عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Lifetime Brands عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت أرباحها المعدّلة 1.18 دولار للسهم مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها 0.22 دولار، فيما بلغت إيراداتها 141.57 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 136.26 مليون دولار. ورغم ذلك، تراجع السهم بنسبة 3.8% إلى 8.10 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مما يشير إلى أن المستثمرين تجاوزوا الأرقام الإجمالية وركّزوا بدلاً من ذلك على استرداد التعريفات الاستثنائي الذي رفع الأرباح، إلى جانب ضعف الطلب الاستهلاكي والتوقعات الحذرة لبقية العام.
أبرز النقاط
- تجاوز ربح السهم المعدّل البالغ 1.18 دولار التوقعات بمقدار 1.40 دولار للسهم.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 7.4% على أساس سنوي لتبلغ 141.6 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بنسبة 3.9%.
- كان استرداد التعريفات البالغ 40.1 مليون دولار المحرّك الرئيسي لقفزة الأرباح.
- أعلنت الشركة عن سداد 40 مليون دولار من الديون الآجلة منذ نهاية الربع الأول.
- أبقت الإدارة على توجيهات المبيعات للعام الكامل دون تغيير، مما يعكس حذراً إزاء سوق السلع الاستهلاكية المعمّرة.
أداء الشركة
سجّلت Lifetime Brands انعكاساً حاداً مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي، حين أعلنت عن خسارة معدّلة بلغت 0.12 دولار للسهم. وفي هذا الربع، أعلنت الشركة عن صافي دخل معدّل بلغ 26.6 مليون دولار، أي ما يعادل 1.18 دولار للسهم المخفَّف، على إيرادات بلغت 141.6 مليون دولار.
وأشارت الشركة إلى ارتفاع المبيعات في أعمالها الأمريكية والدولية، مدعومةً ببرامج نوادي المستودعات والتجارة الإلكترونية. وارتفعت المبيعات الأمريكية بنسبة 7.5% لتبلغ 128.2 مليون دولار، فيما ارتفعت المبيعات الدولية بنسبة 6.8% لتصل إلى 13.4 مليون دولار.
جاءت هذه النتائج في ظل بيئة ضعيفة لسوق السلع الاستهلاكية المعمّرة. وأشارت الإدارة إلى أن السوق الأشمل كان شبه ثابت من حيث القيمة الدولارية، وتراجع بنسبة تتراوح بين 7.5% و10% من حيث الوحدات في الفئات التي تنافس فيها Lifetime. وفي ظل هذه الخلفية، يشير نمو مبيعات الشركة بنسبة 7.4% إلى أنها حققت مكاسب في حصتها السوقية.
غير أن الربع لم يكن مدفوعاً بالطلب الأساسي وحده. إذ جاء أكبر دفعة من استرداد التعريفات البالغ 40.1 مليون دولار المرتبط بالتعريفات المدفوعة في عام 2025. وقد انعكس هذا الفائدة على تكلفة البضائع المباعة ورفع الهوامش والأرباح بشكل حاد.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 141.6 مليون دولار، بارتفاع 7.4% على أساس سنوي.
- ربح السهم المعدّل: 1.18 دولار، مقارنةً بخسارة معدّلة قدرها 0.12 دولار في العام الماضي.
- صافي الدخل: 19.6 مليون دولار، مقارنةً بصافي خسارة بلغت 39.7 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- هامش الربح الإجمالي: 65.9%، ارتفاعاً من 38.6% في العام الماضي، مدعوماً باسترداد التعريفات.
- الدخل التشغيلي المعدّل: 41.1 مليون دولار، ارتفاعاً من 900,000 دولار في العام الماضي.
- الدخل التشغيلي: 31.6 مليون دولار، مقارنةً بخسارة تشغيلية بلغت 37.2 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.
- المبيعات الأمريكية: 128.2 مليون دولار، بارتفاع 7.5%.
- المبيعات الدولية: 13.4 مليون دولار، بارتفاع 6.8%، أو 5.3% بالعملة المحلية.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للاثني عشر شهراً المنتهية: 92 مليون دولار.
- صافي الدين: نحو 121 مليون دولار، مع سيولة تبلغ نحو 151 مليون دولار.
- القيمة السوقية: 185.35 مليون دولار.
