Xtant Medical في مؤتمر Canaccord Genuity: خطة النمو ترتكز على المنتجات البيولوجية

في يوم الثلاثاء الموافق 11/08/2026، استغلت شركة Xtant Medical (XMS) مؤتمر Canaccord Genuity السنوي للنمو في دورته السادسة والأربعين لاستعراض تركيزها المتزايد على المنتجات البيولوجية التجديدية، وتوسيع نطاق مبيعاتها، ووضع مسار نحو تحقيق التدفق النقدي. كما اعترفت الشركة بتكلفة صفقتها الأخيرة مع Dilon Technologies، وبالتحدي المتمثل في استبدال الإيرادات المفقودة جراء عمليات التجريد، في حين أشارت الإدارة إلى تحسن الهوامش وتوسع الفرص السوقية.

أبرز النقاط

• أعلنت Xtant أنها تمحور استراتيجيتها حول المنتجات البيولوجية، مع التوسع في أسواق مجاورة كالمنتجات البيولوجية لوقف النزيف، وطب الرياضة، والإصلاح الجراحي، والعناية المتقدمة بالجروح.
• أضافت صفقة Dilon Technologies حقوق التوزيع الحصرية في الولايات المتحدة لمنتج HEMOBLAST، وضمّت 17 مندوب مبيعات إلى الشركة، ليرتفع إجمالي فريق المبيعات المحلي إلى 25 مندوباً.
• ارتفعت الإيرادات من نحو 50 مليون دولار في عام 2020 إلى 134 مليون دولار في السنة المالية الأخيرة، غير أن التوجيهات للعام الحالي تشير إلى نحو 101 مليون دولار بعد احتساب عمليات التجريد واستبدال الإيرادات.
• أفادت الإدارة بأن التكامل الرأسي أسهم في تحسين جودة المنتجات، وموثوقية التوريد، وهوامش الربح الإجمالية، من خلال إدارة المزيد من عمليات التصنيع داخلياً.
• أعلن الرئيس التنفيذي شون براون أن الشركة تتوقع تحقيق تدفق نقدي إيجابي وعدم الحاجة إلى رأس مال خارجي بحلول الربع الرابع من السنة المالية الحالية.

النتائج المالية

وصفت Xtant نفسها بأنها شركة حققت نمواً سريعاً، لكنها تمر بمرحلة إعادة هيكلة من خلال مبيعات الأصول وتغييرات المحفظة الاستثمارية.

• ارتفعت الإيرادات من نحو 50 مليون دولار في عام 2020 إلى أكثر من 134 مليون دولار في السنة المالية السابقة.
• شمل هذا الرقم أعمالاً قامت الشركة ببيعها لاحقاً، من بينها Coflex وParadigm، اللتان أسهمتا معاً بنحو 23 مليون دولار من الإيرادات.
• استبدلت Xtant أيضاً نحو 18 مليون دولار من إيرادات OEM والإتاوات، إذ ابتعدت عن الأنشطة القديمة ذات الهوامش المنخفضة.
• بعد هذه التعديلات، أفادت الإدارة بأن الإيرادات المعيارية للسنة المالية الحالية ينبغي أن تبلغ نحو 101 مليون دولار، مع توجيهات تتراوح بين 99 مليون دولار و103 مليون دولار.
• بلغت إيرادات الربع الأخير 23 مليون دولار.
• أشارت الشركة إلى أن تكلفة الاستحواذ على Dilon البالغة 5 مليون دولار جرى تسجيلها كمصروف في الفترة الحالية، مما أثقل الخسارة الفصلية.
• بلغ إجمالي عائدات التجريد 21.40 مليون دولار نقداً، وقالت الإدارة إنها استُخدمت لتخفيض الديون وتمويل الاستثمارات الاستراتيجية.

أفادت الإدارة بأن أعمال التثبيت القديمة للشركة لا تزال تسهم بنحو 20 مليون دولار من الإيرادات السنوية، إلا أن قطاع المنتجات البيولوجية بات المحرك الرئيسي للنمو.

• هوامش OEM أدنى بنحو 50% من هوامش المنتجات التي تحمل علامة Xtant التجارية.
• أعلنت الشركة عن رغبتها في إعطاء الأولوية لنمو القناة التجارية الخاصة بها، واستخدام أعمال OEM بصورة رئيسية عند وجود طاقة إنتاجية فائضة.
• وصفت الإدارة الرافعة التشغيلية والسيطرة على المصروفات بأنهما الرافعتان الرئيسيتان لتحقيق الربحية المستقبلية.

التحديثات التشغيلية

قال براون إن الشركة تحولت من عملية تجارية بكوادر محدودة إلى منظمة مبيعات أكبر بكثير ذات نطاق أوسع.

• في نهاية عام 2019 ومطلع عام 2020، كان لدى Xtant أربعة مندوبين محليين فقط.
• أضافت الشركة في البداية أربعة مندوبين إضافيين.
• أضافت صفقة Dilon 17 مندوباً، ليرتفع الإجمالي إلى 25 مندوباً.
• أضافت Xtant أيضاً المزيد من موظفي تطوير الأعمال.
• تتعاون الشركة مع أكثر من 650 وكيلاً مستقلاً في مجال المنتجات البيولوجية العظمية.
• قبل صفقة Dilon، كان أربعة مندوبين فقط قادرين على الوصول إلى نحو 100 من هؤلاء الوكلاء.
• مع 25 مندوباً، قالت الشركة إنها باتت قادرة على الوصول إلى جميع الـ 650 وكيلاً.
• تمتلك Xtant أيضاً إمكانية الوصول إلى أكثر من 450 عقداً مع شبكات IDN وGPO.

قُدِّمت صفقة Dilon باعتبارها نقطة تحول، إذ منحت Xtant إمكانية الوصول إلى أقسام المستشفيات ونقاط الاتصال التي لم تخدمها من قبل.

• دفعت الشركة 5 مليون دولار للحصول على حقوق التوزيع الحصرية في الولايات المتحدة لمنتج HEMOBLAST، وهو منتج لوقف النزيف وصفته بأنه متفوق سريرياً.
• أصبح فريق مبيعات Dilon المؤلف من 17 شخصاً موظفين في Xtant.
• يحمل هؤلاء المندوبون علاقات في إدارة المستلزمات وقنوات المستشفيات الأخرى.
• أفادت Xtant بأن الفريق الجديد يمكنه أيضاً المساعدة في بيع منتجي Collagen X والأمنيو في أقسام تتجاوز قسم العمود الفقري.

كان التكامل الرأسي موضوعاً رئيسياً آخر. وأفادت الإدارة بأن الشركة أدارت عدة فئات منتجات داخلياً.

• تشمل المنتجات المصنّعة داخلياً حالياً: المنتجات الاصطناعية، ومنتجات عوامل النمو، ومصفوفة العظام القابلة للحياة، ومنتجات الأمنيو.
• أفادت Xtant بأن هذا التحول أسهم في تحسين موثوقية التوريد وجودة المنتجات.
• كما أشارت إلى أن هوامش الربح الإجمالية تحسنت بشكل ملحوظ نظراً لتراجع اعتماد الشركة على الموردين الخارجيين.
• أفادت الشركة بأنها انتقلت من قاعدة تصنيع ضيقة تقتصر على العظم المعدني والطعم العظمي إلى محفظة منتجات أوسع.

توسّع خط أنابيب المنتجات أيضاً بسرعة.

• أفادت Xtant بأنها أطلقت سبعة منتجات جديدة بين عامَي 2024 و2025.
• أربعة من هذه المنتجات كانت فئات منتجات جديدة: عوامل النمو، ومنتجات الأمنيو، والخلايا الجذعية، ومنتجات مصفوفة العظم المعدني المحسّنة.
• وُصف منتج Trivium، وهو منتج DBM محسّن، بأنه "نجاح كبير".
• تم إطلاق Trivium Shaped بالفعل.
• تشمل الإطلاقات المخططة لبقية عام 2025: OsteoSelect fiber وهو منتج ألياف قابل للتدفق، وCollagen X Pro، وE-Matrix.
• E-Matrix هو منتج كولاجين حيوي نشط خاص يهدف إلى استبدال Collagen X المُستورد.
• قالت الإدارة إن E-Matrix "متفوق جداً جداً" بفضل خصائصه الحيوية النشطة.

التوقعات المستقبلية

أفادت Xtant بأن خطتها طويلة الأمد تهدف إلى تعزيز حضورها في المنظومة الصحية للمستشفيات، وليس فقط في قسم العمود الفقري.

• يمثل السوق الأساسي للمنتجات البيولوجية العظمية للشركة فرصة محلية بقيمة نحو 3 مليار دولار.
• يضيف سوق المنتجات البيولوجية لوقف النزيف نحو 1 مليار دولار إضافية.
• معاً، وصفت الإدارة السوق الإجمالي القابل للاستهداف بنحو 4 مليار دولار.
• أفادت الشركة بأن الأسواق التي تخدمها تنمو بنحو 5% سنوياً.

أفادت الإدارة بأن الاستراتيجية الأشمل تقوم على استخدام المنتجات البيولوجية بوصفها العمل الأساسي مع التوسع في المجالات المجاورة.

• تشمل المجالات المستهدفة: طب الرياضة، والإصلاح الجراحي، والعناية المتقدمة بالجروح، والمنتجات البيولوجية لوقف النزيف.
• تسعى Xtant إلى تقليل اعتمادها على قطاع المستشفيات المتخصص في العمود الفقري.
• كما تسعى إلى تموضع نفسها بوصفها مورداً موحداً في ظل توجه المستشفيات نحو تقليص عدد مورديها.
• قال براون إن اتساع محفظة منتجات الشركة من المنتجات البيولوجية التجديدية يُعدّ واسعاً بشكل غير معتاد.

يُعدّ توليد النقد ركيزة أساسية في التوقعات المستقبلية.

• تتوقع الإدارة أن تحقق الشركة تدفقاً نقدياً إيجابياً بحلول الربع الرابع من السنة المالية الحالية.
• كما تتوقع ألا تحتاج إلى رأس مال خارجي بحلول ذلك الوقت.
• أسهم تخفيض الديون من عائدات التجريد في تحسين الميزانية العمومية بالفعل.
• أفادت الإدارة بأن الشركة تركز حالياً على الرافعة التشغيلية، وتوسيع هامش الربح الإجمالي، والسيطرة على المصروفات.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، ركّز المستثمرون على كيفية إدارة Xtant لفريق مبيعات HEMOBLAST الجديد، ومدى سرعة قدرة هؤلاء المندوبين على بيع بقية محفظة منتجات الشركة.

• قال براون إن الشركة هيكلت نشر Dilon بشكل مدروس للوصول إلى أقسام المستشفيات التي لم تتعامل معها من قبل.
• أفاد بأن Xtant خصصت أدنى 350 وكيلاً من أصل 650 وكيلاً مستقلاً لفريق HEMOBLAST للتطوير.
• ساعد هذا النهج الشركة على تحديد فرص الأمنيو في أقسام التوليد وأمراض النساء، فضلاً عن فرص Collagen X في الإصلاح الجراحي والتخصصات الأخرى.
• أشار إلى أن النموذج القديم المؤلف من أربعة مندوبين كان محدوداً للغاية وعرّض الشركة بصورة رئيسية لقطاع العمود الفقري فحسب.
• مع فريق مبيعات أكبر، باتت Xtant قادرة على استهداف أقسام متعددة وتقديم نفسها بوصفها مورداً أشمل.

تمحورت الأسئلة أيضاً حول مدى سرعة تأهّل المندوبين المُستقطَبين من Dilon للترويج لمنتجات Xtant القديمة.

• قال براون إن المندوبين الجدد يمتلكون خلفيات تقنية قوية وانضباطاً في المبيعات مكتسباً من سوق وقف النزيف.
• أشار إلى أن منتجات المنتجات البيولوجية العظمية أقل تعقيداً سريرياً من منتجات وقف النزيف، مما ينبغي أن يُسهّل منحنى التعلم.
• تعتزم الشركة الاستعانة بشبكة الوكلاء المستقلين للمساعدة في التعريف والتدريب.
• ترى Xtant في HEMOBLAST "فاتحاً للأبواب" يمكن أن يفضي إلى مبيعات Collagen X ومنتجات الأمنيو وغيرها من المنتجات البيولوجية التجديدية.
• قال براون إن قطاع العمود الفقري يُعدّ من أبرز خمس فئات لوقف النزيف، مما يمنح HEMOBLAST فرصة ذات مغزى في هذا المجال أيضاً.

تعليقات الإدارة

استخدم براون لغة مباشرة بشكل غير معتاد للتعبير عن ثقة الشركة في استراتيجيتها.

• قال: "نحن الآن ملتزمون تماماً، ووضعنا كل رهاناتنا على تنمية أعمالنا."
• كما قال: "نرى أنفسنا لا نكتفي بتوليد النقد فحسب، بل والأهم من ذلك، عدم الحاجة إلى أي نقد."
• وعن اتساع محفظة المنتجات، قال: "حين تنظر إلى ما نقدمه من منتجات بيولوجية تجديدية، لا أستطيع التفكير في شركة أخرى تمتلك محفظة بهذا الاتساع كما نمتلكها اليوم، ومن نواياً الاستمرار في توسيع تلك المحفظة."
• أضاف أن الشركة تسعى إلى أن تصبح "أكثر أهمية في المنظومة الصحية للمستشفيات."

أدلى براون أيضاً بتعليق ترويجي بشأن السهم، قائلاً: "في الوقت الحالي، لدينا سعر سهم رائع وصفقة ممتازة. لن يبقى الوضع هكذا، أضمن لكم ذلك. لذا لا تترددوا في الاستثمار في هذا السهم. أقول لكم، إنها أفضل صفقة ستجدونها اليوم."

في الوقت الراهن، تُقدّم الشركة نفسها بوصفها شركة في مرحلة تحول: أصغر في بعض المجالات القديمة، وأوسع في نطاق المبيعات، وأشمل في المنتجات، وأكثر تركيزاً على المنتجات البيولوجية من ذي قبل.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا