ترامب يغلق باب التفاوض مع إيران.. ومضيق هرمز يقترب من نقطة الانفجار
رفعت شركة Schouw & Co توقعاتها للإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لعام 2026، وذلك في أعقاب ربع ثانٍ شهد أداءً أقوى في معظم شركات محفظتها الاستثمارية، بما فيها BioMar وGPV وHydraSpecma وFibertex Nonwovens. وأعلنت المجموعة الصناعية الدنماركية أنها باتت تتوقع إيرادات تتراوح بين 34.8 مليار كرون دنماركي و37.1 مليار كرون دنماركي، وأرباح EBITDA بين 3.15 مليار كرون دنماركي و3.35 مليار كرون دنماركي، وهو ما يمثل ارتفاعاً عن التوقعات السابقة. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 7.47% لتبلغ 635.50 دولار، مما يضع السهم قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- رفعت Schouw & Co توقعاتها للإيرادات وأرباح EBITDA للعام الكامل 2026 في أعقاب مكاسب واسعة عبر محفظتها الاستثمارية.
- سجّلت BioMar أحجام أعلاف قياسية خلال الربع، فيما حققت كل من GPV وHydraSpecma وFibertex Nonwovens أرباحاً أقوى.
- أشارت GPV إلى أن معظم تحسّن أرباح EBITDA جاء من مكاسب الكفاءة التشغيلية، لا من التسعير أو الحجم.
- تعتزم المجموعة إتمام صفقة الاستحواذ على Spectre في الربع الثالث أو مطلع الربع الرابع من عام 2026.
- أوضحت الإدارة أن توزيع رأس المال سيجمع بين عمليات الاستحواذ التكميلية وعوائد المساهمين.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لشركة Schouw & Co عن محفظة استثمارية لا تزال تجني ثمار سنوات من إعادة الهيكلة وتحسين المصانع وتطوير المنتجات. وأعلنت BioMar، أكبر شركات المجموعة، عن نمو في الإيرادات بنسبة 5% لتبلغ 4.2 مليار كرون دنماركي، مع تسجيل أحجام أعلاف قياسية بلغت 395,000 طن. أما GPV، ثاني أكبر الشركات التابعة، فقد حافظت على استقرار إيراداتها عند 2.2 مليار كرون دنماركي، غير أنها رفعت أرباح EBITDA بنسبة 20%. وحققت HydraSpecma نمواً بنسبة مضاعفة في كل من الإيرادات والأرباح، فيما سجّلت Fibertex Nonwovens ارتفاعاً حاداً في الربحية.
تشير هذه النتائج إلى أن Schouw & Co تستفيد من مزيج من التحسينات التشغيلية والطلب الأكثر صحة في أسواق مختارة. وأفادت الإدارة بأن هذا الارتفاع جاء مدعوماً بـ"مراكز سوقية قوية جداً" و"دفتر طلبات متين في تقريباً جميع الشركات."
في الوقت ذاته، لا تنمو جميع الأعمال بوتيرة متساوية؛ إذ شهدت Borg Automotive تراجعاً في إيراداتها بنسبة 5% في سوق متراخية، وإن تحسّنت الربحية. ويُعدّ هذا الأداء المتباين أمراً معتاداً في المجموعات الصناعية المتنوعة، ويوضح سبب تركيز المستثمرين على التوقعات واتجاهات الهامش بدلاً من أي ربع منفرد.
أبرز المؤشرات المالية
- توقعات إيرادات المجموعة لعام 2026: من 34.8 مليار كرون دنماركي إلى 37.1 مليار كرون دنماركي، مرتفعة عن التوقعات السابقة.
- توقعات EBITDA للمجموعة لعام 2026: من 3.15 مليار كرون دنماركي إلى 3.35 مليار كرون دنماركي، مرتفعة أيضاً.
- إيرادات BioMar في الربع الثاني: 4.2 مليار كرون دنماركي، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- أرباح EBITDA لـBioMar في الربع الثاني: 357 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 2%.
- أحجام أعلاف BioMar: 395,000 طن، رقم قياسي وارتفاع بنسبة 3%.
- إيرادات GPV في الربع الثاني: 2.2 مليار كرون دنماركي، مستقرة على أساس سنوي.
- أرباح EBITDA لـGPV في الربع الثاني: 187 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 20%.
- إيرادات HydraSpecma في الربع الثاني: 925 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 12%.
- أرباح EBITDA لـHydraSpecma في الربع الثاني: 125 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 30%.
- إيرادات Fibertex Nonwovens في الربع الثاني: 700 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 20%.
- أرباح EBITDA لـFibertex Nonwovens في الربع الثاني: 84 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 47%.
الأرباح مقارنةً بالتوقعات
أشارت التوقعات المتاحة إلى ربحية متوقعة للسهم تبلغ 19.80 وإيرادات بقيمة 8.69 مليار دولار، غير أن الشركة لم تُفصح عن أرقام فعلية مقارنة لربحية السهم والإيرادات في البيانات المتاحة. وهذا يعني أنه لا يمكن احتساب مفاجأة الأرباح بشكل مباشر من المعلومات المتوفرة.
ومع ذلك، يشير رد فعل السوق إلى أن المستثمرين ركّزوا أكثر على تحسّن التوقعات وقوة الأعمال الأساسية، بدلاً من أي رقم ربع سنوي منفرد. وكان رفع التوقعات شاملاً ولم يقتصر على قسم واحد، وهو ما يحمل عادةً ثقلاً أكبر لدى المستثمرين مقارنةً بتجاوز ضيّق في قطاع واحد.
وكانت أهم إشارة من المكالمة أن زخم الأرباح يبدو في تحسّن عبر عدة شركات تابعة في آنٍ واحد. فتوسّع هامش GPV، ونمو حجم BioMar، والرافعة المالية الأقوى لـHydraSpecma، كلها تشير في الاتجاه ذاته.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم Schouw & Co بنسبة 7.47% لتصل إلى 635.50 دولار عقب الإعلان. واستناداً إلى نسبة التغيّر، يُقدَّر سعر الإغلاق السابق بنحو 591.30 دولار، مما يعني أن السهم ارتفع بما يقارب 44.20 دولار في تلك الجلسة.
يقع السهم حالياً على بُعد نحو 10.7% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 712.50 دولار، وبنحو 12.3% فوق أدنى مستوى له البالغ 566.00 دولار. وهذا يضع السهم في الجزء الأعلى من نطاقه السنوي، وهو مؤشر على أن المستثمرين يكافئون التوقعات الأقوى. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ تشير تقديرات القيمة العادلة للمنصة إلى إمكانية صعود ملموسة. وتتداول الشركة بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 22.30، مع القيمة السوقية البالغة 2.39 مليار دولار.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التحقق مما إذا كانت الحركة جاءت مصحوبة بحجم تداول غير اعتيادي. ومع ذلك، يشير حجم المكسب إلى ردة فعل إيجابية تبدو أقوى من أداء السوق الأشمل في يوم تداول عادي.
التوقعات والإرشادات
رفعت Schouw & Co توقعاتها للعام الكامل 2026 على صعيد الإيرادات وأرباح EBITDA. وأوضحت الإدارة أن هذا الرفع يعكس مراكز سوقية قوية، ودفتر طلبات متيناً في تقريباً جميع الشركات، ومكاسب الكفاءة المستمرة.
وتشمل أبرز نقاط التوقعات:
- تتوقع BioMar الآن إيرادات لعام 2026 تتراوح بين 7 مليار كرون دنماركي و18 مليار كرون دنماركي، وأرباح EBITDA بين 1.62 مليار كرون دنماركي و1.72 مليار كرون دنماركي.
- ضيّقت GPV ورفعت توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى نطاق بين 8.6 مليار كرون دنماركي و9 مليار كرون دنماركي، وتوقعات EBITDA إلى بين 710 مليون كرون دنماركي و750 مليون كرون دنماركي.
- رفعت HydraSpecma توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى نطاق بين 3.4 مليار كرون دنماركي و3.6 مليار كرون دنماركي، وتوقعات EBITDA إلى بين 430 مليون كرون دنماركي و460 مليون كرون دنماركي.
- أبقت Borg Automotive على توقعات إيراداتها بين 1.6 مليار كرون دنماركي و1.9 مليار كرون دنماركي، لكنها رفعت توقعات EBITDA إلى بين 90 مليون كرون دنماركي و110 مليون كرون دنماركي.
- رفعت Fibertex Personal Care توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى نطاق بين 1.7 مليار كرون دنماركي و1.9 مليار كرون دنماركي، وتوقعات EBITDA إلى بين 160 مليون كرون دنماركي و180 مليون كرون دنماركي.
- رفعت Fibertex Nonwovens توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى نطاق بين 2.5 مليار كرون دنماركي و2.7 مليار كرون دنماركي، وتوقعات EBITDA إلى بين 230 مليون كرون دنماركي و260 مليون كرون دنماركي.
كما تتوقع الشركة إتمام صفقة الاستحواذ على Spectre بحصة 75%، في الربع الثالث أو مطلع الربع الرابع من عام 2026. وأشارت Schouw & Co إلى أن Spectre ستُضيف ما بين 300 مليون كرون دنماركي و400 مليون كرون دنماركي من الإيرادات هذا العام، غير أنه لا يُتوقع أي مساهمة جوهرية في EBITDA بعد الأثار المرتبطة بالاستحواذ.
تعليقات الإدارة التنفيذية
أوضحت الإدارة أن رفع التوقعات جاء مدفوعاً بقوة المحفظة الاستثمارية وتحسّن التنفيذ. وقالت الشركة: "رفع التوقعات مدعوم بمراكز سوقية قوية جداً، فضلاً عن دفتر طلبات متين في تقريباً جميع الشركات، والكفاءة التشغيلية المستمرة المتوقعة عبر محفظة شركاتنا."
وفيما يتعلق بـGPV، أكّدت الإدارة أن تحسّن الأرباح كان في معظمه تشغيلياً. وقالت: "لم يكن الحجم المحرك الرئيسي؛ فقد ارتفعنا بنسبة 5% مقارنةً بالربع الأول، لكن بشكل عام كان الأداء مستقراً نسبياً. التسعير أسهم بعض الشيء، لكن أقول إن 80% كان مدفوعاً بالكفاءة."
وبشأن صفقة Spectre، أفادت الإدارة بأن البائعين أرادوا الإبقاء على مشاركتهم لإيمانهم بمستقبل الشركة، مشيرةً إلى أن ذلك يُعدّ مؤشراً إيجابياً على الجدوى التجارية والنموذج طويل الأمد.
كما وصفت الإدارة تعزيز التكامل في القطاع بوصفه فرصة لا تهديداً، مؤكدةً أن الشركة تستفيد بوصفها موردة للعلامات التجارية العالمية الكبرى، وأنها في وضع جيد بفضل كفاءتها التصنيعية وقدراتها التقنية.
المخاطر والتحديات
- ضغوط سلسلة التوريد في GPV: تظل رقائق الذاكرة وأشباه الموصلات قيداً قائماً وقد تؤثر على توقيت التسليم.
- ضعف الطلب في Borg Automotive: يظل سوق قطع الغيار المُعاد تصنيعها تنافسياً ومتراخياً.
- تقلّب المواد الخام في Fibertex Personal Care: قد يؤثر توريد البولي بروبيلين على الهوامش والتسعير.
- ضغوط التكاليف في BioMar: أثقلت تكاليف الطرح العام الأولي وتحوّل نموذج الأعمال التقني على أرباح الربع.
- توقيت الاستحواذ: قد تستغرق صفقة Spectre وقتاً قبل أن تُسهم بشكل ملموس في الأرباح.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على GPV وSpectre وتوزيع رأس المال. وتناول أحد الأسئلة مقدار ما جاء من زخم GPV من الحجم مقابل التسعير، فأجابت الإدارة بأن الكفاءة كانت المحرك الرئيسي، إذ جاء نحو 80% من نمو EBITDA من تحسين البصمة الجغرافية وتحسين استخدام المصانع وتطوير الطاقة الإنتاجية.
وتناول سؤال آخر الطلب الكبير الذي حصلت عليه GPV، فأوضحت الإدارة أنه جاء من قطاع مراكز البيانات، الذي يتحول إلى مجال نمو رئيسي للشركة.
كما سأل المحللون عن سبب اقتناء Schouw & Co لحصة 75% من Spectre بدلاً من 100%، فأجابت الإدارة بأن البائعين أرادوا الإبقاء على استثماراتهم لإيمانهم بمستقبل الشركة، وأن Schouw ترى في ذلك مؤشراً إيجابياً.
وكان توزيع رأس المال موضوعاً آخر تناوله النقاش، إذ أشارت الإدارة إلى توقعها مزيجاً من عمليات الاستحواذ التكميلية وعوائد المساهمين، مع الاهتمام الدقيق بالتسعير والتوقيت.
وأخيراً، سأل المحللون عن التدفق النقدي لـFibertex Personal Care، فأوضحت الإدارة أن الضعف يبدو مسألة توقيت، مشيرةً إلى أن الشركة تحتفظ بمخزون محدود وليست في مرحلة استثمارات كبرى، لذا ينبغي أن يستمر التدفق النقدي القوي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
