لوندن ماينينج تسجل إيرادات قياسية تقريباً في الربع الثاني من 2026

أعلنت شركة Lundin Mining أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت إلى 1.2 مليار دولار، مقتربةً من مستويات قياسية، إذ دعمت أسعار النحاس والذهب القوية النتائج عبر عملياتها في تشيلي والبرازيل. وأفادت الشركة بأرباح معدّلة عائدة للمساهمين بلغت 257 مليون دولار، أو 0.30 دولار للسهم، وأرباح معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 658 مليون دولار. وتراجعت الأسهم بنسبة 1.47% لتصل إلى 38.20 دولار في التداولات الأخيرة، بعد أن أغلقت عند 38.77 دولار، غير أنها بقيت أعلى بكثير من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 14.86 دولار.

أبرز النقاط

- بلغت الإيرادات 1.2 مليار دولار، مدفوعةً بأسعار النحاس القوية والإنتاج المستقر.

- سجّل سعر النحاس المحقق رقماً قياسياً عند 6.51 دولار للرطل، ارتفاعاً حاداً من 4.40 دولار قبل عام.

- حققت الشركة 360 مليون دولار من التدفق النقدي الحر من العمليات، وحافظت على صافي مركز نقدي إيجابي.

- أجبرت عاصفة شديدة في تشيلي Lundin على خفض توقعات إنتاج Caserones إلى النصف الأدنى من نطاقها السنوي.

- تقدّمت الإدارة بمشروع Vicuña، وهو مشروع ضخم للنحاس والذهب في الأرجنتين، مع الحصول على موافقات جديدة واتفاقية مالية طويلة الأجل.

أداء الشركة

حققت Lundin Mining ربعاً قوياً على الصعيدين التشغيلي والمالي. وظل النحاس المحرك الرئيسي، إذ شكّل نحو 88% من الإيرادات، في حين أسهم الذهب بنسبة 8%، وشكّل الموليبدينوم والمعادن الأخرى بقية الإيرادات.

أنتجت الشركة 76,900 طن من النحاس و33,000 أوقية من الذهب خلال الربع. وعلى صعيد الإنتاج منذ بداية العام، بلغ إنتاج النحاس 157,000 طن، مما يضع الشركة في مسار تحقيق التوجيهات السنوية البالغة 310,000 إلى 335,000 طن. كما بقي إنتاج الذهب البالغ 65,000 أوقية متوافقاً مع الهدف السنوي.

أسهمت كل من Caserones وCandelaria وChapada في هذه النتائج، وكانت Caserones أكبر مصدر للإيرادات بـ 518 مليون دولار، تليها Candelaria بـ 476 مليون دولار، ثم Chapada بـ 219 مليون دولار. وأكدت الشركة أن عملياتها حافظت على اتساقها العام رغم ارتفاع تكاليف الديزل والاضطرابات الجوية اللاحقة.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 1.2 مليار دولار، قريبة من مستويات قياسية.

- الإيرادات منذ بداية العام: 2.4 مليار دولار.

- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 658 مليون دولار في الربع الثاني؛ و1.3 مليار دولار منذ بداية العام.

- التدفق النقدي التشغيلي المعدّل: 495 مليون دولار في الربع الثاني؛ و945 مليون دولار منذ بداية العام.

- القيمة السوقية: 23.2 مليار دولار.

- نسبة السعر إلى الأرباح: 19.59.

- العائد على حقوق الملكية: 20% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

- هامش الربح الإجمالي: 52.39%.

- التدفق النقدي الحر من العمليات: 360 مليون دولار في الربع الثاني.

- التدفق النقدي الحر بعد رأس المال العامل والاستثمارات الرأسمالية: 265 مليون دولار.

- الأرباح المعدّلة العائدة للمساهمين: 257 مليون دولار، أو 0.30 دولار للسهم.

- سعر النحاس المحقق: 6.51 دولار للرطل، مقارنةً بـ 4.40 دولار قبل عام.

- التكلفة النقدية الموحدة: 2.11 دولار للرطل من النحاس.

- صافي المركز النقدي: 79 مليون دولار، مع سيولة متاحة تبلغ 2.5 مليار دولار.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت الشركة عن أرباح معدّلة بلغت 0.30 دولار للسهم وإيرادات بلغت 1.2 مليار دولار. ولم تُقدَّم توقعات إجماعية رسمية في البيانات المتاحة، مما يحول دون إجراء مقارنة دقيقة بين الأرباح الفعلية والمتوقعة.

وحتى في غياب مقارنة مباشرة بالتوقعات، يبدو الربع قوياً. وأشارت الإدارة إلى أن الإيرادات اقتربت من مستويات قياسية، وأن الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والتدفق النقدي التشغيلي يسيران بوتيرة تتجاوز التوجيهات السنوية. وجاءت النتيجة أيضاً في أعقاب سعر نحاس محقق قياسي وأحجام إنتاج مستقرة.

يبدو أن الربع يتوافق مع النمط الأخير لـ Lundin Mining في الاستفادة من قوة أسعار النحاس مع الحفاظ على انضباط التكاليف. وكان العامل الموازن الرئيسي هو الأثر المرتبط بالعاصفة على Caserones، الذي قلّص بعض الزخم التشغيلي.

ردود فعل السوق

تراجعت أسهم Lundin Mining بنسبة 1.47% لتصل إلى 38.20 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 38.77 دولار. ويشير الانخفاض البالغ نحو 0.57 دولار إلى استجابة سوقية حذرة لا إلى موجة بيع حادة.

لا يزال السهم في الجزء العلوي من نطاقه خلال 52 أسبوعاً، متداولاً أعلى بكثير من أدنى مستوى عند 14.86 دولار وأدنى من أعلى مستوى عند 45.74 دولار. يشير هذا الوضع إلى أن المستثمرين لا يزالون يقدّرون ارتباط الشركة بالنحاس وخط نمو مشاريعها، حتى وإن لم يُفضِ آخر تحديث إلى ارتفاع أقوى.

في غياب بيانات الحجم، لا يمكن تحديد ما إذا كان التداول نشطاً بشكل غير معتاد. وكانت حركة السعر في حد ذاتها متواضعة.

التوقعات والتوجيهات

أبقت Lundin Mining على توجيهات إنتاج النحاس السنوية عند 310,000 إلى 335,000 طن، وتوجيهات الذهب عند 134,000 إلى 149,000 أوقية. ويسير الإنتاج منذ بداية العام في المسار الصحيح.

أبقت الشركة على توجيهات التكلفة النقدية الموحدة عند 1.90 إلى 2.10 دولار للرطل من النحاس. وبلغت التكلفة النقدية للشركة منذ بداية العام 1.88 دولار للرطل، أي أدنى من النطاق المستهدف، وإن كان الربع الثاني جاء عند 2.11 دولار بسبب ارتفاع أسعار الديزل.

ارتفعت توجيهات الإنفاق الرأسمالي. ومن المتوقع الآن أن يبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للعام الكامل 1.03 مليار دولار، أعلى من التوجيهات السابقة، في حين يبقى رأس المال الداعم عند 550 مليون دولار. وارتفعت توجيهات رأس المال التوسعي إلى 85 مليون دولار، عاكسةً الأعمال الجارية في Vicuña وChapada.

وفيما يخص Vicuña، أفادت الإدارة بأنها تتجه نحو اتخاذ قرار الموافقة على المرحلة الأولى في أقرب وقت ممكن قبل نهاية عام 2026. وحصل المشروع على الموافقة بموجب برنامج RIGI PEELP الأرجنتيني، وأبرمت الشركة لاحقاً اتفاقية طويلة الأجل للإتاوات وصندوق ائتمان البنية التحتية مع مقاطعة سان خوان. وتتضمن الاتفاقية إتاوة تعدينية بنسبة 3%، وصندوق ائتمان بنية تحتية بنسبة 1.5% من إجمالي الإيرادات، وإعفاء من الدفع لمدة خمس سنوات من أول إنتاج.

كما وافقت الشركة على تركيب طاحونة كرات إضافية في Chapada، ومن المتوقع أن تبدأ أعمال الإنشاء بحلول نهاية عام 2026، مع استهداف التشغيل في أواخر عام 2027.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Jack Lundin إن الربع أظهر "اتساقاً تشغيلياً" عبر الأعمال وأبرز استراتيجية نمو الشركة.

وأشار إلى أن Lundin Mining أتمّت الاستحواذ على حصة إضافية بنسبة 5% في Caserones وحصة بنسبة 31% في Los Helados مقابل 215 مليون دولار، وهي خطوات تعزز مكانتها في منطقة Vicuña وفي تشيلي.

وأشار Lundin أيضاً إلى طموحات الشركة في النمو على المدى البعيد، قائلاً إن خط مشاريع التوسع الداخلي وVicuña "يدعمان معاً مسيرتنا نحو أن نصبح ضمن أكبر 10 منتجين للنحاس على مستوى العالم."

وقال المدير المالي Teitur Poulsen إن مزيج إيرادات الشركة ظل "مرتكزاً بشكل كبير على النحاس"، مما يمنحها "أحد أعلى مستويات الارتباط بالنحاس بين نظيراتها." كما أشار إلى أن ارتفاع أسعار الديزل أضاف نحو 15 مليون دولار إلى التكاليف خلال الربع.

المخاطر والتحديات

- الطقس القاسي في تشيلي: ضربت عاصفة شتوية شديدة منطقة أتاكاما بعد نهاية الربع، مما ألحق أضراراً بالبنية التحتية في Caserones وخفّض توقعات الإنتاج السنوية هناك.

- مشكلات استرداد الموليبدينوم: تواجه Caserones مشكلات معدنية خفّضت معدل استرداد الموليبدينوم إلى 27%، أي أدنى من المستويات التاريخية.

- ارتفاع تكاليف الوقود: أدى ارتفاع أسعار الديزل إلى زيادة التكاليف الفصلية، وقد يستمر في الضغط على الهوامش إذا بقيت الأسعار مرتفعة.

- الاعتماد على السلع: مع ارتباط 88% من الإيرادات بالنحاس، تبقى الشركة شديدة التعرض لتقلبات أسعار النحاس.

- تذبذب السهم: مع معامل بيتا بلغ 2.11، تكون أسهم Lundin Mining أكثر تذبذباً بأكثر من ضعفين مقارنةً بالسوق الأشمل، مما يضخّم المكاسب والخسائر خلال تقلبات الأسعار.

- تنفيذ المشاريع: تتطلب مشاريع Vicuña وChapada تنفيذاً منضبطاً والحصول على التصاريح والسيطرة على رأس المال لتحقيق أهداف الجداول الزمنية والميزانيات.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على Vicuña والإنفاق الرأسمالي وأثر العاصفة على Caserones.

تمحورت الأسئلة حول الزيادة البالغة 100 مليون دولار في برنامج الشركة لإعادة شراء الأسهم في السوق المعتادة، الذي وصفته الإدارة بأنه خطوة استثنائية وانتهازية لا إشارة إلى برنامج أشمل لإعادة الشراء.

كما طالب المحللون بتفاصيل حول المراحل المتبقية قبل اتخاذ قرار الموافقة على المرحلة الأولى من Vicuña. وأوضحت الإدارة أن الخطوات الرئيسية هي إتمام التقدير الشامل من القاعدة، والانتهاء من خطة التنفيذ، والحصول على التصاريح المتبقية.

وكان من بين الموضوعات المطروحة أيضاً الأضرار التي لحقت بـ Caserones جراء العاصفة. وأفادت الإدارة بأن المنجم تعرّض لتراكم 3.4 أمتار من الثلج، وانقطع عنه الكهرباء لمدة 12 يوماً، وأُجريت إصلاحات على أبراج الطاقة المتضررة. وأشارت الشركة إلى أنها عدّلت خطة المنجم وأجّلت إيقاف تشغيل المطحنة إلى يناير 2027 للحفاظ على الإنتاج.

وتناولت الأسئلة أيضاً مشكلات استرداد الموليبدينوم في Caserones. وأوضحت الإدارة أن المشكلة تنبع من نوع معدني جديد في جزء من الرواسب، وتتوقع أن يتحسن معدل الاسترداد في عام 2027 مع ابتعاد أعمال التعدين عن المنطقة المتأثرة.

وسأل المحللون عن الإنفاق التوسعي في Chapada ودراسات المرحلتين الثانية والثالثة من Vicuña. وأفادت الإدارة بأنها تقيّم تبسيط مخطط التدفق وتقنيات الرشح الجديدة، مع التخطيط لمراجعة رأسمالية أكثر تفصيلاً قبل قرارات الموافقة المستقبلية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا