تقييم Nvidia عند أدنى مستوياته في 10 سنوات رغم الطلب الهائل على الذكاء الاصطناعي
أعلنت شركة Cytek Biosciences عن ارتفاع إيرادات الربع الثاني بنسبة 6% على أساس سنوي لتبلغ 48.10 مليون دولار، مدعومةً بالطلب القوي في الولايات المتحدة والصين، غير أن الشركة سجّلت في الوقت ذاته خسارة صافية أوسع نطاقاً وتحولاً نحو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة إلى منطقة سلبية. وتراجعت الأسهم بنسبة 2.34% في جلسة التداول الرسمية لتصل إلى 4.18 دولار، ثم انخفضت بنسبة إضافية 3.41% في التداول بعد ساعات السوق لتبلغ 4.04 دولار، محققةً بذلك تراجعاً إجمالياً بنحو 5.6% مقارنةً بإغلاق الجلسة السابقة.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات إلى 48.10 مليون دولار من 45.60 مليون دولار قبل عام، في ثاني ربع متتالٍ من النمو.
- ارتفعت إيرادات الولايات المتحدة بنسبة 18% لتسجّل مستوى قياسياً عند 28.20 مليون دولار، فيما حققت الصين نمواً قوياً بأرقام مزدوجة.
- ارتفعت إيرادات الخدمات بنسبة 10%، كما ارتفعت الإيرادات المجمّعة من الكواشف والخدمات بنسبة 8%، مما يدعم المبيعات المتكررة.
- أطلقت Cytek جهاز Borealis، وهو أول جهاز قياس تدفق طيفي كامل بـ60 لوناً وسبعة ليزرات في الصناعة.
- رفعت الشركة الحد الأدنى لتوجيهات إيرادات العام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 207 مليون دولار و212 مليون دولار.
أداء الشركة
أشارت Cytek إلى أن أعمالها واصلت اكتساب الزخم خلال الربع الثاني، بقيادة نمو في الولايات المتحدة والصين. ولا تزال منصة قياس تدفق الخلايا الأساسية للشركة تركّز على عملاء البحث العلمي، إلا أن الإدارة أفادت بأن الطلب يتوسع من خلال الأجهزة عالية المستوى وعقود الخدمة ومبيعات الكواشف المتكررة.
كما كشف الربع عن تباين بين المناطق الجغرافية؛ إذ كانت الولايات المتحدة الأسواق الأقوى أداءً، في حين ظلّت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) تحت ضغط بسبب قيود الميزانيات وتحوّلات أولويات الإنفاق الحكومي. وجاءت منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج الصين مستقرة، مما يعكس أنماط شراء غير منتظمة في أعقاب ربع أول قوي.
وأفادت الإدارة بأن الشركة تكتسب حصصاً في سوق الأبحاث عالية المستوى مع تحوّل العملاء من أجهزة قياس التدفق التقليدية نحو تقنية الطيف الكامل. كما أبرزت Cytek مكانتها في الصين، حيث أشارت إلى أنها تُعدّ من بين أبرز ثلاثة لاعبين في هذا السوق.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 48.10 مليون دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- إيرادات الولايات المتحدة: 28.20 مليون دولار، بارتفاع 18% على أساس سنوي.
- إيرادات منطقة EMEA: 11.30 مليون دولار، بانخفاض 8% على أساس سنوي.
- إيرادات منطقة آسيا والمحيط الهادئ: 7.90 مليون دولار، مستقرة على أساس سنوي.
- إيرادات المنتجات: 32.60 مليون دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- إيرادات الخدمات: 15.60 مليون دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- الإيرادات المجمّعة من الكواشف والخدمات: 18.50 مليون دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي.
- إجمالي الربح وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 28.30 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي 59%، يشمل استرداداً استثنائياً للتعريفات بقيمة 2.80 مليون دولار.
- المصاريف التشغيلية: 39.70 مليون دولار، بارتفاع 15% مقارنةً بالعام الماضي.
- صافي الخسارة وفق مبادئ GAAP: 12.20 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 5.60 مليون دولار قبل عام.
- القيمة السوقية: 539.82 مليون دولار.
- نسبة التداول الحالية: 4.69، مما يشير إلى سيولة قوية.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.08، مما يعكس رافعة مالية منخفضة للغاية.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت إيرادات Cytek المُعلنة عند 48.10 مليون دولار، أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 48.61 مليون دولار، بفارق نحو 0.51 مليون دولار أو ما يعادل 1% تقريباً. ولم تُفصح الشركة عن ربحية السهم المعدّلة في البيانات المتاحة للمقارنة، مما يجعل قياس مفاجأة ربحية السهم أمراً غير ممكن في هذه الحالة.
كان الفارق في الإيرادات محدوداً، غير أن المستثمرين بدا أنهم ركّزوا على الربحية. إذ اتسعت الخسارة الصافية وفق مبادئ GAAP مقارنةً بالعام الماضي، وتحوّلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة من ربح بلغ 1.30 مليون دولار إلى خسارة بلغت 1.50 مليون دولار. ويوحي هذا المزيج بأن السوق ربما اعتبر الربع قوياً على صعيد المبيعات، لكنه لم يكن كافياً بعد على صعيد الهوامش والأرباح.
ردود فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 2.34% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 4.18 دولار، ثم تراجع بنسبة إضافية 3.41% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 4.04 دولار. وبلغ إجمالي الانخفاض من الإغلاق السابق نحو 5.6%.
وحتى بعد التحرك الذي أعقب إعلان النتائج، ظلّت الأسهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 3.28 دولار و6.18 دولار، وإن كانت أقرب إلى الطرف الأدنى منه. ويشير رد الفعل هذا إلى حذر المستثمرين إزاء اتساع خسائر الشركة وارتفاع تكاليفها التشغيلية، على الرغم من نمو الإيرادات والتحسّن الطفيف في التوجيهات.
التوقعات والإرشادات
رفعت Cytek الحد الأدنى لتوجيهات إيرادات العام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 207 مليون دولار و212 مليون دولار، ارتفاعاً من التوقعات السابقة. وأشارت الإدارة إلى أن النقطة الوسطى ارتفعت بمقدار 1 مليون دولار، وأن الشركة لا تزال تمتلك هامشاً من المرونة في افتراضات النصف الثاني.
وتتوقع الشركة ما يلي:
- أن تكون الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة للعام الكامل 2026 قريبة من نقطة التعادل.
- نمو إيرادات الخدمات بنسبة 10% أو أكثر.
- بقاء إيرادات الأجهزة في مستويات مماثلة للأرباع الأخيرة.
- استقرار إيرادات الكواشف أو ارتفاعها بشكل طفيف.
كما أشارت الإدارة إلى أن هوامش الربح الإجمالية ينبغي أن تتحسن في الأرباع اللاحقة مع اتباع الإيرادات للنمط الموسمي المعتاد، إذ يُتوقع أن يكون الربع الرابع أقوى من الربع الثالث. وتشرع الشركة أيضاً في إعادة هيكلة تنظيمية إلى ثلاث وحدات أعمال موجّهة نحو العملاء: وحدة الحلول والسريرية، ووحدة تكنولوجيا الأبحاث، ووحدة الخدمات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Wenbin Jiang إن الربع عكس "نمواً قوياً بأرقام مزدوجة في الإيرادات في الولايات المتحدة والصين، ومكاسب في مزيج المنتجات من أجهزة FSP، ونمواً ثابتاً بأرقام مزدوجة في أعمال الخدمات."
كما أبرز نظام Borealis الجديد، واصفاً إياه بأنه "أول جهاز قياس تدفق طيفي كامل بـ60 لوناً وسبعة ليزرات في الصناعة." وأفادت الشركة بأن المنصة مصمّمة لتوسيع عدد المؤشرات الحيوية التي يمكن للعلماء تحليلها في جلسة واحدة.
وقال المدير المالي Bill McCombe إن الشركة "ترفع الحد الأدنى" لتوجيهات الإيرادات للعام الكامل، وتتوقع "أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة قريبة من نقطة التعادل" لعام 2026. وأضاف أن معدل نمو Cytek يبدو أقوى من المنافسين استناداً إلى البيانات العامة، مدعوماً بالتحوّل من أجهزة قياس التدفق التقليدية نحو تقنية الطيف الكامل.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الربحية: سجّلت الشركة خسارة صافية أوسع وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة سلبية، مما قد يُقلق المستثمرين الباحثين عن رافعة تشغيلية.
- الضعف الإقليمي: انخفضت إيرادات منطقة EMEA بنسبة 8%، مما يُظهر أن ضغوط الميزانيات في أوروبا لا تزال تؤثر على الطلب.
- ارتفاع المصاريف: ارتفعت التكاليف العمومية والإدارية بنسبة 24%، ويعود ذلك جزئياً إلى تكاليف التقاضي على براءات الاختراع ومصاريف التسريح.
- محدودية السوق السريرية: أشارت الإدارة إلى أن هذا القطاع لا يزال صغيراً جزئياً بسبب غياب الموافقة الأمريكية على المنتجات السريرية.
- الغموض الاقتصادي الكلي: أفادت الشركة بأنها أدرجت بعض الاحتياطات في توجيهاتها، مما يعكس حالة عدم اليقين في بيئة التمويل الأشمل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تناول المحللون في أسئلتهم بيئة تمويل شركات التكنولوجيا الحيوية، والطلب على استبدال أجهزة قياس التدفق، والسوق الصينية، وخطة إعادة هيكلة الشركة.
وأفادت الإدارة بأن الطلب الأكاديمي والحكومي الأمريكي ظلّ قوياً، في حين جاء قطاع شركات الأدوية الحيوية الأمريكية مستقراً خلال الربع لكنه ارتفع بنحو 20% في النصف الأول. وفي أوروبا، استمرت ضغوط التمويل عائقاً أمام النمو. وواصلت الصين تسجيل نمو قوي، وأشارت الشركة إلى أن منتجها السريري حاصل على موافقة للاستخدام في المستشفيات هناك.
كما تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت إعادة هيكلة الشركة قادرة على تحسين النتائج على المدى القريب. وأوضحت الإدارة أن إعادة الهيكلة تهدف إلى تعزيز التركيز على العملاء واختراق السوق، غير أن الفوائد ستستغرق وقتاً حتى تنعكس على النتائج المالية. وأكد المسؤولون التنفيذيون أنهم لا يتوقعون أي اضطراب في علاقات العملاء.
كما سأل المحللون عن دورة استبدال أجهزة قياس التدفق. وأفادت الإدارة بأن عمليات التركيب السنوية في السوق تتراوح بين 7,000 و10,000 وحدة، مستدلةً على أن Cytek تستفيد من تحوّل العملاء نحو أنظمة الطيف الكامل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
