الملاحة تتوقف في مضيق هرمز.. هل تعود الحرب بعد انتهاء الهدنة؟
أعلنت IPG عن إنهاء السنة المالية 2026 بأرقام قياسية على صعيد الإيرادات والأرباح وتوليد النقد، مدعومةً بطلب قوي في قطاعات مراكز البيانات والتعدين والبنية التحتية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 16.8% لتبلغ 414.3 مليون دولار أسترالي، فيما زادت ربحية السهم بنسبة 17.4% لتصل إلى 29.70 سنتاً. وقفز السهم بنسبة 15.48% من 5.04 دولار إلى 5.82 دولار، ليبقى أدنى قليلاً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 6.51 دولار، في ظل تفاعل المستثمرين الإيجابي مع زخم نمو الشركة وتحسّن ربحيتها.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات مستوى قياسياً عند 414.3 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 16.8% عن العام السابق.
- ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 19.4% ليصل إلى 55.4 مليون دولار أسترالي، مع تحسّن الهامش إلى 13.4%.
- ارتفعت ربحية السهم بنسبة 17.4% لتبلغ 29.70 سنتاً، وقد تضاعفت أكثر من مرتين منذ الإدراج في بورصة ASX عام 2021.
- نمت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 27% لتصل إلى 71.5 مليون دولار أسترالي، لتكون الأسرع نمواً بين قطاعات السوق.
- انخفض صافي الدين إلى 16.4 مليون دولار أسترالي، فيما بلغ التدفق النقدي التشغيلي الحر 46.8 مليون دولار أسترالي.
- رفعت الشركة توزيعات الأرباح بنسبة 16.7% للسنة المالية 2026، مع الإبقاء على نسبة التوزيع عند 50%.
أداء الشركة
سجّلت IPG نمواً واسع النطاق عبر هيكلها المكوّن من خمسة أعمال، إذ عوّضت المكاسب المحققة في IPD وCMI وPlatinum Cables وEX Engineering الضعفَ في Addelec وركود سوق الجملة. وأكدت الإدارة أن السنة المالية 2026 كانت عاماً قياسياً على صعيد الإيرادات وEBITDA وEBIT، مشيرةً إلى أن نمو الإيرادات العضوي، باستثناء الاستحواذ على Platinum Cables، بلغ 9.7%.
جاء أقوى الزخم من قطاع مراكز البيانات الذي نما بنسبة 27%، ومن CMI التي سجّلت أعلى إيرادات في تاريخها. كما حققت EX Engineering ارتفاعاً في الإيرادات بنسبة 35%، فيما أضافت Platinum Cables ستة أشهر من الأرباح عقب الاستحواذ عليها في يناير 2026. وظلّت Addelec في مرحلة إعادة الهيكلة، غير أن الإدارة أكدت أن الأعمال باتت مهيأة لتحقيق الربحية في السنة المالية 2027 بعد إعادة هيكلة شاملة للتكاليف.
تعكس نتائج الشركة أيضاً تحولاً أوسع في تعرّضها للسوق؛ إذ بات أكثر من 60% من الإيرادات مرتبطاً بالبنية التحتية المجاورة للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مراكز البيانات والتعدين والمياه ومرافق الطاقة. وقد أسهم هذا المزيج في استفادة IPG من اتجاهات الاستثمار طويلة الأمد، حتى في ظل تراجع بعض قطاعات الاقتصاد الأشمل.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 414.3 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 16.8% على أساس سنوي.
- نمو الإيرادات العضوي: 9.7%، باستثناء Platinum Cables.
- EBITDA: 55.4 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 19.4%.
- هامش EBITDA: 13.4%، مقارنةً بـ 13.1% قبل عام.
- EBIT: 47.2 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 20.4%.
- ربحية السهم: 29.70 سنتاً، بارتفاع 17.4%.
- التدفق النقدي التشغيلي الحر: 46.8 مليون دولار أسترالي.
- نسبة تحويل النقد: 84.4%.
- صافي الدين: 16.4 مليون دولار أسترالي، منخفضاً من 24.4 مليون دولار أسترالي في 31/12/2025.
- توزيعات الأرباح النهائية المؤهلة بالكامل: 0.079 سنت للسهم، لترتفع توزيعات الأرباح للعام الكامل إلى 0.147 سنت، بزيادة 16.7%.
- يبلغ عائد توزيعات الأرباح الحالي 2.58%، وتُظهر بيانات InvestingPro أن IPG رفعت توزيعات الأرباح لأربع سنوات متتالية.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات خارجية لربحية السهم أو الإيرادات عن الفترة المعنية، مما يجعل احتساب مفاجأة الإجماع أمراً متعذراً. بيد أن الإدارة أكدت أن نتائج السنة المالية 2026 تجاوزت التوجيهات عبر جميع المقاييس الرئيسية، بما فيها الإيرادات وEBITDA وEBIT وربحية السهم.
جاء حجم الأداء قوياً وفق أي معيار تاريخي؛ إذ ارتفعت الإيرادات إلى مستوى قياسي عند 414.3 مليون دولار أسترالي، فيما بلغت كل من EBITDA وEBIT أعلى مستوياتها على الإطلاق. وقد تضاعفت ربحية السهم أكثر من مرتين منذ إدراج الشركة في بورصة ASX عام 2021، مما يؤكد متانة الاتجاه طويل الأمد لأرباح الشركة.
كشفت النتائج أيضاً عن رافعة تشغيلية واضحة؛ إذ نما EBITDA بوتيرة أسرع من الإيرادات، وأشارت الشركة إلى أن EBITDA العضوي ارتفع بنسبة 11% مقارنةً بالفترة المقارنة السابقة، مما يدل على أن الأعمال تحوّل النمو إلى أرباح بكفاءة أعلى من السنوات السابقة.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم IPG بنسبة 15.48% من 5.04 دولار إلى 5.82 دولار عقب الإعلان عن النتائج، محققاً مكسباً قدره 0.78 دولار في جلسة واحدة. ويقع السهم حالياً بنحو 10.6% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 6.51 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 3.24 دولار بفارق كبير.
يشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بالأرقام القياسية وتعليقات الشركة بشأن النمو المستقبلي، إذ بدا أن السوق ركّز على مزيج الأرباح القوية وانخفاض الدين وارتفاع توزيعات الأرباح والتعرّض لأسواق النمو الهيكلي كمراكز البيانات والكهربة.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط غير اعتيادي أمراً متعذراً. ومع ذلك، يشير حجم المكسب إلى رد فعل إيجابي واضح.
التوقعات والتوجيهات
أكدت الإدارة أنها تدخل السنة المالية 2027 بزخم قوي وخط أعمال صحي عبر المجموعة، متوقعةً استمرار النمو في قطاعات مراكز البيانات والتعدين والطاقة المتجددة والمرافق والأسواق الصناعية.
أبرز نقاط التوقعات:
- تدخل CMI السنة المالية 2027 بدفتر طلبات قوي وعروض أسعار ضخمة لمراكز البيانات.
- تشهد Platinum Cables تجاوباً مبكراً في قطاعات التعدين والسكك الحديدية والنقل، بما في ذلك خط أعمال كبير مرتبط بـ Fortescue.
- تواصل EX Engineering الاستفادة من تصاعد طلبات عروض الأسعار وتوسّع قاعدة العملاء.
- من المتوقع أن تعود Addelec إلى الربحية في السنة المالية 2027 عقب تخفيض التكاليف السنوية بمقدار 3 مليون دولار أسترالي.
- من المتوقع أن تظل هوامش الربح الإجمالية مستقرة، مع احتمال استمرار توسّع هوامش EBITDA وEBIT.
- تعتزم الشركة الإبقاء على سياسة توزيعات الأرباح بنسبة توزيع 50%.
يبقى المشهد العام للسوق داعماً أيضاً؛ إذ أشارت الإدارة إلى خط استثمارات ضخم لمراكز البيانات الأسترالية، وتنامي احتياجات الكهربة، واستمرار الإنفاق على البنية التحتية للشبكات والمياه وتخزين الطاقة بالبطاريات.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال مايكل سينسبري، الرئيس التنفيذي، إن EBITDA العضوي ارتفع بنسبة 11% مقارنةً بالفترة المقارنة السابقة، "مما يعزز بشكل حقيقي القيمة التي نستخلصها من الرافعة التشغيلية عبر الأعمال."
وأشار أيضاً إلى انضباط الشركة في إدارة رأس المال، مؤكداً أن IPG لم تجمع سوى 60 مليون دولار أسترالي من حقوق الملكية منذ الإدراج عام 2021، مع تحقيق نمو قوي في ربحية السهم. وبدا أن هذه الرسالة موجّهة للمستثمرين الذين يفضّلون النمو دون تخفيف كبير للحصص.
وفيما يخص فرصة السوق، أوضح سينسبري أن أكثر من 60% من الإيرادات مرتبطة بأسواق مجاورة لاستثمارات الذكاء الاصطناعي كمراكز البيانات والتعدين والمياه ومرافق الطاقة، مضيفاً أن أعمال الشركة مرتبطة باتجاهات الكهربة والأتمتة طويلة الأمد.
وقال جيسون بوشيتي، المدير المالي، إن "الميزانية العمومية المتينة للشركة توفر طاقة استراتيجية كبيرة"، مشيراً إلى صافي أصول بلغ 181.8 مليون دولار أسترالي.
المخاطر والتحديات
- ضغط هامش الربح الإجمالي: قد تحمل المشاريع التنافسية الكبيرة هوامش أدنى، لا سيما في مراكز البيانات.
- نمو رأس المال العامل: ارتفعت المخزونات بمقدار 13.2 مليون دولار أسترالي، وقد تكون هناك حاجة لمزيد من المخزون لدعم الطلبات المستقبلية.
- ضعف سوق الجملة: وصفت الإدارة الطلب في سوق الجملة بأنه شبه راكد، مع استمرار الضغط على قطاع البناء السكني.
- تنفيذ إعادة الهيكلة: لا تزال Addelec بحاجة إلى إثبات أن تخفيضات التكاليف يمكن أن تُترجَم إلى أرباح مستدامة.
- الاحتفاظ بالمواهب: يظل معدل دوران الموظفين حول 20%، مما قد يؤثر على جودة الخدمة واستمراريتها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، شملت نمو غرب أستراليا وPlatinum Cables وتسارع CMI من جديد وهوامش مراكز البيانات وإعادة هيكلة Addelec.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بغرب أستراليا حول ما إذا كان النمو هناك مدفوعاً بالموارد الطبيعية لا مراكز البيانات. وأوضحت الإدارة أن الولاية باتت ثاني أكبر سوق للشركة، وقد تتحدى نيو ساوث ويلز على المركز الأول مستقبلاً، بفضل استثمارات التعدين والطاقة المتجددة.
كما طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول Platinum Cables، فأوضحت الإدارة أن الأعمال تشهد نشاطاً قوياً في عروض أسعار التعدين وفرصاً مبكرة للبيع المتقاطع، غير أن المعظم من التآزرات الكبرى لا يزال أمامها.
وتناول موضوع آخر سنة الإيرادات القياسية لـ CMI، إذ أوضحت الإدارة أن الأعمال استفادت من علاقات IPD التي فتحت الوصول إلى عملاء مراكز البيانات، إلى جانب منتجات جديدة مضافة كقوابس Mennekes وموصلات ABB متوسطة الجهد.
وتركّزت أسئلة الهوامش على التوازن بين ضغط هامش الربح الإجمالي والرافعة التشغيلية، فأكدت الإدارة أن هوامش الربح الإجمالية ظلت مستقرة بشكل عام، فيما أسهمت المشاريع ذات التكلفة التشغيلية المنخفضة في توسّع هوامش EBITDA وEBIT.
وأخيراً، استفسر المحللون عن تخفيض تكاليف Addelec بمقدار 3 مليون دولار أسترالي ومعدل دوران الموظفين، فأجابت الإدارة بأن Addelec ينبغي أن تعود إلى الربحية في السنة المالية 2027، وأن معدل الدوران تحسّن إلى نحو 20% وقد يكون في مسار تنازلي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
