نتائج WEBTOON تتجاوز توقعات الربع الثاني، والسهم يتراجع بعد الإغلاق

أعلنت شركة WEBTOON Entertainment عن ربحية مُعدَّلة بلغت 0.04 دولار للسهم في الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت التي كانت تشير إلى خسارة قدرها 0.01 دولار للسهم، فيما جاءت الإيرادات عند 338.5 مليون دولار، بانخفاض 2.8% على أساس سنوي، غير أنها ارتفعت 5.2% بالعملة الثابتة. وأعلنت الشركة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة (EBITDA) بلغت 5.5 مليون دولار، متجاوزةً الحد الأعلى من توجيهاتها. وارتفع السهم 5.82% خلال جلسة التداول الاعتيادية ليصل إلى 9.45 دولار، ثم تراجع 6.2% في التداول بعد ساعات الإغلاق ليبلغ 8.86 دولار، وسط تقييم المستثمرين للصورة المختلطة لنمو الشركة وتوقعاتها الحذرة للربع الثالث.

أبرز النقاط

- تجاوزت WEBTOON توقعات ربحية السهم المُعدَّلة بمقدار 0.05 دولار للسهم، محوّلةً التوقعات من خسارة إلى ربح.

- تراجعت الإيرادات على أساس الأرقام المُعلنة، لكنها نمت بالعملة الثابتة، مدعومةً بالمحتوى المدفوع والإعلانات وتكيّفات الملكية الفكرية.

- جاءت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة (EBITDA) عند 5.5 مليون دولار، متجاوزةً الحد الأعلى من التوجيهات.

- أكدت الإدارة التزامها بالعودة إلى نمو إيرادات بأرقام مزدوجة بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2026.

- أبرزت الشركة أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة، والتعاون مع ديزني، واستراتيجية تكيّفات الملكية الفكرية المتنامية بوصفها محركات نمو طويلة الأمد.

أداء الشركة

أعلنت WEBTOON عن ربع قوي على الرغم من ضغوط العملة والتفاوت الإقليمي. وبلغت الإيرادات 338.5 مليون دولار، بانخفاض على أساس سنوي وفق الأرقام المُعلنة، إلا أن الشركة أشارت إلى نمو بنسبة 5.2% بالعملة الثابتة. وجاء النمو من مصادر الإيرادات الثلاثة الرئيسية: المحتوى المدفوع، والإعلانات، وتكيّفات الملكية الفكرية.

ارتفع إجمالي الربح 1% على أساس سنوي ليبلغ 88.1 مليون دولار، واتسع هامش الربح الإجمالي إلى 26%، بزيادة تقارب 100 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق. وبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة 1.6%، مقارنةً بـ 2.8% في الفترة ذاتها من العام الماضي، وهو ما يعكس ارتفاع الإنفاق التسويقي والأعباء الضريبية.

حافظت الشركة على قاعدة مستخدمين واسعة، إذ بلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً على مستوى العالم 156 مليون مستخدم. وواصلت كوريا تصدّرها بوصفها أقوى الأسواق، فيما لا تزال اليابان في طور التطوير، بينما يمثّل بقية العالم أكبر فرصة نمو على المدى البعيد.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 338.5 مليون دولار، بانخفاض 2.8% على أساس الأرقام المُعلنة وارتفاع 5.2% بالعملة الثابتة على أساس سنوي.

- ربحية السهم المُعدَّلة: 0.04 دولار، مقارنةً بـ 0.07 دولار في العام الماضي.

- خسارة السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 0.11 دولار، مقارنةً بخسارة 0.03 دولار في العام الماضي.

- صافي الخسارة: 14.6 مليون دولار، أوسع من خسارة 3.9 مليون دولار في الربع المقابل من العام السابق.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة (EBITDA): 5.5 مليون دولار، تتجاوز الحد الأعلى من التوجيهات.

- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة: 1.6%، مقارنةً بـ 2.8% قبل عام.

- إجمالي الربح: 88.1 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي.

- هامش الربح الإجمالي: 26%، بارتفاع يقارب 100 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.

- النقد والودائع قصيرة الأجل: 594 مليون دولار، منها 583 مليون دولار نقداً و11 مليون دولار ودائع قصيرة الأجل.

- الإنفاق التسويقي: 38 مليون دولار، بارتفاع نحو 11% مقارنةً بالعام الماضي.

النتائج مقابل التوقعات

بلغت ربحية السهم المُعدَّلة لـ WEBTOON 0.04 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة 0.01 دولار، بفارق إيجابي قدره 0.05 دولار للسهم. وعلى أساس نسبي، جاءت النتيجة تحسّناً ملموساً فوق التوقعات، إذ كان المحللون يتوقعون أن تبقى الشركة في منطقة الخسارة الطفيفة على أساس مُعدَّل.

لم تكن الإيرادات ضمن التقديرات المُقدَّمة، لذا كانت الربحية هي نقطة المقارنة الرئيسية. وكان التجاوز متواضعاً من حيث القيمة المطلقة، غير أنه حمل دلالة واضحة لكونه أظهر أداءً تشغيلياً أفضل من المتوقع حتى في ظل تراجع الإيرادات المُعلنة.

بيد أن الربع لم يكن قصة صعود نقية. فقد انخفضت ربحية السهم المُعدَّلة من 0.07 دولار قبل عام، واتسعت صافي الخسارة، مما يشير إلى أن الأعمال تنمو لكن ليس بوتيرة تعوّض بالكامل ارتفاع الإنفاق والأعباء الضريبية.

ردود فعل السوق

جاء رد فعل السهم مختلطاً. أغلق سهم WEBTOON جلسة التداول الاعتيادية عند 9.45 دولار، بارتفاع 5.82% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 8.93 دولار. غير أنه عقب الإعلان عن النتائج، تراجع السهم 6.2% في التداول بعد ساعات الإغلاق ليبلغ 8.86 دولار، أي بانخفاض 0.59 دولار عن سعر إغلاق الجلسة الاعتيادية.

أبقى هذا التراجع السهم أدنى قليلاً من إغلاق اليوم السابق وقريباً من الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 8.30 دولار و22.47 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين إزاء مسار نمو الشركة، حتى بعد تجاوز توقعات الربحية وتحسّن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

كما يُشير الانعكاس إلى أن السوق ربما ركّز على تراجع الإيرادات المُعلنة، والتوجيهات الفاترة على المدى القريب، والصورة الإقليمية غير المتكافئة، أكثر من تركيزه على الأرباح الفصلية التي جاءت أفضل من المتوقع.

التوقعات والتوجيهات

للربع الثالث من عام 2026، توقّعت WEBTOON إيرادات تتراوح بين 358 مليون دولار و368 مليون دولار، مما يعني نمواً بالعملة الثابتة يتراوح بين 0.7% و3.3%. كما توقّعت الشركة أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة تتراوح بين 0 و5 مليون دولار، بهامش يتراوح بين 0% و1.4%.

أعلنت الإدارة عن توجّه استراتيجي جديد يرتكز على ركيزتين: تعزيز الميزات المدعومة بالذكاء الاصطناعي على المنصة، وتوسيع أعمال تكيّفات الملكية الفكرية خارج المنصة. وتعتزم الشركة توسيع برنامج الترجمة الآلية ليشمل مزيداً من المبدعين في وقت لاحق من هذا العام، وإطلاق خدمة Bios للمحادثات القصصية التفاعلية في اليابان.

أكدت WEBTOON أيضاً التزامها "الكامل والراسخ" بالعودة إلى نمو إيرادات بأرقام مزدوجة بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2026، مع توضيح الإدارة أن هذا يمثّل هدفاً لمعدل الخروج وليس توجيهاً للربع بأكمله.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال المؤسس والرئيس التنفيذي Junkoo Kim: "حققنا ربعاً قوياً آخر، بإيرادات بلغت 338.5 مليون دولار وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدَّلة بلغت 5.5 مليون دولار، مما يعكس استمرار التنفيذ الجيد عبر مختلف أوجه الأعمال."

وأشار Kim إلى التوجّه الاستراتيجي الجديد للشركة، مؤكداً أن WEBTOON تزيد استثماراتها في الأدوات المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتعزيز المنصة الأساسية، وأن برنامج الترجمة الآلية سيساعد المبدعين على الوصول إلى القرّاء حول العالم وتزويد المستخدمين بمزيد من المحتوى بلغاتهم الأصلية.

وقال الرئيس Yongsoo Kim إن تكيّفات الملكية الفكرية تمثّل ركيزة أساسية في نموذج نمو الشركة، مضيفاً: "تكيّفات الملكية الفكرية عنصر محوري في دورتنا التشغيلية، إذ تخلق قيمة أكبر للامتيازات وتعيد المزيد من المعجبين إلى منصتنا العالمية."

وأكد المدير المالي David Lee على تحسين الهامش والنمو طويل الأمد، قائلاً: "وسّعنا هامش الربح الإجمالي بنحو 100 نقطة أساس ليبلغ 26% في الربع الثاني"، مضيفاً أن توزيع المحتوى عبر الحدود والإعلانات ذات الهامش المرتفع ينبغي أن تدعم الربحية على المدى البعيد.

المخاطر والتحديات

- تراجعت الإيرادات المُعلنة على أساس سنوي، مما يُظهر أن تأثيرات العملة والضعف الإقليمي لا تزال عوامل مؤثرة.

- انخفضت إيرادات اليابان بالعملة الثابتة، وأشارت الإدارة إلى أن السوق يحتاج إلى محتوى محلي أقوى وتعزيز التفاعل والتوزيع.

- لا تزال عملية تحقيق الدخل في بقية أسواق العالم في مراحلها الأولى، رغم أنها تمثّل أكبر فرصة نمو.

- ارتفع الإنفاق التسويقي، مما قد يضغط على الهوامش إذا لم يتحسّن معدل تحويل المستخدمين.

- يعتمد هدف نمو الشركة على استعادة زخم أقوى في وقت لاحق من العام، مما يُضيّق هامش الخطأ في التنفيذ.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: تفاعل المستخدمين، وتعافي اليابان، واستراتيجية تسييل الملكية الفكرية الجديدة للشركة.

فيما يخص التفاعل، أفادت الإدارة بأن المستخدمين يقضون نحو 30 دقيقة يومياً على المنصة، فيما يقضي المستخدمون المكثّفون وقتاً أطول. وأوضح المدير المالي David Lee أن الشركة تعتمد متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) مقياساً أفضل للتفاعل العميق بدلاً من مقاييس المستخدمين المدفوعين المنفصلة.

وتمحورت التساؤلات حول اليابان حول كيفية عودة السوق إلى النمو. وأوضح Lee أن الشركة تعتمد على تعزيز المحتوى المحلي، وتعميق تفاعل المستخدمين، وشراكات التوزيع مثل Lawson، فضلاً عن استقطاب قيادة نمو مُثبتة من خلال ترقية Yong-gi Choi إلى منصب كبير مسؤولي المنتجات.

كما تساءل المحللون عن استثمار RI Games الجديد والتوجّه الأشمل نحو الملكية المباشرة للملكية الفكرية. وأوضحت الإدارة أن WEBTOON تسعى إلى المشاركة بصورة أكثر مباشرة في عائدات التكيّفات الناجحة، من خلال مزيج من شراكات الترخيص، والملكية الانتقائية، وصندوق تكيّفات الملكية الفكرية البالغ 100 مليون دولار.

وأشارت الشركة إلى أن الاستراتيجية تهدف إلى بناء دورة تشغيلية متعددة الوسائط، تتيح للقصص المصوّرة الشعبية على الإنترنت الانتقال إلى الرسوم المتحركة والألعاب وصيغ أخرى، مع إعادة المعجبين إلى المنصة الأساسية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا