عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت شركة Exelixis عن أرباح معدّلة للربع الثاني من عام 2026 فاقت توقعات وول ستريت، غير أن الإيرادات جاءت أدنى قليلاً من التوقعات، فضلاً عن أن الشركة خفّضت توقعاتها للعام بأكمله، مما دفع أسهمها إلى الانخفاض في تداولات ما بعد الإغلاق. سجّلت الشركة البيوتكنولوجية أرباحاً معدّلة بلغت 0.91 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات المتفق عليها البالغة 0.84 دولار، في حين بلغت الإيرادات الإجمالية 628.69 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 633.8 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 4.76% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 54.00 دولار، من سعر إغلاق جلسة التداول الرسمية البالغ 56.71 دولار، بعد أن ارتفع بنسبة 1.27% خلال جلسة التداول.
أبرز النقاط
- تجاوز ربح السهم المعدّل البالغ 0.91 دولار التوقعات بمقدار 0.07 دولار، أي بنسبة 8.33%، حتى مع تفويت الإيرادات قليلاً.
- ارتفعت الإيرادات الإجمالية إلى نحو 629 مليون دولار، مدفوعةً بالنمو المستمر في امتياز CABOMETYX.
- خفّضت Exelixis توقعات إيراداتها للعام الكامل 2026 وضيّقت نطاقها، مستشهدةً بتباطؤ نمو أعمال الأورام العصبية الصماوية (NET) عن المتوقع.
- تواصل الشركة الاعتماد على CABOMETYX مع الاستعداد لإطلاق محتمل لعقار zanzalintinib في سرطان القولون والمستقيم في وقت لاحق من هذا العام.
- تراجعت الأسهم بعد الإغلاق، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على خفض التوقعات أكثر من تجاوز الأرباح للتوقعات.
أداء الشركة
أفادت Exelixis بأن إجمالي إيراداتها في الربع بلغ نحو 629 مليون دولار، إذ بلغت إيرادات منتج CABOMETYX الصافية 571 مليون دولار، فيما بلغت إيرادات امتياز cabozantinib الأشمل 573 مليون دولار في الولايات المتحدة. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات منتج CABOMETYX الصافية نمت بنسبة 10% مقارنةً بالعام السابق، فيما بلغت إيرادات امتياز cabozantinib العالمية، بما تشمل مساهمات الشركاء Ipsen وTakeda، 806 مليون دولار، بارتفاع نحو 13%.
تُظهر هذه النتائج أن Exelixis لا تزال تعتمد اعتماداً كبيراً على CABOMETYX، غير أن الدواء يواصل أداءه الجيد في سرطان الخلايا الكلوية والأورام العصبية الصماوية. وتبقى مقاييس ربحية الشركة قوية، بهامش ربح إجمالي بلغ 96.44% وعائد على الأصول بلغ 30.69% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يُعدّ السهم مقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية حالياً، إذ يتداول بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 18.72 مع نسبة PEG تبلغ 0.45 فحسب، مما يشير إلى أن السهم مسعّر بشكل جذاب نسبةً إلى نمو الأرباح على المدى القريب. وأشارت الإدارة إلى أن CABOMETYX اكتسب نقطتين من الحصة السوقية في سلة مثبطات التيروزين كيناز الفموية (TKI)، لترتفع من 45% إلى 47% مقارنةً بالعام السابق، وأن حصة السوق من المرضى الجدد في الخط العلاجي الثاني فأكثر في فئة الأدوية الفموية لأورام NET تجاوزت 45%.
بيد أن الشركة أقرّت أيضاً بأن النمو في النصف الأول من عام 2026 كان أبطأ من المتوقع، نظراً لأن سوق أورام NET يتطور بصورة أكثر تدرجاً مما كان متوقعاً في البداية. وقد ساعد هذا الواقع في تفسير سبب خفض الشركة لتوقعات إيراداتها السنوية رغم استمرار قوة الامتياز الأساسي.
أبرز المؤشرات المالية
- إجمالي الإيرادات: 628.69 مليون دولار، أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 633.8 مليون دولار.
- ربح السهم المعدّل: 0.91 دولار، متجاوزاً التوقعات البالغة 0.84 دولار.
- صافي الدخل وفق المعايير المحاسبية (GAAP): نحو 212 مليون دولار، أي 0.85 دولار للسهم الأساسي و0.82 دولار للسهم المخفَّف.
- إيرادات منتج CABOMETYX الصافية: 571 مليون دولار، تشمل نحو 2.7 مليون دولار من مبيعات التجارب السريرية.
- إيرادات امتياز CABO الصافية في الولايات المتحدة: 573 مليون دولار، بارتفاع نحو 10% على أساس سنوي.
- إيرادات امتياز CABO العالمية: 806 مليون دولار، بارتفاع نحو 13% على أساس سنوي.
- خصومات الإجمالي إلى الصافي: 29.5% في الربع، مع توقع أن تبلغ 30% إلى 31% للعام الكامل 2026.
- المصروفات التشغيلية: نحو 380 مليون دولار، مرتفعةً من 359 مليون دولار في الربع السابق.
- النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق: نحو 1.4 مليار دولار في 30 يونيو.
- إعادة شراء الأسهم: 312 مليون دولار في الربع، بإلغاء نحو 6.5 مليون سهم.
- القيمة السوقية: 14.27 مليار دولار في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Exelixis توقعات الأرباح بهامش أوسع مما أخفقت فيه على صعيد الإيرادات. إذ جاء ربح السهم المعدّل البالغ 0.91 دولار أعلى بـ 0.07 دولار من التوقعات البالغة 0.84 دولار، بمفاجأة إيجابية نسبتها 8.33%. في حين جاءت الإيرادات البالغة 628.69 مليون دولار دون التوقعات البالغة 633.8 مليون دولار بفارق 5.11 مليون دولار، أي بنسبة 0.81%.
يشير هذا المزيج عادةً إلى ربع سليم من الناحية الأساسية، لكنه ليس قوياً بما يكفي لإحداث إعادة تقييم شاملة بمفرده. يُلمح تجاوز الأرباح للتوقعات إلى انضباط في الإنفاق وربحية صحية، في حين أثار تفويت الإيرادات والتوقعات الأضعف على الأرجح مخاوف بشأن وتيرة النمو المستقبلي.
مقارنةً بتقرير بيوتكنولوجي نموذجي، كان التفويت صغيراً والتجاوز ذا مغزى. وتُبرز نصائح InvestingPro أن الإدارة تُقدم بقوة على إعادة شراء الأسهم، إذ يؤكد برنامج إعادة الشراء البالغ 312 مليون دولار في هذا الربع هذا الالتزام. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Exelixis واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. لكن في شركة يراقب فيها المستثمرون متانة CABOMETYX وتوقيت zanzalintinib، تبقى التوقعات بنفس أهمية نتائج الربع ذاته.
ردود فعل السوق
أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 56.71 دولار، بارتفاع 1.27% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 56.00 دولار، ثم تراجع إلى 54.00 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، بانخفاض 4.76% عن سعر الإغلاق. وبالمقارنة بين إغلاق اليوم السابق وسعر ما بعد الإغلاق، انخفضت الأسهم بنحو 3.57%.
أبقى إغلاق جلسة التداول الرسمية السهمَ أدنى قليلاً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 57.57 دولار، مما يدل على أن الأسهم كانت تتداول قرب قمة نطاقها قبيل الإعلان عن النتائج. ويُشير الانخفاض في تداولات ما بعد الإغلاق إلى أن المستثمرين لم يثبّطهم تجاوز ربح السهم للتوقعات، بل كانوا أكثر قلقاً من تفويت الإيرادات وخفض توقعات الإيرادات السنوية للشركة.
كانت الحركة حادة بما يكفي للإشارة إلى تحول واضح في المعنويات، وإن لم تتوفر بيانات حجم التداول. وعلى الرغم من الانخفاض في تداولات ما بعد الإغلاق، يمنح InvestingPro شركة Exelixis تقييم صحة مالية "ممتازة" بدرجة 3.79 من 5، كما يُشير معامل بيتا للسهم البالغ 0.42 إلى تذبذب أقل مقارنةً بالسوق الأشمل. ويحصل المشتركون على أكثر من 10 نصائح إضافية من ProTips وعشرات المقاييس المتقدمة للسهم EXEL. وتبرز ردود الفعل أيضاً لأن السهم كان قوياً بالفعل في الفترة التي سبقت الإعلان عن النتائج.
التوقعات والإرشادات
خفّضت Exelixis توقعاتها للإيرادات وإيرادات المنتجات الصافية للعام الكامل 2026 وضيّقت نطاقها، بخفض نقطة المنتصف بمقدار 50 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن هذا التغيير يعكس "نمواً أبطأ بشكل معتدل" هذا العام، ويعود أساساً إلى أن مؤشر أورام NET يتصاعد بصورة أكثر تدرجاً مما كان متوقعاً.
كما خفّضت الشركة توقعات مصروفات البحث والتطوير بمقدار 50 مليون دولار عند نقطة المنتصف، مع الإشارة إلى أن التدفق النقدي الحر المتوقع يبقى دون تغيير جوهري. ومن المتوقع أن تبلغ خصومات الإجمالي إلى الصافي للعام الكامل 30% إلى 31%، مقارنةً بـ 29.5% في الربع الثاني.
وعلى صعيد أوسع، تُركّز الشركة على عقار zanzalintinib، أو Xanza، الذي وصفته بأنه أعلى أولوياتها في مجال البحث والتطوير. ويتمثّل أبرز المعالم القريبة في المراجعة التنظيمية لعقار zanzalintinib مقترناً بـ atezolizumab في سرطان القولون والمستقيم في الخط العلاجي الثالث فأكثر، مع موعد PDUFA في مطلع ديسمبر 2026. كما أشارت الإدارة إلى عدة تجارب محورية أخرى، تشمل دراسات في سرطان الخلايا الكلوية والأورام العصبية الصماوية والورم السحائي وسرطان القولون والمستقيم في مراحله المبكرة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال مايك موريسي، الرئيس التنفيذي، إن Exelixis "في بداية مرحلتها التالية من النمو" مع تحوّلها من شركة ذات مركّب واحد نحو خط أنابيب أورام أشمل. وأضاف أن zanzalintinib "على أهبة الاستعداد لتحويل Exelixis بوصفه جزيءنا الامتيازي التالي"، مع تصدّر ملف سرطان القولون والمستقيم للمسيرة.
وأفاد كريس سينر، المدير المالي، بأن الشركة "تخفّض وتضيّق توقعات إجمالي إيراداتها وإيرادات المنتجات الصافية"، مضيفاً أن التوقعات المحدّثة تعكس وتيرة نمو أبطأ في أورام NET. كما أشار إلى أن Exelixis تتوقع خصومات إجمالي إلى صافي بنسبة 30% إلى 31% للعام الكامل.
على الصعيد التجاري، أوضح P.J. Haley أن إيرادات منتج CABOMETYX الصافية نمت بنسبة 10% على أساس سنوي، وأن الشركة لا تزال متفائلة بحصتها التي تتجاوز 45% في سوق أورام NET الفموية للخط العلاجي الثاني فأكثر. وأشار إلى أن الشركة تعتبر هذه الحصة مؤشراً رائداً للنمو المستقبلي.
المخاطر والتحديات
- تباطؤ نمو أورام NET: أشارت الإدارة إلى أن ديناميكيات المرضى في الأورام العصبية الصماوية تجعل النمو أكثر تدرجاً، مما قد يُقيّد زخم المبيعات على المدى القريب.
- الاعتماد على CABOMETYX: لا تزال الشركة تعتمد اعتماداً كبيراً على منتج واحد لتحقيق معظم إيراداتها.
- مخاطر تنفيذ خط الأنابيب: يخضع zanzalintinib لعدة تجارب مهمة، لكن التطوير في المراحل المتأخرة والمراجعة التنظيمية قد تُخيّب الآمال.
- عدم اليقين المتعلق بالترخيص والتنظيم: ملف سرطان القولون والمستقيم قيد المراجعة، وقد يؤثر التصنيف النهائي على الإقبال التجاري.
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: قد تُضغط النفقات المتزايدة للتجارب السريرية والتسويق والتعويضات القائمة على الأسهم على الهوامش.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة موضوعات، من بينها توقيت بيانات STELLAR-304، ووتيرة التسجيل في الدراسات الأخرى، والأثر التجاري لامتياز أورام NET.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت STELLAR-304 قادرة على تقديم نتائجها في الوقت المناسب لاجتماع طبي رئيسي، وكيف تُقيّم الشركة سوق سرطان القولون والمستقيم في الخط الأول بعد العلاج المساعد، وما إذا كانت دراسة STELLAR-311 للأورام العصبية الصماوية تستقطب المرضى بعيداً عن مبيعات CABOMETYX. وأوضحت الإدارة أن دراسة أورام NET قد يكون لها تأثير طفيف على المبيعات، لكنها أكدت أن القضية الرئيسية تكمن في تدفق المرضى الأبطأ في نوع الورم الأكثر خمولاً.
كما تساءل المحللون عن أهم لغة تصنيف تجارياً لملف سرطان القولون والمستقيم، وطموح الشركة لتحقيق إيرادات بقيمة 5 مليار دولار من zanzalintinib بحلول عام 2033، واحتمالية الشراكة في تسويق الدواء خارج الولايات المتحدة. وأفاد موريسي بأن الشركة لا تزال تُقيّم جميع الخيارات.
ومن المحاور الأخرى التي استأثرت بالاهتمام دراسة STELLAR-303، حيث أشارت الإدارة إلى أن المجموعة الفرعية غير المصابة بنقائل الكبد لم تبلغ الدلالة الإحصائية، لكنها أكدت أن مجموع سكان نية العلاج (ITT) دعم طلب NDA. كما تناولت الأسئلة برنامج الورم السحائي STELLAR-201، حيث أشارت الإدارة إلى أن التسجيل يسير بسرعة في حالة لا يوجد فيها علاج جهازي معتمد.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
