عاجل: صدور بيانات اقتصادية أمريكية هامة.. وحركة بالأسواق
أعلنت شركة زويتيس (Zoetis) عن نتائج متباينة للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغ ربح السهم المخفَّف المعدَّل 1.87 دولار، متجاوزاً بفارق طفيف التوقعات البالغة 1.86 دولار، في حين جاءت الإيرادات عند 2.5 مليار دولار، أي أدنى قليلاً من التقديرات البالغة 2.51 مليار دولار. كما خفّضت الشركة المتخصصة في صحة الحيوانات توقعاتها للعام بأكمله، مستشهدةً بتراجع الطلب على منتجات الحيوانات الأليفة، وتصاعد حدة المنافسة، وتحوّل قاعدة العملاء نحو الخيارات الأكثر توفيراً. وكانت الأسهم قد ارتفعت مؤخراً بنسبة 0.73% لتبلغ 74.93 دولار، بعد أن أغلقت عند 74.39 دولار، لتبقى بذلك بعيدة جداً عن أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً البالغة 160.48 دولار، وأعلى بهامش بسيط فحسب من أدنى مستوياتها البالغة 71.47 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت زويتيس توقعات الأرباح بهامش ضيق، لكنها أخفقت في تحقيق المستهدفات الإيرادية.
- جرى تخفيض التوقعات السنوية، في ظل الضغوط المتعلقة بقطاع الحيوانات الأليفة وتحديات أسعار الصرف الأجنبي.
- تراجعت إيرادات السوق الأمريكية بنسبة 7%، في حين ارتفعت الإيرادات الدولية بنسبة 6%.
- ظلّ قطاعا الثروة الحيوانية والتشخيص الطبي البيطري نقطتَي ضوء في الأداء العام، مما ساعد على تعويض الضعف في قطاعَي الأمراض الجلدية ومبيدات الطفيليات.
- أشارت الإدارة إلى أنها تعتمد على العروض الترويجية المستهدفة وخفض التكاليف وإعادة شراء الأسهم للدفاع عن مكانتها في السوق.
أداء الشركة
أفادت زويتيس بأن إيرادات الربع الثاني جاءت مستقرة على أساس الأرقام المُعلنة، وانخفضت بنسبة 1% على أساس عضوي تشغيلي. وعزت الشركة هذا التراجع إلى انخفاض الحجم، في حين ظلّت الأسعار مستقرة إلى حد بعيد. وتراجع صافي الدخل المعدَّل بنسبة 2% على أساس عضوي تشغيلي ليبلغ 781 مليون دولار.
كشفت النتائج عن صورة مزدوجة عبر أقسام الأعمال المختلفة. فقد تعرّضت منتجات الحيوانات الأليفة، التي تضمّ بعض أهم علامات زويتيس التجارية، لضغوط متزايدة مع تراجع زيارات العيادات البيطرية وتحوّل أصحاب الحيوانات الأليفة نحو الإنفاق الانتقائي. في المقابل، وفّر قطاعا الثروة الحيوانية والتشخيص إلى جانب الأسواق الدولية دعماً ملموساً للأداء العام.
بقي السوق الأمريكي النقطة الأضعف في الأداء، إذ تراجعت إيراداته بنسبة 7%، بينما ارتفعت الإيرادات الدولية بنسبة 6% بدعم من الأسواق الناشئة وتنامي الطلب على منتجات الثروة الحيوانية. ويُشير هذا المزيج إلى أن زويتيس لا تزال تستفيد من انتشارها العالمي الواسع، غير أن السوق الأمريكية لمنتجات الحيوانات الأليفة تمرّ بمرحلة أكثر صعوبة.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 2.5 مليار دولار، مستقرة على أساس الأرقام المُعلنة وبانخفاض 1% على الأساس العضوي.
- ربح السهم المخفَّف المعدَّل: 1.87 دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- صافي الدخل المعدَّل: 781 مليون دولار، بانخفاض 2% على الأساس العضوي.
- هامش المكاسب الإجمالية المعدَّل: 72.9%، بانخفاض 40 نقطة أساس على أساس الأرقام المُعلنة.
- هامش المكاسب الإجمالية باستثناء تأثير العملات الأجنبية: ارتفع بمقدار 10 نقاط أساس، مدعوماً بانخفاض تكاليف التصنيع.
- المصروفات التشغيلية المعدَّلة: 764 مليون دولار، بانخفاض 2% على الأساس التشغيلي.
- مصروفات المبيعات والتسويق والإدارة العامة المعدَّلة: 586 مليون دولار، بانخفاض 4% على الأساس التشغيلي.
