عاجل: صدور بيانات اقتصادية أمريكية هامة.. وحركة بالأسواق
أعلنت شركة LION E-Mobility AG أن إيراداتها في النصف الأول من عام 2026 شهدت تراجعاً حاداً، بعد أن سارع العملاء إلى تقديم طلباتهم في نهاية العام الماضي، فضلاً عن إيقاف الشركة لخط إنتاجها لمدة شهرين بهدف تحديثه لاستيعاب منصة البطاريات الجديدة. وأشارت الإدارة إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) ظلت إيجابية، وأن الإنتاج التسلسلي لحزمة NMC+ الجديدة انطلق في نهاية يونيو، فيما أغلق السهم دون تغيير عند 2.02 دولار، ليبقى قرب منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.96 دولار و2.42 دولار.
أبرز النقاط
- تراجعت الإيرادات في النصف الأول من 2026 بعد أن سارع العملاء إلى تخزين بطارية SE09 القديمة في أواخر 2025، وتوقف الإنتاج في مايو ويونيو لإجراء ترقية على خط التصنيع.
- أتمت الشركة انتقالها إلى بطارية NMC+ وبدأت الإنتاج التسلسلي في نهاية يونيو.
- بقيت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) إيجابية، غير أن انخفاض المبيعات وارتفاع تكاليف المدخلات أثقلا على التدفق النقدي والأرباح.
- تعمل LION على توسيع أعمالها في مجال أنظمة تخزين طاقة البطاريات (BESS)، مع أكثر من 20 نقاش نشط مع عملاء وخط أنابيب يضم 60 عميلاً محتملاً.
- أكدت الإدارة أن رأس المال العامل، لا طاقة المصنع الإنتاجية، هو القيد الرئيسي مع توسع الشركة.
أداء الشركة
وصفت LION النصف الأول بأنه مرحلة انتقالية، إذ أشارت إلى أن العملاء عجّلوا بمشترياتهم من تقنية SE09 القديمة في نهاية 2025، مما أدى إلى تقليص أحجام الطلبات في الربع الأول. ثم توقف الإنتاج في مايو ويونيو خلال فترة تحديث المصنع لاستيعاب منصة NMC+.
تتمتع الحزمة الجديدة بطاقة تبلغ 53 كيلوواط ساعة، مع جهد وتيار أعلى، وبنفس الشكل الخارجي للنموذج السابق، مما يُسهّل على العملاء دمجها في الأنظمة القائمة. وأفادت الإدارة بأن الشركة أرست الإنتاج التسلسلي، وإن كانت العملية لا تزال يدوية جزئياً وستُؤتمت بالكامل بحلول نهاية سبتمبر.
واصلت الشركة أيضاً بناء قطاع BESS لديها، مستفيدةً من نمو الطاقة المتجددة واحتياجات استقرار الشبكة، إضافة إلى قواعد ألمانية جديدة تُخفّض رسوم الشبكة لمشاريع التخزين المشتركة. وأشارت LION إلى اهتمام من عملاء في ألمانيا وإيطاليا، مع مشاريع تتراوح بين أنظمة ساعتين و8 ساعات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: تراجعت بشكل حاد في النصف الأول من 2026 مقارنةً بالنصف الأول من 2025، بسبب توقيت الطلبات وتوقف الإنتاج.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA): بقيت إيجابية لكنها انخفضت عن الفترة المقابلة من العام السابق. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الأخيرة حتى الربع الثاني من 2026، بلغت 7.19 مليون دولار على إيرادات بلغت 29.35 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي 45.5%.
- التدفق النقدي التشغيلي: بقي إيجابياً، غير أنه تراجع بسبب انخفاض النشاط وارتفاع تكاليف المدخلات.
- الأعمال الرأسمالية الذاتية: ارتفعت، مما يعكس زيادة الإنفاق على البحث والتطوير المتعلق بـ NMC+.
- الدخل التشغيلي الآخر: تضمّن غرامة بقيمة 500,000 يورو من أحد العملاء.
- مصاريف الموظفين: انخفضت عقب عمليات تبسيط في إدارة المشاريع والوظائف الإدارية.
- المصاريف التشغيلية الأخرى: ارتفعت طفيفاً بسبب المعالجة المحاسبية المرتبطة بتطوير NMC+.
- الذمم التجارية المدينة: انخفضت مع تشديد الشركة لإدارة رأس المال العامل.
- الالتزامات غير المتداولة: ارتفعت، مما يعكس دعم المساهمين وهيكل دين مُعاد تمويله بتكلفة فائدة أقل.
أداء الشركة
جاء أداء الشركة ليعكس إعادة ضبط صعبة لكنها مقصودة. وأوضحت LION أنها اضطرت إلى التضحية بالإنتاج قصير الأجل للانتقال من بطارية SE09 القديمة إلى تقنية NMC+ الجديدة، وهو ما أضرّ بالإيرادات في النصف الأول، غير أن الإدارة أكدت أن هذا الترقية كانت ضرورية للحفاظ على تنافسية خط المنتجات.
واجهت الشركة أيضاً ضغوطاً في سلسلة التوريد، إذ أشارت الإدارة إلى أن الشحن البحري من الصين بات يستغرق من 12 إلى 14 أسبوعاً، مقارنةً بنحو ستة أسابيع سابقاً، بسبب إعادة توجيه السفن حول جنوب أفريقيا وشُح مساحة الحاويات. ومع ذلك، أفادت LION بأنها تمكنت من استلام خلايا الإنتاج التسلسلي بتأخير لا يتجاوز أسبوعين.
في الوقت ذاته، تسعى الشركة إلى تنويع مزيجها التجاري، من خلال تعزيز BESS والتخزين المتنقل وفرص التحديث كمشروع BMW i3. وأشارت الإدارة إلى أن الهدف بعيد المدى هو تحقيق توازن أكبر بين بطاريات التنقل وتخزين الطاقة.
النتائج مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المُبلَّغ عنها، مما يجعل احتساب مفاجأة الأرباح أمراً غير ممكن.
ما هو واضح أن الشركة لم تُصوّر النصف الأول على أنه فشل في الطلب وحسب، بل أشارت الإدارة إلى مشكلتين تشغيليتين مؤقتتين لكنهما ذواتا أثر كبير: تقديم العملاء لطلبات SE09 وإيقاف المصنع المخطط له للتحديث، مما يجعل الفترة تبدو أشبه بربع انتقالي لا بمؤشر طلب صافٍ.
يعني غياب مقارنة التوقعات الرسمية أن المستثمرين سيُركّزون على الأرجح على تنفيذ الشركة في النصف الثاني، حين تتوقع الشركة أن يدعم الإعداد الإنتاجي الجديد عمليات الشحن.
ردة فعل السوق
أغلق السهم مستقراً عند 2.02 دولار دون تغيير عن الإغلاق السابق، ليبقى بذلك أدنى بنحو 16.5% من أعلى مستوى في 52 أسبوعاً البالغ 2.42 دولار، وأعلى بنحو 110.4% من أدنى مستوى البالغ 0.96 دولار. وعلى الرغم من الجلسة الهادئة، ارتفع السهم بنسبة 114% منذ بداية العام و77% خلال الأشهر الستة الماضية. وبرسملة سوقية لا تتجاوز 28.8 مليون دولار، تبقى الشركة ضمن فئة الأسهم الصغيرة في قطاع البطاريات. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مما يضعه ضمن الفرص المُدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة.
يُشير رد الفعل الهادئ إلى أن السوق ربما كان يتوقع مسبقاً نصف عام ضعيفاً بسبب التوقف المخطط وعملية الانتقال في المنتج، كما قد يعكس انتظار المستثمرين لأدلة على قدرة خط NMC+ الجديد على الانطلاق بسلاسة وتحوّل مشاريع BESS إلى إيرادات فعلية.
لم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
لم تُقدّم الإدارة توقعات رسمية للأرباح في المواد المقدمة، لكنها حددت عدة معالم تشغيلية.
تتوقع الشركة:
- الأتمتة الكاملة لتكديس الخلايا ولحام الوحدات بحلول نهاية سبتمبر 2026.
- اختبار قبول المصنع لمشروع IBC Solar BESS في مطلع سبتمبر.
- الربط بالشبكة لهذا المشروع بحلول نهاية 2026.
- توقيع عقود مشاريع إضافية في الأسابيع المقبلة.
- إدراج Leap Energy ضمن قائمة BloombergNEF من الفئة الأولى في سبتمبر أو أكتوبر، مما قد يُسهم في دعم تمويل المشاريع.
على صعيد التنقل، أشارت LION إلى أن الطاقة الإنتاجية الحالية تبلغ نحو 2,000 حزمة لبقية عام 2026، مع استهداف 8,000 إلى 10,000 حزمة سنوياً بحلول منتصف 2027 عند اكتمال الأتمتة. وأوضحت الإدارة أن خط إنتاج ثانياً لن يكون ضرورياً إلا إذا تجاوز الطلب هذا المستوى.
تصريحات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي يواخيم داماسكي: "تمكنّا من إدارة الانتقال إلى بطارية NMC+، ونحن نشحن البطاريات الآن إلى عملائنا، كما نعمل على تعزيز أنشطة مبيعات BESS."
وأوضح المدير المالي توم شميدت أن تراجع الإيرادات كان مرتبطاً بتوقيت الطلبات وتوقف المصنع، قائلاً: "كالعادة خلال مسيرة السنة المالية، أقدم العملاء على رفع طلباتهم في نهاية 2025"، مضيفاً أن الشركة لم تُنتج في مايو ويونيو لأن الخط كان بحاجة إلى تحديث لاستيعاب NMC+.
وسلّط داماسكي الضوء على التغييرات التقنية في الحزمة الجديدة، قائلاً: "البطارية الجديدة تتمتع بـ 53 كيلوواط ساعة، مما يعني أن الجهد والتيار كلاهما أعلى في البطارية الجديدة."
المخاطر والتحديات
- ضغط رأس المال العامل: يجب الدفع المسبق للخلايا، وتزيد أوقات الشحن الطويلة من حجم النقد المُجمَّد في المخزون.
- الاعتماد على سلسلة التوريد: لا تزال الشركة تعتمد على مصادر الخلايا الصينية، مما يُعرّضها لمخاطر لوجستية وجيوسياسية.
- مخاطر التنفيذ: لا يزال خط الإنتاج الجديد يدوياً جزئياً، وأي تأخر في الأتمتة قد يُبطئ الانطلاق.
- ضغط التسعير في السوق: أشارت الإدارة إلى أن تسعير BESS لا يزال تحت ضغط، لا سيما للأنظمة القائمة على NMC.
- مخاطر السياسات: تراجع النشاط في الولايات المتحدة بسبب ضعف دعم إعانات السيارات الكهربائية وبنية الشحن التحتية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة في عدة محاور، منها الدفاع والطاقة الإنتاجية والمخزون والسيولة.
بشأن الدفاع، أفادت الإدارة بأن الأعمال لا تزال نشطة لكنها تُناقَش بشكل أقل علنية للحد من المخاطر، وأعرب داماسكي عن توقعه بتحقيق انتصارات محتملة في العقود العام المقبل.
أما بشأن الطاقة الإنتاجية، فأوضحت الإدارة أن رقم 2 غيغاواط ساعة السابق كان يشمل كلاً من BESS وبطاريات التخزين المتنقل، مشيرةً إلى أن عنق الزجاجة الرئيسي بات رأس المال العامل لا مساحة المصنع.
وسأل المحللون أيضاً عن مخزون SE09 المتبقي، فأجابت الإدارة بأن المخزون ضئيل ويُحتفظ به أساساً لقطع الغيار لا للمبيعات الجديدة.
كما تمحور تركيز آخر حول السيولة، إذ أوضح شميدت أن الشركة تعمل مع شركاء تمويل جدد وبنك رئيسي جديد لتأمين أدوات أكثر مرونة كالضمانات والضمانات القابلة للتحويل وخطابات الاعتماد، مشيراً إلى أن المدفوعات المسبقة من العملاء تُساعد بالفعل في تعويض المدفوعات المسبقة للموردين.
كذلك تطرّق الحوار إلى مشروع البطارية المبرّدة بالغمر، إذ أشارت الإدارة إلى استمرار الاهتمام، غير أن بعض العملاء يميلون إلى الانتظار حتى العام المقبل بسبب برامج خفض التكاليف لدى الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
