أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Select Water Solutions عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغ ربح السهم 0.17 دولار على إيرادات بلغت 395.80 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.14 دولار للسهم و370.56 مليون دولار في المبيعات. وأعلنت شركة خدمات المياه أيضاً أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة (EBITDA) ارتفعت إلى 93 مليون دولار، متخطيةً نطاق توجيهاتها بفارق واضح، فيما ارتفع السهم بنسبة 9.89% ليصل إلى 20.33 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل والتداولات المبكرة اللاحقة، مقترباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% على أساس ربع سنوي لتسجل رقماً قياسياً عند 396 مليون دولار، بقيادة قطاعَي البنية التحتية للمياه والتقنيات الكيميائية.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة 93 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات التي كانت تتراوح بين 77 مليون دولار و80 مليون دولار.
- تضاعف صافي الدخل أكثر من مرتين مقارنةً بالربع الأول ليبلغ 23 مليون دولار.
- حقق قطاع البنية التحتية للمياه إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 102 مليون دولار وهامش إجمالي قبل الإهلاك واستهلاك الدين بنسبة 58%.
- رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي، في ظل توسع خط مشاريعها وفوزها بعقود جديدة.
أداء الشركة
أعلنت Select Water Solutions أنها حققت نتائج "قوية بشكل استثنائي" عبر قطاعاتها التشغيلية الثلاثة في الربع الثاني. وارتفعت الإيرادات بنسبة 8% على أساس ربع سنوي لتبلغ 396 مليون دولار، فيما ارتفع صافي الدخل إلى 23 مليون دولار مقارنةً بالربع السابق. وأشارت الشركة إلى أن هوامش الربح الإجمالية الموحدة قبل الإهلاك واستهلاك الدين سجلت مستويات قياسية، مدعومةً بارتفاع النشاط وتحسّن معدلات الاستخدام عبر مختلف أقسام الأعمال.
جاء أقوى إسهام من قطاع البنية التحتية للمياه، الذي يظل المحرك الرئيسي لنمو الشركة. وحقق هذا القطاع إيرادات قياسية بلغت 102 مليون دولار، بارتفاع 5% عن الربع الأول و26% على أساس سنوي. كما سجّل قطاع التقنيات الكيميائية رقماً قياسياً بإيرادات بلغت 96 مليون دولار، بزيادة 23% على أساس ربع سنوي. ونما قطاع خدمات المياه بنحو 4% على أساس ربع سنوي، مستفيداً من تحسّن اللوجستيات وخدمات التأجير والأعمال المرتبطة بمراكز البيانات.
تشير هذه النتائج إلى أن Select تستفيد من اتجاه أوسع في قطاع الطاقة، إذ يتعامل المشغلون مع كميات أكبر من المياه، ويستخدمون كيمياء أكثر تخصصاً، ويسعون إلى مزودي خدمات متكاملة قادرين على إدارة اللوجستيات بكفاءة أعلى. وقالت الإدارة إن شبكة الشركة الواسعة على مستوى الأحواض ومنتجاتها المتخصصة تساعدها في كسب المزيد من الأعمال ورفع معدلات الاستخدام.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 395.80 مليون دولار، بارتفاع 8% على أساس ربع سنوي و26% على أساس سنوي في قطاع البنية التحتية للمياه.
- ربح السهم: 0.17 دولار، متجاوزاً التوقعات البالغة 0.14 دولار.
- صافي الدخل: 23 مليون دولار، أكثر من ضعف الربع الأول.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة: 93 مليون دولار، بارتفاع 19% على أساس ربع سنوي وتجاوز التوجيهات.
- إيرادات البنية التحتية للمياه: 102 مليون دولار، رقم قياسي.
- هامش البنية التحتية للمياه الإجمالي قبل الإهلاك واستهلاك الدين: 58%، رقم قياسي أيضاً.
- إيرادات التقنيات الكيميائية: 96 مليون دولار، بارتفاع 23% على أساس ربع سنوي.
- هامش التقنيات الكيميائية الإجمالي قبل الإهلاك واستهلاك الدين: 20%.
- إيرادات خدمات المياه: ارتفعت بنحو 4% على أساس ربع سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 87 مليون دولار، تحسّن مقارنةً بالربع الأول.
- القيمة السوقية: 2.81 مليار دولار.
- مضاعف EV/EBITDA: 10.26 على أساس اثني عشر شهراً متتالية.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Select التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. إذ بلغ ربح السهم 0.17 دولار، أي بفارق 0.03 دولار فوق التوقعات المتفق عليها البالغة 0.14 دولار، بمفاجأة إيجابية نسبتها 21.43%. وجاءت الإيرادات عند 395.80 مليون دولار، بفارق 25.24 مليون دولار فوق التوقعات البالغة 370.56 مليون دولار، بمفاجأة إيجابية نسبتها 6.81%.
يكتسب حجم هذا التجاوز أهمية خاصة لكونه مدعوماً بقوة تشغيلية حقيقية لا بعنصر استثنائي منفرد. كما جاءت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة البالغة 93 مليون دولار متقدمةً بشكل واضح على نطاق توجيهات الشركة ذاتها الذي كان يتراوح بين 77 مليون دولار و80 مليون دولار. ويشير ذلك إلى أن الشركة تولّد أرباحاً أعلى من كل دولار من الإيرادات مع ارتفاع الأحجام ونضج المشاريع الأحدث.
يتسق الربع أيضاً مع نمط أشمل من التنفيذ الجيد. وقالت الإدارة إن الشركة تواصل تجاوز أهدافها الداخلية عبر مختلف القطاعات، وتعزز النتائج الأخيرة هذا الاتجاه. بالنسبة للمستثمرين، يتمحور السؤال الرئيسي حول ما إذا كان هذا الإيقاع قادراً على الاستمرار مع دخول الشركة في مرحلة إنفاق رأسمالي أكثر كثافة.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 9.89% ليصل إلى 20.33 دولار من إغلاق سابق عند 18.50 دولار، مضيفاً 1.83 دولار للسهم. ودفع هذا الارتفاع السهم قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 21.67 دولار، وبعيداً جداً عن أدنى مستوياته البالغة 7.86 دولار. ويشير هذا المكسب إلى أن المستثمرين نظروا إلى نتائج الربع نظرة إيجابية واضحة، لا سيما في ضوء تجاوز الأرباح للتوقعات وقوة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين والتعليقات المتفائلة بشأن النمو المستقبلي.
يبرز هذا التقدم أيضاً لأنه جاء في أعقاب ارتفاع قوي سبق الإعلان عن النتائج. ومع تداول الأسهم بالفعل قرب الحد الأعلى من نطاقها السنوي، يبدو أن السوق يسعّر استمرار التنفيذ الجيد وتنامي خط مشاريع الشركة. ولم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية، غير أن حجم الحركة يدل على اهتمام شرائي نشط في أعقاب الإعلان.
كان زخم السهم لافتاً للنظر، إذ ارتفع بنسبة 78% منذ بداية العام و106% خلال العام الماضي، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتتداول الشركة حالياً عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 100.54، مما يعكس تفاؤل المستثمرين بشأن النمو المستقبلي. غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم قد يكون مبالغاً في تقييمه مقارنةً بقيمته العادلة، مما يضعه ضمن الأسماء المدرجة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً على المنصة. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، يوفر InvestingPro 11 نصيحة إضافية من ProTips حول Select Water Solutions، إلى جانب درجات شاملة للصحة المالية وتحليلات متخصصة.
التوقعات والتوجيهات
أشارت الإدارة إلى أن قطاع البنية التحتية للمياه من المتوقع أن ينمو إيراداته بنسبة تتراوح بين 5% و10% في الربع الثالث، مع هامش إجمالي قبل الإهلاك واستهلاك الدين في نطاق 56% إلى 58%. وقالت الشركة إن النمو ينبغي أن يأتي من منشآت إعادة التدوير الجديدة وطاقة التخلص الإضافية والاستمرار في تسييل الأصول القائمة.
وعلى صعيد العام بأكمله، أفادت Select بأن قطاع البنية التحتية للمياه يسير نحو الحد الأعلى من هدف النمو المحدد بين 25% و30%. كما رفعت توجيهات الإنفاق الرأسمالي إلى نطاق يتراوح بين 250 مليون دولار و290 مليون دولار، في ظل مشروع التزام بحد أدنى للحجم وجوائز بنية تحتية أخرى.
وفي قطاع التقنيات الكيميائية، من المتوقع أن تتراجع إيرادات الربع الثالث إلى نطاق 85 مليون دولار إلى 90 مليون دولار، مع هامش إجمالي قبل الإهلاك واستهلاك الدين بين 20% و21%. وقالت الإدارة إن الطلب على المواد الخافضة للتوتر السطحي ينبغي أن يواصل ارتفاعه حتى عام 2027 مع تحوّل الاختبارات إلى استخدام تجاري أوسع. ومن المتوقع أن يظل قطاع خدمات المياه مستقراً مع هوامش في نطاق 20% إلى 22%.
وبالنسبة للربع الثالث بشكل عام، وجّهت الشركة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة إلى نطاق 90 مليون دولار إلى 94 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر سيظل محدوداً في عام 2026 بسبب الإنفاق على النمو، لكنه ينبغي أن يتحسن بشكل ملحوظ في عام 2027 مع نضج المشاريع الجديدة.
تُعدّ Select Water Solutions واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليلات متخصصة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي جون شميتز إن العميل يرى في طاقة التخلص "قيمة أكبر لهم كجزء من المنصة التجارية الأشمل لـ Select مقارنةً بكونها جزءاً من نظامهم الداخلي الخاص". ويؤكد هذا التعليق استراتيجية الشركة القائمة على تحويل الأصول المنفردة إلى بنية تحتية متشابكة ذات قيمة أعلى.
وقال المدير المالي كريس جورج: "القدرة على تحقيق الأرباح لقاعدة الأصول أعلى بكثير مما هي عليه اليوم". وأضاف أن الشركة تبني "محفظة رائعة من التدفقات النقدية المتعاقد عليها على المدى الطويل"، مشيراً إلى جهود الشركة لتأمين الإيرادات المستقبلية من خلال عقود ضخمة وتوسع الشبكة.
وقال المدير التجاري الأول مايكل سي. سكارك: "إذا لم تضخ أي رأس مال إضافي في النظام، فمن خلال الاستمرار في التسييل وخطط الحفر لدى المشغلين وحدها، ستشهد معدلات الاستخدام مواصلة ارتفاعها". ويشير ذلك إلى أن الإدارة تعتقد أن الشبكة الحالية لا تزال قادرة على توليد إيرادات أعلى دون إنفاق متناسب.
المخاطر والتحديات
- قد يبقي الإنفاق الرأسمالي الكثيف التدفق النقدي الحر تحت ضغط على المدى القريب.
- يعتمد بعض النمو على مستويات نشاط الطاقة، التي قد تضعف في حال انخفاض أسعار السلع.
- قد تتأرجح أسعار النفط الخام المستخلص من المياه بين الأرباع الفصلية وتخلق تقلبات في الهوامش.
- المبادرات الجديدة كاستخراج المعادن وخدمات مراكز البيانات واعدة لكنها لا تزال في مراحلها المبكرة.
- تشير توجيهات الربع الثالث لقطاع التقنيات الكيميائية إلى إيرادات أدنى من الربع الثاني، مما قد يُبطئ النمو الإجمالي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل مكثف على خط مشاريع نمو الشركة ومتانة الطلب على البنية التحتية للمياه وتوقيت الفرص الأحدث. وتمحورت الأسئلة حول مشروع الالتزام بحد أدنى للحجم البالغ 128 مليون برميل، ودور آبار التخلص المنقولة، ومقدار النمو المستقبلي الذي يمكن أن يأتي من العقود الأصغر وتحويلات مساحات حق الأولوية في الشراء.
وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن خط المشاريع يتوسع من حيث الحجم وعدد الفرص، مع إسهام العقود الكبيرة وصفقات التسييل الأصغر على حد سواء. وأشاروا أيضاً إلى أن الشركة تبالغ في تحجيم البنية التحتية الجديدة لخلق مساحة للنمو المستقبلي.
وتناولت أسئلة أخرى الطلب على المواد الخافضة للتوتر السطحي، حيث أشارت الإدارة إلى أن معدل التبني لا يزال منخفضاً في السوق لكنه قد يتسارع في عام 2027. كما استفسر المحللون عن استخراج المعادن ودعم مراكز البيانات والأصول خارج حوض بيرميان. وأفادت الإدارة بأن الشركة ترى اهتماماً عبر أحواض متعددة ومن عملاء يركزون على سلاسل التوريد المحلية، غير أن معظم هذه الفرص لا تزال في مراحلها المبكرة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
