يونيسيس تتجاوز توقعات إيرادات الربع الثاني من 2026 لكن أسهمها تتراجع

أعلنت شركة Unisys Corp. أن إيرادات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بأداء أقوى من المتوقع في قطاع حلول وخدمات التكنولوجيا، وتوقيع عقود أعمال جديدة قوية، غير أن الشركة أخفقت في تحقيق توقعات الأرباح وتراجعت أسهمها بحدة في التداول قبل افتتاح السوق. أعلنت الشركة عن خسارة معدّلة بلغت 0.08 دولار للسهم، وهو أوسع من خسارة 0.04 دولار التي توقعها المحللون، في حين ارتفعت الإيرادات إلى 473.50 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 448.90 مليون دولار. وتراجعت الأسهم بنسبة 12.43% إلى 3.03 دولار قبيل افتتاح جلسة التداول، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 3.46 دولار.

أبرز النقاط

- بلغت الإيرادات 473.50 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بنحو 24.60 مليون دولار، أي بنسبة 5.5%.

- سجّلت الخسارة المعدّلة للسهم 0.08 دولار، مقارنةً بخسارة 0.04 دولار توقعها المحللون.

- ارتفعت القيمة الإجمالية لعقود الأعمال الجديدة بنسبة 57% على أساس سنوي، مما يعكس زخماً أقوى في المبيعات.

- أثّر توقيت تجديد تراخيص برامج ClearPath على الإيرادات والهوامش، لكن الإدارة أشارت إلى أن هذا التأثير سيتراجع في النصف الثاني من العام.

- رفعت الشركة توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة في يونيو، وأبقت على هدف هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) دون تغيير.

أداء الشركة

أفادت Unisys بأن نتائج الربع الثاني جاءت أعلى من توقعاتها الداخلية، على الرغم من تراجع الإيرادات المُعلنة بنسبة 2% على أساس سنوي. وعلى أساس العملة الثابتة، انخفضت الإيرادات بنسبة 5.2%، ويعود ذلك أساساً إلى توقيت تجديد تراخيص برامج ClearPath. وأشارت الإدارة إلى أن هذا الضغط سيتراجع في وقت لاحق من عام 2026.

حقّق قطاع حلول وخدمات التكنولوجيا (TS&S) في الشركة، الذي يستثني ClearPath، إيرادات بلغت 404 مليون دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي، وبما يزيد نحو 20 مليون دولار عن التوجيهات. وقد اكتسب هذا القطاع أهمية متزايدة في ظل توجّه Unisys نحو الخدمات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وعروض اشتراكات الأجهزة، وأعمال مراكز البيانات.

بلغ إجمالي الربح للربع 117 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي بلغ 24.8%، مقارنةً بـ 26.9% في العام السابق. وأشارت الشركة إلى أن هذا التراجع يعكس تأثير توقيت ClearPath. ومع ذلك، تحسّن هامش الربح الإجمالي لقطاع TS&S إلى 19.3% من 17.6% في العام السابق، مدعوماً بالاستثمارات في الكفاءات التقنية والحلول ذات القيمة المضافة الأعلى.

أكدت Unisys أيضاً أن زخم الأعمال الجديدة ظل قوياً. إذ ارتفعت القيمة الإجمالية للعقود للأعمال الجديدة بنسبة 57% على أساس سنوي، و22% على أساس ربع سنوي. وأشارت الإدارة إلى تحسّن معدلات الفوز مع العملاء الحاليين في النصف الأول من العام، سواء من حيث عدد الصفقات أو قيمة العقود.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 473.50 مليون دولار، بانخفاض 2% على أساس سنوي؛ وانخفاض 5.2% بالعملة الثابتة.

- الخسارة المعدّلة المخففة للسهم: 0.08 دولار، مقارنةً بخسارة متوقعة بلغت 0.04 دولار.

- الخسارة المخففة للسهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 1.31 دولار، تعكس رسوم انخفاض قيمة الشهرة البالغة 47.20 مليون دولار.

- إجمالي الربح: 117 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي بلغ 24.8%، مقارنةً بـ 26.9% في العام السابق.

- إيرادات TS&S: 404 مليون دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي.

- إجمالي ربح TS&S: 78 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي بلغ 19.3%، بارتفاع 170 نقطة أساس.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (Adjusted EBITDA): 54 مليون دولار، بهامش بلغ 11.3%.

- التدفق النقدي من العمليات: سالب 26 مليون دولار.

- التدفق النقدي الحر: سالب 49 مليون دولار، مقارنةً بسالب 337 مليون دولار في العام السابق، حين تضمّنت النتائج مساهمة كبيرة في صندوق التقاعد.

- الرصيد النقدي: 324 مليون دولار في 30/06/2025، مقارنةً بـ 414 مليون دولار في نهاية عام 2025.

- إجمالي الديون: 765 مليون دولار خلال الاثني عشر شهراً الأخيرة، وهو ما تُصنّفه نصائح InvestingPro باعتباره عبئاً ديناً كبيراً في حين تواصل الشركة استنزاف سيولتها النقدية.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت Unisys عن خسارة معدّلة بلغت 0.08 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين لخسارة 0.04 دولار. وهذا يمثّل إخفاقاً بمقدار 0.04 دولار، أي ما يعادل ضعف الخسارة المتوقعة. في المقابل، جاءت الإيرادات أعلى من التوقعات بـ 473.50 مليون دولار مقابل 448.90 مليون دولار متوقعاً، بفارق إيجابي بلغ 24.60 مليون دولار.

يكتسب هذا النتيجة المتباينة أهمية بالغة كون الشركة لا تزال في مرحلة انتقالية. ويميل المستثمرون عموماً إلى التركيز على قدرة Unisys على تحويل نمو المبيعات إلى أرباح وتدفقات نقدية أفضل. وفي هذا الربع، جاء الخط الأعلى أفضل من المتوقع، لكن الأرباح تعرّضت لضغوط جراء انكماش الهوامش ورسوم انخفاض قيمة الشهرة المرتبطة بحلول مكان العمل الرقمي.

مقارنةً بالأرباع الأخيرة، يشير تجاوز توقعات الإيرادات وتعزّز توقيع عقود الأعمال الجديدة إلى اكتساب الشركة زخماً تدريجياً. أما الإخفاق في ربحية السهم، وإن لم يكن كبيراً، فقد يكون لافتاً لأن الشركة كانت متوقعاً أصلاً أن تسجّل خسارة طفيفة.

ردود فعل السوق

تراجعت أسهم Unisys بنسبة 12.43% في التداول قبل افتتاح السوق إلى 3.03 دولار، من 3.46 دولار عند الإغلاق السابق. وأقترب هذا التراجع بالسهم من الطرف الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 1.97 دولار و4.98 دولار.

يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين تفاعلوا بقوة أكبر مع الإخفاق في الأرباح، والخسارة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، ورسوم انخفاض قيمة الشهرة، أكثر من تفاعلهم مع تجاوز توقعات الإيرادات. كما أن حجم تحرّك السهم كان أكبر بكثير من التقلبات المعتادة في السوق الواسعة أو القطاع، مما يشير إلى مخاوف خاصة بالشركة وليس موجة بيع أشمل في قطاع خدمات التكنولوجيا.

لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان التحرّك قد اقترن بنشاط تداول استثنائي.

التوقعات والتوجيهات

أكدت الإدارة ثقتها في توقعاتها للعام الكامل 2026. وفي يونيو، رفعت Unisys توجيهاتها للإيرادات إلى انخفاض بنسبة تتراوح بين 5% و3.5% بالعملة الثابتة، وهو ما قالت إنه يترجم إلى انخفاض مُعلن يتراوح بين 2.6% و1.1% وفق أسعار الصرف في 30/06/2025. كما أعادت الشركة تأكيد هدف هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) للعام الكامل في نطاق 9% إلى 11%.

وللربع الثالث، تتوقع Unisys إيرادات بنحو 450 مليون دولار وهامش تشغيل غير معتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) بنحو 4%. كما أشارت إلى أن نتائج الربع الثالث وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) ستشمل نحو 200 مليون دولار من البنود غير التشغيلية، مرتبطة أساساً بعملية شراء محتملة لأقساط سنوية من صندوق التقاعد.

أبقت الشركة على توقعاتها للتدفق النقدي الحر للعام الكامل عند نحو سالب 25 مليون دولار، أو نحو 75 مليون دولار إيجابياً قبل مساهمات التقاعد وما بعد التقاعد. وتتوقع نفقات رأسمالية بنحو 85 مليون دولار هذا العام، ومساهمات في التقاعد وما بعد التقاعد بنحو 100 مليون دولار.

أشارت الإدارة أيضاً إلى أن إيرادات ClearPath ينبغي أن تبلغ نحو 80 مليون دولار في الربع الثالث، مع توقع مساهمة أكبر في الربع الرابع. وأوضحت الشركة أن هذا النمط موسمي ومتسق مع السنوات السابقة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي مايك تومسون إن توقيع عقود الأعمال الجديدة كان "نقطة مضيئة مرة أخرى"، مضيفاً أنها ارتفعت بأكثر من 50% على أساس سنوي في الربع الثاني وتحسّنت بشكل متسلسل مقارنةً بالربع الأول.

وأشار أيضاً إلى أن الشركة تلاحظ تحوّلاً في إنفاق العملاء نحو البنية التحتية، ولا سيما تكاليف مراكز البيانات والذاكرة، لكنه وصف هذا التأثير بأنه مؤقت وقد تم أخذه بالفعل في الحسبان ضمن نموذج الشركة.

وقالت المديرة المالية ديب ماكان إن إيرادات الربع الثاني "تجاوزت توقعاتنا" وجاءت مصحوبة بـ"قيمة إجمالية قوية لعقود الأعمال الجديدة وزخم في خط الأعمال المحتملة" مما دعم توقعات النمو الأعلى للشركة.

وأكدت الإدارة أنها تستثمر في القدرات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عبر مختلف أقسام الشركة، بما في ذلك أدوات مكتب الخدمة الذكية القائمة على العوامل الآلية، وكشف الاحتيال الكمي، وخدمات مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

المخاطر والتحديات

- توقيت ClearPath: يمكن أن تؤدي التأخيرات في تجديد تراخيص البرامج إلى تفاوت في نتائج الإيرادات والهوامش الفصلية.

- ضغوط الربحية: تراجع هامش الربح الإجمالي على أساس سنوي، ولا تزال الشركة تسجّل خسائر وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP).

- انخفاض قيمة الشهرة: تثير رسوم 47.20 مليون دولار في قطاع حلول مكان العمل الرقمي تساؤلات حول قيمة القطاع وأدائه.

- تقلّب التدفق النقدي: يمكن أن يُثقل التدفق النقدي التشغيلي السالب والمدفوعات المرتبطة بالتقاعد المرونة المالية للشركة.

- الضغط التنافسي: يُضيف الداخلون الجدد المتخصصون في الذكاء الاصطناعي ضوضاء في السوق، ولا سيما في مجال تحديث التطبيقات والحلول النقطية.

- مزيج الإيرادات الموسمي: تتوقع الإدارة تأرجحاً حاداً بين نتائج الربع الثالث والرابع، مما قد يجعل السهم أكثر حساسية لتغييرات التوجيهات.

للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Unisys واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل خبراء.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على إنفاق العملاء، وضغوط التسعير، واعتماد الذكاء الاصطناعي، وفرصة أعمال مراكز البيانات لدى الشركة.

وتساءل أحد المحللين عمّا إذا كانت Unisys تشهد النوع ذاته من ضغوط الميزانية التي وصفتها اي بي ام، حيث يُزاحم الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الصفقات الكبرى. وأجاب تومسون بأن Unisys تشهد تحوّلاً مماثلاً، لكنه أشار إلى أن التأثير مؤقت ويُعوَّض جزئياً بارتفاع الطلب على خدمات اشتراكات الأجهزة.

وتطرّق سؤال آخر إلى الفرق بين النماذج مفتوحة المصدر ونماذج الذكاء الاصطناعي الحدودية. وقال تومسون إن Unisys "محايدة تجاه المنصة" وتساعد العملاء على اختيار النموذج المناسب بناءً على متطلبات سيادة البيانات والأمان والتكلفة والأداء.

كما ضغط المحللون على اتجاهات التسعير. وقال تومسون إن التسعير كان تحت ضغط، لكن الشركة تمكّنت من إضافة نطاق عمل جديد إلى كثير من صفقات التجديد، مما ساعد في الحفاظ على الجدوى الاقتصادية.

وجاءت الأسئلة المتعلقة بأعمال مراكز البيانات بردود متفائلة. وقال تومسون إن Unisys درّبت بالفعل جزءاً كبيراً من قوة عمل الخدمات الميدانية لديها على أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التبريد السائل ومعدات الشبكات، مشيراً إلى أن الحضور العالمي للشركة يمنحها ميزة تنافسية في سوق يفتقر إلى عدد كبير من مزودي الخدمات الدوليين.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا