US Foods تتجاوز توقعات أرباح الربع الثاني من 2026 وأسهمها ترتفع

أعلنت شركة US Foods عن ربحية مُعدَّلة للسهم بلغت 1.44 دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 1.37 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 10.5 مليار دولار، متخطيةً التوقعات بفارق طفيف. وأشارت الشركة إلى أن المبيعات ارتفعت بنسبة 4.5% على أساس سنوي، فيما سجّل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدَّلة (EBITDA) مستوى قياسياً بلغ 604 مليون دولار. وقفزت الأسهم بنسبة 6.21% لتصل إلى 106.73 دولار في تداولات ما قبل الافتتاح، مقتربةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً، في ظل تفاعل إيجابي من المستثمرين مع الربحية الأقوى من المتوقع وتوسّع الهوامش وتأكيد التوجيهات السنوية.

أبرز النقاط

- ارتفع ربحية السهم المُعدَّلة بنسبة 21% على أساس سنوي لتبلغ 1.44 دولار، متجاوزةً التوقعات بنسبة 5.11%.

- نمت الإيرادات بنسبة 4.5% لتصل إلى 10.5 مليار دولار، في تجاوز واضح وإن كان متواضعاً للتوقعات.

- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدَّلة مستوى قياسياً عند 604 مليون دولار، بارتفاع 10.2%، مع توسّع الهامش إلى 5.7%.

- نما حجم مبيعات المطاعم المستقلة بنسبة 5.1%، وهو الأعلى منذ أواخر عام 2023.

- أبقت الشركة على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير، مما يعكس ثقتها في آفاقها المستقبلية.

أداء الشركة

حقّقت US Foods ما وصفه المسؤولون بأنه أحد أقوى فصولها منذ أكثر من ثلاث سنوات، مدفوعةً بمكاسب واسعة النطاق عبر قطاعات عملائها الرئيسية. وأفادت شركة توزيع الأغذية بأن إجمالي حجم المبيعات ارتفع بنسبة 1.9%، فيما أسهمت تكاليف الغذاء والتضخم والمزيج في دعم نمو المبيعات.

جاء الأداء الأقوى من قطاع المطاعم المستقلة، الذي يُعدّ محوراً رئيسياً للشركة، إذ ارتفع حجم المبيعات في هذا القطاع بنسبة 5.1%، مُسجِّلاً الربع الخامس على التوالي من التسارع والربع الحادي والعشرين المتتالي من مكاسب الحصة السوقية. كما ارتفع حجم مبيعات قطاع الرعاية الصحية بنسبة 3.5%، وقطاع الضيافة بنسبة 4.4%، مما يمدّ سلسلة مكاسب الشركة في هذه الفئات أيضاً.

جاءت هذه النتائج على الرغم من التحديات المستمرة في سوق خدمات الطعام. ووصف المسؤولون البيئة بأنها "مضغوطة لكن مستقرة"، مع استمرار الضغط على حركة الزبائن في المطاعم المستقلة. ومع ذلك، أكدت US Foods أنها واصلت استقطاب الأعمال من خلال الخدمة والأدوات الرقمية ومبادرات النمو المستهدفة.

أبرز المؤشرات المالية

- صافي المبيعات: 10.5 مليار دولار، بارتفاع 4.5% على أساس سنوي.

- ربحية السهم المُخفَّفة المُعدَّلة: 1.44 دولار، بارتفاع 21% على أساس سنوي.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدَّلة: 604 مليون دولار، بارتفاع 10.2% على أساس سنوي.

- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدَّل: 5.7%، بارتفاع 29 نقطة أساس.

- إجمالي حجم المبيعات: ارتفع بنسبة 1.9%.

- حجم مبيعات المطاعم المستقلة: ارتفع بنسبة 5.1%.

- حجم مبيعات قطاع الرعاية الصحية: ارتفع بنسبة 3.5%.

- حجم مبيعات قطاع الضيافة: ارتفع بنسبة 4.4%.

- التدفق النقدي التشغيلي منذ بداية العام: 725 مليون دولار.

- إعادة شراء الأسهم منذ بداية العام: نحو 500 مليون دولار.

- هامش إجمالي الربح (آخر اثني عشر شهراً): 17.4%.

- نمو الإيرادات (آخر اثني عشر شهراً): 3.67%.

- معامل بيتا: 0.82، مما يشير إلى تذبذب أقل من السوق الأوسع.

- نسبة السعر إلى الأرباح: 36.25.

الأرباح مقابل التوقعات

تجاوزت US Foods توقعات المحللين على صعيد الأرباح والإيرادات معاً.

- ربحية السهم المُعدَّلة الفعلية: 1.44 دولار

- ربحية السهم المُعدَّلة المتوقعة: 1.37 دولار

- الفارق: 0.07 دولار للسهم

- نسبة المفاجأة: 5.11%

- الإيرادات الفعلية: 10.5 مليار دولار

- الإيرادات المتوقعة: 10.46 مليار دولار

- الفارق: نحو 40 مليون دولار

- نسبة المفاجأة: 0.38%

كان تجاوز توقعات الأرباح أكثر أهمية من تجاوز توقعات الإيرادات. فقد جاءت الإيرادات أعلى من التوقعات بفارق طفيف فحسب، غير أن الأرباح تفوّقت بهامش أوسع، مدعومةً بالرافعة التشغيلية وارتفاع إجمالي الربح لكل وحدة مبيعات وتعافٍ أفضل من تكاليف الوقود مما كان يتوقعه المسؤولون.

تميّز الربع أيضاً بتجاوز نمو الأرباح لنمو المبيعات؛ إذ ارتفعت ربحية السهم المُخفَّفة المُعدَّلة بنسبة 21%، في حين نمت الإيرادات بنسبة 4.5%. يُشير هذا الفارق إلى أن الشركة تحوّل نمو المبيعات إلى أرباح بكفاءة أعلى، وهو ما يُكافئه المستثمرون عادةً.

ردود فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 6.21% ليصل إلى 106.73 دولار، صاعداً من إغلاق سابق عند 100.49 دولار. ويضع ذلك السهم على بُعد نحو 2.97% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 110.00 دولار، وبعيداً جداً عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 69.88 دولار. وبرسملة سوقية تبلغ 23.6 مليار دولار ومكاسب منذ بداية العام بنسبة 33%، يتداول السهم حالياً فوق تقدير القيمة العادلة لـInvestingPro، مما يضعه ضمن الأسهم المُقيَّمة بأعلى من قيمتها الحقيقية في القطاع. ومع ذلك، تشير نسبة PEG البالغة 0.9 إلى أن التقييم لا يزال معقولاً نسبياً مقارنةً بمسار نموه.

يُشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين اعتبروا الربع تجاوزاً نظيفاً للتوقعات مع تفاصيل داعمة. فالشركة لم تتجاوز التوقعات فحسب، بل أظهرت أيضاً توسّعاً في الهوامش وتوليداً قوياً للنقد وعمليات مستمرة لإعادة شراء الأسهم. وقد أسهم تأكيد التوجيهات على الأرجح في تبديد أي مخاوف من أن الربع كان نتيجة استثنائية.

يعكس ارتفاع السهم في ما قبل الافتتاح أيضاً تفضيل السوق للشركات القادرة على تنمية أرباحها بوتيرة أسرع من إيراداتها في بيئة صعبة. ولم تُوفَّر بيانات عن حجم التداول غير الاعتيادي، غير أن حجم الحركة يُشير إلى رد فعل إيجابي قوي.

التوقعات والتوجيهات

أكّدت US Foods توجيهاتها للسنة المالية الكاملة 2026:

- نمو صافي المبيعات: 4% إلى 6%

- نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدَّلة: 9% إلى 13%

- نمو ربحية السهم المُعدَّلة: 18% إلى 24%

- نمو إجمالي حجم المبيعات: 2.5% إلى 4.5%

أشار المسؤولون إلى أن التوجيهات تتضمن أثر الأسبوع الثالث والخمسين، الذي من المتوقع أن يُضيف نحو 1% إلى إجمالي نمو حجم المبيعات ونمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدَّلة. كما أفادت الشركة بأن تكاليف الوقود من المتوقع أن تبقى قريبة من مستوياتها الحالية لبقية العام.

وفقاً لتحليل InvestingPro، الذي يُصنّف الصحة المالية لـ US Foods بـ"جيدة"، تواصل الإدارة عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مكثّف، وهو مؤشر ثقة يتوافق مع 500 مليون دولار من عمليات إعادة الشراء المُنفَّذة منذ بداية العام. وهذه واحدة من 10 نصائح رئيسية متاحة للمشتركين. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ US Foods من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.

بالنسبة للربع الثالث، يتوقع المسؤولون بعض التراجع في إجمالي الربح لكل وحدة مبيعات ونمو تكاليف التشغيل لكل وحدة، ويعود ذلك أساساً إلى قاعدة مقارنة أسهل مرتبطة بفعالية Food Fanatics للعام الماضي. ومع ذلك، أكدت الشركة أن إجمالي الربح لكل وحدة مبيعات لا يزال من المتوقع أن ينمو بشكل ملموس.

يُعدّ Pronto، خدمة التوصيل بالشاحنات الصغيرة التابعة للشركة، محركاً رئيسياً للنمو. وتتوقع US Foods الآن أن يُحقق Pronto مبيعات تبلغ نحو 1.3 مليار دولار في عام 2026، مقارنةً بـ 1 مليار دولار في عام 2025، وأكثر من 1.7 مليار دولار في عام 2027، وهو أعلى من تقديرها السابق البالغ 1.5 مليار دولار.

كما تتوقع الشركة مواصلة تحقيق مكاسب من خطة تعويضات المبيعات الجديدة وأدوات الذكاء الاصطناعي وإدارة الموردين وتحسينات المخزون ووفورات المشتريات. وأفاد المسؤولون بأن هذه الجهود تدعم هدف الشركة طويل الأمد المتمثل في نمو مستدام ومزدوج الرقم في ربحية السهم المُعدَّلة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي ديف فليتمان إن الربع أظهر تنفيذاً قوياً في بيئة متقلبة.

"يُمثّل هذا الربع أحد أقوى فصولنا منذ انضمامي إلى US Foods قبل ثلاث سنوات ونصف"، على حد قوله.

وأشار أيضاً إلى استراتيجية الشركة واستثماراتها التكنولوجية: "نحن نكتسب حصصاً سوقية مربحة ونعزز مكانتنا التنافسية لأن نموذجنا يعمل بكفاءة، مدعوماً بتوافق أكبر في فريق المبيعات لدينا، ومبادرات نمو مثل Pronto، وتحسينات مستمرة في الإنتاجية، كلها مُمكَّنة بشكل متزايد من خلال تطبيق الذكاء الاصطناعي."

وأضاف فليتمان أنه "لم يكن أكثر ثقة" في أي وقت مضى بالخطة طويلة الأمد للشركة، مستشهداً بجودة الفريق ومتانة مزاياها التنافسية.

أبرز الرئيس المالي ديرك لوكاشيو أداء الهوامش، مشيراً إلى أن إجمالي الربح المُعدَّل لكل وحدة مبيعات نما بمعدل أسرع بـ 130 نقطة أساس من تكاليف التشغيل المُعدَّلة لكل وحدة. كما وصف العائد على Pronto بأنه "مرتفع جداً وقوي جداً"، مع "مدى طويل" للنمو.

المخاطر والتحديات

- ضعف حركة الزبائن في المطاعم: لا يزال أصحاب المطاعم المستقلة يواجهون ضغوطاً، مما قد يُقيّد نمو حجم المبيعات.

- تراجع سلاسل المطاعم: انخفض حجم مبيعات سلاسل المطاعم بنسبة 1.5%، مما يكشف عن تفاوت في الطلب.

- التحول في خطة التعويضات: قد تستمر تكاليف المبيعات المرتفعة لعدة أرباع قادمة.

- تقلبات الوقود والتضخم: قد تؤثر التغيرات في تكاليف الوقود أو الغذاء على الهوامش وأسعار العملاء.

- مخاطر التنفيذ في مبادرات النمو: يحتاج Pronto وأدوات الذكاء الاصطناعي والتغييرات التشغيلية إلى الاستمرار في تحقيق النتائج لدعم التوقعات.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على وتيرة نمو المطاعم المستقلة وأثر خطة تعويضات المبيعات الجديدة وتوقعات الهوامش.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان التغيير في التعويضات يُؤثر بالفعل على سلوك مندوبي المبيعات. وأفاد المسؤولون بأن المؤشرات الأولية كانت مشجعة، مع تركيز المندوبين بشكل أكبر على المطاعم المستقلة وPronto واختراق العلامات التجارية، في حين بقي معدل الدوران الوظيفي مستقراً.

كما سأل المحللون عن اقتصاديات Pronto. وأوضح المسؤولون أن الخدمة تتوسع بسرعة، وأنها لا تُقلّص الأعمال الرئيسية وتحقق عوائد قوية.

كان توسّع الهوامش موضوعاً آخر، إذ أفاد المسؤولون بأنهم لا يرون سقفاً قريباً لنمو هامش EBITDA ويتوقعون تحسناً مستمراً بمرور الوقت.

ضغط المحللون على موضوع الذكاء الاصطناعي والإنتاجية والعمالة. وأفادت US Foods بأن الذكاء الاصطناعي يُسهم بالفعل في المبيعات وسلسلة التوريد وأدوات العملاء، وقد يُصبح ميزة تنافسية أكبر بمرور الوقت، لا سيما في مواجهة الموزعين الأصغر الذين قد يجدون صعوبة في مجاراة هذا الاستثمار.

تناولت الأسئلة أيضاً قطاعي الرعاية الصحية والضيافة وعمليات الاستحواذ. وأفاد المسؤولون بأن هذه القطاعات تبقى في وضع جيد، في حين من المتوقع أن تُسهم عمليات الاستحواذ الصغيرة بمساهمة محدودة في النصف الثاني من العام.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا