نتائج Plug Power تتجاوز توقعات الربع الثاني من 2026 والسهم يرتد

أعلنت Plug Power عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، إذ تجاوزت الأرباح المعدّلة والإيرادات توقعات وول ستريت، كما رفعت الشركة توقعاتها للمبيعات السنوية الكاملة، مشيرةً إلى مزيد من تحسينات الهامش في النصف الثاني من العام. وأفادت شركة الهيدروجين بأن صافي الخسارة المعدّلة للسهم تقلّصت إلى 0.07 دولار مقارنةً بخسارة متوقعة بلغت 0.08 دولار، فيما بلغت الإيرادات 178.3 مليون دولار مقابل توقعات بلغت 168.76 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 3.21% خلال جلسة التداول الرسمية إلى 2.11 دولار، ثم ارتفع بنسبة 7.11% في التداول بعد ساعات العمل ليصل إلى 2.26 دولار، في حين استوعب المستثمرون النتائج والتوقعات الإيجابية للإدارة.

أبرز النقاط

- تجاوزت Plug Power التوقعات في كلٍّ من ربحية السهم المعدّلة والإيرادات خلال الربع الثاني من 2026.

- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى نحو سالب 0.9%، وهو مستوى قريب من نقطة التعادل وأفضل بكثير مما كان عليه قبل عام.

- خفّضت الشركة نفقاتها التشغيلية بنسبة 50% على أساس سنوي، وقلّصت معدل استهلاك النقد بنسبة 58% مقارنةً بالربع السابق.

- رفعت الإدارة توجيهات نمو الإيرادات للعام الكامل 2026 إلى نطاق 15%-16% من 13%-15%.

- أكد المسؤولون التنفيذيون توقعهم تحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الرابع من 2026.

أداء الشركة

كشف الربع الثاني لـ Plug Power عن شركة لا تزال تسجّل خسائر، غير أنها تسير في الاتجاه الصحيح. إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 9% على أساس ربع سنوي لتبلغ 178.3 مليون دولار، مدفوعةً بشكل رئيسي بمبيعات المعدات. وبلغت إيرادات النصف الأول من 2026 نحو 342 مليون دولار، بزيادة 11% على أساس سنوي.

أما القصة الأبرز فكانت تحسّن الهامش. إذ ارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 12.1 نقطة مئوية مقارنةً بالربع الأول، وبنحو 30 نقطة مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التحسّن جاء نتيجة ارتفاع معدلات استخدام المصانع، وخفض تكاليف التصنيع، وتحسين الاستفادة من سلسلة التوريد، وتحسّن اقتصاديات الخدمة.

كما سلّطت الشركة الضوء على نمو أعمال المناولة المادية، حيث تضاعفت عمليات نشر وحدات GenDrive أكثر من مرتين مقارنةً بالعام الماضي. وأصبح هذا القطاع مصدراً رئيسياً للإيرادات المتكررة، ومؤشراً على توسّع قاعدة التركيبات المثبّتة.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 178.3 مليون دولار، بارتفاع 9% على أساس ربع سنوي و11% في النصف الأول على أساس سنوي.

- ربحية السهم المعدّلة: خسارة بلغت 0.07 دولار، مقارنةً بخسارة متوقعة بلغت 0.08 دولار وخسارة بلغت 0.18 دولار قبل عام.

- ربحية السهم وفق المعايير المحاسبية (GAAP): خسارة بلغت 0.14 دولار، تحسّنت من خسارة بلغت 0.20 دولار قبل عام.

- هامش الربح الإجمالي: نحو سالب 0.9%، مقارنةً بسالب 13% في الربع الأول من 2026 وسالب 30.7% في الربع الثاني من 2025.

- النفقات التشغيلية: 62 مليون دولار، بانخفاض 50% على أساس سنوي.

- صافي استخدام النقد: 61 مليون دولار، بانخفاض 58% من 146 مليون دولار في الربع الأول من 2026.

- النقد غير المقيّد: 161.9 مليون دولار في نهاية الربع.

- إجمالي النقد بما فيه النقد المقيّد: أكثر من 670 مليون دولار.

- عمليات نشر GenDrive: 1,666 وحدة، ارتفاعاً من 739 وحدة قبل عام.

- إيرادات الخدمات: 29.8 مليون دولار، بارتفاع 82% على أساس سنوي.

النتائج مقابل التوقعات

تجاوزت Plug Power التوقعات في كلا المؤشرَين الرئيسيَّين. إذ جاءت ربحية السهم المعدّلة عند خسارة بلغت 0.07 دولار، مقارنةً بتقدير الإجماع عند خسارة بلغت 0.08 دولار، بتفوّق بنسبة 12.5% على صعيد الأرباح. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 178.3 مليون دولار التوقعات البالغة 168.76 مليون دولار بفارق 9.54 مليون دولار، أي بنسبة 5.65%.

لم تكن النتائج مفاجأة كبيرة، غير أنها عزّزت اتجاهاً يراقبه المستثمرون عن كثب: تحسّن تدريجي في الملف التشغيلي للشركة. وكانت نتيجة ربحية السهم المعدّلة أفضل من المتوقع، لكن الإشارة الأهم كانت التحسّن الحاد في هامش الربح الإجمالي ومعدل استهلاك النقد.

مقارنةً بالتاريخ الحديث للشركة، كان هذا الربع خطوة واضحة للأمام. فالأعمال لا تزال غير مربحة، لكن الخسارة تقلّصت، وتحسّنت الهوامش، وبدت الإدارة أكثر ثقة في تحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الرابع.

ردّة فعل السوق

أظهر السهم ردّة فعل متباينة في أعقاب الإعلان عن النتائج. إذ أغلق جلسة التداول الرسمية عند 2.11 دولار، بانخفاض 3.21% عن الإغلاق السابق البالغ 2.18 دولار. غير أنه ارتفع بعد نشر النتائج بنسبة 7.11% ليصل إلى 2.26 دولار في التداول بعد ساعات العمل.

يشير هذا الارتداد إلى أن المستثمرين تشجّعوا بتجاوز التوقعات ورفع التوجيهات وتحسّن الهوامش. ومع ذلك، يبقى السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 4.58 دولار، وأقرب إلى الطرف الأدنى من نطاقه السنوي. ويشير الارتفاع في التداول بعد ساعات العمل إلى موجة شراء انتهازية أكثر منه إعادة تقييم شاملة للسهم.

التوقعات والإرشادات

رفعت الإدارة توجيهات نمو الإيرادات للعام الكامل 2026 إلى نطاق 15%-16% من 13%-15%. وأوضح المسؤولون التنفيذيون أن الأعمال تميل عادةً نحو النصف الثاني من العام، مع كون الربع الرابع الفترة الأقوى في الغالب. ويتوقعون أن يسود هذا النمط هذا العام، مع حجم مبيعات في النصف الثاني أعلى بنحو 40% من النصف الأول.

وأعلنت الشركة عن توقعاتها على النحو التالي:

- نمو في الإيرادات على أساس ربع سنوي وسنوي في الربع الثالث من 2026.

- تحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الرابع من 2026.

- استمرار تحسّن معدل استهلاك النقد خلال النصف الثاني.

- تحوّل الدخل التشغيلي إلى الإيجابية في عام 2027.

- تحقيق الربحية الإجمالية على أساس ربحية السهم في عام 2028.

كما أشارت Plug إلى خط أنابيب مشاريع ضخم في مجال أجهزة التحليل الكهربائي، مدعوماً بالتغييرات في السياسات الأوروبية، مؤكدةً أن عدة مشاريع تتجه نحو قرارات الاستثمار النهائية. وفي مجال المناولة المادية، أفادت الإدارة بأن عميلَين كبيرَين يخططان لتجديد أكثر من 20,000 وحدة GenDrive خلال السنوات الثلاث المقبلة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي خوسيه لويس كريسبو إن الربع أثبت أن المحرك التجاري للشركة يكتسب زخماً. وصرّح قائلاً: "بلغت الإيرادات 178.3 مليون دولار في الربع الثاني، بارتفاع نحو 9% على أساس ربع سنوي من الربع الأول. وهذا دليل مستمر على أن محركنا التجاري يتسارع."

