الدولار يصل لهذا السعر في مصر وسط مطالبات هامة من صندوق النقد
أعلنت شركة ستانتك عن تجاوز طفيف لتوقعات الأرباح في الربع الثاني من عام 2026، غير أن المستثمرين لم يُبدوا اهتمامًا يُذكر بذلك. وقالت شركة الهندسة والاستشارات إن الأرباح المعدّلة بلغت 1.61 دولار كندي للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.59 دولار كندي، فيما جاءت الإيرادات عند 1.78 مليار دولار كندي، أي أقل قليلًا من التقدير البالغ 1.79 مليار دولار كندي. وانخفض السهم بنسبة 2.31% إلى 101.16 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 103.55 دولار، مما يشير إلى أن السوق ركّز على تراجع الإيرادات والإشارات الحذرة على المدى القريب أكثر من تركيزه على التجاوز المتواضع في الأرباح.
أبرز النقاط
- تجاوز ربحية السهم المعدّلة البالغة 1.61 دولار كندي التوقعات بمقدار 0.02 دولار كندي، أي بنسبة 1.26%.
- جاءت الإيرادات البالغة 1.78 مليار دولار كندي دون التوقعات بمقدار 10 ملايين دولار كندي، أي بنسبة 0.56%.
- بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل مستوى قياسيًا بلغ 18.7%، بارتفاع 90 نقطة أساس على أساس سنوي.
- ارتفع حجم العقود المتراكمة إلى مستوى قياسي بلغ 9.2 مليار دولار كندي، ما يعادل نحو 13 شهرًا من العمل.
- رفعت الإدارة توجيهاتها لهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للعام بأكمله وضيّقت نطاقها إلى 17.8% - 18.3%.
- أشارت الشركة إلى أن المشاريع الأمريكية المتأخرة ستبدأ في التسارع لاحقًا خلال العام.
أداء الشركة
أشارت ستانتك إلى أن نتائج الربع الثاني عكست قوة واسعة النطاق عبر أعمالها ومناطقها. وارتفعت الإيرادات الصافية بنسبة 11.5% على أساس سنوي لتبلغ 1.8 مليار دولار كندي، مدعومةً بنمو عضوي بنسبة 3.7% ونمو ناجم عن الاستحواذات بنسبة 7.1%. وتجاوزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة نسبة 17%، فيما تحسّنت هوامش المشاريع لتبلغ 54.5% من صافي الإيرادات، وهو السابع على التوالي من الأرباع التي شهدت توسعًا في الهامش على أساس سنوي.
واصل قطاع المياه في الشركة تميّزه، وحقّقت العمليات العالمية نموًا في صافي الإيرادات تجاوز 18%. وفي الولايات المتحدة، ارتفعت الإيرادات بنسبة 12.8%، وإن أشارت الإدارة إلى أن بعض المشاريع انطلقت في وقت متأخر عن المتوقع. وسجّلت كندا نموًا عضويًا في صافي الإيرادات بنسبة 2.4%، بينما حقّق القطاع العالمي نموًا عضويًا بنسبة 12.8% ونموًا من الاستحواذات تجاوز 2%.
وأوضحت ستانتك أن نتائجها تعكس نموذج أعمال متنوعًا يمتد عبر قطاعات المياه والمباني والبنية التحتية والطاقة والموارد والخدمات البيئية. كما أشارت الشركة إلى الطلب القوي في مجالات مراكز البيانات والرعاية الصحية والبنية التحتية العامة ومشاريع التحول في قطاع الطاقة.
المؤشرات المالية
- صافي الإيرادات: 1.8 مليار دولار كندي، بارتفاع 11.5% على أساس سنوي.
- إجمالي الإيرادات: 2.2 مليار دولار كندي.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.61 دولار كندي، بارتفاع 18.4% مقارنةً بنحو 1.36 دولار كندي قبل عام.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل: 18.7%، بارتفاع 90 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 54.2%، وهو ما تُصنّفه InvestingPro باعتباره ربحية مثيرة للإعجاب في القطاع.
- نمو الأرباح الموزّعة: 9.7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، في ظل استمرار سلسلة الزيادات السنوية المتواصلة منذ 14 عامًا.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للاثني عشر شهرًا الماضية: 18.0%، بارتفاع 80 نقطة أساس.
- هوامش المشاريع: 54.5% من صافي الإيرادات، بارتفاع 30 نقطة أساس.
- التدفق النقدي التشغيلي: 116 مليون دولار كندي منذ بداية العام.
- أيام المبيعات المعلّقة: 75 يومًا، ضمن النطاق المستهدف للشركة.
- صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 1.3 مرة.
- حجم العقود المتراكمة: 9.2 مليار دولار كندي، بارتفاع 17.5% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ستانتك التوقعات على صعيد الأرباح، لكنها جاءت دون التوقعات قليلًا على صعيد الإيرادات. وبلغت ربحية السهم المعدّلة 1.61 دولار كندي، متجاوزةً تقدير المحللين البالغ 1.59 دولار كندي بنسبة 1.26%. وجاءت الإيرادات عند 1.78 مليار دولار كندي، أي أقل بنسبة 0.56% من التوقعات البالغة 1.79 مليار دولار كندي.
كان حجم المفاجأة صغيرًا على كلا الجانبين، مما يشير إلى أن الربع لم يكن صدمة صعودية أو هبوطية كبيرة. بل عزّزت النتائج صورة التنفيذ المنتظم، مع تحسّن الربحية حتى في ظل تأخر بعض المشاريع.
تشير ردة فعل السوق إلى أن المستثمرين ربما كانوا يتطلعون إلى زخم أقوى في الإيرادات، لا سيما بعد ربع أشارت فيه الإدارة إلى تأجيل بعض الأعمال الأمريكية لا إلغائها.
ردة فعل السوق
انخفض سهم ستانتك بنسبة 2.31% إلى 101.16 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 103.55 دولار. وجاء هذا التراجع عقب إعلان الشركة عن نتائج متباينة وفق المعايير الرئيسية: تجاوز متواضع في ربحية السهم، وتراجع طفيف في الإيرادات.
يتداول السهم حاليًا بعيدًا عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 160.05 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 93.28 دولار. وعند السعر الحالي، يقترب السهم أكثر من قاع هذا النطاق مقارنةً بقمته، مما يعكس خلفية تقييمية أضعف مقارنةً بمطلع العام. غير أنه وفقًا لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّمًا بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 23.50 ونسبة PEG جذابة تبلغ 0.88. ويشير حساب القيمة العادلة للمنصة إلى إمكانية صعود ملموسة، مما يضع ستانتك ضمن الأسهم المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تقليلًا من قيمتها.
لم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة جاءت في ظل نشاط غير معتاد. ومع ذلك، يشير التراجع في أعقاب الأرباح إلى أن المستثمرين لم يقتنعوا بأن الربع كان قويًا بما يكفي لتبرير سعر أعلى للسهم.
التوقعات والإرشادات
أبقت ستانتك على هدفها لنمو ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل 2026 عند 15% إلى 18%. كما رفعت توجيهاتها لهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل وضيّقت نطاقها إلى 17.8% - 18.3%، ارتفاعًا من النطاق السابق.
وأشارت الإدارة إلى أن نمو صافي الإيرادات للعام الكامل يُتوقع أن يتراوح بين 8.5% و11.5%، مع توقع نمو عضوي في منتصف النطاق أحادي الرقم. وتتوقع الشركة أن يتعزز النمو في النصف الثاني من العام مع تسارع المشاريع الأمريكية المتأخرة وبدء احتساب استحواذ Page ضمن النمو العضوي بعد مرور عام كامل على الملكية.
وتشمل التوقعات الإقليمية:
- نمو عضوي في الولايات المتحدة بنسبة تتراوح بين 4% و6%.
- نمو عضوي في كندا في منتصف النطاق أحادي الرقم.
- نمو عضوي عالمي بنسبة تتراوح بين 7% و9%.
كما أعلنت الشركة عن خططها للسعي إلى الحصول على موافقة لتوسيع برنامج إعادة شراء الأسهم المعتاد من 2% إلى 5%، مما يمنحها مزيدًا من المرونة في عمليات إعادة الشراء. وأشارت الإدارة إلى توقعها بزيادة نشاط الاندماجات والاستحواذات خلال الاثني عشر شهرًا القادمة مقارنةً بالاثني عشر شهرًا الماضية.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي غورد جونستون إن الربع أظهر قوة المنصة المتنوعة للشركة. وأضاف: "تواصل نتائجنا المالية للربع الثاني إبراز قوة أعمالنا."
وأشار أيضًا إلى أن قطاع المياه في الشركة لا يزال محركًا رئيسيًا للنمو. وقال جونستون: "حقّق قطاع المياه الرائد في صناعتنا نموًا عضويًا تجاوز 20% خلال هذا الربع من خلال اتفاقيات الإطار طويلة الأجل والاستثمارات في القطاع العام في البنية التحتية للمياه في المملكة المتحدة وأستراليا ونيوزيلندا."
وأشار الرئيس المالي فيتو كولموني إلى قوة الهوامش والتنفيذ المنضبط. وقال: "يواصل التنفيذ التشغيلي القوي، المدعوم بالطلب المستدام عبر منصتنا المتنوعة متعددة القطاعات والمناطق، تحقيق نتائج مالية متينة."
وأضاف كولموني أن الشركة تظل واثقة من التسعير واختيار المشاريع. وقال: "مع قوة الطلب الكلي في أسواقنا، يمكننا حقًا أن نكون انتقائيين للغاية."
المخاطر والتحديات
- توقيت المشاريع الأمريكية: انطلقت عدة مشاريع في وقت متأخر عن المتوقع، مما أبطأ النمو العضوي خلال الربع.
- تحويل النقد: بقيت أيام المبيعات المعلّقة عند 75 يومًا، قرب الحد الأعلى من النطاق المستهدف للشركة.
- تراجع الهوامش في النصف الثاني: تتوقع الإدارة تباطؤ توسع الهوامش في وقت لاحق من العام مع زيادة التوظيف والاستثمار.
- الاندماج والتنفيذ: تواصل الشركة استيعاب الاستحواذات، بما فيها استحواذ Page وصفقة Niche المكتملة حديثًا في أستراليا.
- التحول القيادي: سيتقاعد جونستون من منصب الرئيس التنفيذي في 01/10/2026، وستتولى سوزان ريسبورد المنصب خلفًا له.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الفجوة بين نمو ستانتك في النصف الأول وتوقعاتها الأقوى للنصف الثاني. وأوضحت الإدارة أن التباطؤ الأمريكي كان في معظمه مسألة توقيت لا مشكلة طلب، مشيرةً إلى مشاريع بدأت في التسارع بعد انتهاء الربع.
وتمحورت الأسئلة أيضًا حول توسع الهوامش. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن هوامش المشاريع وانخفاض تكاليف البيع والإدارة والأدوات الرقمية تُسهم في تحسين الربحية، لكنهم أشاروا أيضًا إلى أن التوظيف سيرتفع مع تحويل الشركة للعقود المتراكمة إلى إيرادات.
وتناولت موضوعات أخرى الاندماجات والاستحواذات وتخصيص رأس المال ورأس المال العامل. وأشارت الإدارة إلى أن سوق الصفقات لا يزال نشطًا، وإن كانت التقييمات قد تتباين بشكل حاد بين البائعين من القطاع العام والخاص. وأضافت أن الشركة تمتلك طاقة استيعابية كافية من الديون لإتمام معاملات أكبر إذا لزم الأمر.
وسأل المحللون عن النمو في كندا والأسواق العالمية. وأبرزت الإدارة الطلب القوي على المياه والإنفاق على البنية التحتية العامة والنمو السريع في أمريكا اللاتينية والمملكة المتحدة وألمانيا. وأشارت الشركة إلى أن أعمالها العالمية تمر بنقطة تحوّل وتتوقع نموًا عضويًا في نطاق أعلى الأرقام الأحادية لعدة أرباع قادمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
