عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت Novavax عن خسارة أقل من المتوقع في الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت للإيرادات، فيما رفعت توقعاتها للمبيعات السنوية الكاملة. سجّلت الشركة ربحية مُعدَّلة للسهم بلغت سالب 0.32 دولار، وهو أفضل من التوقعات البالغة سالب 0.40 دولار، فيما بلغت الإيرادات 57 مليون دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 52.06 مليون دولار. وجاء السهم شبه مستقر في التداولات المبكرة، إذ أُغلق عند 7.68 دولار، بانخفاض 0.26% عن الإغلاق السابق البالغ 7.70 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Novavax توقعات الربع الثاني على صعيدَي الأرباح والإيرادات.
- تراجعت الإيرادات بشكل حاد مقارنةً بالعام السابق، غير أن هذه المقارنة تأثرت بفائدة استثنائية كبيرة في الربع الثاني من عام 2025.
- رفعت الشركة توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى نقطة منتصف تبلغ 255 مليون دولار، مقارنةً بنقطة منتصف سابقة بلغت 250 مليون دولار.
- أشارت الإدارة إلى أن معظم إيرادات عام 2026 المتبقية ستتحقق في الربع الرابع، حين يبلغ موسم لقاح كوفيد-19 ذروته.
- بلغ إجمالي النقد والمستحقات 743 مليون دولار في نهاية الربع، مما يمنح الشركة وسادة مالية كبيرة في سعيها لإبرام شراكات وإطلاق برامج جديدة.
أداء الشركة
كشفت نتائج Novavax للربع الثاني عن شركة لا تزال في مرحلة تحوّل. فقد بلغت إجمالي الإيرادات 57 مليون دولار، وهو رقم أقل بكثير من 239 مليون دولار المُسجَّلة في العام السابق، إلا أن ربع العام السابق تضمّن فائدة بقيمة 202 مليون دولار ناجمة عن دفعة مرحلية مرتبطة بالموافقة على طلب ترخيص البيولوجيات (BLA) وتعديل اتفاقية Takeda. واستثناءً لهذا البند غير المعتاد، أكدت الإدارة أن مبيعات المنتجات والإيرادات المرتبطة بالشركاء تحسّنت بشكل ملحوظ.
ارتفعت مبيعات المنتجات بنسبة 76% على أساس سنوي لتبلغ 19 مليون دولار، مدعومةً بالطلب على مساعد المناعة Matrix-M من شركتَي Takeda ومعهد Serum. وأسهمت الإيرادات المرتبطة بـ Sanofi بمبلغ 36 مليون دولار، مستمَدّةً بصورة رئيسية من تعويضات البحث والتطوير والاستهلاك. كما أشارت الشركة إلى أن مصاريف التشغيل واصلت انخفاضها في إطار إعادة هيكلتها نحو نموذج أعمال أكثر كفاءة.
قال الرئيس التنفيذي جون جاكوبس إن Novavax تبني "نوعاً مختلفاً من شركات التكنولوجيا الحيوية"، يرتكز على الشراكات والابتكار الموجَّه ونموذج أعمال أكثر كفاءةً في استخدام رأس المال. وأضافت الشركة أن مصاريف التشغيل خُفِّضت بأكثر من 80% من مستوياتها القصوى، وأنها في طريقها لتحقيق تخفيض بنسبة 90% تقريباً.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 57 مليون دولار، مقارنةً بـ 239 مليون دولار في العام السابق، لكنها تجاوزت التوقعات البالغة 52.06 مليون دولار.
- ربحية السهم المُعدَّلة: سالب 0.32 دولار، مقارنةً بتوقعات سالب 0.40 دولار.
- صافي الخسارة: 53 مليون دولار.
- مبيعات المنتجات: 19 مليون دولار، بارتفاع 76% على أساس سنوي.
- الإيرادات المرتبطة بـ Sanofi: 36 مليون دولار.
- النقد والذمم المدينة: 743 مليون دولار في نهاية الربع.
- توقعات الإيرادات للعام الكامل 2026: من 235 مليون دولار إلى 275 مليون دولار، مع رفع نقطة المنتصف من 250 مليون دولار إلى 255 مليون دولار.
- توقعات مصاريف البحث والتطوير والمصاريف العمومية والإدارية وفق معايير GAAP للعام الكامل 2026: 390 مليون دولار عند نقطة المنتصف.
- توقعات مصاريف البحث والتطوير والمصاريف العمومية والإدارية وفق المعايير غير GAAP للعام الكامل 2026: 325 مليون دولار عند نقطة المنتصف.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت الخسارة المُعدَّلة لـ Novavax البالغة 0.32 دولار للسهم التوقعات الإجماعية بمقدار 0.08 دولار، أي بنسبة 20%. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 4.94 مليون دولار، أي بنسبة 9.49%. وبالنسبة لشركة كثيراً ما واجهت ضغوطاً تتعلق بالتنفيذ واستخدام النقد، جاء الربع إيجابياً بشكل معتدل.
كان حجم التفوق على التوقعات جيداً دون أن يكون استثنائياً. أما القصة الأكبر فكانت جودة النتائج. فقد ساعد نمو الإيرادات في مبيعات المنتجات والدخل المرتبط بالشركاء، إلى جانب انخفاض التكاليف، على تعويض غياب الدفعة المرحلية الكبيرة للعام الماضي. مما يجعل الربع يبدو أفضل مما يوحي به التراجع في الإيرادات على أساس سنوي.
ردة فعل السوق
أظهر السهم ردة فعل خفيفة فحسب عقب الإعلان عن النتائج. وأُغلق سهم Novavax عند 7.68 دولار، بانخفاض 0.26% عن الإغلاق السابق البالغ 7.70 دولار. ويبقى السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 6.20 دولار و11.97 دولار.
يشير الرد الفاتر إلى أن المستثمرين قد ينتظرون دليلاً أوضح على قدرة الشركة على تحويل التفوق الفصلي إلى نمو مستدام. ولا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما يعكس حذراً متواصلاً حيال مسار الشركة نحو الربحية واعتمادها على الدفعات المرحلية للشركاء والطلب الموسمي على اللقاحات. ولم تُرصد أي أحجام تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
رفعت Novavax توقعات إيراداتها للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 235 مليون دولار و275 مليون دولار، مع رفع نقطة المنتصف من 250 مليون دولار إلى 255 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الزيادة جاءت مدفوعةً بتوقعات أقوى لمبيعات الإمدادات وإيرادات أعلى مرتبطة بالشركاء وانخفاض تعويضات البحث والتطوير من الشركاء.
وأفادت الشركة بأن معظم إيرادات عام 2026 المتبقية ستتحقق في الربع الرابع، حين يُتوقع أن يُسهم موسم لقاح كوفيد-19 بأكبر قدر. كما أشارت Novavax إلى أن عائدات Nuvaxovid ستشهد ارتفاعاً ملحوظاً في عام 2026 مقارنةً بعام 2025.
وفيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية الأبعد، تتوقع الشركة:
- دفعة مرحلية بقيمة 75 مليون دولار من Sanofi مرتبطة بنقل تقنية التصنيع حول منتصف عام 2027،
- دفعة مرحلية محتملة بقيمة 125 مليون دولار مرتبطة بانطلاق المرحلة الثالثة من برنامج لقاح كوفيد-الإنفلونزا المدمج،
- واستمرار التقدم في برامج C. difficile والأورام وبرامج Matrix-M الأخرى.
كما أعادت Novavax تأكيد أهدافها طويلة الأمد، بما في ذلك تحقيق الربحية وفق المعايير غير GAAP في وقت مبكر من عام 2028 وخفض قاعدة التكاليف بحلول ذلك الوقت.
يرى المحللون في وول ستريت إمكانات صعود كبيرة للسهم، إذ تتراوح أسعار مستهدفاتهم بين 7 دولار و25 دولار. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، يوفر InvestingPro تقرير أبحاث Pro مفصّلاً حول Novavax، يُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل خبراء.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال جاكوبس إن Novavax تمتلك "رؤية أوضح لفرصنا المستقبلية أكثر من أي وقت مضى منذ بدء تحوّل Novavax"، مؤكداً ثقة الإدارة في استراتيجية الشراكة التي تنتهجها الشركة.
وأشار المدير المالي جيم كيلي إلى أن الربع الثاني "يُقارَن بـ 239 مليون دولار في العام السابق"، مستدركاً أن الفترة السابقة تضمّنت فائدة بقيمة 202 مليون دولار من دفعة مرحلية وتعديل Takeda. كما أشار إلى أن سوق اللقاحات الأمريكية لا تزال "مدفوعةً بالمستهلك والتجزئة"، مما يجعل حملة Sanofi الموجَّهة مباشرةً للمستهلك أمراً بالغ الأهمية.
وسلّط رئيس قسم البحث والتطوير بوب ووكر الضوء على الحجة العلمية الأشمل لـ Matrix-M، مؤكداً أن مساعد المناعة يتمتع بـ"ملف تحمّل متميز" وإمكانية دعم استجابات مناعية خلوية قوية في لقاحات الأورام.
المخاطر والتحديات
- الإيرادات لا تزال غير منتظمة: لا تزال حصة كبيرة من المبيعات تعتمد على الدفعات المرحلية والعائدات والطلب الموسمي.
- الربحية لا تزال بعيدة: سجّلت الشركة خسارة صافية بلغت 53 مليون دولار، وتتوقع ربحية سهم سلبية في الأرباع القادمة.
- الاعتماد الكبير على الشركاء: تؤدي كل من Sanofi وTakeda ومعهد Serum وشركة فايزر أدواراً محورية في قصة النمو.
- مخاطر التنفيذ في البرامج الجديدة: لا تزال جهود C. difficile والأورام ولقاحات المجموعة في مراحلها الأولى وقد تستغرق وقتاً للتقدم.
- التركّز الموسمي: أشارت الإدارة إلى أن معظم الإيرادات المتبقية للعام متوقعة في الربع الرابع، مما يزيد من مخاطر التوقيت.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، ولا سيما برنامج لقاح كوفيد-الإنفلونزا المدمج لـ Sanofi، وتوقيت دراسة المرحلة الثالثة وحجم الدفعات المرحلية المستقبلية.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول مرشح لقاح C. difficile، بما في ذلك ما إذا كان مخصصاً للوقاية أم للعلاج وكيفية تصميم التجربة. وأوضحت الإدارة أن البرنامج يُطوَّر بوصفه لقاحاً وقائياً، وأن أعمال المرحلة الأولى ستشمل تصعيد الجرعة القياسي واختبارات السلامة.
وتساءل المحللون عن الطرح التجاري لـ Nuvaxovid وما إذا كان الطلب سيُقاد أكثر بالعقود أم بإقبال المستهلكين. وأفادت الإدارة بأن السوق الأمريكية تعتمد إلى حد بعيد على التجزئة، وأن الإعلان المباشر للمستهلك من قِبل Sanofi سيكون أمراً بالغ الأهمية.
وتناولت أسئلة أخرى دور Matrix-M في علاج الأورام، وحالة الشراكة مع شركة فايزر، وخط أنابيب الشركة الأشمل الذي يضم أكثر من 30 مجالاً للتجريب في مجالَي الأمراض المعدية والأورام. وأشارت الإدارة إلى أن تلك البرامج تتقدم وفق جداول زمنية مختلفة، لكنها أحجمت عن تقديم توجيهات تفصيلية خاصة بكل شريك.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
