تاسي أمام اختبار حاسم.. اختراق 11,000 قد يمهد الطريق لصعود أكبر
أعلنت شركة Black Cat Syndicate أنها أنهت ربع يونيو والسنة المالية الكاملة بتدفقات نقدية تشغيلية قياسية، وإنتاج أعلى، وميزانية عمومية أكثر متانة، حتى في ظل تراجع أسعار الذهب وارتفاع تكاليف الوقود. وأعلن مشغل الذهب الأسترالي عن إنتاج ربع سنوي بلغ 20,800 أوقية وإنتاج سنوي كامل بلغ 91,000 أوقية، فيما ارتفعت السيولة النقدية والسبائك إلى 105 مليون دولار أسترالي. وأغلق السهم آخر تداولاته عند 0.865 دولار، بانخفاض 0.57% عن الإغلاق السابق البالغ 0.87 دولار، وهو أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 1.655 دولار.
أبرز النقاط
- حققت شركة Black Cat تدفقات نقدية تشغيلية قياسية قبل رأس المال بلغت 77 مليون دولار أسترالي خلال ربع يونيو.
- بلغت التدفقات النقدية التشغيلية السنوية الكاملة قبل رأس المال 255 مليون دولار أسترالي.
- ارتفعت السيولة النقدية والسبائك إلى 105 مليون دولار أسترالي في نهاية العام، أي ما يقارب ضعف الـ 56 مليون دولار أسترالي التي كانت بحوزة الشركة في بداية العام.
- حقق منجم Paulsens إنتاجاً ربع سنوياً قياسياً بلغ 10,600 أوقية.
- تساهم الاكتشافات الجديدة في Regulus وLynx بالفعل في الإنتاج، ويمكن أن تضيف المزيد من الأوقيات بمرور الوقت.
- أفادت الإدارة بأن الـ 106 مليون دولار أسترالي التي استثمرتها الشركة للاستحواذ على منجم Paulsens وإعادة تشغيله قد استُردت بالكامل.
أداء الشركة
حققت شركة Black Cat Syndicate ما وصفته الإدارة بأنه عام قوي من حيث التنفيذ، مع تسارع وتيرة العمل في كلا مركزَي التشغيل في آنٍ واحد. وقامت الشركة بمعالجة 428,000 طن من الخام في ربع يونيو وأنتجت 20,800 أوقية من الذهب، مستفيدةً من أول ربع سنوي يشهد تغذية 100% من خام Black Cat عبر كلا المطحنتين.
تميّز منجم Paulsens بشكل خاص، إذ أنتج 10,600 أوقية في الربع، وهو رقم قياسي في عهد Black Cat، وشكّل نحو نصف إجمالي الإنتاج الربع سنوي. وفي Kal East، بلغت مطحنة Lakewood معدل إنتاج سنوي قدره 1.3 مليون طن في مايو ويونيو، فيما بدأت Majestic Underground عمليات التعدين وأسهمت بـ 50,000 طن من الخام المستخرج.
كما أبرزت الشركة قدرتها على تحويل الاكتشافات إلى إنتاج بسرعة، مشيرةً إلى أن نحو 20% من الإنتاج الربع سنوي جاء من خامات مكتشفة حديثاً في Regulus وLynx، مما يشير إلى أن خطة التعدين قد تستمر في التوسع حول البنية التحتية القائمة.
المؤشرات المالية
- الإنتاج الربع سنوي من الذهب: 20,800 أوقية، منها 10,600 أوقية من Paulsens.
- الإنتاج السنوي الكامل من الذهب: 91,000 أوقية.
- التدفقات النقدية التشغيلية الربع سنوية قبل رأس المال: 77 مليون دولار أسترالي، وهو رقم قياسي.
- التدفقات النقدية التشغيلية السنوية الكاملة قبل رأس المال: 255 مليون دولار أسترالي.
- السيولة النقدية والسبائك في نهاية العام: 105 مليون دولار أسترالي، مقارنةً بـ 56 مليون دولار أسترالي في بداية العام.
- الزيادة الربع سنوية في السيولة النقدية: 14 مليون دولار أسترالي، على الرغم من انخفاض أسعار الذهب وتذبذب تكاليف الوقود.
- الاستثمار الرأسمالي في ربع يونيو: 44 مليون دولار أسترالي، يُخصَّص أساساً لتطوير Kal East.
- التدفق النقدي الافتراضي لـ Paulsens: 27 مليون دولار أسترالي في الربع.
- درجة الصحة المالية: جيدة، وفقاً لتحليل InvestingPro، مما يعكس توليداً قوياً للسيولة النقدية ومستويات ديون معتدلة.
- الديون: لا يوجد.
- التحوط: لا يوجد.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات، مما يعني عدم توفر مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين. وعوضاً عن ذلك، ينبغي الحكم على الربع بناءً على الأداء التشغيلي وتوليد السيولة النقدية.
على هذا الأساس، سجّلت الشركة نتيجة قوية. إذ بلغت التدفقات النقدية التشغيلية الربع سنوية قبل رأس المال 77 مليون دولار أسترالي، وهو رقم قياسي، فيما أظهرت التدفقات النقدية التشغيلية السنوية البالغة 255 مليون دولار أسترالي أن الشركة تولّد سيولة نقدية ضخمة من أصولها الحالية. كما تشير السيولة النقدية والسبائك البالغة 105 مليون دولار أسترالي إلى تحسّن ملحوظ في المتانة المالية.
تبدو النتيجة أكثر أهمية من حيث التنفيذ منها من حيث المفاجأة الرسمية في الأرباح. وقد شمل الربع إنتاجاً قياسياً في Paulsens، وأول ربع سنوي كامل بتغذية 100% من خام Black Cat عبر كلتا المطحنتين، فضلاً عن الاسترداد الكامل لاستثمار إعادة تشغيل Paulsens. وتشير هذه المعالم إلى أن الشركة تنتقل من مرحلة البناء والتطوير إلى مرحلة حصاد السيولة النقدية.
ردود فعل السوق
جاءت آخر تحركات السهم متواضعة. إذ انخفضت أسهم Black Cat بنسبة 0.57% إلى 0.865 دولار من 0.87 دولار. ويبقى السهم قرب الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.788 دولار و1.655 دولار، أي بنحو 9.8% فوق أدنى مستوى و47.7% دون أعلى مستوى.
يشير الانخفاض الطفيف إلى أن المستثمرين كانوا حذرين أكثر من كونهم متحمسين. وقد يكون السوق رحّب بأرقام التدفقات النقدية القوية والإنتاج، غير أن غياب بيانات ربحية السهم والإيرادات، إلى جانب استمرار أعمال التوسع في Kal East، ربما أسهم في تحديد حجم الاستجابة. كما يظل تذبذب أسعار الذهب وضغط تكاليف الوقود جزءاً من المعادلة الاستثمارية.
تشير نصيحة InvestingPro إلى أن السهم تعرّض لضربة قوية خلال الأشهر الستة الماضية، مع تسجيل بيانات تراجع بنسبة 12% خلال تلك الفترة. ومع ذلك، تظل الشركة مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية بأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 480 مليون دولار. هل تريد رؤى أعمق؟ يقدم InvestingPro 8 نصائح حصرية إضافية حول Black Cat Syndicate.
لم تُرصد أي أحجام تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
لم تُقدّم Black Cat إرشادات تفصيلية للإنتاج للعام المقبل خلال المكالمة. وأفادت الإدارة بأنها ستُقدّم إرشادات على مستوى كل أصل على حدة، بما في ذلك تكاليف الاستدامة الشاملة، عند إعلان نتائج السنة الكاملة.
ومع ذلك، حدّدت الشركة عدة اتجاهات تشغيلية واضحة:
- من المتوقع أن تستمر وتيرة التوسع في Kal East خلال الأشهر الستة المقبلة.
- من المتوقع أن تنخفض عمليات إزالة الصخر العقيم في Fingals بشكل ملحوظ خلال الأشهر القليلة المقبلة.
- من المتوقع أن تتحسن درجات الخام في Fingals مع تعمّق عمليات التعدين في جسم الخام.
- من المتوقع أن تواصل Majestic Underground زيادة إنتاجها لتمثّل في نهاية المطاف نحو 30% من تغذية مطحنة Lakewood، أي ما بين 400,000 و450,000 طن سنوياً.
- بدأت Regulus بالفعل عمليات التعدين، فيما من المتوقع أن تبدأ Lynx في غضون نحو ستة أشهر.
- من المتوقع اكتمال الشحنات الأخيرة لمعالجة الرسوم مع Westgold بنهاية عام 2024 الميلادي، وبعد ذلك لن تكون هناك معالجة رسوم إضافية في عام 2027 الميلادي.
كما أشارت الإدارة إلى أنه سيتم تحديث الاحتياطيات والموارد مع التقرير السنوي.
وفقاً لتحليل القيمة العادلة من InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن تحليل شامل، تُعدّ Black Cat Syndicate من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الخاصة بـ InvestingPro، والتي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
أكد الرئيس التنفيذي جيمس أن الوضع المالي للشركة بات أكثر متانة بكثير. وقال: "أنتجنا 91,000 أوقية خلال العام، ولدينا 105 مليون دولار أسترالي نقداً في الميزانية العمومية، دون ديون ودون تحوط."
وأشار إلى السرعة التي تصل بها خامات جديدة إلى مرحلة الإنتاج. وقال عن اكتشاف Lynx: "هذه الخامات عالية الجودة جداً وقريبة جداً من السطح، ويمكننا إدراج هذه الأوقيات في التطوير بسرعة." وأضاف أن التكوينات الجيولوجية في Regulus وLynx تمتلك "إمكانات امتداد تصل إلى مئات الأمتار."
كما شدّد جيمس على انضباط تخصيص رأس المال. وقال: "أولى الفرص التي أنظر إليها دائماً هي الفرص القريبة من المناجم حول بنيتنا التحتية القائمة. إذا كنت أضع اليوم دولاراً أسترالياً واحداً، فأريد الحصول على دولارين أستراليين خلال عامين."
وأكد المدير المالي نيك أن الميزانية العمومية تحسّنت بشكل ملحوظ خلال العام. وقال في إشارة إلى السيولة النقدية والسبائك: "هذا المبلغ يعادل تقريباً ضعف الـ 56 مليون دولار أسترالي التي كانت بحوزتنا في بداية السنة المالية، ويمثّل زيادة قدرها 14 مليون دولار أسترالي خلال الربع."
المخاطر والتحديات
- تذبذب أسعار الذهب: يمكن أن تؤدي انخفاضات أسعار الذهب إلى تقليص الهوامش وتوليد السيولة النقدية.
- ضغط تكاليف الوقود: يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الوقود إلى رفع تكاليف التشغيل عبر مواقع التعدين.
- مخاطر التوسع في Kal East: لا تزال Majestic وFingals في طريقهما نحو الإنتاج الكامل.
- تباين درجات الخام: قد تؤثر الدرجات المنخفضة في المصاطب العلوية في Fingals سلباً على الإنتاج على المدى القريب قبل أن يتحسن جسم الخام في الأعماق.
- ضغط تخصيص رأس المال: لا تزال الشركة تستثمر بكثافة في التطوير، مما قد يبقي الإنفاق الرأسمالي المُرحَّل مرتفعاً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على المدة المتوقعة لمرحلة النمو الحالية ومدى سرعة إسهام الاكتشافات الجديدة في الإنتاج.
كان أحد المحاور الرئيسية Regulus وLynx. وأفادت الإدارة بأن Regulus بدأت بالفعل عمليات التعدين وأن Lynx ستتبعها في غضون نحو ستة أشهر. وأشارت الشركة إلى أن كلا الاكتشافين قد يصبحان جزءاً أكبر من ملف الإنتاج خلال العام المقبل وما بعده.
كان موضع اهتمام آخر هو Fingals، حيث كانت درجات الخام أدنى في المصاطب العلوية. وقال جيمس إن ذلك يعود إلى موقع التعدين الحالي في الحفرة، وأن درجات الخام ينبغي أن تتحسن مع تعمّق عمليات التعدين.
كما سأل المحللون عن توقيت الإرشادات. وأفادت Black Cat بأنها ستُقدّم إرشادات الإنتاج وتكاليف الاستدامة الشاملة على مستوى كل أصل على حدة عند إعلان نتائج السنة الكاملة.
وأسفرت الأسئلة المتعلقة بمعالجة الرسوم والإنفاق الرأسمالي المُرحَّل عن إجابة مماثلة: تتوقع الشركة اكتمال الشحنات المتبقية من Westgold بنهاية عام 2024، فيما ينبغي أن يتراجع الإنفاق الرأسمالي المُرحَّل في Majestic مع بلوغ المنجم مستويات الطاقة الإنتاجية الاسمية.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن الاستراتيجية. وأكد جيمس أن الشركة ستبقى مركّزة على الفرص القريبة من المناجم والصفقات التكميلية التي تستوفي عتبة العائد النقدي على النقد، مع الحفاظ على المرونة في خيارات النمو الأوسع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