وأشار كريسبو أيضاً إلى تحسّن الهامش في الشركة، قائلاً: "تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى مستوى قريب من نقطة التعادل تقريباً. وهذه خطوة ذات معنى في ربع واحد، وهي النتيجة المباشرة للانضباط التشغيلي الذي بنيناه في إطار مشروع Quantum Leap."

أما المدير المالي بول، فقال إن هيكل تكاليف الشركة بات أكثر رشاقة الآن. وصرّح قائلاً: "انخفضت النفقات التشغيلية بنحو 50% على أساس سنوي لتصل إلى 62 مليون دولار." وأضاف أن الشركة تتوقع معدل تشغيل ربع سنوي يبلغ نحو 75 مليون دولار بعد تعديل البنود غير المتكررة.

المخاطر والتحديات

- لا تزال الشركة تسجّل خسائر، مما يعني ضرورة الاستمرار في تحسين الهوامش والإيرادات للوصول إلى الربحية المستدامة.

- يبقى هامش الوقود سالباً عند -48%، مما يدل على أن أعمال إنتاج الهيدروجين لا تزال بحاجة إلى تطوير.

- يعتمد أعمال أجهزة التحليل الكهربائي على الموافقات على المشاريع والتمويل والجداول الزمنية التنظيمية، والتي قد تتغيّر.

- تعتمد خطة نمو الشركة على تركّز كبير في مبيعات النصف الثاني، مما قد يشكّل خطر تنفيذ في حال تأخّرت الطلبات.

- على الرغم من تحسّن معدل استهلاك النقد، لا تزال الشركة بحاجة إلى تمويل غير مخفّف لرأس المال وتحقيق الدخل من الأصول لتعزيز السيولة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة. وتمحورت الأسئلة حول محرّكات تحسّن هامش الخدمة، ووتيرة دورة تجديد المناولة المادية، والمسار نحو تحسين هوامش الوقود.

وكان من أبرز المحاور فرصة تجديد 20,000 وحدة من عميلَين كبيرَين في مجال المناولة المادية. وأوضحت الإدارة أن التجديد مرتبط إلى حدٍّ بعيد بتوقيت الاستبدال الطبيعي، غير أنه قد يدعم أيضاً نمواً إضافياً مع إضافة العملاء لمواقع جديدة.

كما استفسر المحللون عن خط أنابيب أجهزة التحليل الكهربائي في أوروبا. وقال كريسبو إن الإطار الأولي للهيدروجين في إسبانيا قد يولّد طلباً على أجهزة التحليل الكهربائي يبلغ نحو 10 جيجاواط بحلول عام 2030، مشيراً إلى أن عدة مشاريع تمر بالفعل بمراحل الهندسة والتمويل.

وتناول موضوع آخر إدارة النقد. وأوضحت الشركة أنها لا تركّز على تخفيض ديونها القابلة للتحويل بشكل مكثّف، نظراً لأن السندات طويلة الأجل ومنخفضة التكلفة نسبياً. وبدلاً من ذلك، تُولي الإدارة الأولوية لتحسين الهامش وتحقيق الدخل من الأصول وتوليد النقد.

وجاءت الردود على الأسئلة المتعلقة بمراكز البيانات حذرةً. إذ أفادت Plug بأنها أتمّت نظام اختبار بقدرة 3 ميجاواط مع مجموعة مايكروسوفت لأغراض الطاقة الاحتياطية، غير أنها لم تُقدم بعد على أي التزام رأسمالي كبير في هذا السوق. وأكدت الإدارة أنها تبقى مركّزة على أعمالها الثلاثة الأساسية: المناولة المادية، وأجهزة التحليل الكهربائي، وإنتاج الهيدروجين.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا