نتائج الأرباح القوية تخفف المخاوف بشأن ارتفاع الأسهم الأمريكية
أعلنت شركة DXC Technology عن نتائج مالية متباينة للربع الأول من السنة المالية 2027، إذ بلغ ربح السهم المخفف على أساس non-GAAP نحو 0.40 دولار، متخلفاً بفارق طفيف عن توقعات المحللين البالغة 0.41 دولار، في حين جاءت الإيرادات عند 3.0 مليار دولار، متجاوزةً بشكل طفيف التوقعات البالغة 2.99 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى أن إيراداتها تراجعت بنسبة 6.7% على أساس عضوي مقارنةً بالعام السابق، فيما ضاق هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل إلى 5.0%. وتراجع السهم بنسبة 4.5% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 11.24 دولار، ثم واصل انخفاضه بنسبة 4.8% إضافية في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 10.70 دولار، مسجلاً بذلك تراجعاً إجمالياً بنحو 9.1% مقارنةً بسعر الإغلاق السابق.
أبرز النقاط
- سجّلت DXC تفوتاً طفيفاً في ربحية السهم، مع تجاوز بسيط لتوقعات الإيرادات.
- تراجعت الإيرادات العضوية بنسبة 6.7% مقارنةً بالعام السابق، مما يدل على أن الشركة لا تزال تواجه ضغوطاً.
- ارتفعت الطلبات بنسبة 5% على أساس سنوي، وبلغت نسبة الطلبات إلى الفواتير 0.99، وهو أفضل مستوى للربع الأول منذ ثلاث سنوات.
- بلغ التدفق النقدي الحر 314 مليون دولار، متضمناً فائدة بقيمة 214 مليون دولار من تسوية قضائية.
- أشارت الإدارة إلى تسارع دورات المبيعات للمنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، ولا سيما Agentic SOC و DXC OASIS.
أداء الشركة
كشف الربع الأول لشركة DXC عن شركة لا تزال تعمل في بيئة نمو بطيئة، مع بعض المؤشرات على تقدم تشغيلي. وجاءت الإيرادات عند 3.0 مليار دولار، متجاوزةً بشكل طفيف منتصف نطاق التوجيهات، كما تحسّنت الطلبات. غير أن الإيرادات تراجعت على أساس عضوي، وانكمشت الهوامش في ظل انعكاس تراجع الإيرادات على أداء الأعمال.
تحركت قطاعات الشركة في اتجاهات متباينة؛ إذ تراجعت إيرادات قطاع حلول السحابة والمؤسسات بنسبة 3% مقارنةً بالعام السابق، وهو أداء أفضل من المتوقع. في المقابل، تراجعت إيرادات قطاع حلول البنية التحتية العالمية بنسبة 11%، وهو نتيجة أضعف ربطتها الإدارة بتراجع نشاط المشاريع التقديرية قصيرة الأجل. أما إيرادات قطاع التأمين فقد ارتفعت بنسبة 1.4%، بما يتوافق مع التوقعات.
أوضحت الإدارة أن حذر العملاء لا يزال مرتفعاً، ولا سيما فيما يخص الأعمال التقديرية قصيرة الأجل. في الوقت ذاته، أكدت أن الطلب على الخدمات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي آخذ في التنامي، خاصةً حيث تستطيع DXC ربط الأدوات الجديدة بالأنظمة القائمة بدلاً من استبدالها.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 3.0 مليار دولار، بتراجع 6.7% على أساس عضوي سنوي.
- ربح السهم المخفف على أساس non-GAAP: 0.40 دولار، بما يتوافق مع توجيهات الشركة.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل: 5.0%، بتراجع 180 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- الطلبات: ارتفعت بنسبة 5% على أساس سنوي.
- نسبة الطلبات إلى الفواتير: 0.99، وهو أعلى مستوى للربع الأول منذ ثلاث سنوات.
- نسبة الطلبات إلى الفواتير على مدى 12 شهراً المتتالية: تجاوزت 1.0 بشكل طفيف.
- التدفق النقدي الحر: 314 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر باستثناء فائدة تسوية قضية TCS: 100 مليون دولار.
- النقد والنقد المعادل: 1.9 مليار دولار، بارتفاع 200 مليون دولار عن نهاية السنة المالية 2026.
- صافي الدين: 1.5 مليار دولار، بانخفاض 270 مليون دولار عن الربع السابق.
- القيمة السوقية: 1.83 مليار دولار.
- مضاعف EV/EBITDA: 3.17، مما يعكس تقييماً منخفضاً للإيرادات.
InvestingPro تُظهر بيانات InvestingPro أن سهم DXC يتداول بمضاعف سعر إلى ربحية بلغ 111.7، وإن كان هذا المضاعف المرتفع يعكس ضآلة الأرباح المتراكمة بدلاً من غلاء التقييم. وتُبرز إحدى نصائح InvestingPro أن الشركة تتداول بمضاعف منخفض للإيرادات، وهي واحدة من أكثر من 10 نصائح إضافية متاحة للمشتركين.
النتائج مقابل التوقعات
حققت DXC ربحاً بواقع 0.40 دولار للسهم، متخلفةً عن التوقعات الإجماعية البالغة 0.41 دولار بفارق 0.01 دولار، أي بنحو 2.4%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 3.0 مليار دولار التوقعات البالغة 2.99 مليار دولار بمقدار 10 ملايين دولار، أي بنحو 0.3%.
جاءت النتيجة متباينة بشكل معتدل بدلاً من أن تكون إيجابية أو سلبية بشكل حاد. كان التخلف في ربحية السهم طفيفاً، غير أن السوق بدا أنه ركّز أكثر على التراجع العضوي للإيرادات بنسبة 6.7% وهامش 5.0%، وكلاهما يشيران إلى أعمال لا تزال تحت ضغط. وأشارت الإدارة إلى أن الربع جاء متوافقاً مع التوجيهات وتجاوز منتصف النطاق على صعيد الإيرادات، مما يوحي بأن الشركة حققت توقعاتها الداخلية إلى حد بعيد.
ردود فعل السوق
تراجع السهم قبل الإعلان عن النتائج وبعده. وأغلقت DXC جلسة التداول الرسمية عند 11.24 دولار، بانخفاض 4.5% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 11.77 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، انزلق السهم إلى 10.70 دولار، بتراجع إضافي بلغ 4.8%. وبذلك بلغ إجمالي التراجع نحو 9.1% عن سعر الإغلاق السابق.
يبقى السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 7.90 دولار، لكنه يظل بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 15.68 دولار. والجدير بالذكر أنه على الرغم من التراجع الذي أعقب الإعلان عن النتائج، كان السهم قد ارتفع بأكثر من 21% خلال الأسبوع السابق. ويوحي هذا التحرك بأن المستثمرين لم يطمئنوا إلى التجاوز الطفيف للإيرادات، على الأرجح لأن الإيرادات لا تزال في تراجع ولأن الشركة أبقت على نبرة حذرة بشأن العام بأكمله. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو سهم DXC مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول دون قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الفرص المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تدني في التقييم على المنصة. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول.
التوقعات والتوجيهات
أبقت DXC على توجيهاتها للعام بأكمله لربح السهم على أساس non-GAAP دون تغيير عند نطاق 2.40 إلى 2.90 دولار. وأشارت إلى أن الإيرادات العضوية من المتوقع أن تتراجع بنسبة 3% إلى 5% للسنة المالية 2027، مع تحسن متوقع في النصف الثاني من العام. كما وجّهت الشركة بهامش أرباح قبل فوائد وضرائب معدّل يتراوح بين 6% و7%، وتدفق نقدي حر بنحو 685 مليون دولار.
وبالنسبة للربع الثاني، تتوقع DXC أن تتراجع الإيرادات العضوية بنسبة 5.5% إلى 6.5% على أساس سنوي، وأن يبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل نحو 6%، وأن يصل ربح السهم على أساس non-GAAP إلى نحو 0.55 دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن معظم التحسن المتوقع في النصف الثاني ينبغي أن يأتي من قطاع حلول البنية التحتية العالمية، في حين يُتوقع أن ينمو قطاع التأمين بمعدل منخفض أحادي الرقم للعام بأكمله. كما أعلنت الشركة عن خططها لسداد سندات دولارية بقيمة 400 مليون دولار مستحقة في سبتمبر 2026، وتتوقع إعادة شراء أسهم بنحو 250 مليون دولار خلال السنة المالية 2027.
ويبقى التركيز الاستراتيجي الرئيسي على العروض المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وأعلنت DXC أن منتجها الأمني Agentic SOC خفّض متوسط وقت اكتشاف الاختراق من نحو 21 دقيقة إلى نحو ست ثوانٍ في الاختبارات الداخلية وعمليات النشر لدى العملاء. كما بات منصة DXC OASIS منتشرة في 57 بيئة عميل، مع استهداف الوصول إلى 125 بيئة بنهاية السنة المالية.
InvestingPro تُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لشركة DXC بـ"جيدة"، مع علامات قوية بشكل خاص في مجال القيمة النسبية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لشركة DXC، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي راؤول فيرنانديز إن هدف الشركة هو "توظيف الذكاء الاصطناعي العاملي لتغيير طريقة بناء التكنولوجيا وبيعها وتقديمها، وإعادة DXC في نهاية المطاف إلى مسار النمو". وأضاف أن أهم ما يمكن للشركة إثباته هو "الدليل الملموس"، لا مجرد رؤية للذكاء الاصطناعي.
وأكد فيرنانديز أيضاً أن حل Agentic SOC الأمني من DXC "ليس تحسيناً تدريجياً" بل هو "نموذج تشغيلي مختلف جوهرياً" للأمن السيبراني، مستشهداً بالانخفاض في وقت اكتشاف الاختراق من 21 دقيقة إلى ست ثوانٍ. وأكد أن المؤسسات لا تحتاج إلى التخلي عن أنظمتها الحالية لاستخدام الذكاء الاصطناعي، مشيراً إلى أن الشركة تسعى إلى "ربط الذكاء الجديد بالبيئات القائمة".
وأشار المدير المالي روب ديل بيني إلى أن المناقشات مع العملاء المحتملين لمنصة DXC OASIS تسير بوتيرة أسرع من محادثات الاستعانة بمصادر خارجية التقليدية، مما يمنح الشركة تفاؤلاً بأن معدلات إتمام الصفقات طويلة الأجل قد تتحسن.
المخاطر والتحديات
- لا تزال الإيرادات العضوية في تراجع، مما يدل على أن عملية التحول لم تكتمل بعد.
- يظل قطاع حلول البنية التحتية العالمية ضعيفاً، ولا سيما في مجال المشاريع التقديرية.
- يستمر ضغط الهوامش، مع تراجع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل بمقدار 180 نقطة أساس.
- لا تزال التوقعات السنوية للشركة تفترض تراجعاً في الإيرادات، مما قد يحدّ من ثقة المستثمرين.
- جزء من فائدة التدفق النقدي الحر للربع جاء من تسوية قضائية لمرة واحدة، وقد لا يتكرر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الفجوة بين تحسّن الطلبات وضعف الإيرادات في قطاع حلول البنية التحتية العالمية، متسائلين عن سبب تحسّن الطلبات في حين تبقى المبيعات والهوامش تحت ضغط. وأوضحت الإدارة أن المسألة تتعلق بالتوقيت: إذ تتراكم الصفقات الكبيرة في خط الأنابيب، غير أن المشاريع التقديرية قصيرة الأجل لا تزال فاترة.
كما تمحورت الأسئلة حول تحسّن الإيرادات في النصف الثاني من العام. وأوضحت DXC أن معظم هذا التعافي ينبغي أن يأتي من تحويل المتأخرات في قطاع GIS، مع مساهمة متواضعة فحسب من قطاع CES. وتساءل المحللون عن النمو المرتبط بالذكاء الاصطناعي، ولا سيما دور Anthropic والمهندسين المنتشرين ميدانياً. وأشارت الإدارة إلى أنها تتبنى نهجاً محافظاً في التوقعات، تاركةً مساهمة شبه معدومة لهذا المحتوى الجديد في الوقت الراهن.
وتناولت الأسئلة أيضاً قطاع التأمين، حيث نمت الإيرادات بشكل طفيف فحسب على الرغم من أن نسبة الطلبات إلى الفواتير كانت دون 1.0. وأوضحت DXC أن هذا القطاع يعتمد أساساً على التجديدات، مع صفقات كبيرة متقطعة وحاجة محدودة لمبيعات جديدة مكثفة خلال العام. كما تساءل المحللون عن التغييرات القيادية. وأشار فيرنانديز إلى أن الشركة تحتاج إلى قادة يتسمون بالسرعة والرشاقة والعمق التقني، وقادرين على العمل في فرق أصغر وأسرع في ما وصفه بـ"عالم الذكاء الاصطناعي العاملي".
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