- مصروفات البحث والتطوير المعدَّلة: 173 مليون دولار، بارتفاع 4% على الأساس التشغيلي.
- إيرادات السوق الأمريكية: 1.3 مليار دولار، بانخفاض 7%.
- الإيرادات الدولية: 1.2 مليار دولار، بارتفاع 6%.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت زويتيس ربحاً مخفَّفاً معدَّلاً للسهم بلغ 1.87 دولار مقابل توقعات المحللين البالغة 1.86 دولار، متجاوزةً التقديرات بمقدار 0.01 دولار للسهم، أي بنسبة نحو 0.5%. في حين جاءت الإيرادات البالغة 2.5 مليار دولار دون التوقعات البالغة 2.51 مليار دولار بفارق 10 ملايين دولار، أي بنسبة نحو 0.4%.
وبذلك جاءت نتائج الأرباح متباينة. فالتجاوز الطفيف في ربح السهم لم يكن كافياً لتعويض الإخفاق الإيرادي بالكامل، لا سيما أن المستثمرين كانوا يرصدون بعناية أي مؤشرات على تباطؤ النمو في فئات الحيوانات الأليفة الأساسية. وقياساً بشركة اعتادت تحقيق أداء مستقر، كشف هذا الربع عن ضغوط أكبر على مستوى الإيرادات وعلى صعيد التوقعات.
ومن المرجح أن يولي السوق اهتماماً أقل للتجاوز الطفيف في ربح السهم، وأكثر لحقيقة أن الإدارة خفّضت توقعاتها للعام بأكمله ووصفت بيئة تنافسية أكثر صعوبة.
ردود فعل السوق
سُجّل آخر سعر لأسهم زويتيس عند 74.93 دولار، بارتفاع 0.73% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 74.39 دولار. ونظراً لأن الشركة أعلنت نتائجها قبل افتتاح السوق، فإن الارتفاع المحدود للسهم يُشير إلى رد فعل متحفّظ حتى الآن.
تبقى الأسهم قريبة من أدنى مستوياتها خلال نطاق الـ52 أسبوعاً. فعند 74.93 دولار، يرتفع السهم بنحو 4.8% فوق أدنى مستوياته البالغة 71.47 دولار، وينخفض بنحو 53.3% عن أعلى مستوياته البالغة 160.48 دولار. ويعكس هذا الفارق الكبير حجم التراجع في ثقة المستثمرين خلال العام الماضي.
كما يُشير التحرك الخافت للسهم إلى أن المتداولين ربما يوازنون بين التجاوز الطفيف في ربح السهم والرسالة الأهم التي حملتها مكالمة الأرباح: فزويتيس ترى بيئة تشغيلية أكثر صعوبة، لا سيما في منتجات الحيوانات الأليفة، ولا تفترض تعافياً سريعاً. وعلى الرغم من التحديات قصيرة الأجل، يتداول السهم عند نسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 12.14 فحسب، وتُشير تحليلات InvestingPro إلى أن الشركة مقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل ملحوظ مقارنةً بتقدير القيمة العادلة. كما يتداول السهم بالقرب من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما قد يُمثّل فرصة للمستثمرين على المدى البعيد. وبالنسبة للراغبين في فرص القيمة، تظهر زويتيس ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها على منصة InvestingPro.
التوقعات والإرشادات
خفّضت زويتيس توقعاتها للعام الكامل 2026، إذ باتت تتوقع تراجع الإيرادات على الأساس العضوي التشغيلي بنسبة تتراوح بين 3% و1%، مقارنةً بتوقعات أكثر تفاؤلاً في وقت سابق. كما باتت تتوقع انخفاض صافي الدخل المعدَّل على الأساس العضوي التشغيلي بنسبة تتراوح بين 9% و5%.
وعلى أساس الأرقام المُعلنة، توقّعت زويتيس إيرادات تتراوح بين 9.12 مليار دولار و9.32 مليار دولار، وربحاً مخفَّفاً معدَّلاً للسهم يتراوح بين 6.15 دولار و6.25 دولار. وأوضحت الشركة أن هذا التعديل يعكس ضعفاً في اتجاهات سوق الحيوانات الأليفة أكبر مما كان متوقعاً، إلى جانب ضغوط تنافسية مستمرة وتحديات أسعار الصرف الأجنبي.
وأكدت الإدارة أنها لا تعوّل على تحسّن السوق من تلقاء نفسه، بل تعتمد على العروض الترويجية المستهدفة والانضباط في التكاليف والابتكار في المنتجات للدفاع عن حصتها السوقية ودعم النمو على المدى البعيد. كما أشارت الشركة إلى عدد من المبادرات المتعلقة بخط منتجاتها وحافظتها، من بينها: عقار سيتوبوينت (Cytopoint) طويل المفعول، ومنصة التشخيص Vetscan OmniMax، والتوسع الدولي لعقارَي Lenivia وPortela. والجدير بالذكر أن زويتيس تُقدّم عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.7%، وقد رفعت توزيعاتها لـ13 عاماً متتالياً، فيما تواصل الإدارة عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مكثّف. وهذان مجرد اثنان من أصل 12 نصيحة متاحة عبر InvestingPro بشأن ZTS، توفّر رؤى أعمق حول القوة المالية للشركة وتموضعها الاستراتيجي.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية كريستين بيك إن الشركة تواجه سوقاً أكثر صعوبة مما شهدته في السنوات الأخيرة. وأضافت: "نعمل في بيئة أكثر تنافسية وأكثر وعياً بالقيمة مما رأيناه في السنوات الأخيرة، ولا نفترض أن السوق سيصبح أسهل."
وأوضحت بيك أيضاً أن زويتيس تتعامل مع الوضع من خلال إجراءات مستهدفة بدلاً من خفض الأسعار على نطاق واسع، قائلةً: "ما نتحدث عنه من منظور التسعير... هو عدم تغيير السعر الإجمالي المُدرَج... بل التركيز على النمو الصافي. تركيزنا الحقيقي هو حماية حجمنا وكسب حصة أكبر في السوق."
وأكدت أن الشركة تحتفظ بثقتها في مكانتها على المدى البعيد، مضيفةً: "حافظتنا الحالية من المنتجات تمنحنا الحجم والمرونة. وخط منتجاتنا المستقبلي، الذي يضم 12 منتجاً محتملاً بإمكانات ضخمة خلال السنوات القادمة، يُتيح فرصاً حقيقية لتشكيل معايير الرعاية وخلق أسواق جديدة."
المخاطر والتحديات
- تراجع زيارات العيادات البيطرية: أشارت زويتيس إلى انخفاض الزيارات عبر عدة فئات، مما يُقلّص الطلب على بعض المنتجات.
- الضغوط التنافسية: يُشكّل الداخلون الجدد إلى السوق وتصاعد الخصومات ضغطاً على قطاعَي الأمراض الجلدية ومبيدات الطفيليات.
- وعي المستهلكين بالقيمة: يتّجه أصحاب الحيوانات الأليفة نحو الانتقائية في الإنفاق، مما قد يُلحق الضرر بالعلاجات المتميزة.
- الضعف في السوق الأمريكية: سجّل أكبر أسواق الشركة تراجعاً في الإيرادات بنسبة 7%.
- تحديات أسعار الصرف الأجنبي: أثّرت تقلبات العملات سلباً على النتائج المُعلنة وأسهمت في تخفيض التوقعات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول التسعير والمنافسة وتوقعات النصف الثاني من العام.
وتركّزت التساؤلات على مدى اعتماد زويتيس على العروض الترويجية لاستقرار الطلب، وحجم التراجع المحتمل في تحقيق الأسعار، ومدى احتساب الضغوط التنافسية ضمن التوقعات. وأوضحت الإدارة أنها لا تخفّض الأسعار المُدرَجة، بل تلجأ إلى استثمارات نمو صافية محدودة زمنياً ومستهدفة، كالخصومات والتجميع وعروض نقاط البيع.
كما استفسر المحللون عن إجراءات ضبط التكاليف وما إذا كانت ثمة خطوات إضافية تتجاوز التسعير. وأكدت زويتيس أنها تُجري تخفيضات متعمّدة في التكاليف مع الحفاظ في الوقت ذاته على استثماراتها في البحث والأولويات التجارية.
وكان موضوع آخر بارز يتعلق بمدى استدامة نمو قطاع الثروة الحيوانية، حيث أشارت الإدارة إلى أن هذا القطاع لا يزال قوياً، غير أن نمو النصف الثاني ينبغي أن يتراجع عن الأداء الأمريكي القوي بشكل غير معتاد الذي شهده الربع.
كما تطرّق المحللون إلى موضوع التسويق المباشر للمستهلكين، وأفادت زويتيس بأنها تُحقق عوائد قوية من الإعلانات التي تدفع نحو التحويل عند نقاط البيع، لا سيما على مواقع تجار التجزئة حيث يبحث المستهلكون بالفعل عن المنتجات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
