أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Zeta Global Holdings Inc. عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 443 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 420.66 مليون دولار، غير أن ربحية السهم جاءت عند 0.03 دولار، أي أدنى بكثير من توقعات المحللين البالغة 0.1995 دولار. وأعلنت الشركة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة (EBITDA) ارتفعت بنسبة 56% على أساس سنوي، كما رفعت توقعاتها للعام بأكمله، إلا أن السهم تراجع بنسبة 7.05% في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية ليصل إلى 22.55 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 24.26 دولار، مرتفعاً بنسبة 7.54% خلال اليوم.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 44% على أساس سنوي لتبلغ 443 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات.
- جاءت ربحية السهم دون التوقعات بفارق كبير، حتى مع بقاء الشركة رابحة وفق معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP).
- أعلنت Zeta أنها حققت ربعها الـ20 المتتالي الذي تتجاوز فيه التوقعات وترفع توقعاتها بوصفها شركة مدرجة في البورصة.
- رُفعت توقعات إيرادات العام الكامل 2026 بمقدار 33 مليون دولار عند نقطة المنتصف.
- سلّطت الشركة الضوء على التبني السريع لمساعدها الذكي Athena AI والاستخدام المتنامي لأدوات ذكاء الأعمال لديها.
أداء الشركة
أشارت Zeta إلى أن الربع عكس نمواً واسع النطاق عبر منصتها للتسويق والبيانات، إذ ارتفعت الإيرادات العضوية بنسبة 28% على أساس سنوي، وتوسّع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة ليبلغ 20.7%. وبلغ صافي الدخل وفق معايير GAAP 8.2 مليون دولار، مقارنةً بخسارة قدرها 12.8 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي.
وصفت الشركة نفسها بأنها في خضم دورة استبدال السحابة التسويقية، حيث يعمل كبار العملاء على توحيد مورديهم والبحث عن منصات تجمع بين البيانات والذكاء الاصطناعي والتفعيل. وقال الرئيس التنفيذي ديفيد شتاينبرغ إن Zeta تتطور لتصبح "منصة بنية تحتية ذكية للذكاء الاصطناعي"، مع التسويق بوصفه تطبيقها الأول لا حدّها الأقصى.
كما أظهر الربع رافعة تشغيلية أقوى، إذ تحسّنت نفقات البحث والتطوير والنفقات العامة والإدارية ونفقات المبيعات والتسويق كنسبة مئوية من الإيرادات. وأفادت Zeta بأن التدفق النقدي الحر بلغ 58 مليون دولار، بارتفاع 73% على أساس سنوي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 443 مليون دولار، بارتفاع 44% على أساس سنوي.
- نمو الإيرادات العضوية: 28% على أساس سنوي، باستثناء عمليات الاستحواذ.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة: 92 مليون دولار، بارتفاع 56% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة: 20.7%، بارتفاع 170 نقطة أساس على أساس سنوي.
- صافي الدخل وفق GAAP: 8.2 مليون دولار، مقابل خسارة 12.8 مليون دولار في العام الماضي.
- ربحية السهم وفق GAAP: 0.03 دولار.
- التدفق النقدي التشغيلي: 69 مليون دولار، بارتفاع 65% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 58 مليون دولار، بارتفاع 73% على أساس سنوي، بهامش 13.1%.
- إعادة شراء الأسهم: 29.9 مليون دولار استُخدمت لإعادة شراء 1.6 مليون سهم خلال الربع.
- العملاء الكبار الموسّعون: 197 عميلاً، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم لدى Zeta عند 0.03 دولار، متخلفةً عن توقعات المحللين البالغة 0.1995 دولار بفارق 0.1695 دولار، أي بنسبة 84.96%. في المقابل، تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 22.34 مليون دولار، أي بنسبة 5.31%.
يُفسّر هذا الأداء المتباين ردّ فعل السهم غير المتسق. إذ بدا أن المستثمرين كافأوا تجاوز الإيرادات ورفع التوقعات خلال جلسة التداول الرسمية، غير أن الفارق الكبير في ربحية السهم أدى على الأرجح إلى موجة البيع في تداولات ما بعد ساعات العمل. كما جعل السجل الطويل من الأرباع التي تتجاوز فيها الشركة التوقعات وترفعها التخلّفَ في الأرباح أكثر وضوحاً.
مع ذلك، لم يكن الربع ضعيفاً وفق معظم المقاييس التشغيلية. إذ سجّلت Zeta نمواً قوياً في الإيرادات وتحسّناً في الهوامش وصافي دخل إيجابي وفق GAAP، مما يشير إلى أن التخلف كان مرتبطاً بتوقيت الأرباح أو مزيجها أكثر من كونه مؤشراً على تباطؤ واسع في الطلب.
ردّ فعل السوق
أغلق سهم Zeta جلسة التداول الرسمية عند 24.26 دولار، مرتفعاً بنسبة 7.54% عن الإغلاق السابق البالغ 22.56 دولار. وعقب الإعلان عن الأرباح، تراجع السهم بنسبة 7.05% في تداولات ما بعد ساعات العمل ليصل إلى 22.55 دولار، محوّلاً بذلك معظم مكاسب اليوم.
تداول السهم قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 14.365 دولار و25.95 دولار. ويشير هذا التحول إلى أن المستثمرين كانوا متفائلين بتجاوز الإيرادات ورفع التوقعات، لكنهم خُذلوا بسبب التخلف في الأرباح.
على الرغم من التراجع في تداولات ما بعد ساعات العمل، حقق سهم Zeta عائداً بنسبة 53.5% خلال العام الماضي، متفوقاً بشكل ملحوظ على المؤشرات السوقية الأوسع. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتداول السهم حالياً بأقل قليل من قيمته العادلة البالغة 25.58 دولار، مما يشير إلى محدودية الجانب السلبي من المستويات الحالية. ويشير معامل بيتا للشركة البالغ 1.39 إلى تقلبية أعلى من السوق الإجمالية، مما قد يفسّر التذبذبات الحادة خلال جلسة التداول.
لم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي. ومع ذلك، يشير التذبذب الحاد إلى سوق لا يزال حساساً للربحية، لا للنمو وحده.
التوقعات والإرشادات
رفعت Zeta نقطة منتصف توقعات إيرادات العام الكامل 2026 بمقدار 33 مليون دولار لتبلغ 1.818 مليار دولار، مما يعني نمواً بنسبة 39% على أساس سنوي. واستثناءً لإيرادات عمليات الاندماج والاستحواذ وإيرادات المرشحين السياسيين، قالت الشركة إن النمو سيبلغ 25%.
كما رُفعت توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة إلى نقطة منتصف قدرها 405 مليون دولار، فيما ارتفعت توقعات التدفق النقدي الحر إلى 255 مليون دولار. ورفعت Zeta أيضاً توقعات ربحية السهم السنوية الكاملة وفق GAAP إلى نقطة منتصف قدرها 0.10 دولار.
وبالنسبة للربع الثالث، أرشدت الشركة إلى إيرادات تبلغ 471 مليون دولار عند نقطة المنتصف، بزيادة 10 مليون دولار عن التوقعات السابقة، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة بقيمة 115 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن التوقعات لا تعكس بالكامل الإمكانات الإضافية المحتملة من الشراكات مع OpenAI وPalantir وشركة سنوفليك.
وأعلنت Zeta أيضاً عن خططها للكشف عن الجيل التالي من Athena في حدث Zeta Live المقرر في الثامن من أكتوبر في نيويورك.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال شتاينبرغ: "حققنا ربعنا الـ20 المتتالي الذي نتجاوز فيه التوقعات ونرفعها، محققين قاعدة الـ64 بوصفنا شركة وقاعدة الـ49 باستثناء عمليات الاندماج والاستحواذ"، في إشارة إلى مقاييس النمو المجمّعة للشركة.
وأشار إلى أن الميزة الجوهرية لـZeta تكمن في مجموعة بياناتها الخاصة، قائلاً: "الأساس هو Zeta Data Cloud، المبنية على بيانات خاصة تغطي أكثر من 535 مليون فرد حول العالم، وتريليونات من الإشارات، و20 عاماً من ضبط النماذج."
كما أشار شتاينبرغ إلى سرعة تطوير المنتجات، قائلاً: "في الربع الثاني، كان 90% من الكود الجديد الذي أنتجناه مؤتمتاً"، مضيفاً أن الشركة تُقلّص دورات المنتج من سنوات إلى أشهر، وفي بعض الحالات من أشهر إلى ساعات.
وقال المدير المالي كريس غرينر إن رؤية الشركة تدعم رفع التوقعات: "هذا الطلب المستدام وخط الأعمال القياسي يُحسّنان رؤيتنا، مما يمنحنا الثقة لرفع التوقعات على جميع الأصعدة."
المخاطر والتحديات
- تقلبات الأرباح: يُظهر الفارق الكبير في ربحية السهم أن الأداء الربحي قد يكون غير منتظم حتى حين تكون الإيرادات قوية.
- ضغوط الهوامش: ارتفعت تكلفة الإيرادات بمقدار 300 نقطة أساس على أساس سنوي، مما قد يُقيّد التوسع المستقبلي إذا تحوّل المزيج أكثر.
- الاعتماد على التنفيذ: تستثمر Zeta بكثافة في الذكاء الاصطناعي والشراكات وتطوير المنتجات، وهو ما يجب أن يتحوّل إلى إيرادات.
- محدودية التوقعات: قد يتساءل المستثمرون عن مدى انعكاس فرص الشراكة بالفعل في التوقعات.
- الضغط التنافسي: تتنافس الشركة مع منصات تسويق وبيانات أكبر حجماً تُضيف هي الأخرى ميزات الذكاء الاصطناعي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على ثلاثة محاور: تبني Athena، ومنتجات ذكاء الأعمال الجديدة ZBI، والأثر التجاري للشراكات.
تمحورت الأسئلة حول مدى سرعة تبني العملاء لحالات استخدام وقنوات متعددة، وكيفية بيع ZBI للحسابات الحالية، ومدى قدرة OpenAI وPalantir وشركة سنوفليك على تسريع تدفق الصفقات. وقال شتاينبرغ إن الشراكات تفتح أبواباً بالفعل، بما في ذلك صفقتان موقّعتان عبر Palantir، واصفاً هذه الفرصة بأنها الأكبر التي شهدتها الشركة من منظور الشراكات.
كما تساءل المحللون عن توليد الكود بالذكاء الاصطناعي وما إذا كان عدد الموظفين يحتاج إلى نمو أسرع لمواكبة الطلب على المنتجات. وأوضحت الإدارة أن 90% من الكود الجديد كان مؤتمتاً خلال الربع، وأن مكاسب الإنتاجية تتيح للإيرادات والتدفق النقدي النمو بوتيرة أسرع من التوظيف.
ومحور آخر تمثّل في اقتصاديات العملاء لدى الشركة. وأفادت Zeta بأن العملاء الأكثر انخراطاً مع أدواتها للذكاء الاصطناعي يُسجّلون معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية أعلى بـ400 نقطة أساس من متوسط الشركة، فيما يُظهر العملاء الكبار الموسّعون الذين يستخدمون Athena انخراطاً أقوى وإنفاقاً أعلى.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