- نسبة التداول: 2.93، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل بشكل مريح.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.02%، مع الحفاظ على المدفوعات لمدة 16 عاماً متتالياً.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت Lifetime Brands تجاوزاً واضحاً لكل من الأرباح والإيرادات.
بلغ ربح السهم المعدّل 1.18 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها 0.22 دولار. وهذا يمثّل فارقاً قدره 1.40 دولار للسهم ومفاجأة إيجابية كبيرة جداً. وتجاوزت الإيرادات البالغة 141.57 مليون دولار تقدير المحللين البالغ 136.26 مليون دولار بمقدار 5.31 مليون دولار، أي بنسبة 3.9%.
كان حجم تجاوز ربح السهم أكبر بكثير من تجاوز الإيرادات، وذلك بسبب استرداد التعريفات الذي شمله الربع. وأشارت الإدارة إلى أن الاسترداد رفع هامش الربح الإجمالي إلى 65.9% من 38.6% في العام الماضي. وبدون هذا البند، كان من شأن الأعمال الأساسية أن تُظهر تحسناً أكثر تواضعاً.
ومع ذلك، تمثّل النتيجة تحسناً قوياً مقارنةً بالعام السابق. إذ تحوّل ربح السهم المعدّل من خسارة قدرها 0.12 دولار إلى ربح بلغ 1.18 دولار، وارتفع الدخل التشغيلي المعدّل من 900,000 دولار إلى 41.1 مليون دولار. ومع ذلك، قد ينظر المستثمرون إلى هذا الربع باعتباره أقل قابلية للتكرار مقارنةً بتجاوز تشغيلي نموذجي، نظراً لأن جزءاً كبيراً من الارتفاع جاء من بند غير متكرر.
ردة فعل السوق
على الرغم من تجاوز توقعات الأرباح، تراجع سهم Lifetime Brands بنسبة 3.8% إلى 8.10 دولار من إغلاق سابق عند 8.42 دولار. ويظل السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 2.90 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 19% من أعلى مستوياته البالغة 10.03 دولار.
يشير التراجع إلى أن المستثمرين لم يقتنعوا تماماً بالأرقام الإجمالية. وربما ركّز السوق على ثلاثة مخاوف: الطابع الاستثنائي لاسترداد التعريفات، واستمرار الضعف في الأسواق النهائية، والنبرة الحذرة للإدارة بشأن بقية العام.
وأشارت الشركة إلى أنها لا تتوقع تعافياً شاملاً في الطلب على السلع الاستهلاكية المعمّرة، وتُبقي على توجيهات المبيعات بنطاق واسع. وقد يكون هذا الموقف المحافظ قد حدّ من الحماس، حتى بعد ربع قوي.
التوقعات والإرشادات
أبقت Lifetime Brands على توجيهات مبيعاتها للعام الكامل 2026 عند نطاق 650 مليون دولار إلى 700 مليون دولار، دون تغيير عن التوجيهات السابقة. وأشارت الإدارة إلى أن هذا النطاق يعكس نظرة حذرة للسوق ولا يفترض أي تعافٍ في الطلب الاستهلاكي.
في الوقت ذاته، رفعت الشركة عدة أهداف للربحية:
- توجيهات الدخل التشغيلي المعدّل: 81.5 مليون دولار إلى 84 مليون دولار.
- توجيهات صافي الدخل المعدّل: 46 مليون دولار إلى 47.5 مليون دولار.
- توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 90.5 مليون دولار إلى 93 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن التحسن في توقعات الربحية يعكس استرداد التعريفات، يُقابله جزئياً إعادة الاستثمار في الأعمال، بما في ذلك استعادة التعويضات وتطوير منتجات جديدة والتكاليف المرتبطة بتشغيل مركز توزيع Hagerstown.
كما أشارت الشركة إلى:
- من المتوقع أن يكون مركز التوزيع في Hagerstown بولاية ماريلاند جاهزاً للعمل بكامل طاقته بحلول الربع الرابع.
- لا يزال القطاع الدولي في مساره لتحقيق التعادل على أساس افتراضي في عام 2026.
- إعادة تمويل الديون في مرحلتها النهائية ويمكن أن تمتد آجال الاستحقاق إلى عام 2031.
- من المخطط عقد يوم للمستثمرين في أوائل ديسمبر في نيويورك.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Rob Kay إن استرداد التعريفات كان محركاً رئيسياً لنمو أرباح الربع. وأضاف: "يتضمن نمو الأرباح الذي حققناه فائدة من الاسترداد المتوقع لمبلغ 40.1 مليون دولار من التعريفات التي دفعناها في عام 2025."
وأشار Kay أيضاً إلى أن الشركة لا تحتفظ بكامل مبلغ الاسترداد كأرباح. وقال: "أولاً، سندفع ضرائب عليه. ثانياً، سيُستخدم هذا الدخل للتخفيف من الضغوط التضخمية التي تشهدها الاقتصاد والتي نراها تنعكس على Lifetime." وأضاف أن الشركة تستعيد التخفيضات التي أجرتها في عام 2025 وتستثمر في تطوير المنتجات.
وعلى صعيد العمليات، قال Kay إن مركز التوزيع الجديد في Hagerstown يسير بشكل جيد. وأضاف: "مركز توزيع Hagerstown بات متاحاً. ونتوقع أن يكون جاهزاً للعمل بكامل طاقته بحلول الربع الرابع."
وقال المدير المالي Larry Winokur إن الشركة قريبة من إتمام إعادة التمويل. وأضاف: "نحن الآن في المرحلة النهائية من تمديد تسهيلات الائتمان المتجدد وإعادة تمويل القرض الآجل، والذي، إذا اكتمل، سيمدد جميع آجال استحقاق ديوننا إلى عام 2031."
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب الاستهلاكي: أشارت الإدارة إلى أن سوق السلع الاستهلاكية المعمّرة الأشمل لا يزال ضعيفاً، مما قد يحدّ من نمو المبيعات.
- فائدة الأرباح الاستثنائية: عزّز استرداد التعريفات الهوامش والأرباح، لكنه قد لا يتكرر.
- الانتقال في التوزيع: تسبّب تشغيل Hagerstown في عدم كفاءة في العمالة وتأخيرات في الشحن.
- ضغط الهامش من مزيج القنوات: تنمو مبيعات نوادي المستودعات، لكنها تحمل هوامش أقل.
- الغموض الاقتصادي الكلي: استشهدت الإدارة بالتضخم وتكاليف الشحن والأوضاع الجيوسياسية بوصفها مخاطر مستمرة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن حجم استرداد التعريفات ومدى استدامته، وتشغيل مركز توزيع Hagerstown، وإعادة تمويل الديون المرتقبة.
تمحور أحد الأسئلة حول الفجوة بين استرداد التعريفات والزيادة في توجيهات الدخل التشغيلي. وقال Kay إن الفارق يعكس بشكل رئيسي إعادة الاستثمار في الأعمال، بما في ذلك الضرائب واستعادة التعويضات وتطوير منتجات جديدة.
وتساءل سؤال آخر عن مدى تأثير انتقال Hagerstown على النتائج. وأشارت الإدارة إلى أن المنشأة واجهت مشكلات في التوظيف والتدريب خلال الربع، لكن تلك المشكلات حُلّت في معظمها بحلول وقت المكالمة. وتتوقع الشركة تأثيراً أصغر في الربع الثالث وعمليات كاملة بحلول الربع الرابع.
كما سأل المحللون عن إعادة التمويل. وأشارت الإدارة إلى أن الصفقة في مرحلتها النهائية وينبغي أن تُحسّن هيكل الديون وتخفّض مصاريف الفوائد وتوفّر مجالاً لعمليات الاستحواذ التكميلية.
وعلى صعيد الطلب، أشارت الإدارة إلى أن بعض الشحنات انتقلت من الربع الثاني إلى الربعين الثالث والرابع بسبب توقيت تجار التجزئة وانتقال مركز التوزيع. وقال Kay إن الشركة لا تتوقع خسارة دائمة للأعمال جراء تلك التأخيرات.
كما سلّطت المكالمة الضوء على زخم العلامات التجارية. وأشارت الإدارة إلى أن خط أدوات المطبخ المُعاد تصميمه من Farberware حقق معدلات مبيعات أولية مشجعة، وتبلغ مبيعات Dolly Parton نحو 20 مليون دولار سنوياً، فيما تُظهر كل من Mikasa وKitchenAid نمواً ملحوظاً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
