تاسي أمام اختبار حاسم.. اختراق 11,000 قد يمهد الطريق لصعود أكبر
أعلنت Robinhood Markets عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي فاقت التوقعات، إذ بلغ ربح السهم 0.62 دولار، متجاوزاً تقديرات وول ستريت البالغة 0.42 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات إلى مستوى قياسي بلغ 1.3 مليار دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 1.25 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى أن النمو جاء مدفوعاً بنشاط تداول قياسي، وصافي إيداعات قياسية، وتوسع في استخدام منتجاتها الأحدث، بما فيها الخدمات المصرفية وبطاقات الائتمان وأسواق التوقعات والأصول المُرمَّزة. وتراجع السهم بنسبة 3.33% في جلسة التداول الاعتيادية إلى 89.67 دولار، ثم انخفض 0.66% إضافية في التداول بعد ساعات العمل ليصل إلى 89.25 دولار، مما يشير إلى حذر المستثمرين رغم تجاوز التوقعات.
أبرز النقاط
- سجّلت Robinhood Markets إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 1.3 مليار دولار، بارتفاع 32% على أساس سنوي.
- ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنسبة 35% إلى 741 مليون دولار، بهامش بلغ 57%.
- ارتفع ربح السهم بنسبة 48% على أساس سنوي إلى 0.62 دولار، متجاوزاً التوقعات بنسبة 47.6%.
- بلغت صافي الإيداعات مستوى قياسياً عند 22 مليار دولار، فيما اقتربت أصول المنصة من 400 مليار دولار.
- خفّضت الإدارة توجيهات النفقات للعام الكامل مع استمرارها في الاستثمار في منتجات جديدة.
أداء الشركة
وصفت Robinhood Markets الربع الماضي بأنه الأقوى في تاريخها، مع مكاسب واسعة النطاق عبر منتجات التداول والخدمات المصرفية والعملات المشفرة. واستفادت الشركة من نشاط قياسي في الأسهم والخيارات وأسواق التوقعات، إلى جانب تفاعل أعلى من العملاء عبر مجموعة منتجاتها المتنامية.
كشفت النتائج أيضاً أن Robinhood Markets لا تزال تجد سبلاً للنمو مع ضبط التكاليف. إذ بلغت نفقات التشغيل المعدّلة والتعويضات القائمة على الأسهم 641 مليون دولار، دون التوقعات السابقة للشركة، حتى بعد احتساب التكاليف المرتبطة بعمليتي الاستحواذ على Rothera وWonderFi. وقد أسهم ذلك في دعم هامش EBITDA المعدّل عند 57%، وهو مستوى غير معتاد لشركة خدمات مالية بهذا الحجم.
أضافت الشركة ما يقارب مليون عميل ممول خلال الربع، وهو أكبر ارتفاع ربع سنوي منذ نحو خمس سنوات. وأشارت الإدارة إلى أن النمو جاء من عدة مصادر في آنٍ واحد، تشمل نشاط السوق والمنتجات الجديدة والطرح العام الأولي لـ SpaceX والتوسع الدولي وصفقة WonderFi.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 1.3 مليار دولار، بارتفاع 32% على أساس سنوي وفوق توقعات 1.25 مليار دولار.
- ربح السهم: 0.62 دولار، بارتفاع 48% على أساس سنوي وفوق توقعات 0.42 دولار.
- EBITDA المعدّلة: 741 مليون دولار، بارتفاع 35% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA المعدّلة: 57%.
- صافي الإيداعات: 22 مليار دولار، بمعدل سنوي 28%.
- أصول المنصة: قرابة 400 مليار دولار، مستوى قياسي.
- نفقات التشغيل المعدّلة والتعويضات القائمة على الأسهم: 641 مليون دولار، دون التوقعات السابقة للشركة.
- إعادة شراء الأسهم: 7.5 مليون سهم بقيمة 664 مليون دولار منذ بداية العام حتى تاريخه.
- رأس المال المُجمَّع في يونيو: 2.2 مليار دولار بكوبون 0% دون تخفيف صافٍ للملكية حتى يتجاوز سعر السهم 300 دولار.
- المشتركون في Gold: 4.8 مليون، ما يعادل معدل ارتباط 17%.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت أرباح Robinhood Markets للربع الثاني التوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً.
- ربح السهم الفعلي: 0.62 دولار
- ربح السهم المتوقع: 0.42 دولار
- الفارق الإيجابي: 0.20 دولار، أي 47.6%
- الإيرادات الفعلية: 1.3 مليار دولار
- الإيرادات المتوقعة: 1.25 مليار دولار
- الفارق الإيجابي: 50 مليون دولار، أي 4.8%
كان الفارق الإيجابي في الأرباح أكبر بكثير من الفارق في الإيرادات، مما يشير إلى استفادة الشركة من رافعة تشغيلية قوية وانضباط في الإنفاق. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن Robinhood Markets كثيراً ما يُحكم عليها ليس فقط من منظور النمو، بل أيضاً من حيث قدرتها على تحويل النشاط المرتفع إلى قوة أرباح مستدامة.
يتسق الربع أيضاً مع النمط الأخير للشركة في تحقيق نمو قوي. إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 32% على أساس سنوي، فيما قفز ربح السهم بنسبة 48%. ويشير هذا المزيج إلى شركة لا تزال تتوسع بسرعة مع الحفاظ على هوامش مرتفعة.
ردود فعل السوق
لم يرتفع السهم في أعقاب التقرير. إذ أغلق في جلسة التداول الاعتيادية عند 89.67 دولار، بانخفاض 3.33% عن الإغلاق السابق البالغ 92.76 دولار. وفي التداول بعد ساعات العمل، تراجع السهم إلى 89.25 دولار، بانخفاض إضافي 0.66% عن سعر الإغلاق.
يبقى السهم بذلك أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 153.86 دولار، غير أنه لا يزال فوق أدنى مستوياته عند 63.52 دولار. وخلال الأسبوع الماضي وحده، تراجعت الأسهم بنسبة 14.3%، مما يعكس ما تُحدده InvestingPro من تقلبات عالية، بمعامل بيتا بلغ 2.34. ويشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم مُقيَّم بأعلى من قيمته الحقيقية عند هذه المستويات. ويوحي رد الفعل بأن المستثمرين ربما توقعوا استجابة أقوى، أو أن بعض الأخبار الإيجابية كانت قد انعكست بالفعل في سعر السهم قبل صدور التقرير.
لم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية، لذا لا يمكن التأكد من أن الانخفاض جاء مصحوباً بحجم تداول كثيف. ومع ذلك، تشير حركة السعر إلى سوق مُعجَب بالنتائج لكنه غير مقتنع تماماً بأن الإمكانات الصعودية تبرر إعادة تقييم أكبر في هذه المرحلة.
التوقعات والإرشادات
أفادت Robinhood Markets بأن نشاط التداول في يوليو كان يسير بالقرب من المستويات القياسية التي شهدها الربع الثاني. وكانت متوسطات الأحجام اليومية للأسهم والخيارات وعقود الأحداث تتحرك في نطاق مماثل، فيما كانت صافي الإيداعات في يوليو تتجه نحو نحو 4 مليارات دولار، باستثناء إيداعات حسابات ترامب.
كما ضيّقت الشركة توجيهاتها لنفقات التشغيل المعدّلة والتعويضات القائمة على الأسهم لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 2.675 مليار دولار و2.775 مليار دولار، منخفضةً عن توقعاتها السابقة. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال لا تزال تموّل ذاتياً المبادرات الجديدة مع تحسين الكفاءة في المنصة الأساسية. يحتفظ محللو وول ستريت بأهداف سعرية تتراوح بين 52 دولار و160 دولار، مما يعكس آراء متباينة حول تقييم الشركة. يتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى 8 نصائح إضافية من ProTips حول Robinhood Markets، إلى جانب تقديرات القيمة العادلة ودرجات الصحة المالية الشاملة.
وفيما يخص الربع الثالث، أشارت Robinhood Markets إلى أن أحجام العملات المشفرة كانت تسير بوتيرة أبطأ قليلاً في مطلع الشهر، لكن من المتوقع أن تظل معدلات الاستحواذ قريبة من متوسط الربع الثاني. كما أشارت الإدارة إلى عدة خطوط منتجات وأعمال يمكن أن تدعم النمو المستقبلي، تشمل:
- التداول الوكيل (Agentic Trading)، الذي استقطب بالفعل أكثر من 100,000 عميل.
- Robinhood Social، المقرر طرحه للعموم بحلول نهاية الربع الثالث من 2026.
- حسابات ترامب، التي سجّلت 7 مليون تسجيل للأطفال وما يقارب 1.5 مليار دولار في المساهمات.
- Robinhood Chain ورموز الأسهم، المتاحة الآن في أكثر من 120 دولة.
- التوسع الدولي، بما في ذلك ترخيص جديد في سنغافورة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي فلاد تينيف إن مهمة الشركة تظل الملكية الواسعة. وأضاف: "Robinhood Markets موجودة لجعل الجميع مالكين"، مشيراً إلى أن الشركة ترى في الملكية الواسعة أمراً بالغ الأهمية لمجتمع مستقر ومزدهر.
كما أبرز تينيف استراتيجية الشركة في مجال الترميز قائلاً: "يُتيح الترميز توسيع التعرض للأصول عالية الجودة كالأسهم الأمريكية لكل شخص يملك اتصالاً بالإنترنت". ويعكس هذا التصريح سعي Robinhood Markets لبناء منظومة مالية عالمية حول المنتجات القائمة على تقنية البلوكتشين.
أكد المدير المالي شيف فيرما على مزيج النمو والربحية الذي تحققه الشركة قائلاً: "نحن نحقق نمواً في الإيرادات بأرقام مزدوجة مع هوامش EBITDA معدّلة قوية"، واصفاً Robinhood Markets بأنها شركة تنتمي إلى فئة "Rule of 80+" منذ عدة سنوات. وأضاف أن الأعمال يمكنها مواصلة الاستثمار مع خفض التكاليف لأنها تعمل "بنحو رشيق ومنضبط".
المخاطر والتحديات
- التوقعات المرتفعة: نمت Robinhood Markets بسرعة، لذا قد لا تكفي النتائج القوية لإرضاء المستثمرين.
- التباطؤ الموسمي: أشارت الإدارة إلى أن أشهر الصيف عادةً ما تكون أبطأ من حيث صافي الإيداعات.
- تقلبات العملات المشفرة: يمكن أن تتغير أحجام التداول في العملات المشفرة بسرعة وتؤثر على الإيرادات.
- مخاطر التنفيذ: تطلق الشركة منتجات جديدة عديدة في آنٍ واحد، مما قد يُضغط على عمليات الإعداد والتكامل.
- الغموض التنظيمي: لا تزال منتجات كالترميز وأسواق التوقعات والعقود الآجلة الدائمة تعتمد على قواعد في طور التطور.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، من بينها استدامة أسواق التوقعات ووتيرة نمو العملاء وخط أنابيب المنتجات الجديدة للشركة.
تمحورت الأسئلة حول:
- Robinhood Social وموعد جاهزيتها للعموم.
- الأثر المحتمل لقانون CLARITY على منتجات الترميز والعملات المشفرة.
- الزخم الأولي لحسابات ترامب.
- ما إذا كانت الزيادة الأخيرة في العملاء الممولين مستدامة.
- توقعات أسواق التوقعات بعد كأس العالم وخلال موسم كرة القدم.
- مستقبل التداول الوكيل وما إذا كان يمكن أن يصبح جزءاً أكبر من الأعمال.
- خطط Rothera، بما في ذلك ما إذا كان يمكنها التوسع لتصبح سوق عقود معيّنة من الدرجة الأولى.
- خارطة طريق الشركة لـ Robinhood Chain والأسهم الأجنبية والعقود الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة.
أشارت الإدارة إلى أن قاعدة العملاء تتبنى بشكل متزايد منتجات متعددة، مع تعزيز الخدمات المصرفية وبطاقات الائتمان والوساطة والعملات المشفرة لبعضها البعض. وأضافت أن نشاط التداول في يوليو ظل قوياً، وإن كانت صافي الإيداعات ستتراجع على الأرجح عن ذروة يونيو بسبب العوامل الموسمية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
