مجموعة شيفرون تتجاوز توقعات الربع الثاني من 2026 بفضل الإنتاج القوي والتدفق النقدي

أعلنت مجموعة شيفرون عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 6.06 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 5.11 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 70.06 مليار دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 62.26 مليار دولار. وأشارت الشركة النفطية الكبرى إلى أن ارتفاع أسعار التحقق وتحسّن هوامش التكرير وزيادة الإنتاج كانت العوامل الرئيسية وراء هذه النتائج. وارتفع سهم الشركة مؤخراً بنسبة 1.3% إلى 194.81 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 192.31 دولار، ليبقى السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً لكنه يتداول فوق أدنى مستوياته خلال العام.

أبرز النقاط

• تجاوزت مجموعة شيفرون التوقعات في كل من الأرباح والإيرادات، إذ تفوّقت الأرباح المعدّلة للسهم بنسبة 18.59% وتجاوزت الإيرادات التوقعات بنسبة 12.53%.
• ظلّ توليد النقد قوياً، مع 19.7 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي و15.4 مليار دولار من التدفق النقدي الحر المعدّل.
• خفّضت الشركة ديونها بمقدار 8.0 مليار دولار خلال الربع، لتنهيه بنسبة صافي الدين إلى التدفق النقدي من العمليات عند 0.60 مرة.
• ارتفع الإنتاج بأكثر من 5% مقارنةً بالربع السابق، مدعوماً بمستويات قياسية في الولايات المتحدة ونتائج قوية في تنغيزشيفرون.
• أعلنت الإدارة عن تحقيق خفض هيكلي في التكاليف بقيمة 3.0 مليار دولار قبل ستة أشهر من الموعد المحدد.

أداء الشركة

أفادت مجموعة شيفرون بأن الربع عكس تنفيذاً تشغيلياً قوياً عبر أعمالها في القطاعين الأعلى والأدنى من سلسلة القيمة. وارتفعت الأرباح المعدّلة بشكل حاد مقارنةً بالربع الأول، مدعومةً بارتفاع أسعار تحقق النفط وتحسّن هوامش التكرير وتأثيرات توقيت مواتية. وأشارت الشركة كذلك إلى تحسّن رأس المال العامل بعد تراكم كبير في الربع السابق، مما أسهم في تعزيز توليد النقد.

كانت قوة الإنتاج المحور الرئيسي في النتائج. إذ ارتفع الإنتاج العالمي في القطاع الأعلى من سلسلة القيمة بأكثر من 5% على أساس ربع سنوي، فيما بلغ الإنتاج الأمريكي مستوىً قياسياً يقارب 2.1 مليون برميل مكافئ نفط يومياً. كما سجّلت الشركة رقماً قياسياً في معالجة المصافي الأمريكية بأكثر من 1.0 مليون برميل يومياً. وأفادت مجموعة شيفرون بأن محفظتها من النفط الصخري والمحاصر، التي باتت تحت إدارة موحّدة، تنتج نحو 1.7 مليون برميل يومياً.

جاءت هذه النتائج في ظل بيئة متباينة تواجهها صناعة الطاقة. إذ تبقى أسواق النفط متقلبة، وتواصل المخاطر الجيوسياسية التأثير على مسارات الإمداد. في الوقت ذاته، كانت هوامش التكرير مرتفعة، وأشارت الإدارة إلى أن المنتجات لا تزال أكثر ضيقاً من النفط الخام في كثير من الأسواق. وقد أسهم ذلك في دعم أرباح القطاع الأدنى من سلسلة القيمة حتى مع انخفاض أسعار السلع جزئياً خلال الربع.

أبرز المؤشرات المالية

• الأرباح المعدّلة للسهم: 6.06 دولار، مقابل توقعات 5.11 دولار.
• الإيرادات المعدّلة: 70.06 مليار دولار، مقابل توقعات 62.26 مليار دولار.
• الأرباح المُعلنة: 12.1 مليار دولار، أو 6.11 دولار للسهم.
• التدفق النقدي من العمليات باستثناء رأس المال العامل: 19.7 مليار دولار.
• التدفق النقدي الحر المعدّل: 15.4 مليار دولار.
• الإنفاق الرأسمالي العضوي: 4.4 مليار دولار خلال الربع.
• توجيهات الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل: من 18.0 مليار دولار إلى 19.0 مليار دولار، مع توقع مجموعة شيفرون الانتهاء عند الحد الأدنى من هذا النطاق.
• خفض الديون: 8.0 مليار دولار خلال الربع.
• صافي الدين إلى التدفق النقدي من العمليات: 0.60 مرة في نهاية الربع.
• خفض التكاليف الهيكلية: تحقيق 3.0 مليار دولار قبل ستة أشهر من الموعد المحدد.
• القيمة السوقية: 385.4 مليار دولار.
• العائد على حقوق الملكية: 7% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى الربع الأول من 2026.
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.25، مما يعكس رافعة مالية معتدلة.

الأرباح مقابل التوقعات

تجاوزت الأرباح المعدّلة لمجموعة شيفرون البالغة 6.06 دولار للسهم التوقعات الإجماعية البالغة 5.11 دولار للسهم بفارق 0.95 دولار للسهم، أي بنسبة 18.59%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 70.06 مليار دولار التوقعات البالغة 62.26 مليار دولار بفارق 7.80 مليار دولار، أي بنسبة 12.53%. وأعلنت الشركة أيضاً عن صافي أرباح بلغ 12.1 مليار دولار، أو 6.11 دولار للسهم.

جاء التفوّق على التوقعات شاملاً لا مقتصراً على عنصر واحد. وأشارت الإدارة إلى ارتفاع أسعار التحقق في القطاع الأعلى من سلسلة القيمة، وزيادة كميات الرفع، وفوائد التوقيت، وتحسّن هوامش القطاع الأدنى. كما استفادت الشركة من انعكاس تراكم رأس المال العامل الذي حدث في الربع الأول.

كان حجم المفاجأة لافتاً. ففي قطاع كثيراً ما تتأرجح نتائجه مع أسعار السلع، برز ربع مجموعة شيفرون بوضوح من حيث الربحية والتدفق النقدي معاً. وأفادت الشركة بأن الأرباح المعدّلة كانت أعلى بـ9.2 مليار دولار مقارنةً بالربع الأول، مما يؤكد مدى سرعة تحسّن النتائج.

ردّ فعل السوق

ارتفع سهم مجموعة شيفرون مؤخراً بنسبة 1.3% إلى 194.81 دولار، مقارنةً بـ192.31 دولار عند الإغلاق السابق. ويتداول السهم بنحو 9.3% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 214.71 دولار، وبنحو 33.0% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 146.49 دولار.

يشير هذا التحرك إلى استجابة حذرة لكنها إيجابية. ورحّب المستثمرون على ما يبدو بتجاوز الأرباح للتوقعات وبقوة التدفق النقدي وخفض الديون، غير أن المكسب ظلّ متواضعاً. وقد يعكس ذلك أن مجموعة شيفرون تُعدّ أصلاً شركة متينة مالياً، وأن كثيراً من الأخبار الإيجابية مرتبط بأسواق السلع التي يمكن أن تتغير بسرعة. وحقّق السهم عائداً بلغ 28.6% منذ مطلع العام، ويتداول حالياً بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 33.80، مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 3.7%. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر مبالغةً في تقييمها. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على مقاييس التقييم التفصيلية والنصائح الحصرية لسهم CVX وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر على المنصة.

لم تُرصد أحجام تداول غير اعتيادية. واستناداً إلى البيانات المتاحة، يبدو ردّ فعل السوق بنّاءً لا مفرطاً في التفاؤل.

التوقعات والإرشادات

أبقت مجموعة شيفرون على توجيهات الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل في نطاق 18.0 مليار دولار إلى 19.0 مليار دولار، مشيرةً إلى توقعها الانتهاء عند الحد الأدنى من هذا النطاق. كما أكّدت الشركة أهدافها طويلة الأمد لعام 2030، والتي تشمل نمو الإنتاج السنوي بنسبة 2% إلى 3%، ونمو التدفق النقدي الحر المعدّل بأكثر من 10% سنوياً في المتوسط، وتحسّن العائد على رأس المال المستخدم بأكثر من 3%، وذلك عند ثبات أسعار السلع دون مستوياتها الحالية.

وسلّطت الإدارة الضوء على عدة مجالات للنمو. ففي حوض بيرميان، يُتوقع أن يقل الإنفاق الرأسمالي عن 3.5 مليار دولار هذا العام، بتحسّن يبلغ نحو 25% مقارنةً بعام 2025. وفي تنغيزشيفرون، رفع مشروع إزالة الاختناقات طاقة منشأة الجيل الثالث من 260,000 برميل يومياً إلى 320,000 برميل يومياً. وأفادت مجموعة شيفرون أيضاً بتوقعها الحصول على توزيعات أعلى من الشركات التابعة لـTCO في حال بقاء أسعار خام برنت قرب مستوياتها الحالية أو فوقها.

ومن أبرز محاور التركيز مشروع Kilby، وهو اتفاقية طاقة لمدة 20 عاماً مع مجموعة مايكروسوفت بطاقة 2.67 غيغاواط من الطاقة خلف العداد في غرب تكساس. وأفادت مجموعة شيفرون بأن المشروع يسير نحو اتخاذ قرار الاستثمار النهائي في وقت لاحق من هذا العام، ومن المتوقع أن يحقق عوائد في منتصف العشرينيات من حيث النسبة المئوية.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي مايك ويرث إن مجموعة شيفرون "حققت ربعاً ثانياً قوياً مدفوعاً باستراتيجيتنا المتسقة وانضباطنا الرأسمالي وتنفيذنا المتميز". وأشار إلى أن الإنتاج العالمي في القطاع الأعلى من سلسلة القيمة ارتفع بأكثر من 5% على أساس ربع سنوي، مدعوماً بموثوقية الأصول الرئيسية.

وأشار ويرث أيضاً إلى توسّع مجموعة الفرص المتاحة للشركة، قائلاً: "هذه أكبر وأعلى جودة مجموعة فرص حظينا بها منذ سنوات"، مستشهداً بالمساحات الجديدة ونجاحات الاستكشاف وخيارات النمو عبر المحفظة.

وسلّطت المديرة المالية إيمير بونر الضوء على جهود الشركة في خفض التكاليف، مشيرةً إلى أن مجموعة شيفرون حققت خفضاً هيكلياً في التكاليف بقيمة 3.0 مليار دولار قبل ستة أشهر من الموعد المحدد. وأوضحت أن أكثر من 70% من الوفورات جاءت من مكاسب الكفاءة، واصفةً ذلك بأنه مؤشر على تحسّن دائم.

المخاطر والتحديات

• تقلّب أسعار السلع: تبقى أرباح مجموعة شيفرون حساسة لأسواق النفط والغاز والتكرير.
• الاضطرابات الجيوسياسية: يمكن أن تؤثر انقطاعات خطوط الأنابيب والنزاعات الإقليمية على الإنتاج والشحن.
• مخاطر التنفيذ في المشاريع الكبرى: قد تستغرق خطط الطاقة والغاز الطبيعي المسال والاستكشاف سنوات قبل أن تتحول إلى أرباح.
• ضغط الانضباط الرأسمالي: يتعيّن على الشركة الموازنة بين استثمارات النمو وعوائد المساهمين.
• توقعات السوق: بعد ربع قوي، قد يطلب المستثمرون دليلاً على استدامة المكاسب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على تنغيزشيفرون ومحفظة النفط الصخري وأعمال الطاقة وخيارات النمو المستقبلية. وتمحورت أسئلة TCO حول القفزة الإنتاجية الأخيرة وخط أنابيب CPC، حيث أفادت الإدارة بأن اثنتين من ثلاث نقاط إرساء أحادية تعمل حالياً، وأن الثالثة من المقرر عودتها في الربع الثالث.

وسأل عدد من المحللين عن حوضَي بيرميان وباكن. وأفادت مجموعة شيفرون بأن حوض بيرميان يُنتج فوق مستوى مليون برميل يومياً منذ خمسة أرباع متتالية، وأن كفاءة رأس المال تحسّنت. أما في حوض باكن، فأشارت الشركة إلى أنها تحفر آباراً أفقية أطول وتنتج كميات مماثلة بحفّار واحد أقل.

وتناولت أسئلة أخرى مشروع Kilby واستراتيجية مجموعة شيفرون الأشمل في مجال الطاقة. وأوضحت الإدارة أن المشروع يعكس تحوّلاً هيكلياً في الطلب على الكهرباء مدفوعاً بالذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، وأن الشركة تجري بالفعل مناقشات حول فرص إضافية. كما ضغط المحللون بأسئلة حول العراق وفنزويلا والاستكشاف. وأفادت مجموعة شيفرون بأنها ترى إمكانات موارد كبيرة في العراق، وأنها متفائلة بالتقدم المحرز في فنزويلا، وتعتقد أن مخزونها الاستكشافي هو الأقوى منذ سنوات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا