أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Zevia PBC عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت، غير أن شركة المشروبات سجّلت خسارة أوسع قليلاً من المتوقع، وأرشدت إلى ربع آخر بخسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة (EBITDA)، مما أدى إلى تراجع أسهمها في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية. ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 1.10% على أساس سنوي لتبلغ 45.0 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 44.22 مليون دولار، في حين جاء صافي الخسارة المعدّلة للسهم عند 0.04 دولار، مقارنةً بتقديرات بخسارة 0.03 دولار. وتراجع السهم بنسبة 1.75% في تداولات ما بعد الساعات الرسمية ليصل إلى 1.68 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 1.71 دولار، منخفضاً بنسبة 1.16% خلال اليوم.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 45.0 مليون دولار، متجاوزةً التقديرات ومحققةً الحد الأعلى من توجيهات الشركة.
- جاء ربحية السهم (EPS) أقل من التوقعات بمقدار 0.01 دولار، أي بنسبة 33.33%، إذ سجّلت Zevia خسارة قدرها 0.04 دولار للسهم.
- تحسّنت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة على أساس سنوي لتبلغ نحو 0.50 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات.
- أبقت الإدارة على توجيهات المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين للعام بأكمله دون تغيير.
- وُصفت النتائج الأولية للتغليف الجديد والنكهات الجديدة وحملة التسويق مع Cardi B بأنها مشجّعة.
أداء الشركة
أفادت Zevia بأن صافي مبيعات الربع الثاني ارتفع بنسبة 1.10% على أساس سنوي، مدعوماً بإجراءات التسعير التي عوّضت ضعف الأحجام المرتبطة بعمليات تحميل التجزئة في العام السابق والتحولات الزمنية في نمط مبيعات الشركة. وأشارت الشركة إلى أن مبيعات النصف الأول ارتفعت بنسبة 10.40% لتبلغ 91.1 مليون دولار، وهو أداء أقوى مما يوحي به النتيجة الفصلية.
تحسّن هامش الربح الإجمالي بشكل طفيف إلى 48.90% من 48.70% في العام السابق، مما يعكس تحسناً في تحقيق الأسعار، وإن ظلّت تكاليف الألومنيوم عاملاً ضاغطاً. وانخفضت مصاريف البيع والتسويق كنسبة من المبيعات بفضل انخفاض تكاليف التخزين وإعادة التغليف، في حين ارتفع الإنفاق التسويقي مع دعم Zevia لتغليفها الجديد وإطلاق نكهاتها وحملتها مع المشاهير.
تعمل الشركة أيضاً على إعادة تشكيل محفظتها ومسار وصولها إلى السوق. وأوقفت خط منتجات الشاي خلال الربع، وهو ما قالت الإدارة إنه سيؤثر على مبيعات العام بأكمله بنحو 1.50 نقطة مئوية. في الوقت ذاته، تسعى Zevia إلى التوسع خارج نطاق أعمالها الأساسية في العبوات المتعددة وبناء حضور أقوى في مبيعات القطعة الواحدة، وهو قطاع لا تمتلك فيه أي حصة حالياً.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 45.0 مليون دولار، بارتفاع 1.10% على أساس سنوي.
- صافي مبيعات النصف الأول: 91.1 مليون دولار، بارتفاع 10.40% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 48.90%، بارتفاع 20 نقطة أساس من 48.70%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة: نحو 0.50 مليون دولار، ارتفاعاً من 0.20 مليون دولار في العام السابق.
- مصاريف البيع والتسويق: 13.1 مليون دولار، أي 29% من المبيعات، منخفضةً من 30%.
- مصاريف البيع: 8.1 مليون دولار، أي 17.90% من المبيعات، منخفضةً من 19.40%.
- مصاريف التسويق: 5.0 مليون دولار، أي 11.10% من المبيعات، مرتفعةً من 10.60%.
- المصاريف العمومية والإدارية: 8.6 مليون دولار، أي 19% من المبيعات، مرتفعةً من 18.20%.
- النقد والنقد المعادل: 28.5 مليون دولار في نهاية الربع.
- إجمالي السيولة: 48.5 مليون دولار، بما يشمل خط ائتمان متجدد غير مسحوب بقيمة 20 مليون دولار.
- نسبة التداول الحالية: 2.21، مما يشير إلى مرونة مالية قصيرة الأجل جيدة.
- القيمة السوقية: 132.4 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت الخسارة المعدّلة لـ Zevia عند 0.04 دولار للسهم، أي أسوأ بمقدار 0.01 دولار من خسارة 0.03 دولار التي توقعها المحللون. وهذا يمثل تجاوزاً للتوقعات بنسبة 33.33%، وإن كان الفارق صغيراً من الناحية المطلقة. في المقابل، تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 780,000 دولار، أي بنسبة 1.76%.
كان الربع إذن متبايناً. يميل المستثمرون عموماً إلى مكافأة شركات المستهلكين عندما تتجاوز المبيعات التقديرات، لكن سوق الأسهم كثيراً ما يتفاعل بشكل أقوى مع الربحية، وربما أثّر تجاوز Zevia لتوقعات ربحية السهم سلباً على معنويات المستثمرين. كما أشارت الشركة إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة ستبقى سلبية في الربع القادم، مما قد يكون أضاف إلى حالة الحذر.
ومع ذلك، لم يكن التجاوز حاداً. قالت Zevia إن المبيعات جاءت عند الحد الأعلى من التوجيهات وأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة تجاوزت الخطة بنحو 0.50 مليون دولار، مما يشير إلى أن الأداء التشغيلي كان أفضل مما يوحي به نتيجة ربحية السهم وحدها.
ردود فعل السوق
تراجعت أسهم Zevia بنسبة 1.16% خلال جلسة التداول الرسمية لتغلق عند 1.71 دولار قبل الإعلان عن النتائج. وفي تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية، انزلق السهم بنسبة إضافية 1.75% إلى 1.68 دولار، أي بانخفاض 0.03 دولار عن سعر الإغلاق. وقياساً بإغلاق اليوم السابق عند 1.73 دولار، كان السهم منخفضاً بنحو 2.90% في تداولات ما بعد الساعات.
لا تزال الأسهم أدنى بكثير من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً البالغ 3.6268 دولار وأقرب إلى الطرف الأدنى من النطاق، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون ينظرون إلى السهم بحذر. كانت الحركة متواضعة وليست دراماتيكية، مما يدل على رد فعل مقيّد تجاه ربع تضمّن تجاوزاً في الإيرادات وإخفاقاً في الأرباح.
التوقعات والتوجيهات
أبقت Zevia على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير. لا تزال الشركة تتوقع صافي مبيعات بين 170 مليون دولار و175 مليون دولار، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة تتراوح بين سالب 2 مليون دولار وسالب 4 مليون دولار.
بالنسبة للربع الثالث، توقّعت Zevia صافي مبيعات بين 44 مليون دولار و46 مليون دولار، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة تتراوح بين سالب 3.0 مليون دولار وسالب 3.5 مليون دولار. وقالت الإدارة إن الربع سيعكس ارتفاعاً في الإنفاق التسويقي، بما يشمل دعم الطرح الوطني للتغليف الجديد وحملة Cardi B، فضلاً عن ارتفاع تكاليف الألومنيوم والوقود.
تتوقع الشركة أيضاً:
- مزيداً من مكاسب التوزيع في قنوات النوادي والقنوات الرقمية.
- الاستمرار في الاستفادة من إطلاق التغليف والنكهات الجديدة.
- إطلاق منتج نكهة Cardi B المميز في مطلع يناير 2027.
- استراتيجية معزّزة للوصول إلى السوق في قطاع القطعة الواحدة اعتباراً من مطلع عام 2027.
- وفورات إضافية في التكاليف تتراوح بين 3 ملايين دولار و5 ملايين دولار اعتباراً من الربع الأول من عام 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Alexandre Ruberti إن Zevia ترى فرصة كبيرة في قطاع القطعة الواحدة، واصفاً إياه بأنه "نقطة دخول قوية إلى العلامة التجارية ومحفّز لتعزيز التجربة واكتساب العملاء على المدى البعيد." وأشار إلى أن الشركة لا تمتلك أي حصة في قطاع القطعة الواحدة على الرغم من امتلاكها نحو 20% من حصة السوق في العبوات المتعددة، مما يشير إلى فرصة نمو كبيرة.
وأشار Ruberti أيضاً إلى النتائج التسويقية الأولية، قائلاً إن حملة Cardi B حققت "29.5 مليار مشاهدة لمقاطع الفيديو على منصات التواصل الاجتماعي" و1.8 مليار انطباع إعلامي مكتسب في أسبوعين فقط. وقال إن الحملة مصمّمة للعمل عبر القمع التسويقي الكامل، من الوعي إلى التحويل.
أكّد المدير المالي Girish Satya على انضباط الهامش، مشيراً إلى أن الشركة تحقق توازناً بين إعادة الاستثمار والربحية. وأشار إلى أن Zevia أزالت بالفعل 20 مليون دولار من تكاليف الأعمال خلال العامين الماضيين، وتعمل على تحقيق وفورات إضافية تتراوح بين 3 ملايين دولار و5 ملايين دولار.
المخاطر والتحديات
- تكاليف الألومنيوم: قد تستمر ارتفاع أسعار الألومنيوم في الضغط على هامش الربح الإجمالي.
- تكاليف الوقود والنقل: تُعدّ هذه النفقات عاملاً ضاغطاً على مستوى الصناعة بأكملها.
- ضغوط الربحية: تشير توجيهات الربع الثالث إلى خسارة أوسع في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة.
- مخاطر التنفيذ: ستستغرق استراتيجية القطعة الواحدة وخطة الوصول إلى السوق الجديدة وقتاً للتنفيذ.
- تغييرات المحفظة: يُشكّل إنهاء خط الشاي عاملاً ضاغطاً على المبيعات في عام 2026.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مدى سرعة ترجمة مبادرات نمو Zevia إلى نتائج، ولا سيما استراتيجية القطعة الواحدة والتغليف الجديد وحملة Cardi B. وقالت الإدارة إن القطعة الواحدة تمثّل الفرصة الأكثر إلحاحاً وأن التنفيذ مستهدف لمطلع عام 2027.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول سبب إبقاء التوجيهات السنوية الكاملة دون تغيير على الرغم من تجاوز الربع الثاني للتوقعات. وقالت الإدارة إن الشركة كانت تتوقع أصلاً أرباعاً أقوى في الفترتين الأولى والثالثة، مع تشكّل النصف الثاني بفعل التحولات الزمنية في الإنفاق التسويقي والابتكار.
سأل المحللون عن تكاليف الألومنيوم والشحن، وأفادت الإدارة بأن زيادات الأسعار الإضافية غير مرجّحة في عام 2026 نظراً لتركيز المستهلكين على القيمة. وتعتزم الشركة بدلاً من ذلك الاعتماد على مكاسب الكفاءة ووفورات التكاليف المستقبلية.
كان موضوع آخر هو الأداء المبكر للتغليف والنكهات الجديدة. وقالت الإدارة إنه من المبكر التوصل إلى استنتاجات قاطعة، لكن القراءات الأولية، ولا سيما في قناة المنتجات الطبيعية، كانت إيجابية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
