إيران تدرس ضرب أهداف أمريكية في أوروبا في هذه الحالة!
أعلنت شركة SCHOTT Pharma عن إيرادات الربع الثالث من عام 2026 بلغت 282 مليون يورو، متجاوزةً التوقعات المقدرة بنحو 272.03 مليون يورو، فيما تراجع سهمها بنسبة 1.12% إلى 22.15 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق. وأشارت الشركة إلى تسارع وتيرة النمو مع تحسن الطلب عبر محفظتها المتنوعة، غير أن الربحية جاءت دون مستوى العام الماضي الاستثنائي، إذ بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) 26.8% مقارنةً بـ 32.3% في العام السابق.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 8.3% بالعملات الثابتة في الربع الثالث، بوتيرة أقوى مقارنةً بالنصف الأول من العام.
- رُفع توجيه نمو الإيرادات للعام الكامل 2026 إلى نطاق 5%-6% من نطاق 2%-5% سابقاً.
- رُفع أيضاً توجيه هامش EBITDA إلى نطاق 27%-28%، ارتفاعاً من نحو 27% سابقاً.
- استحوذت الحلول عالية القيمة على 59% من إيرادات الربع الثالث، مقتربةً من الهدف المتوسط الأمد للشركة البالغ 60%.
- تحسن التدفق النقدي الحر بنسبة 49% على أساس سنوي خلال فترة التسعة أشهر، مدعوماً بتحسن رأس المال العامل وانخفاض مدفوعات الضرائب.
أداء الشركة
أكدت SCHOTT Pharma أن الربع الثالث كان قوياً، مشيرةً إلى طلب واسع النطاق عبر محفظتها. وبلغت الإيرادات 282 مليون يورو، بارتفاع 10% على أساس معلن و8.3% بالعملات الثابتة. وللأشهر التسعة الأولى من السنة المالية، بلغت الإيرادات الإجمالية 769.8 مليون يورو، بارتفاع 4.4% بالعملات الثابتة.
تحسّن أداء الشركة بعد نصف أول أضعف، حين واجه قطاع أنظمة توصيل الأدوية لديها انخفاضاً في معدلات الاستخدام وضغوطاً مؤقتة أخرى. وأكدت الإدارة أن الأعمال الجوهرية لا تزال سليمة، وأن اتجاهات الطلب إيجابية في عدة مجالات، من بينها علاجات GLP-1 والتنسيقات الجاهزة للاستخدام والقوارير المتخصصة.
لا تزال الربحية دون مستوى العام السابق. وتراجع EBITDA للتسعة أشهر بنسبة 3.8% إلى 205.3 مليون يورو، وضاق هامش EBITDA إلى 26.7% من 28.9%. كما انخفض صافي الدخل بنسبة 9% إلى 103.4 مليون يورو. ومع ذلك، تحسّن توليد النقد بشكل ملحوظ، مما ساعد في تعويض جزء من ضغوط الهامش.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 282 مليون يورو في الربع الثالث، بارتفاع 10% على أساس معلن و8.3% بالعملات الثابتة.
- إيرادات التسعة أشهر: 769.8 مليون يورو، بارتفاع 4.1% على أساس معلن و4.4% بالعملات الثابتة.
- هامش EBITDA: 26.8% في الربع الثالث، منخفضاً من 32.3% قبل عام.
- EBITDA للتسعة أشهر: 205.3 مليون يورو، بانخفاض 3.8% من 213.3 مليون يورو.
- هامش EBITDA للتسعة أشهر: 26.7%، مقارنةً بـ 28.9% في العام الماضي.
- صافي الدخل: 103.4 مليون يورو للتسعة أشهر، بانخفاض 9% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: 0.68 يورو للتسعة أشهر، منخفضةً من 0.75 يورو.
- التدفق النقدي الحر: 58.9 مليون يورو للتسعة أشهر، بارتفاع 49% من 39.6 مليون يورو.
- النفقات الرأسمالية: 82.5 مليون يورو للتسعة أشهر، دون 89.3 مليون يورو قبل عام.
- النتائج المالية: سالب 6.2 مليون يورو، بتحسن 35.6% على أساس سنوي نتيجة انخفاض مصاريف الفوائد.
الأرباح مقابل التوقعات
استناداً إلى توقعات الإيرادات المتاحة للفترة، تجاوزت إيرادات SCHOTT Pharma في الربع الثالث التوقعات بنحو 9.97 مليون يورو، أي ما يعادل نحو 3.7%. وهي نتيجة جيدة، وإن لم تكن مفاجأة كبيرة. ولم تُقدَّم بيانات ربحية السهم في نتائج الربع المُعلنة، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة لربحية السهم.
يشير أداء الإيرادات إلى أن الشركة تستعيد زخمها بعد نصف أول أضعف. ويكتسب هذا التجاوز أهمية لأنه جاء مصحوباً برفع التوجيهات السنوية، غير أنه لم يكن كافياً وحده لتبديد مخاوف المستثمرين بشأن ضغوط الهامش والتراجع السنوي في الربحية.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 1.12% إلى 22.15 دولار من إغلاق سابق عند 22.40 دولار. وكانت الحركة معتدلة، مما يشير إلى أن المستثمرين تعاملوا مع التقرير بحذر لا بسلبية حادة. ولا يزال السهم قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 12.62 دولار و24.10 دولار، إذ يقع على بُعد نحو 8.1% من القمة. وحقق السهم عائداً قوياً بنسبة 49% خلال الأشهر الستة الماضية وارتفاعاً بنسبة 49% منذ بداية العام، مما يعكس ثقة متجددة من المستثمرين. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى 8 نصائح إضافية من ProTips حول SCHOTT Pharma، تشمل رؤى حول مؤشرات التقييم والزخم.
ونظراً لأن النتائج أُعلنت قبل افتتاح السوق، فإن الحركة المبكرة للسهم عكست على الأرجح موازنة المستثمرين بين قوة المبيعات والتوجيهات من جهة، وضعف الهوامش من جهة أخرى. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول غير الاعتيادي. ويشير موقع السهم القريب من أعلى مستوياته السنوية إلى أن التوقعات كانت مرتفعة أصلاً.
التوقعات والتوجيهات
أكدت SCHOTT Pharma توقعاتها المحدّثة للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن نمو إيرادات بنسبة 5%-6% بالعملات الثابتة، مقارنةً بنطاقها السابق البالغ 2%-5%. كما تتوقع هامش EBITDA بين 27%-28%، ارتفاعاً من توجيهها السابق البالغ نحو 27%.
وأشارت الإدارة إلى أن نمو الإيرادات ينبغي أن يتسارع قليلاً في الربع الرابع مقارنةً بالأشهر التسعة الأولى من العام. وتتوقع أن تأتي إيرادات أنظمة توصيل الأدوية دون المستوى القوي للربع الثالث بسبب الموسمية، في حين ينبغي أن تُظهر أنظمة احتواء الأدوية زخماً نمو جيداً. كما تتوقع الشركة تحسناً ملموساً في الهامش خلال الربع الرابع.
ومن المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية ما بين 140 مليون يورو و160 مليون يورو في عام 2026. وفي عام 2027، ينبغي أن تتجاوز النفقات الرأسمالية مستويات 2026 قبل أن تتراجع لاحقاً. وأشارت SCHOTT Pharma أيضاً إلى أن مزيج الحلول عالية القيمة ينبغي أن يظل قوياً، مع بقاء القطاع عند 57% من إيرادات العام الكامل بما يتوافق مع العام الماضي، في مسيرته نحو الهدف المتوسط الأمد البالغ 60%.
وتتوقع الشركة نحو 15 مليون يورو كمساهمة لمرة واحدة من اتفاقية عميل محاقن زجاجية لدعم نمو عام 2026. وأوضحت الإدارة أن هذا سيُشكّل عاملاً مقارناً سلبياً في عام 2027، لكنه لا يُغيّر التوقعات المتوسطة الأمد للشركة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كريستيان مياس: "كان الربع الثالث ربعاً قوياً، ويُثبت أن مسار نمونا لا يزال سليماً." ويعكس هذا التصريح رؤية الإدارة بأن الشركة تجاوزت المرحلة الأضعف التي شهدتها في وقت سابق من العام.
وأضاف مياس أن الطلب كان "واسع النطاق عبر محفظتنا"، مشيراً إلى أن الشركة لا تعتمد على عميل واحد أو خط إنتاج بعينه. وهذا أمر مهم لأنه يُشير إلى أن النمو أكثر استدامة من ارتفاع عرضي.
وقال المدير المالي راينهارد ماير: "نشعر بأننا في وضع جيد جداً للوقوع ضمن هذا النطاق"، في إشارة إلى هدف هامش EBITDA البالغ 27%-28%. وأشار أيضاً إلى أن التدفق النقدي الحر تحسّن بنسبة 49% على أساس سنوي، مما يُؤكد تحسن توليد النقد.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الهامش: جاء هامش EBITDA في الربع الثالث أدنى بكثير من مستوى العام الماضي، مما يُظهر أن الربحية لا تزال تواجه ضغوطاً من المزيج وتكاليف التشغيل.
- قصور مؤقت في الإنتاج: أثقلت أعمال تحسين البنية التحتية والعمليات على النتائج، وإن أكدت الإدارة أن التأثير ليس هيكلياً.
- عامل مقارنة سلبي في 2027: لن تتكرر المنفعة لمرة واحدة البالغة 15 مليون يورو في عام 2026 خلال العام المقبل.
- معدل استخدام أنظمة توصيل الأدوية: شكّل انخفاض معدل الاستخدام في قطاع أنظمة توصيل الأدوية عبئاً على الهوامش.
- تركّز العملاء ومخاطر العقود: تعتمد الشركة على كبار عملاء شركات الأدوية، لذا قد تؤثر تغييرات العقود على توقيت الإيرادات.
على الرغم من هذه التحديات، تحتفظ SCHOTT Pharma بميزانية عمومية متينة بنسبة تداول 1.59 وتعمل بمستوى دين معتدل. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يوفر InvestingPro تقرير Pro Research شاملاً حول SCHOTT Pharma، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير تُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الطلب على المحاقن البوليمرية، وتوقعات هامش الربع الرابع، وتأثير اتفاقية عميل المحاقن الزجاجية الجديدة. وأوضحت الإدارة أن نمو البوليمر بات واسع النطاق عبر خمسة تطبيقات تتجاوز mRNA، تشمل التجميل والتسريب الوريدي والحقن طويلة المفعول.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول المنفعة لمرة واحدة البالغة 15 مليون يورو المرتبطة بعقد المحاقن الزجاجية. وأوضحت الإدارة أن هذه المنفعة مدرجة في توجيهات 2026 وستُشكّل عاملاً مقارناً سلبياً في 2027، لكنها لا تُغيّر التوقعات المتوسطة الأمد للشركة.
كان من بين محاور التركيز أيضاً توسعة الطاقة الإنتاجية في المجر وسويسرا. وأكدت الإدارة أن كلا المشروعين يسيران وفق الخطة ومدعومان بطلب العملاء، وإن لم تُقدّم أرقام معدلات الاستخدام.
وسأل المحللون أيضاً عن الهند، حيث أشارت SCHOTT Pharma إلى أن النمو يسير عند مستوى التوقعات أو يتجاوزها قليلاً عقب دخول الأدوية الجنيسة من السيماغلوتيد إلى السوق. وأكدت الإدارة أن الشركة تظل اللاعب الزجاجي الرائد في تلك المنطقة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
