نتائج قوية لـ Contact Energy في النصف الثاني من 2026 بدعم من الطاقة المتجددة

أعلنت شركة Contact Energy عن ارتفاع حاد في أرباحها للعام المالي 2026 بأكمله، مدعومةً بمحفظة طاقة متجددة أكبر، والسنة الكاملة الأولى لعدد من الأصول الجديدة، فضلاً عن دمج شركة Manawa Energy. وأفادت شركة الطاقة والتجزئة النيوزيلندية بتحقيق ربح أساسي بلغ 423 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع نسبته 62% مقارنةً بـ 261 مليون دولار نيوزيلندي في العام السابق، فيما ارتفع مؤشر EBITDAF بنسبة 31% ليبلغ 1.011 مليار دولار نيوزيلندي. وظل السهم دون تغيير عند 7.52 دولار، قريباً من منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 7.07 دولار و8.59 دولار.

أبرز النقاط

• وصفت Contact العام المالي 2026 بأنه "عام الإنجاز"، إذ اكتمل دمج شركة Manawa Energy وارتفع إنتاج الطاقة المتجددة بنسبة 37%.
• شكّلت الطاقة المتجددة 98% من إجمالي الإنتاج، مقارنةً بـ 88% في العام المالي 2025 و81% في العام المالي 2021.
• ارتفع الربح الأساسي بنسبة 62% ليصل إلى 423 مليون دولار نيوزيلندي، فيما زاد مؤشر EBITDAF بنسبة 31% ليبلغ 1.011 مليار دولار نيوزيلندي.
• تحسّن التدفق النقدي الحر التشغيلي بنسبة 49% ليصل إلى 648 مليون دولار نيوزيلندي، مما رفع نسبة تحويل النقد إلى 64%.
• رفعت الشركة توزيعات أرباحها النهائية وأرشدت إلى زيادة أخرى في العام المالي 2027.

أداء الشركة

حققت Contact Energy عاماً قوياً في العام المالي 2026، مدفوعةً بارتفاع إنتاج الطاقة المتجددة وتحسّن أداء الأصول والسنة الكاملة الأولى من الإنتاج لعدد من الاستثمارات. وأشارت الشركة إلى أن النتائج تُثبت أن استراتيجيتها في الإنفاق الرأسمالي والاستحواذ تُترجَم إلى أرباح وتدفقات نقدية أقوى لكل سهم.

جاء هذا التحسّن في ظل بيئة سوقية مختلفة تماماً عن العام المالي 2025. إذ بلغت تدفقات المياه الكهرومائية 180% فوق المتوسط، مما أتاح للشركة الاستفادة من موسم أمطار وفير بعد فترة ضغط في العام السابق. ومع ذلك، أكدت الإدارة أن الأعمال أثبتت قدرتها على الأداء في ظروف الجفاف والرطوبة على حدٍّ سواء، بفضل التنويع الجغرافي والأصول الحرارية الأرضية والبطاريات والطاقة الاحتياطية الحرارية.

تضم محفظة توليد الطاقة المتجددة لدى Contact الآن الطاقة الكهرومائية والحرارية الأرضية وتخزين البطاريات والطاقة الشمسية وطاقة الرياح. وأتمّت الشركة الاستحواذ على Manawa Energy في يوليو 2025، مضيفةً 26 موقع توليد و2.4 تيراواط ساعة من الطاقة الكهرومائية. كما أشارت إلى أن إنتاج الطاقة الحرارية انخفض إلى 229 غيغاواط ساعة، وهو أدنى مستوى مسجّل على الإطلاق.

أبرز المؤشرات المالية

• EBITDAF: 1.011 مليار دولار نيوزيلندي، بارتفاع 31% مقارنةً بـ 774 مليون دولار نيوزيلندي في العام المالي 2025.
• الربح الأساسي: 423 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 62% مقارنةً بـ 261 مليون دولار نيوزيلندي.
• الربح الأساسي لكل سهم: 0.415 دولار نيوزيلندي، بارتفاع 27% مقارنةً بـ 0.327 دولار نيوزيلندي.
• التدفق النقدي الحر التشغيلي: 648 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 49% مقارنةً بـ 434 مليون دولار نيوزيلندي.
• نسبة تحويل النقد: 64% من EBITDAF، مقارنةً بـ 55% سابقاً.
• العائد على رأس المال المستثمر (ROIC): 7.5%، مقارنةً بمتوسط أربع سنوات بلغ 5.9% بعد تحسّنه من 4.9%.
• صافي الدين: 2.2 مليار دولار نيوزيلندي في 30/06/2026.
• صافي الدين المعدّل وفق S&P إلى EBITDAF: 2.1 مرة، منخفضاً من 2.3 مرة.
• توزيع الأرباح النهائي: 0.24 دولار نيوزيلندي للسهم، ليبلغ إجمالي التوزيعات السنوية 0.40 دولار نيوزيلندي، بارتفاع 3%.

يبلغ عائد توزيعات أرباح الشركة 4.76%، وبحسب بيانات InvestingPro، حافظت Contact على مدفوعات توزيعات الأرباح لـ 28 سنة متتالية، مما يعكس التزامها بتحقيق عوائد للمساهمين حتى في مختلف دورات السوق.

الأرباح مقابل التوقعات

لم يُقدَّم أي توقع إجماعي للفترة، لذا لا يوجد مفاجأة مباشرة في الأرباح يمكن قياسها مقابل تقديرات المحللين. ومع ذلك، كان الأداء على أساس سنوي قوياً. إذ ارتفع EBITDAF بنسبة 31%، فيما ارتفع الربح الأساسي بنسبة 62%، مما يشير إلى أن الشركة حوّلت ارتفاع الإنتاج والمبيعات إلى نمو ملموس في صافي الأرباح.

أوضحت الشركة أن المحرك الرئيسي لم يكن ارتفاع أسعار الكهرباء، بل زيادة إنتاج الطاقة المتجددة والمبيعات الإضافية المترتبة عليها. وهذا أمر مهم لأنه يُشير إلى أن التحسّن جاء من الكفاءة التشغيلية لا من دفعة تسعير استثنائية.

مقارنةً بالعام السابق، كان حجم الزيادة كبيراً. فالارتفاع بنسبة 62% في الربح الأساسي كان أكبر بكثير من الزيادة البالغة 31% في EBITDAF، مما يدل على أن ضبط التكاليف والتمويل والرافعة التشغيلية أسهمت أيضاً في تحسين صافي الأرباح.

ردة فعل السوق

ظل السهم دون تغيير عند 7.52 دولار عقب الإعلان، مما يشير إلى ردة فعل فورية خافتة. ويرتفع السهم بنحو 6.4% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 7.07 دولار، وينخفض بنحو 12.4% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 8.59 دولار. ومع تداوله عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 20.4 ونسبة PEG تبلغ 0.44 فقط، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بآفاق نموه. كما يظهر السهم في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على InvestingPro، مع توفر رؤى إضافية عبر تحليل القيمة العادلة للمنصة.

قد يعني الثبات في سعر السهم أن المستثمرين كانوا يتوقعون نتيجة قوية مسبقاً، أو أنهم ينتظرون دليلاً على استمرار نمو الأرباح بعد عام استفادت فيه الشركة من ظروف هيدرولوجية مواتية بشكل غير معتاد ومن فوائد استحواذ Manawa. كما تُشير توجيهات الشركة إلى بعض الضغوط المقابلة في العام المالي 2027، بما في ذلك انخفاض صافي أسعار التجزئة وانخفاض إنتاج الطاقة الحرارية الأرضية خلال مراحل انتقال المشاريع.

التوقعات والإرشادات

أعلنت Contact أنها تتوقع EBITDA معياري يبلغ نحو 1.045 مليار دولار نيوزيلندي في العام المالي 2027، استناداً إلى ظروف متوسطة للمياه الكهرومائية والرياح. كما أشارت إلى أن نتيجة التشغيل الأساسية قد تصل إلى نحو 1.064 مليار دولار نيوزيلندي قبل خصم 19 مليون دولار نيوزيلندي من تكاليف الدمج والاستثمار في المنصات المتبقية.

أرشدت الشركة إلى نمو توزيعات الأرباح في العام المالي 2027، بتوزيع متوقع قدره 0.42 دولار نيوزيلندي للسهم، بارتفاع 5% عن العام المالي 2026. كما أشارت إلى أن نحو 97% من إعادة التسعير للعام المالي 2027 مؤكدة بالفعل، مما يُقيّد تأثير تحركات عقود ASX الآجلة على المدى القريب.

أفادت الإدارة بأن تكاليف التشغيل ينبغي أن تبقى مستقرة إلى حد بعيد عند نحو 360 مليون دولار نيوزيلندي، على الرغم من الضغوط التضخمية والإنفاق المرتبط بالنمو. كما تتوقع الشركة مواصلة الاستثمار في البطاريات ومشاريع الطاقة الحرارية الأرضية والطاقة الشمسية وطاقة الرياح، فيما يقترب مشروع Kōwhai Park للطاقة الشمسية من مرحلة التشغيل. يُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لـ Contact بدرجة "ممتازة"، مع درجات قوية بشكل خاص في مقاييس الربحية والنمو، وهي جزء من أكثر من 1,200 نقطة بيانات متاحة للمشتركين.

ومن أكثر المبادرات التي تحظى بمتابعة دقيقة مقترح مركز البيانات في Stratford بالشراكة مع CDC، الذي وصفته الإدارة بأنه في مرحلة مبكرة. وأوضحت Contact أنها لم تتخذ قراراً استثمارياً نهائياً وأنها لن تمضي قدماً إلا إذا كانت الجدوى الاقتصادية والتزامات العملاء وهيكل التمويل منطقية.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي مايك: "كان العام المالي 2026 عام الإنجاز. أتممنا الاستحواذ على Manawa Energy ورحّبنا بموظفيها وأصولها في Contact." وأضاف أن إنتاج الطاقة المتجددة ارتفع بنسبة 37% وأن الشركة باتت تعتمد على الطاقة المتجددة بنسبة 98%، مما يُبرز حجم هذا التحول.

قال المدير المالي مات فوربس: "العنوان الرئيسي للعام المالي 2026 هو أن نمو الأرباح جاء من خلال توليد طاقة متجددة أكبر والمبيعات الإضافية التي دعمتها، لا من ارتفاع متوسط أسعار الكهرباء." يُشير هذا الطرح إلى أن الشركة تريد من المستثمرين التركيز على النمو التشغيلي بدلاً من ظروف السوق المؤقتة.

وأضاف فوربس: "نحو 97% من إعادة تسعير العام المالي 2027 مؤكدة، مما يُقيّد بشكل ملموس التأثير القريب المدى لعقود ASX الآجلة على توجيهات أرباح العام المالي 2027." وينبغي أن يُساعد ذلك في تقليص حالة عدم اليقين حول قاعدة الأرباح للعام المقبل.

المخاطر والتحديات

• تبقى الظروف الهيدرولوجية متغيراً رئيسياً. فقد أسهم موسم الأمطار الوفير في تحسين النتائج، لكن التدفقات المستقبلية قد لا تكون بالقوة ذاتها.
• إمدادات الغاز في تضيّق. أشارت الإدارة إلى أن الإنتاج في المنبع يواصل تراجعه، مما قد يؤثر على المرونة في فترات الجفاف.
• ستؤدي أعمال التحول في الطاقة الحرارية الأرضية إلى تراجع الإنتاج في العام المالي 2027، بما في ذلك الانقطاعات المخططة والتحول من الأصول القديمة.
• قد تستمر ضغوط أسعار التجزئة مع ارتفاع رسوم الشبكة وخفض الشركة لتوقعات صافي الأسعار.
• لا تزال المشاريع الكبرى كمركز بيانات Stratford ومشاريع الرياح الجديدة رهينة الحصول على الموافقات والتمويل والطلب من العملاء.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل مكثف على مركز بيانات Stratford، مستفسرين عن تكاليف البناء والتعرض للملكية والجدول الزمني. وأشارت الإدارة إلى أن المعايير الدولية البالغة 15 مليون دولار نيوزيلندي لكل ميغاواط تبدو معقولة، وأن Contact ستنظر في حصة ملكية بحد أقصى 50/50، وإن كانت حصص أصغر مقبولة أيضاً.

تمحورت الأسئلة أيضاً حول أهداف العام المالي 2031 وانخفاض أسعار عقود ASX الآجلة. وأكدت الإدارة ارتياحها لنطاق هدف EBITDAF البالغ بين 1.2 مليار و1.3 مليار دولار نيوزيلندي، موضحةً أن النموذج يستند إلى عودة طويلة الأمد إلى نطاق 120 إلى 130 دولار نيوزيلندي لكل ميغاواط ساعة وأن نمو الطلب هو العامل المحوري الرئيسي.

تناولت أسئلة أخرى بطارية Glenbrook Battery One وإمدادات الغاز وانتقال Wairakei وتكاليف منصة التجزئة. وأفادت الإدارة بأن البطارية أثبتت فائدتها بالفعل خلال فترات الضغط السوقي الأخيرة، فيما تبقى إمدادات الغاز قابلة للإدارة لأن الشركة نوّعت محفظتها وأبرمت عقوداً مع كل من Pohokura وGreymouth.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا