عاجل: الذهب يقفز بنحو 3% بعد تدخل الخزانة الأمريكية في سوق السندات
أعلنت شركة Serve Robotics عن إيرادات بلغت 3.2 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بارتفاع نسبته 9% مقارنةً بالربع السابق، و400% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما سجّلت خسارة غير مُعدَّلة وفق المعايير المحاسبية (Non-GAAP) بلغت 0.59 دولار للسهم. ولم تُقدّم الشركة توقعات رسمية في البيانات المُقدَّمة، غير أن الإدارة أشارت إلى أن النتائج جاءت دون التوقعات الداخلية بفارق ملحوظ. وتراجع السهم بنسبة 11% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 5.06 دولار، مقارنةً بسعر إغلاق جلسة التداول الرسمية عند 5.68 دولار، في ظل قلق المستثمرين إزاء الخفض الحاد في توقعات الإيرادات للعام بأكمله، إلى جانب أول تراجع فصلي في حجم التوصيلات المرتبطة بـ Uber.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 3.2 مليون دولار، بارتفاع 9% على أساس فصلي و400% على أساس سنوي.
- بلغت الخسارة غير المُعدَّلة وفق المعايير المحاسبية (Non-GAAP) 0.59 دولار للسهم، فيما بلغت الخسارة الصافية وفق المعايير المحاسبية (GAAP) 64 مليون دولار، أي ما يعادل 0.80 دولار للسهم.
- خفضت Serve توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى ما بين 9 ملايين و10 ملايين دولار، بعد أن كانت 26 مليون دولار.
- أفادت الشركة بأن حجم التوصيلات عبر Uber تراجع للمرة الأولى بعد 17 ربعاً متتالياً من النمو.
- أنهت Serve الربع بأكثر من 240 مليون دولار نقداً وأوراقاً مالية قابلة للتداول.
- تستهدف المنتجات الجديدة، بما فيها Beacon، توسيع نطاق الوصول إلى التجار والعملاء.
أداء الشركة
أفادت Serve Robotics بأن إيرادات الربع الثاني ارتفعت من 3 ملايين دولار في الربع الأول، إلا أن الشركة كشفت أيضاً عن تحوّل جوهري في مزيج عملياتها. إذ تراجعت إيرادات التوصيل خلال الربع، مدفوعةً بانخفاض معدل استخدام الروبوتات مع Uber، أكبر شركائها. وهكذا انتهت سلسلة من 17 ربعاً متتالياً من النمو عبر قناة Uber.
وأوضحت الإدارة أن هذا التراجع لم يكن نتيجة حدث بعينه، بل نابعاً من خلاف أعمق حول طريقة إدارة أسطول مشترك من المركبات ذاتية القيادة. وتتجه الشركة الآن بشكل أكبر نحو علاقات مباشرة مع التجار، وشراكات جديدة في الأسواق، والإعلانات، وروبوتات الرعاية الصحية. وأشارت إلى أن أسطولها المؤلف من 2,000 روبوت الموزّع في أكثر من 40 مدينة حافظ على نشاطه اليومي، وأن هامش الربح الإجمالي للأسطول تحسّن فصلياً على الرغم من تراجع أداء Uber.
كما كشف الربع عن الطموح الأوسع للشركة، إذ تسعى Serve إلى تجاوز نطاق توصيل الطعام وبناء منصة أشمل للتوصيل في المسافة الأخيرة. ويشمل ذلك توصيل الغسيل عبر NoScrubs، وروبوتات المستشفيات من خلال Diligent Robotics، فضلاً عن منتجات جديدة مصمَّمة لتسهيل انضمام التجار.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.2 مليون دولار، بارتفاع 9% فصلياً و400% سنوياً.
- الخسارة الإجمالية: نحو 8.8 مليون دولار.
- هامش الربح الإجمالي: سالب 271%.
- هامش الربح الإجمالي خلال الاثني عشر شهراً الماضية: سالب 441%، مما يعكس اقتصاديات المرحلة المبكرة للشركة وارتفاع هيكل التكاليف نسبةً إلى الإيرادات.
- مصاريف التشغيل وفق المعايير المحاسبية (GAAP): 57.3 مليون دولار.
- مصاريف التشغيل غير المُعدَّلة (Non-GAAP): 40.4 مليون دولار.
- الخسارة الصافية وفق المعايير المحاسبية (GAAP): 64 مليون دولار، أي ما يعادل 0.80 دولار للسهم.
- الخسارة الصافية غير المُعدَّلة (Non-GAAP): 47.1 مليون دولار، أي ما يعادل 0.59 دولار للسهم.
- النفقات الرأسمالية: نحو 1 مليون دولار، قبل استرداد 3.6 مليون دولار من التعريفات.
- النقد والأوراق المالية القابلة للتداول: أكثر من 240 مليون دولار في نهاية الربع.
- نسبة التداول الحالية: 10.19، مما يدل على سيولة قصيرة الأجل قوية مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات القريبة الأجل بفارق كبير.
- حجم الأسطول: 2,000 روبوت في أكثر من 40 مدينة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتضمن البيانات المُقدَّمة توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات، مما يجعل إجراء مقارنة رسمية مع تقديرات وول ستريت أمراً غير متاح. غير أن تعليقات الشركة تُشير بوضوح إلى تقصير ملحوظ مقارنةً بالخطط الداخلية.
سجّلت Serve خسارة غير مُعدَّلة (Non-GAAP) بلغت 0.59 دولار للسهم وإيرادات بلغت 3.24 مليون دولار. وجاءت الإيرادات أعلى قليلاً من الربع السابق، إلا أن الإدارة أكدت أن الربع جاء دون التوقعات الداخلية بفارق ملموس. وعملياً، لم تكن المشكلة الأكبر في حجم الخسارة الفصلية، بل في تغيّر المسار. فقد أفادت الشركة بأن حجم التوصيل عبر Uber تراجع للمرة الأولى بعد 17 ربعاً متتالياً من النمو، مما يُشير إلى أن مزيج الأعمال يتغيّر بوتيرة أسرع مما توقعه المستثمرون.
وهذا ما يجعل هذا الربع أكثر أهمية مما تُوحي به نسبة نمو الإيرادات وحدها. فالشركة لا تزال تنمو من قاعدة صغيرة، لكن فقدان الزخم في قناة رئيسية يبدو أنه طغى على نمو الإيرادات السنوي في نظر السوق.
ردّ فعل السوق
تراجع سهم Serve بنسبة 11% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 5.06 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 5.68 دولار، بارتفاع 0.35% خلال اليوم. ولا يزال السهم فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 4.32 دولار، لكنه يبقى بعيداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 18.64 دولار.
يُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين ركّزوا على ضعف التوقعات أكثر من تركيزهم على نمو الإيرادات السنوي. وقد زاد قرار الشركة بخفض توقعات الإيرادات السنوية بشكل حاد من حدة الضغط. كما يعكس تراجع السهم في ما بعد الإغلاق قلقاً من احتمال أن تكون علاقة Uber لم تعد قادرة على دعم مستوى الاستخدام الذي كان السوق يتوقعه.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كان هذا التحرك مصحوباً بحجم تداول غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
خفضت Serve توقعات إيراداتها للعام الكامل 2026 إلى ما بين 9 ملايين و10 ملايين دولار، بعد أن كانت 26 مليون دولار. كما خفضت الشركة توقعات مصاريف التشغيل غير المُعدَّلة (Non-GAAP) إلى ما بين 140 مليون و150 مليون دولار، بعد أن كانت بين 160 مليون و170 مليون دولار، وخفضت توقعات الإنفاق الرأسمالي إلى ما بين 15 مليون و17 مليون دولار، بعد أن كانت نحو 25 مليون دولار.
وأوضحت الإدارة أن الخطة المُعدَّلة تعكس نهجاً أكثر انضباطاً في تخصيص رأس المال وتوقعات أدنى لحجم Uber في النصف الثاني من العام. وأشارت الشركة إلى أنها لا تتوقع حالياً تجديد الشراكة مع Uber ما لم تتحسّن مشكلات نموذج التشغيل.
في الوقت ذاته، أشارت Serve إلى عدة محفزات قريبة الأجل:
- "إعلان صيفي" في 17 أغسطس يتضمن شراكة جديدة في السوق، وإطلاق السوق في منطقتين جديدتين، وجهاز Beacon، وتحديثات الاستقلالية الذاتية.
- منتج مرتقب في خريف 2026 يهدف إلى توسيع الطلب المباشر من العملاء.
- استمرار نمو DoorDash، إذ أشارت الإدارة إلى ارتفاعه بنسبة 50% في الربع الأول وبنسبة 50% إضافية بين يونيو ويوليو.
- التوسع في روبوتات الرعاية الصحية وتوصيل المنتجات غير الغذائية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Ali Kashani إن تراجع حجم Uber يمثّل نقطة تحوّل للشركة. وأضاف: "من الربع الأول من عام 2022 وحتى الربع الأول من هذا العام، نما حجم التوصيل عبر Uber لمدة 17 ربعاً متتالياً. وفي الربع الثاني، انعكس هذا الاتجاه للمرة الأولى."
كما وصف Kashani التحوّل الاستراتيجي بعيداً عن الاعتماد على شريك منصة واحد، مؤكداً أن Serve تريد "التحكم في مصيرها" وأنها تبني منتجات مثل Beacon، وهو جهاز مكتبي يُتيح للمطاعم والعملاء التواصل مباشرةً مع روبوتات Serve دون الحاجة إلى تكاملات خلفية معقدة.
وشدّد المدير المالي Brian Read على المرونة المالية للشركة وانضباطها في التكاليف، مُشيراً إلى أن Serve أنهت الربع بأكثر من 240 مليون دولار من السيولة، ولافتاً إلى أن الشركة "تبني منصة روبوتية، لا أسطول توصيل ذا استخدام واحد."
وأضاف Read أن استثمارات الشركة في الاستقلالية الذاتية والبرمجيات والبيانات الخاصة تهدف إلى خلق قيمة طويلة الأجل، مُشيراً إلى أن Serve تُضيّق أولوياتها لحماية قيمة المساهمين مع الحفاظ على تمويل الحزمة التقنية الأساسية.
المخاطر والتحديات
- الاعتماد على شركاء المنصات الكبرى: يُظهر تراجع حجم Uber مدى سرعة تغيّر معدلات الاستخدام حين يُعدّل شريك كبير نموذج تشغيله.
- الخسائر المستمرة: ظل هامش الربح الإجمالي سلبياً بعمق، وتواصل الشركة تسجيل خسائر تشغيلية وصافية ضخمة.
- مخاطر تنفيذ المنتجات الجديدة: يجب أن يحظى Beacon والإطلاقات المخطط لها بقبول من التجار لتعويض ضعف القنوات القديمة.
- إعادة ضبط التوقعات: يُشير الخفض الحاد في الإيرادات إلى أن توسّع الأعمال قد يستغرق وقتاً أطول مما كان متوقعاً.
- الضغط التنافسي: تعمل Serve في سوق توصيل ذاتي القيادة مزدحم تُشكّل فيه الشراكات والتسعير وكفاءة الأسطول عوامل حاسمة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على ثلاثة محاور: أسباب تراجع معدلات الاستخدام، وكيفية تنويع Serve لقنواتها، وما إذا كانت إيرادات البرمجيات وDiligent Robotics قادرة على دعم النصف الثاني من العام.
وأوضحت الإدارة أن تراجع Uber نتج عن عدم توافق في نماذج التشغيل، لا عن إخفاق تشغيلي بعينه. وفيما يخص مزيج القنوات، قال Kashani إن DoorDash يُحقق أداءً جيداً، لكن Serve تسعى إلى مزيد من العلاقات المباشرة مع التجار والعملاء للحد من الاعتماد على المنصات الخارجية. أما على صعيد إيرادات البرمجيات، فقد أحجم المدير المالي Brian Read عن تقديم تفاصيل دقيقة، لكنه أشار إلى احتمال أن يكون النصف الثاني من العام أكثر تواضعاً.
كما تساءل المحللون عن مقاييس الاستقلالية الذاتية وDiligent Robotics. وأفاد Kashani بأن الشركة ستُشارك مزيداً من التفاصيل حول أداء الاستقلالية الذاتية في الأشهر المقبلة، واصفاً Diligent بأنها "خطوة خلف" Serve في مسار التوسع، مع جهود جارية على صعيد تحسين الأجهزة وخفض التكاليف.
وأشارت الأسئلة المتعلقة بالإعلانات والتوصيل غير الغذائي إلى محور آخر: تسعى Serve إلى تحويل روبوتاتها إلى منصة أوسع للإعلام المحلي والخدمات اللوجستية. وأكدت الإدارة أن الإعلانات تحافظ على قوتها رغم الرياح الاقتصادية المعاكسة، وأن حالات الاستخدام غير الغذائية كتوصيل الغسيل قد تُوسّع نطاق الأعمال بمرور الوقت.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
