هنا أن النمو تسارع، والابتكار يلقى قبولاً لدى المستهلكين، وأبقت الإدارة على توجيهاتها للعام الكامل دون تغيير.
مع ذلك، انخفضت ربحية السهم المعدّلة في النصف الأول بنسبة 9.7% على أساس سنوي، مما يشير إلى أن الأرباح لا تزال تحت ضغط حتى مع تحسّن زخم المبيعات. كما تراجع هامش الربح الإجمالي، مما يدل على أن تضخم التكاليف وتأثيرات المزيج وعمليات التجريد لا تزال تشتغل في الأعمال.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Reckitt بنسبة 4.95% ليصل إلى 5,432.00 دولار في الجلسة الأخيرة، صاعداً من 5,176.00 دولار في اليوم السابق. وأضافت هذه الحركة 256.00 دولار لكل سهم، وتركت السهم بنحو 16.9% فوق الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً، فيما لا يزال يقع بنحو 16.6% دون المستوى الأعلى.
يشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين رحّبوا بالاتجاه الأقوى في الربع الثاني، والتوجيهات الثابتة، وثقة الشركة في النصف الثاني. وكانت حركة السهم لافتة بالنسبة لشركة في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، حيث تكون التذبذبات اليومية في الغالب أصغر، وقد تعكس أيضاً ارتياحاً لعدم تقليص الإدارة توقعاتها رغم الضغوط في أوروبا وأمريكا الشمالية والشرق الأوسط.
لم تُوفَّر بيانات الحجم، لذا لا يمكن التأكد مما إذا كانت الحركة قد اقترنت بنشاط تداول غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أعادت Reckitt تأكيد توجيهاتها للعام الكامل 2026:
- نمو صافي الإيرادات على أساس مقارن لـ Core Reckitt: 4% إلى 5%.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل لـ Core Reckitt وMead Johnson: 24.9% إلى 25.6%.
وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني ينبغي أن يكون أقوى، مدعوماً بمزيج أفضل، والابتكار المستمر، والمزيد من الفوائد من برنامج Fuel for Growth. وتتوقع الشركة أن تعود أوروبا إلى النمو في النصف الثاني، وإن وصفت المنطقة بأنها لا تزال صعبة. ومن المتوقع أن تتحسن أمريكا الشمالية بشكل أكثر وضوحاً في النصف الثاني، مع ربع رابع أقوى من الربع الثالث.
وأشارت الشركة أيضاً إلى عدد من المبادرات المتعلقة بالمنتجات والتجارة:
- بدأ شحن Mucinex 12 Hour Cold & Fever وينبغي أن يُسهم بشكل أكبر في النصف الثاني.
- يواصل Lysol الاستفادة من الطلب في الفئات المجاورة.
- يتوسع Durex Intensity عبر 19 سوقاً.
- لا يزال Gaviscon Double Action يُطرح تدريجياً في أوروبا.
- مركز شنغهاي للعلوم والابتكار، الذي افتُتح في يوليو، بات التاسع ضمن مراكز الابتكار العالمية لـ Reckitt.
وأكدت الإدارة أن برنامج Fuel for Growth لا يزال على المسار الصحيح لخفض التكاليف الثابتة إلى ما دون 19% من صافي الإيرادات بحلول نهاية 2027.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كريس ليشت إن الشركة حققت "تسارعاً ملحوظاً عبر أعمالنا في الربع الثاني"، مضيفاً أن "جميع المناطق في جميع الفئات حسّنت أداءها مقارنةً بالربع الأول". وأشار إلى أن النتيجة تعكس قوة العلامات التجارية الرئيسية لـ Reckitt وأثر الابتكار.
وأبرز ليشت أيضاً خط أنابيب الابتكار لدى الشركة، قائلاً: "علاماتنا التجارية الرئيسية تعمل في فئات جذابة ذات محركات هيكلية قوية للنمو، وخط أنابيب الابتكار لدينا يواصل تعزيز مكانتنا وجودة النمو."
وفيما يتعلق بالصين، قالت المديرة المالية شانون أيزنهاردت إن السوق حقق "ربعه الثاني عشر المتتالي من النمو بأرقام مزدوجة"، مدفوعاً بـ Dettol Activ Botany ومحفظة منتجات الفيتامينات والمعادن والمكملات الغذائية.
وقال ليشت إن Mucinex 12 Hour Cold & Fever "سيكون إضافة لمحفظة الجهاز التنفسي العلوي"، مشيراً إلى أن المنتج حصل على مساحة عرض إضافية في المتاجر استعداداً لموسم أمراض الجهاز التنفسي.
المخاطر والتحديات
- ضعف أوروبا المستمر: سجّلت المنطقة تراجعاً في المبيعات في النصف الأول، وأشارت الإدارة إلى أن النمو سيظل على الأرجح متواضعاً.
- تقليص المخزون في أمريكا الشمالية: خفّض بعض تجار التجزئة مخزوناتهم، مما قد يُثقل المبيعات على المدى القريب.
- اضطرابات الشرق الأوسط: شهد مصنع البحرين إغلاقات مؤقتة ومشكلات في سلسلة التوريد مرتبطة بالصراع الإقليمي.
- تقلبات السلع الأساسية: لا تزال تكاليف المدخلات غير مستقرة، مما قد يضغط على الهوامش.
- العروض الترويجية التنافسية: تواجه منتجات Auto Dish في أوروبا وDurex في الصين تسعيراً عدوانياً من المنافسين.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة مجالات من المخاوف والثقة خلال المكالمة.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان هدف النمو للعام الكامل يستلزم نصفاً ثانياً أقوى، وأكدت الإدارة أن تسارع الربع الثاني يمنحها ثقة في التوقعات. كما ضغط المحللون بشأن أمريكا الشمالية، حيث أثقل تقليص المخزون وضعف أداء قناة البقالة على النتائج. وقالت الإدارة إن تقليص المخزون يبدو أنه اكتمل إلى حد بعيد، وتتوقع نصفاً ثانياً أقوى، لا سيما مع اكتساب Mucinex زخماً.
كانت أوروبا موضوعاً رئيسياً آخر. تساءل المحللون عما يمكن أن يدفع التعافي إذا ظل Auto Dish تحت ضغط. وأشارت الإدارة إلى الابتكار والارتقاء بالجودة والتسعير وتحسين التنفيذ، مع الإقرار بأن المنطقة لا تزال صعبة.
تناولت عدة أسئلة الصين، ولا سيما Durex، حيث أضرّت تغييرات ضريبة القيمة المضافة وقيود المحتوى والعروض الترويجية التنافسية بالأداء. وقالت الإدارة إن العلامة التجارية تتكيف وتحتفظ بموقع جيد على منصات التجارة الاجتماعية.
كما تساءل المحللون عن الهوامش وعمليات إعادة الشراء والإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وأوضحت الإدارة أن أداء الهامش في النصف الأول استفاد من تأثيرات أقل من المتوقع في الشرق الأوسط وتوتير أفضل لبرنامج Fuel for Growth، فيما لا تزال تكاليف رموز الذكاء الاصطناعي صغيرة والاستثمار الأكبر يتمحور حول بناء النماذج والقدرات الداخلية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
