عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Hims & Hers Health أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 40% مقارنةً بالعام السابق لتبلغ 753 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت، غير أن الشركة سجّلت خسارة أوسع بكثير مما كان متوقعاً بلغت 0.37 دولار للسهم. جاءت هذه النتائج في الوقت الذي رفعت فيه شركة الرعاية الصحية عن بُعد توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة، إلا أن أسهمها تراجعت بنسبة 6.3% في تداولات ما بعد ساعات العمل لتصل إلى 29.77 دولار، بعد أن أغلقت جلسة التداول الرسمية عند 31.77 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على تفويت توقعات الأرباح وضغوط الهامش والتدفق النقدي السلبي.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 753 مليون دولار، متجاوزةً التقديرات بنسبة 8.9% ومرتفعةً بنسبة 40% مقارنةً بالعام السابق.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) 60 مليون دولار بهامش 8%، حتى في ظل تراجع هامش الربح الإجمالي.
- أضافت الشركة 300,000 مشترك جديد صافٍ، ليرتفع إجمالي قاعدتها العالمية إلى ما يقارب 3 ملايين مشترك.
- رُفع توجيه الإيرادات للعام الكامل إلى ما بين 3.1 مليار و3.3 مليار دولار.
- تراجع السهم بنسبة 6.3% بعد ساعات العمل إثر إعلان الشركة عن خسارة أكبر من المتوقع.
أداء الشركة
أفادت Hims & Hers بأن وتيرة النمو تسارعت في أعمالها داخل الولايات المتحدة وخارجها خلال الربع الثاني، مدعومةً بمنتجات إنقاص الوزن وعلاج التستوستيرون ودمج شركة Eucalyptus، أكبر عملية استحواذ تجريها حتى الآن. وارتفعت الإيرادات الأمريكية بنسبة 16% لتبلغ 622 مليون دولار، فيما قفزت الإيرادات الدولية إلى 131 مليون دولار من قاعدة أصغر بكثير قبل عام.
أعلنت الشركة أنها باتت تخدم ما يقارب 3 ملايين عميل، وهو حجم قارنته بأكبر الأنظمة الصحية الأمريكية. وقدّمت الإدارة نتائج الربع باعتبارها دليلاً على أن الأعمال تتجاوز نموذج الرعاية الصحية عن بُعد أحادي الفئة نحو منصة صحية استهلاكية أشمل.
بيد أن الربع كشف أيضاً عن تكاليف هذا التوسع. إذ تراجع هامش الربح الإجمالي إلى 64%، متأثراً بالاستثمارات في منتجات إنقاص الوزن ذات العلامة التجارية والنمو الدولي. كما اتسعت الخسارة الصافية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) إلى 86 مليون دولار، شاملةً 81 مليون دولار من التكاليف غير المتكررة المرتبطة بنفقات الاستحواذ والمعاملات وإعادة الهيكلة والمخصصات القانونية.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 753 مليون دولار، بارتفاع 40% على أساس سنوي.
- الإيرادات الأمريكية: 622 مليون دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- الإيرادات الدولية: 131 مليون دولار، بارتفاع 17 ضعفاً على أساس سنوي.
- المشتركون الجدد الصافيون: 300,000 خلال الربع.
- إجمالي المشتركين: ما يقارب 3 ملايين.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 60 مليون دولار، بهامش 8%.
- هامش الربح الإجمالي: 64%، بانخفاض نحو 6 نقاط مئوية بصورة متتالية على أساس معدّل.
- هامش الربح الإجمالي (آخر 12 شهراً): 72.92%، مما يعكس إمكانات الربحية الجوهرية للشركة على مدى الاثني عشر شهراً الماضية.
- نمو الإيرادات: 32.81% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يدل على زخم مستدام.
- صافي الخسارة وفق مبادئ GAAP: 86 مليون دولار.
- التدفق النقدي التشغيلي: سالب 36 مليون دولار خلال الربع.
- التدفق النقدي الحر: سالب 68 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Hims & Hers عن ربحية سهمية معدّلة سالبة بقيمة 0.37 دولار، أي أدنى بكثير من توقعات المحللين البالغة سالب 0.05 دولار. وهذا يمثّل تفويتاً بمقدار 0.32 دولار للسهم، أو ما يعادل 640% أسوأ مما كان متوقعاً على أساس سلبي.
في المقابل، جاءت الإيرادات بصورة مغايرة. إذ تجاوزت المبيعات البالغة 753 مليون دولار التوقعات المقدّرة بـ 691.65 مليون دولار بفارق 61.35 مليون دولار، أي بتجاوز نسبته 8.87%.
يساعد هذا التباين في النتائج على تفسير ردة فعل السوق. إذ بدا أن المستثمرين كانوا على استعداد لمكافأة النمو القوي في الإيرادات، لكن الخسارة الأكبر بكثير من المتوقع طغت على الأرجح على تجاوز الإيرادات للتوقعات. وكان التفويت لافتاً لأن الشركة كانت تسعى مؤخراً إلى إثبات أن النمو يمكن أن يُترجَم إلى ربحية أقوى وتوليد للتدفق النقدي.
ردة فعل السوق
أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 31.77 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.57% من الإغلاق السابق البالغ 31.59 دولار. وعقب الإعلان عن الأرباح، تراجع إلى 29.77 دولار، منخفضاً بمقدار 2.00 دولار أو 6.3% من سعر الإغلاق.
أبقى هذا التراجع بعد ساعات العمل الأسهمَ فوق أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 13.74 دولار، لكنها لا تزال بعيدة عن أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 65.30 دولار. يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا تماماً لتجاوز الإيرادات للتوقعات والتوجيه المرتفع، وركّزوا بدلاً من ذلك على تفويت توقعات الأرباح وضغط الهامش والتدفق النقدي السلبي.
لم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير معتاد، غير أن التحرك الحاد بعد ساعات العمل يدل بوضوح على ردة فعل سلبية تجاه التقرير.
التوقعات والإرشادات
للربع الثالث، توقّعت Hims & Hers إيرادات تتراوح بين 880 مليون و900 مليون دولار، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تتراوح بين 75 مليون و95 مليون دولار. وللعام الكامل، رفعت توجيه الإيرادات إلى ما بين 3.1 مليار و3.3 مليار دولار من التوقعات السابقة، وأبقت على توجيه الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بين 275 مليون و325 مليون دولار.
أشارت الإدارة إلى أن توقعات النصف الثاني تعكس استمرار قوة منتجات إنقاص الوزن، ونضج مزيد من المجموعات على المنصة، وتنامي المساهمة من الأسواق الدولية. كما أفادت الشركة بأنها تتوقع استمرار ضغط هامش الربح الإجمالي مع تنامي حصة مبيعات منتجات إنقاص الوزن ذات العلامة التجارية والإيرادات الدولية في المزيج الكلي.
وبعيداً عن الأرقام القريبة المدى، حدّدت الشركة عدة أولويات استراتيجية:
- طرح أدوات الذكاء الاصطناعي عبر المنصة،
- توسيع نطاق علاج التستوستيرون،
- تطوير عروض الببتيدات،
- ومواصلة النمو الدولي عبر Eucalyptus.
أعلنت الإدارة أنها تتوقع تحسّن التدفق النقدي الحر في النصف الثاني من عام 2026 مع عودة رأس المال العامل إلى مستوياته الطبيعية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Andrew Dudum إن قاعدة عملاء الشركة باتت قريبة من 3 ملايين، واصفاً ذلك بأنه دليل على "مستقبل صحي استباقي وشخصي ومبني لحياتهم."
وقال المدير التنفيذي للتكنولوجيا Mo Elshenawy إن الشركة "تجعل الذكاء الاصطناعي ركيزةً أساسية لا مجرد زينة"، واصفاً منصة رعاية موحّدة تجمع المدربين ووكلاء الدعم والأطباء والصيادلة في نظام واحد. وأضاف أن العملاء الذين يستخدمون تجربة إنقاص الوزن الجديدة من Hers يرسلون رسائل أكثر بثلاثة أضعاف، فيما يُجيب الذكاء الاصطناعي على 80% من الأسئلة.
وقال المدير المالي Yemi Okupe إن الشركة تمر بـ"أحد أكثر المراحل إثارةً في تاريخها"، مضيفاً أنها تعتزم الاستثمار في النمو مع السعي في الوقت ذاته إلى تحقيق EBITDA قوية وتوليد تدفق نقدي.
المخاطر والتحديات
- ضغط هامش الربح الإجمالي: أفادت Hims & Hers بأن الهوامش ستظل على الأرجح دون مستوياتها التاريخية مع توسّع الشركة في منتجات إنقاص الوزن ذات العلامة التجارية والعمليات الدولية.
- تذبذب التدفق النقدي: شمل الربع تدفقاً نقدياً تشغيلياً وتدفقاً نقدياً حراً سالبَين، ويُعزى ذلك جزئياً إلى احتياجات رأس المال العامل.
- التكاليف القانونية وإعادة الهيكلة: أثقلت الرسوم غير المتكررة الأرباح المُعلنة وقد تستمر في إحداث تشويش.
- الغموض التنظيمي: تعتمد خطط الببتيدات على القرارات التنظيمية النهائية لإدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA).
- مخاطر الاندماج: تُضيف Eucalyptus حجماً أكبر، لكنها تفرض أيضاً متطلبات تنفيذية في أسواق عدة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة موضوعات، من بينها توقيت إطلاق منتجات الببتيدات واستراتيجية الذكاء الاصطناعي واتجاهات الاحتفاظ بالعملاء في منتجات إنقاص الوزن ودمج Eucalyptus.
بشأن الببتيدات، قال Dudum إن الشركة مستعدة للتحرك بسرعة فور انتهاء إدارة الغذاء والدواء من إصدار قراراتها التنظيمية النهائية، لكنها تنتظر اكتمال هذه العملية قبل الإطلاق. وأضاف أن الشركة تبني بالفعل البروتوكولات السريرية وسلاسل التوريد وقدرات التصنيع المحلية في الولايات المتحدة.
بشأن الذكاء الاصطناعي، أفادت الإدارة بأن التجربة الجديدة تُعزّز الانخراط بالفعل وتُخفّف من عبء الدعم. وقال Dudum إن الشركة تسعى نحو منصة صحية أشمل يمكنها في نهاية المطاف دمج بيانات المختبر وبيانات الأجهزة القابلة للارتداء وتاريخ العلاج في رؤية أكثر اكتمالاً لصحة العميل.
كما سأل المحللون عن الشراكة مع Novo Nordis. وأفادت الإدارة بأن العلاقة لا تزال متينة وأن إطلاق حبوب Wegovy أفرز طلباً قوياً، لا سيما بين المرضى الذين يتجنبون الحقن أو الحساسين للسعر.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بـ Eucalyptus حول التوسع الدولي والهوامش. وأفادت الإدارة بأن الأعمال المستحوَذ عليها تعمل بالقرب من نقطة التعادل أو بخسائر طفيفة، وأنها قد تتحسن مع توليد الأعمال الأمريكية مزيداً من السيولة لدعم الاستثمار في الخارج.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
