مؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة هبطت عند نهاية جلسة اليوم؛ مؤشر داو جونز الصناعي تراجع نحو 0.20%
أعلنت شركة Viant Technology عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت بفارق كبير، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 34% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، كما جاءت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة (EBITDA) فوق الحد الأعلى من التوجيهات. وأفادت شركة تقنيات الإعلانات بأن إيراداتها بلغت 104.30 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 59.72 مليون دولار، فيما جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.12 دولار مقابل توقعات بـ 0.03 دولار. وارتفع سهم الشركة بنسبة 6.42% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 14.09 دولار، دون تغيير يُذكر في تداولات ما بعد الإغلاق.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات إلى مستوى قياسي بلغ 104.30 مليون دولار، بزيادة 34% على أساس سنوي و18% مقارنةً بالربع السابق.
- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.12 دولار التوقعات البالغة 0.03 دولار، فيما فاقت الإيرادات التقديرات بنسبة 74.56%.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 14.20 مليون دولار، متجاوزاً الحد الأعلى من التوجيهات.
- تولّت قناة Direct Access معالجة أكثر من 80% من الإنفاق الإعلاني على التلفزيون المتصل بالإنترنت (CTV) عبر منصة Viant، مقارنةً بنحو 50% فحسب في الربع الأول.
- أشارت الإدارة إلى تنامٍ ملحوظ في الطلب من المعلنين المؤسسيين وتوسّع مستمر في خط أعمال جديد.
أداء الشركة
أكدت Viant أن الربع شهد أرقاماً قياسية عبر المؤشرات التشغيلية الرئيسية، مدعومةً بالطلب القوي على التلفزيون المتصل بالإنترنت، وتحسّن اعتماد أدواتها الخاصة، والنمو المستمر في الحسابات المؤسسية. وتسارعت وتيرة نمو الإيرادات بمقدار 9 نقاط مئوية من 25% في الربع الأول إلى 34% في الربع الثاني، فيما ارتفع مؤشر المساهمة المعدّل (Contribution ex-TAC) بنسبة 24% على أساس سنوي ليبلغ 60.20 مليون دولار.
تسعى الشركة إلى تموضع نفسها بوصفها أكثر من مجرد منصة للطلب (DSP). ووصف المسؤولون Viant بأنها "شركة ذكاء إعلاني" مبنية على بيانات خاصة، وقرارات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، وقياس دقيق للنتائج. وكان هذا المحور جوهرياً في الربع، إذ أشارت الشركة إلى Household ID وIRIS Content ID وبيانات انتباه TVision ومنتج Outcomes بوصفها عوامل تمييز رئيسية.
عكست النتائج أيضاً تحولات أوسع في قطاع الصناعة. وأفادت Viant بأن المعلنين واصلوا تحويل ميزانياتهم نحو التلفزيون المتصل بالإنترنت والبث الصوتي والإعلانات الرقمية خارج المنزل، حيث مثّلت هذه القنوات أكثر من 60% من إنفاق المعلنين على المنصة خلال الربع، مقارنةً بـ 54% للعام الكامل 2025.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 104.30 مليون دولار، بارتفاع 34% على أساس سنوي و18% على أساس تسلسلي.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.12 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.03 دولار.
- ربحية السهم الأساسية غير المعتمدة على مبادئ GAAP للسهم من الفئة A: 0.15 دولار، بارتفاع 50% من 0.10 دولار قبل عام.
- مؤشر المساهمة المعدّل (Contribution ex-TAC): 60.20 مليون دولار، بارتفاع 24% على أساس سنوي و20% على أساس تسلسلي.
- الـ EBITDA المعدّل: 14.20 مليون دولار، بارتفاع 26% على أساس سنوي و46% على أساس تسلسلي.
- هامش الـ EBITDA المعدّل كنسبة من مؤشر المساهمة المعدّل: 24%، أعلى بنحو 30 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 28.50 مليون دولار، بارتفاع 36% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 22.40 مليون دولار، بارتفاع 39% على أساس سنوي.
- النقد والنقد المعادل: 193.10 مليون دولار، دون أي ديون.
- نسبة السيولة الحالية: 2.87، مما يعكس سيولة قوية.
- إجمالي الدين إلى إجمالي رأس المال: 2% فحسب، مما يعكس ميزانية عمومية متينة.
- الأسهم القائمة: 66.50 مليون سهم في نهاية الربع.
النتائج الفعلية مقابل التوقعات
حققت Viant تفوقاً واضحاً على صعيدَي الأرباح والإيرادات. فقد تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.12 دولار التوقعات البالغة 0.03 دولار بمقدار 0.09 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 300%. كما تجاوزت إيرادات 104.25 مليون دولار التقديرات البالغة 59.72 مليون دولار بفارق 44.53 مليون دولار، أي بنسبة 74.56%.
يبرز حجم هذا التفوق حتى في سياق ربع قوي. فقد تسارع نمو الإيرادات من 25% في الربع الأول إلى 34% في الربع الثاني، مما يشير إلى تحسّن الطلب لا مجرد ثباته. كما تجاوز الـ EBITDA المعدّل الحد الأعلى من التوجيهات، مما قد يطمئن المستثمرين بأن النمو لا يأتي على حساب الربحية. ويشير مؤشر PEG للشركة البالغ 0.18 فحسب إلى أن السهم يُتداول بتقييم جذاب نسبةً إلى مسار نموه، مع توقعات المحللين بربحية سهم 0.80 دولار للعام الكامل 2026. للمستثمرين الراغبين في رؤى تقييمية أعمق، يوفر InvestingPro تقديرات القيمة العادلة وأكثر من 10 نصائح حصرية إضافية لشركة Viant Technology.
جاء الربع أيضاً متوافقاً مع نمط التحسّن التشغيلي الأخير لـ Viant. وأشارت الإدارة إلى أن مؤشر المساهمة المعدّل لكل موظف ارتفع بأكثر من 7% على أساس سنوي، محققاً بذلك الارتفاع الفصلي المتتالي الثاني عشر. وهذا يدل على تحسّن الكفاءة التشغيلية جنباً إلى جنب مع تسارع النمو.
ردة فعل السوق
أغلق سهم Viant جلسة التداول الرسمية عند 14.09 دولار، مرتفعاً بنسبة 6.42% من إغلاق الجلسة السابقة عند 13.24 دولار. وفي تداولات ما بعد الإغلاق، بقي السهم عند 14.09 دولار دون أي تحرك إضافي مباشرةً عقب الإعلان عن النتائج.
يتداول السهم قرب أعلى مستوياته في النطاق السعري لـ 52 أسبوعاً الممتد بين 8.11 دولار و14.80 دولار. وعند الإغلاق، كان السهم أدنى بنحو 4.8% من أعلى مستوى، وأعلى بنحو 73.7% من أدنى مستوى. يشير هذا التحرك إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه نتائج الربع، وإن كان غياب ارتفاع أكبر في تداولات ما بعد الإغلاق قد يدل على أن بعض الصعود كان مُسعَّراً مسبقاً في السهم. وقد حقق السهم عائداً بنسبة 15% خلال الأسبوع الماضي وارتفاعاً بنسبة 35% خلال ستة أشهر. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن Viant مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الفرص في قائمة الأسهم الأقل تقييماً على المنصة.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط تداول استثنائي.
التوقعات والتوجيهات
بالنسبة للربع الثالث، توقعت Viant إيرادات تتراوح بين 107.50 مليون دولار و110.50 مليون دولار، مما يمثل نمواً بنحو 27% على أساس سنوي عند نقطة المنتصف. كما توقعت الشركة مؤشر مساهمة معدّل يتراوح بين 65 مليون دولار و67 مليون دولار، وEBITDA معدّلاً يتراوح بين 18.50 مليون دولار و19.50 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن نقطة منتصف التوجيهات تفترض تحقيق أداء قياسي في الربع الثالث عبر الإيرادات ومؤشر المساهمة المعدّل والـ EBITDA المعدّل. وتتوقع الشركة أن يبلغ هامش الـ EBITDA المعدّل كنسبة من مؤشر المساهمة المعدّل 29% في الربع الثالث.
أما على صعيد العام الكامل، فقد أفادت Viant بتوقعها نمو الإيرادات ومؤشر المساهمة المعدّل بوتيرة أسرع من نفقات التشغيل غير المعتمدة على مبادئ GAAP. كما تتوقع توسّعاً طفيفاً في هامش الـ EBITDA المعدّل خلال عام 2026. وعلى المدى البعيد، أعادت الإدارة التأكيد على هدفها بتحقيق نمو سنوي ثابت في الإيرادات بنسبة 20% أو أكثر، وهوامش EBITDA معدّلة بنسبة 40% أو أعلى على مدى السنوات القليلة المقبلة. وتمنح InvestingPro شركة Viant تقييماً للصحة المالية بدرجة "ممتازة" بلغت 3.4 من 5، مع علامات قوية بشكل خاص في النمو وزخم الأسعار. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير بحثي شامل عن Viant—ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول—يقدم تحليلاً متخصصاً ومعلومات قابلة للتنفيذ بصيغة بصرية سهلة الاستيعاب.
وسلّطت الشركة الضوء على عدة محركات نمو لبقية عام 2026 وما بعده حتى عام 2027، تشمل:
- استمرار تحوّل ميزانيات التلفزيون الخطي نحو التلفزيون المتصل بالإنترنت (CTV)،
- التوسّع في اعتماد قناة Direct Access،
- إطلاق TVision على نطاق أوسع،
- النمو في الحسابات المؤسسية،
- وزيادة استخدام منتج Outcomes.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Tim Vanderhook إن الشركة "حققت أداءً قوياً في الربع الثاني، مسجّلةً أرقاماً قياسية جديدة للشركة في الربع الثاني عبر جميع المؤشرات الرئيسية." وأضاف أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 34% على أساس سنوي، متجاوزةً الحد الأعلى من التوجيهات بفارق واضح، مشيراً إلى أن Viant تطورت لتصبح شركة ذكاء إعلاني.
وأكد Vanderhook أيضاً على استراتيجية البيانات الخاصة بالشركة، قائلاً إنها تمتلك "مجموعة بيانات خاصة رائعة تنطبق أفقياً على كثير من المسوّقين في مجال التلفزيون المتصل بالإنترنت." وكان هذا الجانب محورياً في حجة الشركة بأنها قادرة على المنافسة الفعّالة في مواجهة منافسين أكبر حجماً.
وركّز الرئيس التشغيلي Chris Vanderhook على مساعي الشركة في مجال قياس الانتباه. وقال إن TVision تساعد المعلنين على "تجاوز الدفع مقابل الانطباعات التي يُكتفى بتسليمها" والتحول نحو تقييم الوسائط استناداً إلى "التكلفة لكل ثانية انتباه." وأضاف أن Viant تشهد "نقطة تحوّل واضحة" في أعمالها.
وقال المدير المالي Larry Madden إن "نقطة منتصف توجيهاتنا تفترض تحقيق أداء قياسي في الربع الثالث عبر الإيرادات ومؤشر المساهمة المعدّل والـ EBITDA المعدّل"، مما يعكس ثقة الإدارة في المسار الحالي.
المخاطر والتحديات
- لا تزال TVision تُثقل على الهوامش. وأشارت الإدارة إلى أن الاستحواذ أوجد ضغطاً بنحو 150 نقطة أساس على هوامش الـ EBITDA في الربع الثاني، مع توقع ضغط بنحو 200 نقطة أساس في الربع الثالث.
- ارتفعت نفقات التشغيل بنسبة 24% على أساس سنوي خلال الربع، مما قد يُقيّد توسّع الهوامش في حال تباطؤ النمو.
- لا تزال بعض الصفقات المؤسسية في مراحل الاختبار أو طلبات تقديم العروض (RFP)، مما قد يستغرق وقتاً قبل الاعتراف بإيراداتها.
- تواجه الشركة منافسة شديدة من لاعبين أكبر في مجال تقنيات الإعلانات والمنصات الرقمية، من بينهم The Trade Desk وGoogle وAmazon.
- يمكن أن تكون ميزانيات الإعلانات الأشمل دورية، وقد يؤثر الضعف الاقتصادي الكلي على إنفاق المعلنين.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على محركات نمو الشركة ومزيج المنتجات والتموضع التنافسي.
تمحورت الأسئلة حول الارتفاع الحاد في معدل اختراق قناة Direct Access، التي قفزت من نحو 50% من إنفاق التلفزيون المتصل بالإنترنت في الربع الأول إلى أكثر من 80% في الربع الثاني. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التحول جاء مدفوعاً بتثقيف العملاء حول وفورات تكلفة الألف ظهور (CPM) البالغة نحو 35%، وبجودة المخزون الإعلاني المتاح عبر هذه القناة.
كما تساءل المحللون عن فريق المبيعات المؤسسية، حيث أكدت الإدارة أن الشركة تشهد بالفعل مساهمات من تلك الجهود. وتوجد عدة علامات تجارية في مرحلة الاختبار، وأخرى في مراحل طلبات تقديم العروض، وتتوقع الشركة توسّع هذه الفرصة أكثر.
وكان موضوع المنافسة مع The Trade Desk محوراً رئيسياً آخر. وجادلت الإدارة بأن البيانات الخاصة وقياس النتائج وقدرات التلفزيون المتصل بالإنترنت تساعد Viant على كسب الأعمال، في حين أن البيانات من طرف ثالث أقل تمييزاً. وقال المسؤولون إن المعلنين يرغبون بشكل متزايد في شريك مستقل بدلاً من منصة لها مصالح في مخزونها الإعلاني الخاص.
كما تطرقت الأسئلة إلى التأثير على الهوامش جراء TVision، والإعلانات السياسية، ووتيرة النمو في حسابات العملاء الحاليين. وأشارت الإدارة إلى أن الإنفاق السياسي يُسهم بشكل متواضع، وأن كلاً من استقطاب عملاء جدد وزيادة الإنفاق داخل الحسابات الحالية يدعمان النمو.
وحين سُئل المسؤولون عن الفرصة طويلة الأمد للشركة، أشاروا إلى أن خط الأعمال هو الأضخم في تاريخ Viant، وأن جزءاً كبيراً منه يسير وفق دورات سنوية، مما يشير إلى احتمال ظهور مزيد من الإيرادات في عام 2027.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
