عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت Sea1 Offshore أن أرباح الربع الثاني جاءت فوق التوقعات، غير أن أسهمها تراجعت قليلاً مع موازنة المستثمرين بين الهوامش القوية وانخفاض معدلات الاستخدام والتوقعات الحذرة. أعلنت شركة تشغيل السفن البحرية عن أرباح بلغت 0.15 دولار للسهم في الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.1227 دولار بنحو 22%، فيما ارتفعت الإيرادات 12% على أساس سنوي لتبلغ 80.1 مليون دولار. وتداول السهم مؤخراً عند 29.75 دولار، منخفضاً 0.83% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 30.00 دولار، ليبقى فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 19.36 دولار، لكن دون أعلى مستوى له البالغ 36.35 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت Sea1 Offshore أرباح الربع الثاني عند 0.15 دولار للسهم، متجاوزةً التقديرات البالغة 0.1227 دولار.
- بلغت الإيرادات 80.1 مليون دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
- بلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) 41.5 مليون دولار، بهامش 52%، مما يعكس ربحية قوية.
- بلغت معدلات سفن رفع الأثقال (Anchor Handlers) مستويات قياسية، رغم تراجع معدل الاستخدام إلى 83%.
- حافظت الشركة على ميزانية عمومية قوية، تشمل تسهيلاً ائتمانياً متجدداً بقيمة 150 مليون دولار غير مسحوب بالكامل.
أداء الشركة
أعلنت Sea1 Offshore أنها حققت ربعاً قوياً رغم تباين ظروف السوق عبر أسطولها. تحسّنت كل من الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء مقارنةً بالعام الماضي، مدعومةً بارتفاع معدلات الإيجار وانضمام سفينة Ben Viking بموجب عقد إيجار عاري في مارس. وأكدت الشركة أن جميع السفن العاملة حققت هوامش إيجابية للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، واصفةً ذلك بأنه دليل على الانضباط التشغيلي والتموضع المتميز في السوق.
كشف الربع أيضاً عن فوائد التنويع في أسطول Sea1. إذ واصلت سفن التدخل في الآبار عملها بموجب عقود طويلة الأجل في البرازيل، واستفادت سفن رفع الأثقال من ضيق السوق في بحر الشمال، فيما بقيت سفن دعم المنصات البرازيلية (PSVs) وسفن الاستجابة لتسرب النفط ضمن عقودها. في المقابل، تراجع معدل الاستخدام إلى 83% مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي، ويُعزى ذلك أساساً إلى تراجع النشاط في سوق الإيجار الفوري لسفن رفع الأثقال.
جاءت نتائج Sea1 في قطاع تتفاوت فيه الأسعار ومعدلات الاستخدام بشكل غير منتظم. وأوضحت الإدارة أن الشركة اختارت إعطاء الأولوية لمعدلات يومية مرتفعة على حساب الحجم، وهي استراتيجية أسهمت في تعويض ضعف الاستخدام في بعض المناطق.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 80.1 مليون دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 41.5 مليون دولار، بارتفاع 5% من 39.6 مليون دولار قبل عام.
- هامش EBITDA: 52%، مقارنةً بـ 52% في الربع ذاته من العام الماضي.
- صافي الربح للمساهمين: 22.7 مليون دولار، أي ما يعادل 0.15 دولار للسهم.
- الربح التشغيلي: 27.8 مليون دولار.
- الاستهلاك والإطفاء: 13.3 مليون دولار.
- البنود المالية الصافية: سالب 3.8 مليون دولار.
- المصاريف الإدارية: 7.3 مليون دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- النقد في نهاية النصف الأول من 2026: 39 مليون دولار، منخفضاً من 86 مليون دولار في بداية العام.
- إجمالي الديون المتحملة للفائدة: 299 مليون دولار؛ صافي الديون المتحملة للفائدة: 260 مليون دولار.
- هامش الربح الإجمالي: 56.65% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس كفاءة تشغيلية عالية.
- العائد على حقوق الملكية: 33% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، متجاوزاً بشكل ملحوظ متوسطات القطاع.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Sea1 Offshore عن ربحية السهم بواقع 0.15 دولار، مقارنةً بالتوقعات البالغة 0.1227 دولار. وبلغ الفارق 0.0273 دولار للسهم، أي تجاوز بنحو 22.3%.
يُعدّ هذا أداءً متفوقاً ملحوظاً، لا سيما لشركة تعمل بهوامش مرتفعة أصلاً. يشير هذا النتيجة إلى قدرة Sea1 على تحويل معدلات الإيجار المرتفعة والعمل المستقر بموجب العقود إلى أرباح فاقت التوقعات. كما ارتفعت الإيرادات 12% على أساس سنوي، مما يدعم الرأي القائل بأن الربع لم يكن مدفوعاً بتخفيضات التكاليف وحدها.
كان حجم التجاوز للتوقعات ذا دلالة، وإن لم يكن كافياً بحد ذاته لضمان رد فعل قوي لسعر السهم. ربما ركّز المستثمرون أكثر على انخفاض معدل الاستخدام وتراجع النقد واحتمال أن تضغط عمليات تسليم السفن المستقبلية على المعدلات اليومية.
ردة فعل السوق
تداول سهم Sea1 Offshore مؤخراً عند 29.75 دولار، منخفضاً 0.83% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 30.00 دولار. كانت الحركة متواضعة وأشارت إلى استجابة مقيّدة لتقرير الأرباح.
يبقى السهم في النصف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً، متداولاً بنحو 53.7% فوق أدنى مستوى له عند 19.36 دولار وبنحو 18.2% دون أعلى مستوى له عند 36.35 دولار. يشير هذا التموضع إلى أن السوق لا يزال يُقدّر القدرة الربحية للشركة وقاعدة أصولها، حتى وإن لم يُفضِ التقرير الأخير إلى ارتداد أقوى.
لم تُتح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي. واستناداً إلى حركة السعر وحدها، تبدو ردة الفعل خافتة لا سلبية أو إيجابية بشكل حاد.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Sea1 أن جميع سفنها الأربع الجديدة لا تزال في موعدها المحدد. وقد أُطلقت أولى هذه السفن، Sea1 Diamond، في مايو، ومن المقرر تسليمها في نهاية يناير 2027. ومن المتوقع تسليم Sea1 Citrine بعد نحو ثلاثة أشهر، فيما يُتوقع تسليم سفينتين إضافيتين أيضاً في عام 2027.
وأوضحت الإدارة أنها تسعى إلى إبرام عقود طويلة الأجل للسفن الجديدة بمعدلات مواتية. وفي حال عدم توافر ذلك، أكدت الشركة أنها ستسعى للحصول على عمل قصير الأجل مجزٍ، وهي مستعدة لتشغيل السفن في السوق الفورية إذا لزم الأمر.
أشارت الشركة أيضاً إلى عدة محطات عقدية قريبة. إذ من المتوقع أن تنتهي عقد سفينة Avalon Sea في نهاية سبتمبر 2026، فيما يُتوقع انتهاء عقد Ben Viking الكندي في أواخر سبتمبر. أما سفن رفع الأثقال الثلاث في أستراليا، فمن المتوقع أن تبقى ضمن عقودها حتى نحو ديسمبر، تبعاً لاكتمال بئر اختياري أخير.
وفيما يخص السوق الأشمل، أكدت Sea1 أن الطلب طويل الأجل على سفن دعم الأعمال تحت البحرية والإنشاءات لا يزال قوياً، مدعوماً بمتراكمات قياسية لعقود الهندسة والمشتريات والإنشاء (EPC). في الوقت ذاته، حذّرت الإدارة من أن عمليات تسليم السفن الجديدة خلال العامين المقبلين قد تُعتدل المعدلات اليومية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي برنت أومدال إن الربع أظهر أداءً تشغيلياً قوياً عبر الأسطول.
"جميع سفننا العاملة حققت هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء إيجابياً. حققنا 80 مليون دولار في الإيرادات، وحققنا 41.5 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. وهذا يعادل هامش EBITDA بنسبة 52%"، قال.
وأضاف أومدال أن الشركة استفادت من الانضباط في التسعير في سوق متباين.
"تمكّنا من زيادة كل من الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء مقارنةً بالعام الماضي، ويعود ذلك أساساً إلى المعدلات اليومية المرتفعة التي حصلت عليها Sea1 في السوق الفورية"، قال.
وفيما يتعلق بالتعاقدات المستقبلية، أضاف أن الشركة تحافظ على مرونتها.
"في حال عدم توصّلنا إلى عقود طويلة الأجل بمعدلات مواتية، سنركّز على عقود قصيرة الأجل ذات عائد جيد"، قال أومدال.
وأكد المدير المالي فيدار غيرسوه أن Sea1 تتمتع بمرونة مالية، مشيراً إلى الميزانية العمومية للشركة وسيولتها. وأوضح أن الشركة لا تمتلك سياسة رسمية لتوزيعات الأرباح، وأن المدفوعات المستقبلية ستعتمد على التوقعات المالية وظروف السوق.
المخاطر والتحديات
- انخفاض معدل الاستخدام: تراجع معدل استخدام Sea1 إلى 83%، مما يُظهر أن التسعير القوي لم يُعوّض بالكامل ضعف النشاط في بعض الأسواق.
- ضغط المعدلات اليومية من العرض الجديد: أشارت الإدارة إلى أن عمليات تسليم السفن الجديدة قد تُعتدل المعدلات في السنوات المقبلة.
- ضغوط العملة: أدى ضعف الدولار الأمريكي مقابل الكرونة النرويجية والريال البرازيلي والدولار الأسترالي إلى ارتفاع التكاليف الإدارية.
- انتهاء العقود: تواجه عدة سفن انتهاء عقودها في أواخر عام 2026، مما قد يُفرز مخاطر تجديد على المدى القريب.
- تقلبات السوق الفورية: أشارت الشركة إلى أن بعض الأسواق الفورية، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأجزاء من أمريكا الجنوبية، لا تزال تشهد تحديات.
الأسئلة والأجوبة
سأل المحللون عن جدول الصيانة الدورية في الحوض الجاف لسفن التدخل في الآبار. وأوضح أومدال أن السفينة قضت 33 يوماً في الحوض، غير أن أيام الصيانة المكتسبة أبقتها على الإيجار الكامل طوال تلك الفترة. وتُقرر صيانة سفينة شقيقة في الحوض الجاف في يناير 2027.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول Ben Viking، التي تُشغّلها Sea1 بموجب ترتيب إيجار عاري. وأوضحت الإدارة أن السفينة مملوكة لـ Viking Supply Ships وتخضع لعقد إيجار زمني مع عميل كندي حتى أواخر سبتمبر 2026.
ضغط المحللون بشأن الفجوة بين معدل الاستخدام والمعدلات اليومية في سوق سفن رفع الأثقال. وقال أومدال إن الاثنين يتحركان عادةً معاً، لكن Sea1 تمكّنت هذا العام من الانتظار وتأمين "معدلات يومية جيدة جداً"، بما في ذلك متوسط معدلات تثبيت قياسية لسفن رفع الأثقال.
كما سُئلت الشركة عن توزيعات الأرباح. وأوضح غيرسوه أن Sea1 لا تمتلك سياسة رسمية لتوزيعات الأرباح، وأن مجلس الإدارة سيحدد المدفوعات المستقبلية بناءً على ظروف السوق والتوقعات المالية. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة دفعت 230 مليون دولار كتوزيعات أرباح خلال العامين الماضيين.
تناولت أسئلة أخرى وضع التسهيل الائتماني المتجدد، الذي أكدت الإدارة أنه غير مسحوب بالكامل بقيمة 150 مليون دولار، فضلاً عن برنامج بناء السفن الجديدة الذي يسير وفق الجدول الزمني المحدد دون إبرام أي عقود طويلة الأجل للسفن الجديدة حتى الآن.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
