عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة AbCellera Biologics Inc. عن خسارة أوسع في الربع الثاني وإيرادات جاءت دون توقعات وول ستريت بفارق كبير، حتى في ظل تأكيد الشركة على متانة مركزها النقدي وإبرام صفقات شراكة جديدة واقتراب موعد الإعلان عن بيانات مرشحها الدوائي الرائد لعلاج أعراض انقطاع الطمث. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 0.18 دولار للسهم على إيرادات بلغت 4.1 مليون دولار للربع المنتهي في يونيو 2026، مقارنةً بتقديرات المحللين التي كانت تتوقع خسارة 0.17 دولار للسهم على إيرادات 8.1 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 2.46% في جلسة التداول الرسمية إلى 5.94 دولار، ثم انخفض بنسبة إضافية 2.7% في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 5.76 دولار.
أبرز النقاط
- أخفقت AbCellera في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات للربع الثاني من 2026.
- تراجعت الإيرادات بشكل حاد على أساس سنوي مع ابتعاد الشركة عن التعاون البحثي الخارجي.
- أنهت الشركة الربع بامتلاك 567 مليون دولار نقداً وأوراقاً مالية قابلة للتداول، وأعلنت عن توافر أكثر من 675 مليون دولار من السيولة المتاحة.
- يقترب مرشح الدواء الرئيسي ABCL635 لعلاج الهبّات الساخنة من موعد الإعلان عن بيانات المرحلة الثانية الرئيسية.
- أضافت صفقتا الشراكة مع Vertex وJazz أكثر من 110 مليون دولار نقداً مقدماً، وعزّزتا قصة منصة TCE للشركة.
أداء الشركة
عكس الربع الثاني لشركة AbCellera مرحلة انتقالية في مسيرة الأعمال. جاءت الإيرادات بصورة رئيسية من رسوم البحث وانخفضت إلى نحو 4 مليون دولار من نحو 17 مليون دولار قبل عام، بتراجع بلغ نحو 76%. وأوضحت الشركة أن هذا الانخفاض مرتبط بتحولها الاستراتيجي نحو بناء برامج داخلية بدلاً من الاعتماد على التعاون الخارجي.
في الوقت ذاته، ارتفعت نفقات البحث والتطوير إلى نحو 46 مليون دولار من 39 مليون دولار قبل عام، إذ ضخّت AbCellera استثمارات أكبر في أصولها الداخلية، بما فيها ABCL635 وABCL688 وABCL386 وABCL575. وتراجعت نفقات المبيعات والعمومية والإدارية إلى نحو 14 مليون دولار من 22 مليون دولار، مستفيدةً من انتهاء نزاعات الملكية الفكرية وجهود إعادة الهيكلة.
وبلغت الخسارة الصافية نحو 55 مليون دولار، وهو رقم أوسع من الخسارة البالغة نحو 35 مليون دولار في الربع ذاته من العام الماضي. وأكدت الشركة أنها تمتلك تمويلاً كافياً وتتوقع دعم أعمال خط أنابيب المنتجات لمدة لا تقل عن ثلاث سنوات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 4.1 مليون دولار، بانخفاض نحو 76% من نحو 17 مليون دولار قبل عام.
- صافي الخسارة: نحو 55 مليون دولار، مقارنةً بنحو 35 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- الخسارة للسهم: 0.18 دولار، على أساس أساسي ومخفَّف.
- نفقات البحث والتطوير: نحو 46 مليون دولار، بارتفاع نحو 18% على أساس سنوي.
- نفقات المبيعات والعمومية والإدارية: نحو 14 مليون دولار، بانخفاض نحو 36% على أساس سنوي.
- النقد والأوراق المالية القابلة للتداول: 567 مليون دولار في نهاية الربع.
- نسبة التداول: 14.05، مما يشير إلى تغطية قوية للسيولة قصيرة الأجل.
- الأوراق المالية القابلة للتداول: 420 مليون دولار مستثمرة في أدوات قصيرة الأجل.
- التمويل الحكومي المتاح: نحو 110 مليون دولار من دعم ملتزم به من مصادر كندية.
- إجمالي السيولة المتاحة: أكثر من 675 مليون دولار وفقاً للشركة.
- النفقات الرأسمالية منذ بداية العام: نحو 6 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت AbCellera خسارة بلغت 0.18 دولار للسهم، متجاوزةً التقدير الإجماعي بفارق 0.01 دولار للسهم، أو ما نسبته 5.88%. كما جاءت الإيرادات البالغة 4.1 مليون دولار دون التوقعات البالغة 8.1 مليون دولار بفارق 4 مليون دولار، أو ما نسبته 49.38%.
كان الإخفاق في الإيرادات هو المفاجأة الأكثر أهمية. وبما أن الشركة كانت تتجه بعيداً عن إيرادات التعاون، كان المستثمرون يتوقعون أصلاً قاعدة مبيعات أدنى. ومع ذلك، جاء الفارق كبيراً، وذلك فوق تراجع حاد على أساس سنوي.
كان الإخفاق في الأرباح محدوداً من حيث القيمة الدولارية، لكن الخسارة الأوسع والإيرادات الأدنى يعزّزان الرأي القائل بأن AbCellera لا تزال في مرحلة الاستثمار. مقارنةً بالعام الماضي، أظهر الربع أداءً أضعف في الإيرادات ونفقات بحث وتطوير أعلى، مما أبقى هامش تحسّن الأرباح ضيّقاً.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 2.46% في جلسة التداول الرسمية إلى 5.94 دولار، منخفضاً من إغلاق 6.09 دولار في اليوم السابق. وفي التداول بعد ساعات السوق، انزلق السهم أكثر إلى 5.76 دولار، بانخفاض إضافي 2.7%. ومن الإغلاق السابق إلى سعر ما بعد ساعات السوق، هبطت الأسهم بنحو 5.4%.
يبقى السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 2.745 دولار، لكنه دون الأعلى البالغ 8.44 دولار. يضعه ذلك في منتصف نطاقه السنوي، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يُسعّروا بالكامل سواء تعافياً كبيراً أو تدهوراً حاداً. وعلى الرغم من الإخفاق الفصلي، ارتفعت الأسهم بنسبة 113% خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس تفاؤل المستثمرين تجاه خط أنابيب منتجات الشركة. ويتداول السهم فوق القيمة العادلة لـInvestingPro البالغة 4.27 دولار، مما يضعه ضمن الأسهم مرتفعة التقييم في قطاع التكنولوجيا الحيوية.
قد يعكس الحجم المحدود للتراجع تركيز السوق على خط أنابيب منتجات AbCellera وميزانيتها العمومية بدلاً من الإيرادات قصيرة الأجل. ومع ذلك، فإن ضعف أرقام المبيعات والخسارة الأوسع أضافا على الأرجح ضغطاً إضافياً في أعقاب التقرير.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن أهم حدث قريب الأجل هو الإعلان عن النتائج الرئيسية للمرحلة الثانية من تجارب ABCL635، وهو المرشح الدوائي القائم على الأجسام المضادة لعلاج الهبّات الساخنة المتوسطة إلى الشديدة المرتبطة بانقطاع الطمث. وقال الرئيس التنفيذي كارل هانسن إن البيانات ستصل "قريباً جداً" ووصفها بأنها أهم إعلان للشركة خلال العام.
وإذا جاءت البيانات إيجابية، قالت AbCellera إن ABCL635 سيكون "منخفض المخاطر بشكل كبير" ويمكن أن يتجه نحو مراحل التطوير المتأخرة. كما تخطط الشركة لإجراء دراسات في أعراض الأوعية الدموية الحركية المرتبطة بعلاج السرطان، بما فيها مرضى سرطان الثدي والرجال الخاضعون لعلاج الحرمان من الأندروجين لسرطان البروستاتا.
وبعيداً عن ABCL635، أفادت AbCellera بأن ABCL688 وABCL386 لا يزالان في مرحلة العمل التمهيدي لتقديم طلب IND، ومن المتوقع أن يدخلا دراسات المرحلة الأولى/الثانية في 2027. وأكملت ABCL575 جرعات المرحلة الأولى، مع توقع صدور البيانات في الربع الرابع.
لم تُصدر الشركة توجيهات رسمية للإيرادات أو الأرباح، لكنها أكدت من جديد أن سيولتها كافية لتمويل ما لا يقل عن ثلاث سنوات من الاستثمار في خط الأنابيب. وتشير نصيحة من InvestingPro إلى أن AbCellera تحتفظ بنقد أكثر من ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يدعم ثقة الإدارة في التمويل. وتمنح المنصة الشركة درجة صحة مالية "عادلة" بمقدار 2.27 من 5. هل تريد رؤى أعمق؟ يقدم InvestingPro 11 نصيحة إضافية لـ ABCL، إلى جانب تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي مع معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال هانسن: "أهم إعلان عن بيانات هذا العام هو النتائج الرئيسية لـ ABCL635 في علاج الهبّات الساخنة المتوسطة إلى الشديدة المرتبطة بانقطاع الطمث"، مؤكداً أهمية البرنامج لاستراتيجية الشركة.
وأضاف أيضاً: "إذا كانت البيانات إيجابية، فنحن نعتقد أن ABCL635 سيكون منخفض المخاطر بشكل كبير"، مشيراً إلى أن الإدارة ترى في الإعلان القادم نقطة تحوّل محتملة للأصل.
وبشأن منصة الشركة للتفاعل مع الخلايا التائية، قال هانسن: "بدأت جهودنا بفرضية أن تنوع رابطات CD3 سيكون مهماً لهندسة TCEs ذات خصائص علاجية محسّنة. وقد أثبت عملنا الداخلي حتى الآن صحة ذلك، لكنه كشف أيضاً أن تنوع رابطات CD3 وحده غير كافٍ." وأضاف أن هذا العمل أوجد "منصة ممكّنة للغاية" لبرامج الأورام والمناعة الذاتية.
وقال المدير المالي أندرو بوث: "لدينا أكثر من 675 مليون دولار من السيولة المتاحة لتنفيذ استراتيجيتنا"، في تصريح يهدف إلى طمأنة المستثمرين بأن الشركة قادرة على تمويل التطوير دون الحاجة إلى تخفيف قريب الأجل.
المخاطر والتحديات
- تبقى الإيرادات متذبذبة لأن AbCellera تبتعد عن دخل التعاون وتتجه نحو تطوير الأدوية الداخلية.
- لا تزال الشركة تسجّل خسائر كبيرة، ومن المرجح أن تبقى نفقات البحث والتطوير مرتفعة مع تقدم الأعمال السريرية.
- يواجه ABCL635 مخاطر علمية وسريرية حتى تؤكد بيانات المرحلة الثانية الفعالية والسلامة معاً.
- أخفقت الشركة في تحقيق هدف سابق بنقل برنامج آخر إلى مرحلة العمل التمهيدي لتقديم IND في النصف الأول من 2026، مما قد يثير تساؤلات حول وتيرة الاكتشاف.
- تعتمد القيمة المستقبلية بشكل كبير على عدد محدود من البرامج والشراكات، مما يجعل مخاطر التنفيذ مرتفعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على ABCL635، ولا سيما ما يُعدّ استجابةً ذات مغزى في شدة الهبّات الساخنة وتكرارها. وقال هانسن إن النجاح يعني الحصول على ملف سلامة نظيف وفعالية مماثلة للأدوية الجزيئية الصغيرة المعتمدة، مع تحسّن لا يقل عن 20% مقارنةً بالعلاج الوهمي وانخفاض بما لا يقل عن هبّتين ساخنتين يومياً.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول التمايز في السلامة. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع أن يتجنب ABCL635 مراقبة الكبد المطلوبة للجزيئات الصغيرة وأن يتجنب النعاس لأنه شديد الخصوصية تجاه NK3R.
موضوع آخر كان تخصيص موارد الشركة. وقال هانسن إن AbCellera تكرّس الآن جهداً أكبر بكثير لبرامج GPCR وقنوات الأيونات مقارنةً بمنصة TCE، وإن كان قد أشار إلى أن TCE لا تزال جزءاً أساسياً من خط الأنابيب.
سأل المحللون أيضاً عن تعاون Vertex في مجال المناعة الذاتية وصفقة Jazz. وقال هانسن إن اتفاقية Jazz، التي تشمل ما يصل إلى خمسة برامج وأكثر من 4 مليار دولار من القيمة المحتملة، تُعدّ واحدة من أكبر صفقات اكتشاف TCE المُبلَّغ عنها حتى الآن وتمثّل تحقّقاً خارجياً لقيمة المنصة.
تمحور آخر خط من الأسئلة حول الآلية العلمية وراء ABCL635. وقال هانسن إن السؤال الرئيسي غير المحسوم هو ما إذا كان حجب NK3R في النواة البصرية الأمامية الإنسية مهماً إضافةً إلى تثبيط الخلايا العصبية KNDy. وأشار إلى أن بيانات المرحلة الثانية ينبغي أن تساعد في الإجابة على هذا السؤال.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
