ضغوط أرباح النصف الأول من 2026 تثقل أسهم البريد النمساوي

أعلنت شركة البريد النمساوي أن إيراداتها في النصف الأول ارتفعت بنسبة 3.8% لتبلغ 1.544 مليار يورو، غير أن الأرباح جاءت تحت ضغط متزايد جراء تراجع أحجام البريد، وانخفاض إيرادات الاتصالات، ومواجهة العمليات الدولية لمنافسة أشد وتنظيم أكثر صرامة. وأكدت الشركة أنها لا تزال "متفائلة بحذر" إزاء بقية عام 2026، وأبقت على توجيهاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب للعام بأكمله في نطاق يتراوح بين 180 مليون يورو و190 مليون يورو. وتراجعت الأسهم بنسبة 5.03% لتصل إلى 30.77 دولار في تداولات ما قبل السوق، منخفضةً من 32.40 دولار، مما يضع السهم أقرب إلى الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- نمت الإيرادات في النصف الأول من 2026، مع زخم أقوى في الربع الثاني، إلا أن الربحية تراجعت.

- انخفض الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بمقدار 11.7 مليون يورو ليبلغ 187.7 مليون يورو، فيما بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب 73.3 مليون يورو.

- ظل توليد النقد قوياً، إذ بلغ التدفق النقدي التشغيلي الحر 116.6 مليون يورو.

- حافظ الميزان المالي على متانته، مع نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء عند 0.60x.

- تُسهم الأعمال الجديدة، بما فيها bank99 وYELLLOW، في تنويع الشركة بعيداً عن خدمات البريد التقليدية.

أداء الشركة

أعلنت البريد النمساوي عن نتائج متينة في بيئة تشغيلية صعبة. وواجهت الشركة ضغوطاً هيكلية ناجمة عن تسارع تراجع أحجام البريد في النمسا، وانتهاء إيرادات التعاون في مجال الاتصالات، والمنافسة الشرسة في وسط وشرق أوروبا، وتغييرات الجمارك التي أثّرت على تدفقات الطرود من آسيا.

ظل قسم البريد والفروع والخدمات تحت ضغط مستمر، مع انخفاض الربح قبل الفوائد والضرائب بمقدار 21.1 مليون يورو على أساس سنوي. وأدّى قطاع التجارة الإلكترونية والخدمات اللوجستية أداءً أفضل، مدعوماً بأعمال الطرود النمساوية وعمليات الوفاء بالطلبات، فيما واصل bank99 تحقيق مزيد من الأرباح.

وأشارت الإدارة إلى أن الشركة لا تزال تستفيد من حجمها وكثافة شبكتها وجهود التنويع. وتشغّل البريد النمساوي الآن أكثر من 3,000 نقطة وصول بريدية، تشمل نحو 1,500 خزانة وفرع للخدمة الذاتية متاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. كما أعلنت أن فيينا أصبحت أول مدينة كبرى في العالم يتجاوز عدد سكانها مليون نسمة تحقق توصيل المرحلة الأخيرة خالياً بنسبة 100% من ثاني أكسيد الكربون.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 1.544 مليار يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 3.8% على أساس سنوي.

- نمو الإيرادات في الربع الثاني: 6.7%، أسرع من النصف الأول بأكمله.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء: 187.7 مليون يورو، بانخفاض 11.7 مليون يورو على أساس سنوي.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب: 73.3 مليون يورو، تعكس الضغط في قطاعي البريد والعمليات الدولية.

- التدفق النقدي التشغيلي الحر: 116.6 مليون يورو، مما يدل على توليد نقدي قوي.

- نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء: 0.60x، مما يشير إلى رافعة مالية منخفضة.

- نسبة حقوق الملكية: 24%، انخفضت عقب توزيع أرباح بقيمة 124 مليون يورو في أبريل.

- مساهمة bank99 في الأرباح قبل الفوائد والضرائب: 4.2 مليون يورو في النصف الأول، مقارنةً بنقطة التعادل قبل عام.

- النفقات الرأسمالية للصيانة: 32.4 مليون يورو في النصف الأول، تشمل 11 مليون يورو للاستثمارات الخضراء.

- إجمالي النفقات الرأسمالية: 12.3 مليون يورو، إضافةً إلى 59.3 مليون يورو للاستحواذ على euShipments.com.

- القيمة السوقية: 3.7 مليار دولار، بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 15.26 وربحية مخففة للسهم تبلغ 5.42 دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

- هامش الربح الإجمالي: 28.82%، مع عائد على حقوق الملكية بنسبة 8% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

الأرباح مقابل التوقعات

أشار جدول الأرباح إلى توقعات بربحية للسهم تبلغ 0.4944 دولار وإيرادات بقيمة 688.6 مليون دولار للفترة المشمولة بالتقرير، إلا أنه لم يُدرج أي أرقام فعلية للربحية أو الإيرادات. وهذا يعني أن حساباً مباشراً للتفوق أو الإخفاق مقارنةً بهذه التوقعات غير متاح من الجدول وحده.

كشفت المكالمة في حد ذاتها عن صورة تشغيلية متباينة. فقد ارتفعت الإيرادات، لكن تراجع كل من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والأرباح قبل الفوائد والضرائب، مما يشير إلى أن ارتفاع المبيعات لم يُعوّض بالكامل ضغوط التكاليف والتراجع الهيكلي في قطاع البريد. وأكدت الإدارة أن الشركة لا تزال في مسار تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب للعام بأكمله تتوافق مع الأعوام السابقة، غير أن نتائج النصف الأول تُظهر أن المسار لا يزال غير منتظم.

ردة فعل السوق

تراجعت أسهم البريد النمساوي بنسبة 5.03% لتصل إلى 30.77 دولار في تداولات ما قبل السوق، منخفضةً من إغلاق سابق عند 32.40 دولار. ويوحي الانخفاض البالغ نحو 1.63 دولار للسهم بأن المستثمرين ركّزوا على ضغوط الهامش والتوجيهات الحذرة أكثر من اهتمامهم بنمو الإيرادات أو توليد النقد.

يتداول السهم بنسبة تبلغ نحو 7.8% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 28.55 دولار، وبنحو 15.5% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 36.45 دولار. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من كون الحركة جاءت مصحوبة بنشاط غير اعتيادي أمراً متعذراً.

تشير ردة الفعل إلى أن السوق يوازن بين الميزانية العمومية القوية للشركة وجهود التنويع من جهة، والتراجع المستمر في أحجام البريد الأساسية والأثر غير المؤكد للتنظيم في قطاعي الطرود والأسواق الدولية من جهة أخرى.

التوقعات والتوجيهات

أبقت البريد النمساوي على توجيهاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب للعام الكامل 2026 في نطاق يتراوح بين 180 مليون يورو و190 مليون يورو. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع تحسناً في النصف الثاني مدفوعاً بثلاثة محركات رئيسية: زيادة سعر الرسائل المميزة، وتحسّن الأداء في تركيا من خلال تدابير التسعير والكفاءة، والمساهمات من عمليات الاستحواذ كـ euShipments.com.

كما أعلنت الشركة عن الآتي:

- ينبغي أن تستقر إيرادات البريد عقب رفع سعر الرسائل المميزة من 1.30 يورو إلى 1.90 يورو.

- يسير YELLLOW، عرضها في مجال الاتصالات الذي أُطلق في أبريل، وفق الخطة المرسومة.

- ينبغي أن يواصل bank99 تحقيق معدل ربح فصلي قبل الفوائد والضرائب يتراوح بين نحو 1.5 مليون يورو و2 مليون يورو.

- ينبغي أن يظل نمو الطرود إيجابياً، وإن كانت التغييرات التنظيمية قد تُبطئ الوتيرة في النصف الثاني.

- يُتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية للعام الكامل ما بين 140 مليون يورو و160 مليون يورو.

وأشارت الإدارة إلى توقعها بأن تتعافى أحجام الطرود الآسيوية تدريجياً بعد التراجع الحاد المرتبط بتغييرات الجمارك في يوليو. كما أفادت بأن الرسوم الأوروبية الجديدة المقررة في نوفمبر ينبغي أن يكون تأثيرها أقل من تغيير الحد الأدنى للإعفاء الجمركي في يوليو. ويحافظ المحللون على نظرة إيجابية بشكل عام، مع أهداف سعرية تتراوح بين 98 دولار و130 دولار، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتُصنّف منصة InvestingPro الصحة المالية للشركة بـ"جيدة" بشكل عام، مع علامات قوية بشكل خاص في القيمة النسبية. ويحصل المشتركون على إمكانية الوصول إلى مقاييس صحية شاملة وأدوات فحص متقدمة وتحليلات خالية من الإعلانات عبر أجهزة متعددة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي والتر أوبلين: "نحن قادرون على تقديم نتائج متينة في بيئة تحدٍّ." وعكس هذا التعليق جهود الشركة لتصوير النصف الأول على أنه مرحلة صمود رغم ضغوط الأرباح.

وأضاف: "تظل التجارة الإلكترونية سوقاً في نمو. ثمة زخم قوي جداً في سوق التجارة الإلكترونية في محفظتنا، سواء في النمسا أو في محفظتنا الدولية." ويدعم هذا الرأي توجّه الشركة نحو خدمات الطرود والوفاء بالطلبات والخدمات اللوجستية.

وعلى صعيد الاستراتيجية، قال أوبلين: "رؤيتنا هي أن نصبح مجموعة رائدة في الخدمات اللوجستية والخدمات في منطقتنا الأساسية التي تضم النمسا ووسط وشرق أوروبا وتركيا وما وراءها." ويُبرز هذا التصريح الطموح الأوسع للبريد النمساوي للتحول بعيداً عن البريد التقليدي.

وقالت المديرة المالية باربرا بوتيسك-أيبنشتاينر إن إنجاز فيينا في مجال التوصيل الأخير الخالي من الكربون يُجسّد تقدم الشركة في مجال الاستدامة، فيما وصفت مساهمة bank99 البالغة 4.2 مليون يورو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب بأنها "تطور لافت."

المخاطر والتحديات

- تسارع تراجع البريد: تواصل أحجام الرسائل في النمسا انخفاضها، مما يُقلّص مصدراً أساسياً للإيرادات والأرباح.

- الضغط التنظيمي في قطاع الطرود: قد تُضعف قواعد الجمارك الجديدة وضرائب الطرود أحجام الطرود الآسيوية وتُبطئ النمو.

- المنافسة الشديدة في وسط وشرق أوروبا: يُحدّ ضغط الأسعار من قدرة الشركة على تمرير التكاليف المرتفعة.

- التقلبات في تركيا: يواصل التضخم وتذبذب العملة وتغييرات الجمارك التأثير على الأعمال التركية.

- التحول في الاتصالات: أفرز فقدان إيرادات التعاون مع A1 مقارنةً صعبة للأعمال الجديدة YELLLOW.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: تعرّض قطاع الطرود للقواعد الجمركية الجديدة، وتوقعات ربحية البريد، ومسار أرباح bank99.

تمحور أحد الأسئلة حول تغيير الحد الأدنى للإعفاء الجمركي في يوليو ومدى تعرّض الشركة للطرود الآسيوية. وأفادت الإدارة بأن الطرود الآسيوية تمثّل نحو 10% من إجمالي أحجام المجموعة، مع حصة تبلغ نحو 8% في النمسا. وأشارت إلى أن أحجام يوليو انخفضت بنحو 25% في النمسا وأكثر من 30% في أوروبا الشرقية، غير أنها تتوقع تحسناً مع تكيّف المنصات وتخفيف المشكلات التقنية.

وتساءل سؤال آخر عمّا إذا كان بإمكان قسم البريد تحقيق تحسّن في النصف الثاني. وقال أوبلين إنه لا يتوقع ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب في النصف الثاني على أساس سنوي، لكنه يتوقع أن تكون أفضل من النصف الأول.

كما سأل المحللون عن مسار أرباح bank99. وأفادت الإدارة بأن البنك ينبغي أن يحقق معدل ربح فصلي قبل الفوائد والضرائب يتراوح بين نحو 1.5 مليون يورو و2 مليون يورو، مدعوماً ببيئة أسعار فائدة مواتية ونمو مستمر في قاعدة العملاء.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بعمليات الاستحواذ حول euShipments.com وD Express. وأوضحت الإدارة أن أعمال الوفاء بالطلبات مصمّمة لتكمّل شبكة الناقلين لدى الشركة لا لتحلّ محلها، فيما ينبغي أن يُعزّز D Express مكانة البريد النمساوي في صربيا فور اكتمال الموافقة على الاندماج.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا