عاجل: ترامب يهدد بقصف دولة خليجية مع انتهاء مهلة وقف إطلاق النار مع إيران اليوم
أعلنت شركة USA Rare Earth عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت نحو 5.82 مليون دولار، متراجعةً عن توقعات وول ستريت البالغة 8 مليون دولار، في حين جاءت خسارة ربحية السهم المعدّلة متوافقةً مع التوقعات عند 15 سنتاً. وانخفض السهم بنسبة 1.5% في جلسة التداول الاعتيادية إلى 19.04 دولار، ثم تراجع بنسبة 9.03% إضافية في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 17.32 دولار، إذ ركّز المستثمرون على الفجوة في المبيعات رغم قائمة طويلة من الإنجازات التشغيلية ورصيد نقدي يبلغ نحو 1.5 مليار دولار.
أبرز النقاط
- جاءت الإيرادات أدنى من التوقعات بنسبة 27.25%، حتى مع تطابق ربحية السهم مع التوقعات.
- أفادت الشركة بأن إيرادات الربع الثاني جاءت بالكامل من قطاع المعادن الأقل شيوعاً (Less Common Metals).
- أنهت USA Rare Earth الربع بنحو 1.5 مليار دولار نقداً وما يعادله.
- بلغت المصاريف التشغيلية نحو 45 مليون دولار، مدفوعةً بتكاليف الاندماج والاستحواذ والتكاليف القانونية والاستشارية.
- أبرزت الإدارة التقدم المحرز في مشاريع Serra Verde وStillwater وWheat Ridge وRound Top.
- تتوقع الشركة أولى مبيعات المغناطيس بحلول نهاية عام 2026.
أداء الشركة
أعلنت USA Rare Earth أنها تبني منصة متكاملة رأسياً للعناصر الأرضية النادرة تشمل التعدين والمعالجة وصناعة المعادن والسبائك وتصنيع المغناطيس. واتسم الربع الثاني للشركة بالإنفاق المرتفع والخسائر المستمرة، إلى جانب سلسلة من الخطوات التشغيلية التي وصفتها الإدارة بأنها محورية لاستراتيجيتها بعيدة المدى.
جاءت الإيرادات البالغة نحو 5.82 مليون دولار من قطاع المعادن والسبائك في Less Common Metals. وأعلنت الشركة عن صافي خسارة تعود إلى المساهمين العاديين بلغت 10.3 مليون دولار، أو 5 سنتات للسهم، غير أنها أشارت إلى أن صافي الخسارة المعدّلة بلغ 33.5 مليون دولار، أو 15 سنتاً للسهم، بعد استبعاد تعديل القيمة العادلة غير النقدي المرتبط بالتزامات الأوامر والمكافآت المشروطة.
كشف الربع أيضاً عن تكاليف التوسع، إذ بلغت المصاريف التشغيلية نحو 45 مليون دولار، مما يعكس ارتفاع تكاليف الاندماج والاستحواذ والتكاليف القانونية والاستشارية المرتبطة بالصفقات الاستراتيجية. في المقابل، ساعد انخفاض الإنفاق على البحث والتطوير في تخفيف بعض الضغوط، مع انتقال أعمال المغناطيس إلى مرحلة الإنتاج وتحوّل التكاليف المرتبطة بها إلى مخزون.
أشارت الإدارة إلى أن سوق العناصر الأرضية النادرة بات أكثر انقساماً بين سلاسل التوريد الصينية وغير الصينية، مع تغيّر ملحوظ في سلوك التسعير والتعاقد. وتسعى الشركة لتموضع نفسها كمورّد رئيسي في السوق غير الصيني.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 5.82 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات بلغت 8 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: خسارة 15 سنتاً، متوافقةً مع التوقعات.
- صافي الخسارة المُعلنة: 10.3 مليون دولار، أو 5 سنتات للسهم.
- صافي الخسارة المعدّلة: 33.5 مليون دولار، أو 15 سنتاً للسهم.
- تعديل القيمة العادلة غير النقدي: 22.4 مليون دولار مرتبطة بالتزامات الأوامر والمكافآت المشروطة.
- المصاريف التشغيلية: نحو 45 مليون دولار.
- النفقات الرأسمالية: 66 مليون دولار.
- النقد وما يعادله: نحو 1.5 مليار دولار.
- مصدر الإيرادات: بالكامل من Less Common Metals.
- عدد موظفي Stillwater: 140 موظفاً في نهاية الربع، مع استهداف 200 موظف بحلول نهاية العام.
الأرباح مقابل التوقعات
تطابقت ربحية السهم المعدّلة لـ USA Rare Earth مع تقديرات المحللين تماماً عند خسارة 15 سنتاً للسهم، دون أي مفاجأة في الأرباح. أما الإيرادات فقد جاءت دون التوقعات بفارق واضح، إذ بلغت 5.82 مليون دولار مقابل توقعات بـ 8 مليون دولار.
يمثّل هذا الفارق إخفاقاً بمقدار 2.18 مليون دولار، أي ما نسبته 27.25%. وبالنسبة لشركة لا تزال في المراحل الأولى من التوسع التجاري، قد يكون المستثمرون على استعداد لتجاوز بعض التذبذب. غير أن حجم الفجوة في الإيرادات أثار تساؤلات حول السرعة التي يمكن بها لعمليات جديدة أن تتحول إلى مبيعات فعلية.
جاءت النتائج متباينةً لا كارثية: فقد حققت الشركة توقعات الأرباح، لكن الإخفاق في المبيعات كان كبيراً بما يكفي لهيمنة على استجابة السوق.
ردود فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 1.5% في جلسة التداول الاعتيادية إلى 19.04 دولار، منخفضاً من الإغلاق السابق البالغ 19.33 دولار، قبل أن يتراجع إلى 17.32 دولار في التداول بعد ساعات السوق. ومثّل هذا التراجع بعد ساعات السوق انخفاضاً بمقدار 1.72 دولار، أو 9.03%، من إغلاق الجلسة الاعتيادية.
من الإغلاق السابق إلى سعر ما بعد ساعات السوق، فقد السهم نحو 2.01 دولار، أو ما يقارب 10.4%. ويبقى السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 11.45 دولار، لكنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 43.98 دولار.
يشير الانخفاض الحاد بعد ساعات السوق إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على الإخفاق في الإيرادات والخسائر المستمرة للشركة من الإنجازات الاستراتيجية. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لم يمكن تأكيد وجود حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أعلنت الإدارة أنها تتوقع أولى مبيعات المغناطيس بحلول نهاية عام 2026، مع استمرار التقدم في Stillwater، حيث تستهدف الشركة طاقة تصنيع مغناطيسية بمعدل 600 طن متري بحلول نهاية العام. كما تتوقع إضافة 600 طن متري أخرى في الربع الأول من عام 2027، لترتفع الطاقة في مطلع 2027 إلى 1,200 طن متري.
وتشمل الإنجازات الأخرى المرتقبة:
- تصويت المساهمين على استحواذ Serra Verde في 28/08.
- إتمام دراسة الجدوى النهائية لـ Round Top بحلول نهاية عام 2026.
- نشر S-K 1300 في مطلع عام 2027.
- مواصلة العمل نحو الحصول على شهادة AS9100 في عام 2027.
- انتقال رئاسة الشركة التنفيذية في 01/10، حين من المقرر أن يخلف Thras Moraitis باربرا هامبتون في المنصب.
أشارت الشركة أيضاً إلى توقعها تحسّن زخم التسعير، بعد أن رفعت أسعار بعض منتجاتها بالفعل. وأفادت الإدارة بأن الأرباع القادمة ينبغي أن تبدأ في عكس هذه الأسعار المرتفعة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت باربرا هامبتون إن صناعة العناصر الأرضية النادرة باتت تُحرَّك بعامل التوافر لا السعر، مما يعكس ضغوط سلاسل التوريد والمخاطر الجيوسياسية.
"التوافر، أو غيابه، هو ما يحكم صناعة العناصر الأرضية النادرة الآن"، قالت.
كما وصفت استراتيجية الشركة بأنها بناء سلسلة متكاملة خارج الصين. وقالت هامبتون: "منجم بلا معالجة هو أصل ضائع. ومعالجة بلا قدرة على صنع المعادن والسبائك ليست سوى مشروع علمي."
وفيما يخص المهمة الأشمل للشركة، قالت: "نحن نبني USA Rare Earth لتكون ركيزة المستوى غير الصيني وشريكه المفضّل."
وقال روب ستيل، المدير المالي للشركة، إن المنصة تتطلب رأس مال وعمقاً تقنياً وتنفيذاً عبر مسارات عمل متعددة. وأضاف: "قلنا ما سنفعله، ثم خرجنا وفعلناه بل وتجاوزناه."
المخاطر والتحديات
- مخاطر التوسع في الإيرادات: لا تزال الشركة في مراحل التسويق المبكرة، مما يجعل توقيت المبيعات غير مؤكد.
- ضغوط التكاليف: قد تُثقل المصاريف التشغيلية المرتفعة والإنفاق الرأسمالي على النتائج لعدة أرباع.
- قيود سلاسل التوريد: لا تزال نقص المواد الخام، ولا سيما العناصر الأرضية النادرة الثقيلة، تؤثر على العمليات.
- تعقيد التنفيذ: تدير الشركة مشاريع كبيرة متعددة في مناطق جغرافية مختلفة في آنٍ واحد.
- تقلبات السوق: أسعار العناصر الأرضية النادرة في ارتفاع، لكنها قد تكون متفاوتة ويصعب التنبؤ بها.
- دورات تأهيل العملاء: أشارت الإدارة إلى أن عملية التأهيل قد تستغرق أشهراً، مما قد يؤخر تحويل العقود.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على طلب العملاء والتسعير والخطوات التنظيمية وتوافر العمالة ووتيرة التأهيل.
سأل نيل دينغمان من William Blair عما إذا كان بإمكان حجم مذكرات التفاهم وخطابات النوايا البالغ 2,500 طن متري أن ينمو. وأجاب ستيل بأن هذا الرقم يمثّل الطلب السنوي وأن الشركة تتوقع توسيعه مع تقدم المزيد من العملاء عبر قناة المبيعات.
وسأل جورج جياناريكاس من Canaccord Genuity عن الموافقات المتبقية لاستحواذ Serra Verde. وأجاب ستيل بأن تصويت المساهمين في 28/08 هو العقبة الرئيسية الأخيرة.
وسأل جيف غرامب من Northland Capital Markets عن كيفية إيصال الشركة للمعالم التطورية في Wheat Ridge. وقال ستيل إن المزيد من التحديثات قادمة مع تقدم العام وأن دراسة الجدوى الخاصة بـ Round Top لا تزال في مسارها الصحيح.
وسأل سوباش شاندرا من StoneX عن وتيرة تأهيل العملاء. وأجاب ستيل بأن التوقيت يتفاوت حسب العميل والتطبيق، لكن الشركة تتوقع الدخول في مبيعات بحلول نهاية عام 2026.
وسأل ديريك سودربرغ من Cantor Fitzgerald عما إذا كانت أي من مذكرات التفاهم قد تحولت إلى اتفاقيات ملزمة. وأجاب ستيل بأن عدداً منها أصبح أوامر شراء إنتاجية، وإن كانت الشركة لم تُحدّد الأرقام بعد.
وسأل أسرام دي سيلفا من Roth Capital عن كيفية تصاعد إيرادات Stillwater في عام 2027. وأجاب ستيل بأن المنشأة في مسارها الصحيح لبلوغ طاقة 600 طن متري بحلول نهاية عام 2026 و1,200 طن متري في مطلع عام 2027.
كما تطرقت باربرا هامبتون إلى احتياجات العمالة، مشيرةً إلى أن الشركة استقطبت فرقاً ذات خبرة من مختلف أنحاء الصناعة والمجالات ذات الصلة. وقالت: "أفخر إنجازاتي أننا بنينا شركة تستقطب أكفأ الكفاءات في صناعتنا."
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
