كودير أونلاين تُسجّل أفضل نتائج لها في الربع الثاني من 2026 وترفع توقعاتها

أعلنت شركة Codere Online عن ارتفاع حاد في إيراداتها وربحيتها خلال الربع الثاني، ووصف المسؤولون هذه الفترة بأنها الأقوى في تاريخ الشركة. وأفادت شركة الألعاب الإلكترونية بتحقيق صافي إيرادات ألعاب موحّدة بلغت 69.40 مليون يورو، بارتفاع 27% على أساس سنوي، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل (EBITDA) إلى 5.80 مليون يورو مقارنةً بـ 2.30 مليون يورو. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام الكامل 2026، مستندةً إلى أداء أفضل من المتوقع في إسبانيا والمكسيك وأسواق أخرى. وارتفعت الأسهم بنسبة 1.08% لتصل إلى 9.37 دولار في التداولات قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلقت عند 9.27 دولار، لتبقى قرب أعلى مستوياتها في نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 5.18 دولار و10.26 دولار.

أبرز النقاط

- أعلنت Codere Online أن الربع الثاني من 2026 كان أفضل ربع في تاريخها، مع تسجيل أعلى صافي إيرادات ألعاب وربحية أقوى.

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 27% على أساس سنوي، فيما قفز الـ EBITDA المعدّل بنسبة 152%.

- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل لكلٍّ من الإيرادات والـ EBITDA المعدّل.

- ظلّت إسبانيا والمكسيك المحرّكَين الرئيسيَّين للنمو، فيما تحسّن الأداء أيضاً في كولومبيا وبنما.

- تحسّنت كفاءة التسويق، إذ انخفضت تكلفة اكتساب العملاء وتراجعت حصة الإنفاق التسويقي من الإيرادات.

أداء الشركة

حقّقت Codere Online نمواً شاملاً عبر أسواقها الرئيسية، مدعومةً بنشاط أقوى للعملاء وتحسين في تحقيق الدخل واستقرار المنصة. وأشارت الشركة إلى أن متوسط العملاء النشطين شهرياً ارتفع 12% على أساس سنوي ليبلغ نحو 173,000 عميل، فيما زاد متوسط الإنفاق الشهري للعميل النشط بنسبة 13% ليصل إلى 234 يورو. وارتفع عدد المودعين لأول مرة بنسبة 37% ليبلغ نحو 108,000 مودع، مما يدل على أن اكتساب العملاء ظلّ قوياً حتى مع تركيز الشركة على الجودة أكثر من الحجم.

سجّلت إسبانيا صافي إيرادات ألعاب بلغت 27.60 مليون يورو، بارتفاع 25% على أساس سنوي، فيما حقّقت المكسيك 36.10 مليون يورو بنمو 24%. وارتفعت الأسواق الأخرى، بما فيها كولومبيا وبنما وبوينس آيريس، بأكثر من 50%. وأشار المسؤولون إلى أن الأعمال استفادت من تعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحسين الاحتفاظ بالعملاء وتطوير أداء المنتج، لا سيما خلال كأس العالم.

كما أفادت الشركة بإحراز تقدّم على صعيد الربحية، إذ توسّع هامش الـ EBITDA المعدّل إلى 8.4% مقارنةً بـ 4.3% قبل عام، مدعوماً بالرافعة التشغيلية وانخفاض حدّة الإنفاق التسويقي نسبةً إلى الإيرادات.

أبرز المؤشرات المالية

- صافي إيرادات الألعاب: 69.40 مليون يورو، بارتفاع 27% على أساس سنوي.

- الـ EBITDA المعدّل: 5.80 مليون يورو، بارتفاع 152% على أساس سنوي مقارنةً بـ 2.30 مليون يورو.

- هامش الـ EBITDA المعدّل: 8.4%، مقارنةً بـ 4.3%.

- متوسط العملاء النشطين شهرياً: نحو 173,000، بارتفاع 12%.

- متوسط الإنفاق الشهري للعميل النشط: 234 يورو، بارتفاع 13%.

- المودعون لأول مرة: نحو 108,000، بارتفاع 37%.

- تكلفة اكتساب العميل: 200 يورو، مقارنةً بـ 217 يورو.

- مصاريف التسويق: 26.20 مليون يورو، تعادل 37.7% من صافي إيرادات الألعاب، مقارنةً بـ 41.5%.

- المركز النقدي: 63 مليون يورو إجمالي نقد، منها 58 مليون يورو متاحة.

- الدين المالي: صفر.

النتائج مقابل التوقعات

أشارت الإيرادات والربحية المُعلنة إلى ربع قوي، غير أن بيانات التوقعات المتاحة اقتصرت على تقدير ربحية السهم عند 0.03 دولار وتقدير الإيرادات عند 57.82 مليون دولار، في حين لم تُقدَّم أرقام ربحية السهم الفعلية والإيرادات بالصيغة ذاتها، مما يجعل حساب الفارق بدقة أمراً عسيراً من مجموعة المقارنة المتاحة.

ومع ذلك، كانت النتائج التشغيلية التي جرى الإفصاح عنها خلال المكالمة أقوى بوضوح من مستوى ربع عادي. فقد تسارع نمو الإيرادات، وتضاعف الـ EBITDA أكثر من مرة، ورفع المسؤولون التوجيهات للعام الكامل. وعادةً ما يُشير هذا المزيج إلى تفوّق ملموس على التوقعات. كما أشارت الشركة إلى أن الربع الثاني كان الأقوى في تاريخها، مما يوحي بأن النتيجة لم تكن مجرد تحسّن طفيف بل قفزة نوعية عن الاتجاهات الأخيرة.

ردود فعل السوق

ارتفعت أسهم Codere Online بنسبة 1.08% لتصل إلى 9.37 دولار في التداولات قبل افتتاح السوق، من إغلاق سابق عند 9.27 دولار. وأضاف هذا الارتفاع نحو 0.10 دولار للسهم. ولا يزال السهم أعلى بنحو 80.9% من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 5.18 دولار، وأدنى بنحو 8.7% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 10.26 دولار.

جاء ردّ الفعل إيجابياً لكنه كان مقيّداً، وقد يعكس ذلك حقيقة أن السهم كان قد تعافى بشكل حاد خلال العام الماضي وكان يتداول قرب أعلى مستوياته. كما قد يوازن المستثمرون بين قوة الربع وحقيقة أن جزءاً من الأداء جاء مدعوماً بكأس العالم، وهو حدث رياضي كبير يمكنه رفع نشاط الرهانات لكنه لا يتكرر كل ربع.

لم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية.

التوقعات والتوجيهات

رفعت Codere Online توجيهاتها للعام الكامل 2026 في أعقاب الربع الثاني القوي. ويتوقع المسؤولون الآن صافي إيرادات ألعاب تتراوح بين 255 مليون يورو و265 مليون يورو، مقارنةً بالتوجيهات السابقة التي تراوحت بين 235 مليون يورو و245 مليون يورو. ومن المتوقع أن يتراوح الـ EBITDA المعدّل بين 20 مليون يورو و25 مليون يورو، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان بين 15 مليون يورو و20 مليون يورو.

وأشارت الشركة إلى أن هذا الرفع يعكس عدة عوامل:

- أداء أقوى في إسبانيا

- ظروف أفضل من المتوقع في المكسيك

- تحسّن النتائج في كولومبيا في أعقاب التغييرات الضريبية

- تأثيرات صرف أجنبي مواتية من البيزو المكسيكي

- نشاط قوي في المراهنات الرياضية والكازينو

كما أشار المسؤولون إلى أن الإنفاق التسويقي لعام 2026 من المتوقع أن يتراوح بين 90 مليون يورو و100 مليون يورو بالقيم الاسمية، أي أعلى قليلاً من مستويات 2025، لكنه أدنى كنسبة مئوية من الإيرادات. وتتوقع الشركة مواصلة خفض حدّة الإنفاق التسويقي بمرور الوقت، مما ينبغي أن يدعم الهوامش.

واستراتيجياً، أفادت Codere Online بأنها تدرس خيارات توظيف رأس المال، بما في ذلك إعادة شراء الأسهم والتوسع المحتمل في أسواق أمريكا اللاتينية المنظَّمة حديثاً كأوروغواي وتشيلي. وأشار المسؤولون إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ قد تأخذ حصة أكبر من تخصيص رأس المال خلال العام المقبل مقارنةً بإعادة الشراء.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي أفيف شير: "كان الربع الثاني ربعاً استثنائياً لـ Codere Online. حقّقنا أعلى إيرادات ربع في تاريخنا إلى جانب ربحية قوية وتوليد نقدي متميّز."

وأشار أيضاً إلى التحسينات التقنية، قائلاً إن الذكاء الاصطناعي ساعد الشركة على تحقيق استقرار المنصة الذي كان هدفاً طويل الأمد. وأضاف: "الذكاء الاصطناعي من الناحية التقنية ساعدنا كثيراً في تحقيق الاستقرار الذي كنا نسعى إليه منذ فترة طويلة، لننفّذ خططنا ونحتفظ بلاعبينا ونبني قيمة اللاعب حوله."

وأشار شير إلى أن الشركة باتت أكثر انتقائية في التسويق، قائلاً: "لم نستثمر مباشرةً في بث كأس العالم الذي كان مرتفع التكلفة للغاية. حاولنا إبقاء الأموال في نطاق كأس العالم."

وقال المدير المالي ماركوس أريلدسون إن الشركة تشهد رافعة تشغيلية أفضل وتتوقع مواصلة خفض حصة التسويق من الإيرادات. وأضاف: "مضياً قُدُماً، وكما كان الحال منذ عام 2022، نتوقع مواصلة خفض الاستثمار التسويقي تدريجياً كنسبة مئوية من صافي إيرادات الألعاب، مع تأثير إيجابي مباشر على الـ EBITDA المعدّل."

المخاطر والتحديات

- يظل الضغط التنافسي في المكسيك حاداً، مع دخول منافسين جدد يستخدمون عروضاً ترويجية عدوانية وعروض لعب مجاني.

- لا تزال كولومبيا تواجه غموضاً ضريبياً، مما يُقيّد استعداد الشركة للاستثمار بكثافة في اكتساب عملاء جدد هناك.

- تواجه إسبانيا تغييرات تنظيمية إضافية، بما في ذلك تعديلات على برامج كبار العملاء وحدود الإيداع.

- قد لا تتكرر المكاسب المدفوعة بكأس العالم في الأرباع المقبلة، مما يجعل المقارنات السنوية أكثر صعوبة.

- يعتمد نمو الشركة على الحفاظ على كفاءة التسويق مع الدفاع عن حصتها السوقية في أسواق مزدحمة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على الاحتفاظ بالعملاء وكفاءة التسويق وتخصيص رأس المال.

تمحورت الأسئلة حول عدد العملاء المكتسبين خلال كأس العالم الذين سيبقون نشطين بعد انتهاء البطولة، وما إذا كانت انخفاض تكلفة اكتساب العميل مستداماً. وأشار المسؤولون إلى أنه من السابق لأوانه الحكم على معدلات الاحتفاظ، ولفتوا إلى أن الشركة تجنّبت الإعلانات التلفزيونية المكلفة، معتمدةً بدلاً من ذلك على التسويق القائم على الأداء وقوة العلامة التجارية.

كما سأل المحللون عن تراجع العملاء النشطين في إسبانيا والمكسيك. وقال شير إن الشركة تتعمّد التحوّل نحو عملاء ذوي قيمة أعلى ولا تعتبر هذا التراجع مصدر قلق، مشيراً إلى أن الإنفاق لكل عميل والإيرادات في ارتفاع، وهو ما يهم أكثر من الأعداد المطلقة للعملاء.

وكان من بين المحاور الأخرى للنقاش البيئة التنافسية في المكسيك، إذ أشار المسؤولون إلى أن السوق لا تزال صعبة، غير أن علامة الشركة التجارية وأدوات الاحتفاظ والبرامج الترويجية تواصل دعم مكانتها.

وأخيراً، طالب المحللون بتفاصيل حول تخصيص رأس المال. وأشار المسؤولون إلى أن الشركة تمتلك مركزاً نقدياً قوياً وخالية من الديون، وتدرس بنشاط فرص دخول الأسواق وإعادة شراء الأسهم وعمليات الاستحواذ المحتملة، مقترحين أن عمليات الاندماج والاستحواذ قد تصبح الأولوية الأكبر خلال الـ 12 شهراً المقبلة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا